<<
>>

4.3. Разработка финансовой политики организаций (предприятий)

Предприятия, являясь хозяйствующими субъектами, рас­полагают собственными финансовыми ресурсами и вправе оп­ределять свою финансовую политику.

Финансовая политика предприятия — это совокупность методов управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов.

Предприятия должны на деле стать подлинно устойчи­выми в финансовом отношении, эффективно действующими по законам рынка хозяйствующими структурами.

Целью разработки финансовой политики предприятия яв­ляется построение эффективной системы управления финан­сами, направленной на достижение стратегических и тактичес­ких целей предприятия.

Стратегическими задачами при разработке финансовой политики на предприятии являются:

• оптимизация структуры капитала и обеспечение финан­совой устойчивости предприятия;

• максимизация прибыли;

• достижение прозрачности (не секретности) финансово- экономической деятельности, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

• использование предприятием рыночных механизмов при­влечения финансовых средств (коммерческие кредиты, бюджет­ные кредиты на возвратной основе, выпуск ценных бумаг и др.).

Тактические финансовые задачи индивидуальны для каждого предприятия. Они вытекают из стратегических за­дач, налоговой политики, возможностей использования при­были предприятия на развитие производства и т. п.

В помощь предприятиям для разработки финансовой по­литики были подготовлены в свое время Методические реко­мендации бывшим Министерством экономики Российской Фе­дерации.

К основным направлениям разработки финансовой поли­тики предприятия относятся[14]:

1) анализ финансово-экономического состояния;

2) разработка учетной политики;

3) разработка кредитной политики;

4) управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

5) управление издержками (затратами) и выбор амортиза­ционной политики;

6) дивидендная политика;

7) управление финансами.

Охарактеризуем эти направления более подробно.

1. Анализ финансово-экономического состояния являет­ся той базой, на которой строится разработка финансовой по­литики.

Внимание уделяется не только методам финансового ана­лиза, но и исследованию полученных результатов и выработке управленческих решений.

Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия является анализ бухгал- тер-ской отчетности, в том числе горизонтальный, вертикаль­ный, трендовый анализ бухгалтерского баланса, расчет фи­нансовых коэффициентов.

Анализ бухгалтерской отчетности заключается в изучении представленных в ней абсолютных показателей с целью опреде­ления состава имущества, финансового положения предприятия, источников формирования собственных средств, размера заем­ных средств, оценки объема выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг); фактические показатели отчетности срав­ниваются с показателями, запланированными предприятием.

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности на конец года с показателями на на­чало года и предыдущих периодов. Вертикальный анализ про­водится в целях выявления удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего срав­нения результата с данными предыдущего периода. Трендо- вый анализ основан на расчете относительных отклонений по­казателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года.

Для аналитической работы при разработке финансовой политики предприятия рекомендуется рассчитывать:

а) показатели ликвидности:

• общий коэффициент покрытия;

• коэффициент срочной ликвидности;

• коэффициент ликвидности при мобилизации средств;

б) показатели финансовой устойчивости:

• соотношение заемных и собственных средств;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами;

• коэффициент маневренности собственных оборотных средств;

в) показатели интенсивности использования ресурсов:

• рентабельность чистых активов (по чистой прибыли);

• рентабельность реализованной продукции;

г) показатели деловой активности:

• коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;

• коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Содержание отдельных показателей, порядок их расчета

и оптимальные значения приведены в табл. 4.1.

Таблица 4.1

Показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наименова­ние показа­теля Что показывает Как рассчи­тывается Комментарий
1 2 3 4
Показатели ликвидности
Общий

коэффициент

покрытия

Достаточность оборотных средств у пред­приятия, кото­рые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств Отношение те­кущих активов (оборотных средств) к теку­щим пассивам (краткосрочным обязательст­вам) От 1 до 2. Нижняя граница обу­словлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение обо­ротных активов над краткосрочны­ми обязательствами более чем в два раза считается также нежела­тельным, поскольку свидетельст­вует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании

