<<
>>

Управление дебиторской и кредиторской задолженностями

Важной задачей финансового менеджмента является эффективное управ­ление дебиторской и кредиторской задолженностями, направленное на оптими­зацию общего их размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

В большинстве организаций состояние расчетной дисциплины характери­зуется динамикой и структурой дебиторской и кредиторской задолженности. Дебиторы являются хозяйственными партнерами организаций. Увеличение де­биторской задолженности ставит организации в зависимость от финансового со­стояния хозяйственных партнеров. Обобщенным показателем задолженности является оборачиваемость дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность включает задолженность подотчетных лиц, поставщиков по истечении срока оплаты, налоговых органов при переплате на­логов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса.

Дебиторская задолженность всегда отвлекает средства из оборота, означа­ет их неэффективное использование и ведет к напряженному финансовому со­стоянию организации.

Многие организации активно используют стратегию товарных ссуд, реали­зуя потребителям свою продукцию с рассрочкой платежей, а также используют беспроцентные заемные средства для приобретения материально- производственных ресурсов и осуществления других расчетов (соотношение кредиторской и дебиторской задолженностей).

В ряде случаев в организациях скорость обращения кредиторской задол­женности более низкая по сравнению с дебиторской задолженностью. Такое по­ложение может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополни­тельный приток денежных средств, но только в том случае, если невелика доля просроченных платежей. В противном случае дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств может привести к дальнейшему росту кредиторской задолженности и в конечном итоге к непла­тежеспособности организации. Для улучшения финансового состояния органи­зации необходимо следить за соотношением дебиторской и кредиторской за­долженностей, постоянно контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям.

Если после привлечения в качестве источников финансирования долго­срочных обязательств величина собственных оборотных средств остается отри­цательной, то для финансирования оборотных активов предприятие использует кредиторскую задолженность.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей является одной из характеристик финансовой устойчивости организации и эффективности фи­нансового менеджмента. Дебиторская и кредиторская задолженности определя­ются в основном условиями расчетов организации с покупателями и поставщика­ми. В основу управления дебиторской задолженностью положены два подхода:

- сравнение дополнительной прибыли с затратами и потерями, возни­кающими при изменении политики расчетов за реализованную продукцию;

- сравнение и оптимизация размеров и сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженностей.

При первом подходе учитывается, что с увеличением дебиторской задол­женности связаны не только дополнительные расходы по финансированию этого увеличения и потери из-за увеличения безнадежных долгов, но и увеличение объема реализации продукции из-за смягчения условий расчетов с потребителя­ми и получение дополнительной прибыли.

Поэтому прежде чем принимать решение о том, продавать продукцию с отсрочкой платежей или нет, необходимо сравнить затраты, связанные с появле­нием дополнительной дебиторской задолженности, с приростом прибыли в ре­зультате увеличения выручки от реализации. Если прирост прибыли больше, следует увеличить кредит покупателям.

Второй подход к управлению дебиторской задолженностью заключается в максимальном использовании возможностей сокращения финансового цикла за счет привлечения для финансирования дебиторской задолженности средств в расчетах с кредиторами за товары, работы, услуги. Для этого составляют баланс дебиторской и кредиторской задолженности и осуществляют контроль за сба­лансированностью дебиторской задолженности за товары, работы, услуги с кре­диторской задолженностью за сырье и материалы. Финансовые менеджеры ста­раются так организовать расчеты с покупателями и поставщиками, чтобы уменьшить разность между средним периодом погашения дебиторской задол­женности и средним периодом погашения кредиторской задолженности (за счет увеличения последнего).

При этом надо учитывать возможные потери для орга­низации, отказавшейся от скидок, которые предоставляют поставщики при бо­лее быстрой оплате счетов.

