<<
>>

20. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА

Релевантный денежный поток проекта определяется как разность между общими денежными потоками предприятия в целом за определенный промежуток времени в случае реализации проекта — CFt' и отказа от его реализации — CFt" : С^ = С- CFt".

Денежный поток проектов определяется как приростный, дополнительный денежный поток.

Источник типичных ошибок анализа заключается в том, что лишь в исключительных случаях, когда анализ показывает, что проект не влияет на существующие денежные потоки предприятия, этот проект может рассматриваться изолированно.

Другой источник ошибок связан с тем, что бухгалтерская отчетность объединяет разнородные издержки и доходы.

Например, при расчете прибыли не вычитаются расходы по капитальным вложениям, представляющие собой отток денежных средств, зато вычитаются амортизационные отчисления, не затрагивающие денежного потока. Поэтому при составлении плана капиталовложений необходимо принимать во внимание денежные потоки, определяемые на основе прогноза о движении денежных средств предприятия за каждый год анализируемого периода при условии принятия и непринятия проекта. На этой основе рассчитывается денежный поток в каждом периоде: СРс = Щ - R0) - (С1 - С0) - (№1 - D0)](1 - Т) +

+ №1 - Do), где CFt — сальдо денежного потока проекта за период t; R1 и R0 — общее поступление денежных средств предприятия в случае принятия проекта и в случае отказа от него; С1 и С0 — отток денежных средств по предприятию в целом в случае принятия проекта и в случае отказа от него; D1 и D0 — соответствующие амортизационные отчисления; Т — ставка налога на прибыль.

<< | >>
Источник: Коллектив авторов. Финансовый менеджмент: шпаргалка. 2009

Еще по теме 20. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА:

  1. 10. БАЗОВАЯ МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ АКТИВОВ - МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  2. 20. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  3. БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПРЕНУ- МЕРАНДО
  4. МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА, DCF-МОДЕЛЬ
  5. 22.2. Балансирование денежного потока, прибыли и оборотного капитала
  6. 13. Методы финансовых вычислений: оценка денежно- го потока
  7. 43. Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств
  8. 54. Анализ и оценка денежных потоков от инвестиционной деятельности
  9. 2.2.4. Анализ денежного потока как инструмент оценки кредитоспособности заемщика
  10. 7.5. ОЦЕНКА ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА С НЕРАВНЫМИ ПОСТУПЛЕНИЯМИ
  11. 4.1. Понятие денежного потока
  12. 15.1. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ВИДОВ
  13. 11.1. принципы принятия инвестиционных решений и оценка денежных потоков