1 | 2 | 3 | 4
Показатели ликвидности
Коэффициент

срочной

ликвидности

Прогнозируе­мые платежные возможности предприятия при условии своевременно­го проведения расчетов с де­биторами Отношение де­нежных средств и краткосроч­ных ценных бумаг плюс суммы мо­билизованных средств в рас­четах с дебито­рами к кратко­срочным обяза­тельствам 1 и выше. Низкие значения указы­вают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обес­печить систематическую возмож­ность обращения наиболее лик­видной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками
Коэффициент ликвидности при мобилиза­ции средств Степень зави­симости плате­жеспособности от материал ь- но-производ- ственных запа­сов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств Отношение материально- производст­венных запа­сов и затрат к сумме кратко­срочных обяза­тельств 0,5—0,7 — наиболее приемлемые значения, свидетельствующие об удовлетворительном финансовом состоянии. При завышении значе­ния показателя это следует тракто­вать как ухудшение финансового положения
Показатели финансовой 1 устойчивости
Соотношение заемных и собственных средств Сколько заем­ных средств привлекло пред­приятие на 1 рубль вло­женных в акти­вы собственных средств Отношение всех обяза­тельств пред­приятия (кре­диты, займы и кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу) Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зави­симость предприятия от внешних источников средств, потерю фи­нансовой устойчивости(автоном­ности)
Коэффициент обеспеченно­сти собствен­ными сред­ствами Наличие собст­венных оборот­ных средств у предприятия, необходимых для его финан­совой устойчи­вости Отношение собственных оборотных средств к об­щей величине всех оборот­ных средств предприятия (собственных и привлеченных) Нижняя граница — 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предпри­ятия, тем больше у него возможно­стей в проведении независимой финансовой политики

1 2 | 3 4
Коэффициент

маневренности

собственных

оборотных

средств

Способность предприятия поддерживать уровень собст­венного обо­ротного капита­ла и пополнять оборотные средства в слу­чае необходи­мости за счет собственных источников Отношение собственных оборотных средств к об­щей величине собственных средств (соб­ственного ка­питала) пред­приятия 0,2—0,5. Чем ближе значение пока­зателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предпри­ятия
Показатели интенсивности использования ресурсов
Рентабель­ность чистых активов по чистой прибы­ли Эффективность использования средств, при­надлежащих собственникам предприятия. Служит основ­ным критерием при оценке уровня коти­ровки акций на бирже Отношение чистой прибы­ли к средней за период вели­чине чистых активов Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечи­вать окупаемость средств акционе­ров, вложенных в предприятие
Рентабель­ность реали­зованной про­дукции Эффективность затрат, произ­веденных пред­приятием на производство и реализацию продукции Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производст­во реализо­ванной продук­ции Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимо­сти пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реа­лизованной продукции
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачивае­мости оборот­ного капитала Скорость обо­рота матери­альных и де­нежных ресур­сов предприятия за анализируе­мый период или сколько рублей оборота (выруч­ки) получено с каждого рубля данного вица активов Отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период к вели­чине стоимости материальных оборотных средств, денеж­ных средств и краткосрочных ценных бумаг Нормативного значения нет. Одна­ко усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть на­правлены на ускорение оборачи­ваемости. Если предприятие по­стоянно прибегает к дополнитель­ному использованию заемных средств — значит, сложившаяся скорость оборота генерирует не­достаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности

1 2 3 4
Коэффициент оборачивае­мости собст­венного капи­тала Скорость обо­рота собствен­ного капитала или активность денежных средств, кото­рыми рискуют акционеры Отношение чистой выручки от реализации к среднему за период объему собственного капитала Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспечи­вает его окупаемость, то данный коэффициент оборачиваемости оз­начает бездействие части собствен­ных средств, т. е. свидетельствует О нерациональности их структуры

2. Разработка учетной политики как системы методов и приемов ведения бухгалтерского учета на предприятии. Учет­ная политика на предприятиях должна осуществляться, опи­раясь на результаты анализа финансово-экономического состо­яния предприятия. Рассчитывают варианты тех или иных по­ложений учетной политики, поскольку от принятых в этой ча­сти решений напрямую зависят количество и сумма перечис­ляемых налогов в бюджет и внебюджетные фонды, структура баланса, значение ряда ключевых финансово-экономических показателей. При определении учетной политики у предприя­тия существует выбор методов списания сырья и материалов в производство, вариантов списания малоценных и быстроизна­шивающихся предметов, методов оценки незавершенного про­изводства, применения ускоренной амортизации и др.

3. Разработка кредитной политики предприятия. В этих целях проводится анализ структуры пассива баланса и рас­считываются доля собственных и заемных средств, их соотно­шение, определяется недостаток собственных средств. На ос­нове расчета устанавливается потребность в заемных сред­ствах. Иногда предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, если эффект от при­влечения и использования заемных, кредитных средств мо­жет быть выше, чем процентная ставка. Кредитная политика предприятия предусматривает выбор кредитной организа­ции, размера процентной ставки, сроков погашения кредита.

4.Управление оборотными средствами, дебиторской и кре­диторской задолженностью. При разработке финансовой по­литики считают, что это основная проблема управления фи­нансами. От правильного решения этой проблемы зависит эф­фективность использования как собственных, так и заемных средств. Важнейшим фактором повышения эффективности использования оборотных средств, который учитывается при разработке финансовой политики предприятия, является обо­рачиваемость оборотных средств.