Существуют следующие способы управления средствами в расчетах с де­биторами:

- не предоставлять отсрочку платежа без предварительной проверки фи­нансового состояния покупателя;

- получить от покупателя договор о залоге имущества на сумму отсро­ченного платежа;

- продать счета дебиторов факторинговой компании или факторинговому отделу банка;

- застраховать средства в расчетах от убытков по безнадежным долгам;

- постоянно контролировать счета дебиторов;

- оценивать реальное состояние дебиторской задолженности (выявлять сомнительные долги, оценивать вероятность появления суммы безнадежных долгов);

- контролировать соотношение дебиторской и кредиторской задолжен­ностей;

- разработать систему договоров с покупателями с гибкими условиями сроков и форм оплаты (предварительная оплата, обычно со скидкой; частичная предварительная оплата в сочетании с продажей в кредит; передача на реализа­цию - сохранение права собственности предприятия на свою продукцию, пока не будет получена оплата за нее; выставление промежуточного счета - эффек­тивно при долгосрочных контрактах, обеспечивает регулярное поступление де­нег по мере выполнения отдельных этапов договора; получение банковской га­рантии на возмещение банком соответствующей суммы в случае невыполнения дебитором своих обязательств; применение гибких цен, которые согласуются с индексом инфляции и фактическим сроком оплаты товаров);

- установить премиальную систему оплаты труда для персонала отдела сбыта в зависимости от эффективности мероприятий по увеличению продаж и получению платежей за отгруженную продукцию.

В настоящее время в отечественной практике при частых нарушениях пла­тежной дисциплины, увеличении объемов просроченной дебиторской и креди­торской задолженностей, недостатке у большинства организаций оборотных средств, невозможности получения краткосрочных банковских кредитов на при­емлемых условиях предприятиям сложно применять названные способы управле­ния дебиторской задолженностью, традиционные для мировой практики.

Для финансирования текущей деятельности организация кроме собствен­ного капитала использует краткосрочные заемные источники финансирования, в том числе краткосрочные кредиты, кредиторскую задолженность и т.д. Привле­чение организацией этих источников финансирования приводит к формирова­нию текущих пассивов организации.

Необоснованный рост кредиторской задолженности является негативным фактором для организации. Поэтому необходим механизм реструктуризации кредиторской задолженности.

Реструктуризация кредиторской задолженности предполагает предостав­ление организации отсрочек и рассрочек по уплате долгов и может осуществ­ляться на основе соглашений с кредиторами или решения арбитражного суда о признании организации банкротом.

В особом порядке осуществляется реструктуризация долгов организации перед бюджетами всех уровней и государственными внебюджетными фондами. Реструктуризация задолженности организаций по обязательным платежам в фе­деральный бюджет проводится путем поэтапного погашения задолженности.

В сумму подлежащей реструктуризации задолженности по обязательным платежам в федеральный бюджет не включаются отсрочки уплаты обязательных платежей, суммы налогового и инвестиционного кредитов.

Реструктуризация задолженности по обязательным платежам в федераль­ный бюджет может быть проведена только по отношению к тем предприятиям, которые в течение 2-х месяцев до подачи заявления о предоставлении права на реструктуризацию своевременно и в полном объеме вносили текущие налоговые платежи в федеральный бюджет. Кроме того, эти предприятия должны быть способны своевременно и в полном объеме осуществлять уплату текущих обяза­тельных платежей и процентов за пользование бюджетными средствами в тече­ние всего срока погашения задолженности.

При разработке графика погашения задолженности в федеральный бюджет организации предоставляется право равномерной уплаты задолженности по на­логам и сборам в течение 6 лет, а по пеням и штрафам - в течение 4 лет после погашения задолженности по налогам и сборам.

Для организаций, своевременно погашающих реструктурированную задолженность, предусматриваются льготы. Например, при погашении половины реструктурированной задолженности в те­чение двух лет и своевременном внесении текущих налоговых платежей в феде­ральный бюджет возможно списание половины долга предприятия по пеням и штрафам. При погашении реструктурируемой задолженности в течение четырех лет и своевременном внесении текущих налоговых платежей в федеральный бюджет производится полное списание задолженности по налогам и штрафам.

Если в течение срока погашения реструктурированной задолженности пла­тежи осуществляются с нарушением графика, то арбитражный суд может при­нять решение о несостоятельности организации.

Мероприятия, проводимые в рамках реструктуризации кредиторской за­долженности, влияют на структуру капитала организации. Эти изменения по­вышают финансовую устойчивость и текущую платежеспособность организации за счет увеличения доли собственного капитала в общей сумме финансовых ре­сурсов организации. При этом в структуре собственного капитала организации изменяется в первую очередь величина его уставного капитала.

В результате проведенных мероприятий по реструктуризации кредитор­ской задолженности величина уставного капитала организации будет равна сумме уставного капитала до проведения мероприятий, увеличенной на сумму кредиторской задолженности бюджетам всех уровней и организациям топливно- энергетического комплекса и уменьшенной на сумму дебиторской задолженно­сти государственных структур управления.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность клас­сифицируется по следующим видам:

- дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты ко­торых не наступил;

- дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, не оплаченные в

срок;

- дебиторская задолженность по векселям полученным;

- дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

- дебиторская задолженность по расчетам с персоналом;

- прочие виды дебиторской задолженности.

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженно­сти организаций приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию (первые три вида дебиторской задолженности). В общей сумме де­биторской задолженности на расчеты с покупателями приходится 80-90%. По­этому управление дебиторской задолженностью в организациях связано в пер­вую очередь с оптимизацией размера и обеспечением инкассации задолженно­сти покупателей по расчетам за реализованную продукцию. В целях эффектив­ного управления этой дебиторской задолженностью в организациях должна раз­рабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления деби­торской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупа­телям продукции).

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой поли­тики организаций, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспече­нии своевременной ее инкассации.

Формирование политики управления дебиторской задолженностью орга­низаций осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава де­биторской задолженности организации, а также эффективности инвестирован­ных в нее финансовых средств. Анализ дебиторской задолженности по расчетам с покупателями проводится в разрезе товарного (коммерческого) и потребитель­ского кредита. На первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской за­долженности организации и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность. На втором этапе анализа оп­ределяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количе­ство ее оборотов в рассматриваемом периоде. Средний период инкассации деби­торской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительно­сти финансового и общего операционного цикла организации.

На третьем этапе анализа оценивается состав дебиторской задолженности организации по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации. На четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность.

На пятом этапе анализа определяют сумму эффекта, полученного от инве­стирования средств в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму допол­нительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых по­терь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолжен­ность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и истечением сроков исковой давности).

2. Формирование принципов кредитной политики по отношению к по­купателям продукции. В современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое распространение как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной эко­номикой. Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансо - вой деятельности организации.

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются вопросы:

а) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит;

б) какой тип кредитной политики следует избрать организации.

Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности - товар­ный (коммерческий) кредит и потребительский кредит.

Товарный (коммерческий) кредит представляет собой форму оптовой реа­лизации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая от­срочка превышает обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.

Потребительский кредит (в товарной форме) представляет собой форму розничной реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от шести месяцев до двух лет.

Выбор форм реализации продукции в кредит определяется отраслевой принадлежностью организации и характером реализуемой продукции (товаров, услуг).

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности организации. Различают три принципиальных типа кредитной по­литики организации по отношению к покупателям продукции - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный тип политики организации направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении ее кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики, организация не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реали­зации политики такого типа является существенное сокращение круга покупате­лей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкасса­ции дебиторской задолженности.

Умеренный тип кредитной политики организации характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансо­вой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при про­даже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики организации приори­тетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не счита­ясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение креди­та на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до мини­мально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности про­лонгирования кредита.