5. Управление издержками (затратами) и выбор амортиза­ционной политики. Для разработки раздела финансовой поли­тики, посвященного управлению издержками (затратами) про­изводства (на предприятиях промышленности) и издержками обращения (на предприятиях сферы обращения), используют­ся данные финансового анализа об уровне издержек и рента­бельности. На основе анализа вырабатываются мероприятия по оптимизации издержек (переменных, постоянных и смешан­ных) и достижению безубыточной работы предприятия.

Выбор амортизационной политики имеет большое значе­ние в финансовой политике предприятия. В соответствии с действующим законодательством предприятие вправе при­менять ускоренную амортизацию, т. е. ускоренно накапливать средства на замену оборудования, в то же время увеличивая издержки (себестоимость продукции). Предприятие также имеет право проводить переоценку основных фондов, опре­делять способ расчета амортизационных отчислений.

6. Дивидендная политика предприятия разрабатывается в акционерных обществах, производственных кооперативах, потребительских обществах. При ее выборе необходимо иметь в виду следующие обстоятельства:

• выплата дивидендов обеспечивает защиту интересов членов акционерных обществ и кооперативов;

• высокая выплата дивидендов сокращает долю прибы­ли, направляемой на развитие организации.

При разработке финансовой политики следует оценить преимущества и недостатки дивидендов, найти оптимальный вариант выплаты дивидендов, учесть затраты на перспектив­ное развитие предприятия.

7. Управление финансами предприятия. Современная си­стема управления финансами предприятия базируется на те­ории планирования, нормирования и регулирования.

Важнейшим элементом обеспечения устойчивой произ­водственной деятельности является система финансового пла­нирования, которая состоит из:

• бюджетного планирования деятельности структурных подразделений предприятия;

• сводного (комплексного) бюджетного планирования дея­тельности предприятия[15].

Эти процессы включают: формирование бюджетов и их структуры; ответственность за формирование и исполнение бюджетов; согласование, утверждение и контроль за испол­нением бюджетов.

Бюджетное планирование деятельности структурных под­разделений предприятия необходимо в целях строгой экономии финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расхо­дов, а также повышения точности плановых показателей (для целей налогового и финансового планирования), большей гибко­сти в управлении и контроле за себестоимостью продукции.

Преимущества бюджетного планирования следующие:

1) помесячное планирование бюджетов структурных под­разделений дает более точные показатели размеров и структу­ры затрат и соответственно прибыли, что важно для налого­вого планирования (включая платежи в государственные це­левые фонды);

2) в рамках месячных бюджетов структурным подразде­лениям предоставляется большая самостоятельность в рас­ходовании по бюджету фонда оплаты труда, что повышает ма­териальную заинтересованность работников;

3) минимизация количества контрольных параметров бюд­жетов позволяет сократить непроизводственные расходы рабо­чего времени работников экономических служб предприятия;

4) бюджетное планирование дает возможность осуществ­лять режим экономии финансовых ресурсов предприятия, что особенно важно для выхода из финансового кризиса.

На предприятиях целесообразно создать следующую сквоз­ную систему бюджетов:

• бюджет фонда оплаты труда;

• бюджет материальных затрат;

• бюджет потребления энергии;

• бюджет амортизации;

• бюджет прочих расходов;

• бюджет погашения кредитов и займов;

• налоговый бюджет.

С бюджетом фонда оплаты труда связаны платежи в го­сударственные целевые фонды и часть налоговых отчислений.

Бюджет амортизации в значительной степени определяет инвестиционную политику предприятия. Кроме того, фактичес­ки амортизационные отчисления, накопленные в амортизацион­ном фонде, до момента их расходования по назначению могут ис­пользоваться в качестве оборотных средств предприятия.

Бюджет прочих расходов позволяет экономить на наиме­нее важных финансовых расходах.

Бюджет погашения кредитов и займов дает возможность выполнять операции по погашению кредитов и займов в соот­ветствии с планом-графиком платежей.

Налоговый бюджет включает налоги и обязательные пла­тежи в федеральный, региональные и местные бюджеты, а так­же в государственные целевые фонды. Он планируется в це­лом по предприятию.

Примерная система бюджетов предприятия приведена в табл. 4.2.

Приведенная система бюджетов охватывает всю базу фи­нансовых расчетов предприятия. Бюджеты разрабатываются в целом по предприятию и для структурных подразделений. При этом рекомендуется руководствоваться принципом декомпози­ции, который заключается в том, что каждый бюджет более низ­кого уровня — это детализация бюджета более высокого уровня.

Таблица 4.2
Бюджеты Бюджеты структурных подразд елений, руб. Итого: свод­ный бюд­жет, руб.
Производст­венные подраз­деления (цехи) Функциональ­ные службы Непромышлен­ная группа
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Бюджет

фонда

оплаты

труда

(ФОТ)

ФОТ1 ФОТ2 ФОТЗ ФТ04 ФТ05 ФТ06 ФТ07 ФТ08 ФТ09 МФОТ
Бюджет матери­альных затрат (МЗ) М31 М32 мзз М34 М35 М36 М37 М38 М39 ммз
Бюджет энергопо­требле­ния (ЭП) ЭП1 ЭП2 эпз ЭП4 ЭП5 ЭП6 ЭП7 ЭП8 ЭП9 мэп
Бюджет аморти­зации (А) А1 А2 АЗ А4 А5 А6 А7 А8 А9 МА
Бюджет прочих расходов (ПР) ПР1 ПР2 ПРЗ ПР4 ПР5 ПР6 ПР7 ПР8 ПР9 МПР
ИТОГО, руб. М1 М2 МЗ М4 М5 Мб М7 М8 М9 МБП
Бюджет подраз­делений Бюджет цехов Бюджеты

функциональных

служб

Бюджеты

непромышленной

группы

Кредит­ный бюд­жет МКБ
Налого­вый бюд­жет МНБ
Итого: сводный бюджет, РУб. МСБ

Примечание. Сводный бюджет по составу затрат равен сводному бюджету (стр. "Итого") плюс кредитный и налоговый бюджеты.

Примерная система бюджетов предприятия

Сводный бюджет составляется на основе данных функцио­нальных бюджетов и состоит из доходной и расходной частей. При формировании бюджета определяются приоритетные на­правления расходов, среди которых можно назвать: заработ­ную плату; затраты на покупку материалов, комплектующих и т. п., необходимых для выполнения производственной програм­мы; платежи в государственные целевые фонды, налоги.

Составление сводного бюджета предприятия, а также про­гнозирование ставки банковского процента и платеже­способности клиентов позволяют определить объем прибыли, не­обходимый для обеспечения платежеспособности предприятия.

Сводный бюджет предприятия состоит из доходной и рас­ходной частей, основные статьи сводного бюджета показаны в табл. 4.3.

Таблица 4.3

Сводный бюджет предприятия (основные статьи доходов и расходов)

Доходная часть Расходная часть
1. Выручка от реализации продукции и прочей реализации 1. Налоги в бюджет
2. Доходы от внереализационных операций 2. Заработная плата
3. Остаток средств на банковских сче­тах на начало планового периода 3. Платежи в государственные целевые фонды
4. Кредиты и займы 4. Закупки сырья и материалов
5. Оплата энергоресурсов
6. Выплата по кредитам (с учетом процентов)
7. Прочие расходы
Дефицит бюджета (в случае превышения расходов над доходами) Профицит бюджета (в случае превы­шения доходов над расходами)

Доходная часть бюджета планируется на основании пла­на продаж (реализации) продукции и финансовых поступле­ний от прочих источников. Кроме того, учитываются остатки средств на счетах предприятия.

Расходная часть сводного бюджета планируется на осно­ве: плана-графика налоговых выплат; бюджета фонда опла­ты труда; плана-графика платежей в государственные целе­вые фонды, бюджета материальных затрат, плана-графика погашения кредитов и других бюджетных расходов.

В современных условиях рекомендуется внедрять ло­кальные автоматизированные системы бюджетного планиро­вания на предприятиях (на базе компьютерной сети). Это по­зволит оперативно получать информацию об исполнении бюд­жета и своевременно при необходимости вносить коррективы в бюджеты в целях повышения эффективности оперативного управления финансовыми ресурсами.

<< | >>
Источник: Нешитой А. С.. Финансы и кредит: Учебник / А. С. Нешитой. — б-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпора­ция «Дашков и К°», — 576 с.. 2011

Еще по теме 4.3. Разработка финансовой политики организаций (предприятий):

  1. 1.1. Финансовые отношения организаций (предприятий). Функции финансов
  2. 1.3. Финансовые ресурсы организации (предприятия)
  3. 1.5. Финансовый механизм организации (предприятия)
  4. 6.3. Инвестиционная политика организаций (предприятий)
  5. Глава 1. Сущность, цели и задачи краткосрочной финансовой политики организации
  6. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия
  7. 58. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. 1.1. Основные положения и цели разработки финансовой политики организации
  9. 1.2. Объект, предмет, субъект финансовой политики организации
  10. 1.4. Виды финансовой политики организации и их характеристика
  11. 2.4. Методы формирования финансовой политики организации
  12. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ
  13. Финансовая политика организации
  14. Разработка финансовой политики предприятий (организаций)
  15. Финансовая политика организации
  16. Финансы коммерческих организаций. Финансовая политика организации и ее задачи
  17. Основные направления разработки финансовой политики организации
  18. 4.3. Разработка финансовой политики организаций (предприятий)
  19. 3.5. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ)3.5.1. Основы организации финансового планирования