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться сле­дующие основные факторы:

- современная коммерческая и финансовая практика осуществления тор­говых операций;

- общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;

- сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на про­дукцию организации;

- потенциальная способность организации наращивать объем производ­ства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предостав­ления кредита;

- правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

- финансовые возможности предприятия в части организации, их отно­шение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности организации и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвле­чение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности организации, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

3. Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребитель­скому кредиту. При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит; средний период предоставления от­срочки платежа по отдельным формам кредита; средний период просрочки пла­тежей исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по ре­зультатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде); ко­эффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продук­ции. Если финансовые возможности организации не позволяют инвестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то при неизменности условий кре­дитования должен быть соответственно скорректирован планируемый объем реализации продукции в кредит.

4. Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы:

- срок предоставления кредита (кредитный период);

- размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);

- стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осу­ществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);

- система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств по­купателями.

Срок предоставления кредита (кредитный период) характеризует предель­ный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реа­лизованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулиру­ет объем реализации продукции (при прочих равных условиях), однако приводит в то же время к увеличению суммы финансовых средств, инвестируемых в деби­торскую задолженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла организации. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода, необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной дея­тельности организации в комплексе.

Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) характеризует мак­симальный предел суммы задолженности покупателя по предоставляемому то­варному (коммерческому) или потребительскому кредиту. Его размер устанав­ливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики (уровня приемле­мого риска), планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции (при по­требительском кредите - средней стоимости реализуемых в кредит товаров), финансового состояния организации - кредитора и других факторов. Кредитный лимит дифференцируется по формам предоставляемого кредита и видам реали­зуемой продукции.

Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продук­цию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка ха­рактеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит, рассчиты­ваемой для сопоставления в годовом исчислении.

Устанавливая стоимость товарного (коммерческого) или потребительского кредита, необходимо иметь в виду, что его размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному финансовому (банковскому) кредиту. В противном случае он не будет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупателю будет выгодней взять краткосрочный кредит в банке (на срок, равный кредитному периоду, установленному продавцом) и рассчитаться за приобретенную продукцию при ее покупке.

Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств поку­пателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий, должна пре­дусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери пред­приятия - кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и другие).

5. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация ус­ловий предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя ха­рактеризует систему условий, определяющих его способность привлекать кре­дит в разных формах и в полном объеме в предусмотренные сроки выполнять все связанные с ним финансовые обязательства.

Формирование системы стандартов оценки покупателей включает сле­дующие основные элементы:

- определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособ­ность отдельных групп покупателей;

- формирование и экспертизу информационной базы проведения оценки кредитоспособности покупателей;

- выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности покупателей;

- группировку покупателей продукции по уровню кредитоспособности;

- дифференциацию кредитных условий в соответствии с уровнем креди­тоспособности покупателей.

Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация кре­дитных условий осуществляются раздельно по различным формам кредита - то­варному и потребительскому.

Определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей, является начальным этапом построения системы стандартов их оценки.

По товарному (коммерческому) кредиту такая оценка осуществляется обычно по следующим критериям:

- объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осу­ществления;

- репутация покупателя в деловом мире;

- платежеспособность покупателя;

- результативность хозяйственной деятельности покупателя;

- состояние конъюнктуры товарного рынка, на котором покупатель осу­ществляет свою операционную деятельность;

- объем и состав чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и возбуждении дела о его бан­кротстве.

По потребительскому кредиту оценка осуществляется обычно по таким критериям:

- дееспособность покупателя;

- уровень доходов покупателя и регулярность их формирования;

- состав личного имущества покупателя, которое может составлять обес­печение кредита при взыскании суммы долга в судебном порядке. Формирова­ние и экспертиза информационной базы проведения оценки кредитоспособности покупателей имеет целью обеспечить достоверность проведения такой оценки. Информационная база, используемая для этих целей, состоит из сведений, пре­доставляемых непосредственно покупателем (их перечень дифференцируется в разрезе форм кредита); данных, формируемых из внутренних источников (если сделки с покупателем носят постоянный характер); информации, формируемой из внешних источников (коммерческого банка, обслуживающего покупателя; других его партнеров по сделкам и т.п.). Экспертиза полученной информации осуществляется путем логической ее проверки; в процессе ведения коммерче­ских переговоров с покупателями; путем непосредственного посещения клиента (по потребительскому кредиту) с целью проверки состояния его имущества и в других формах в соответствии с объемом кредитования.

Выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности по­купателей определяется содержанием оцениваемых характеристик. В этих целях при оценке отдельных характеристик кредитоспособности покупателей, рас­смотренных ранее, могут быть использованы статистический, нормативный, экспертный, балльный и другие методы. Группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности основывается на результатах ее оценки и преду­сматривает обычно выделение следующих их категорий:

- покупатели, которым кредит может быть предоставлен в максимальном объеме, т.е. на уровне установленного кредитного лимита (группа «первокласс­ных заемщиков»);

- покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме, определяемом уровнем допустимого риска невозврата долга;

- покупатели, которым кредит не предоставляется (при недопустимом уровне риска невозврата долга, определяемом типом избранной кредитной по­литики).

Дифференциация кредитных условий в соответствии с уровнем кредито­способности покупателей, наряду с размером кредитного лимита, может осущест­вляться по таким параметрам, как срок предоставления кредита; необходимость страхования кредита за счет покупателей; формы штрафных санкций и т.п.

6. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. В составе этой процедуры должны быть предусмотрены: сроки и формы предвари­тельного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей; возмож­ности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту; условия

возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

7. Обеспечение использования в организации современных форм рефи­нансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финан­сового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных акти­вов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

- факторинг;

- учет векселей, выданных покупателями продукции;

- форфейтинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке организацией-продавцом права получения денежных средств по пла­тежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специали - зированной компании - «фактор компании», которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с организации-продавца определенную комиссион­ную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы диффе­ренцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой опера­ции банк (фактор-компания) в срок до трех дней осуществляет кредитование ор­ганизации-продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависи­мости от фактора риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депониру­ются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается организации-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволяет организации-продавцу рефинансиро­вать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленно­му покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансо­вого и операционного цикла. К недостаткам факторинговой операции можно от­нести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продук­ции, а также утрату прямых контактов (и соответствующей информации) с по­купателем в процессе осуществления им платежей.

Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца опре­деляется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уров­нем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Учет векселей, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому инсти­туту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция мо­жет быть осуществлена только с переводным векселем.

Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансиро­ванию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка (факторинговой компании) с уплатой последнему комиссионного вознагражде­ния. Банк (факторинговая компания) берет на себя обязательство по финансиро­ванию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который га­рантируется предоставлением аваля банка страны импортера. В результате фор- фетирования задолженность покупателя по товарному (коммерческому) кредиту трансформируется в задолженность финансовую (в пользу банка). По своей сути форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга (к которому организации- экспортеры прибегают в случае высокого кредитного риска) и учета векселей (с их индоссаментом только в пользу банка). Форфейтинг используется при осуще­ствлении долгосрочных (многолетних) экспортных поставок и позволяет экс­портеру немедленно получать денежные средства путем учета векселей. Однако его недостатком является высокая стоимость, поэтому организации-экспортеру следует проконсультироваться с банком (факторинговой компанией) еще до на­чала переговоров с иностранным импортером продукции, чтобы иметь возмож­ность включить расходы по форфейтинговой операции в стоимость контракта.

На первой фазе организация-экспортер и организация-импортер заключа­ют между собой соглашение о поставке продукции, формах и сроках платежа (платежи осуществляются обычно по мере выполнения отдельных этапов со - глашения). Организация-импортер в соответствии с соглашением обязуется осуществлять платежи посредством коммерческих векселей, авалированных (га­рантированных) банком его страны (или индоссированных у этого банка). На второй фазе организация-экспортер заключает соглашение с банком (факторин­говой компанией) своей страны, который обязуется за комиссионное вознаграж­дение финансировать поставки продукции путем выплат по учтенным им вексе­лям. На третьей фазе организация-импортер индоссирует (или авалирует) свои векселя в банке своей страны. На четвертой фазе банк страны импортера пере­сылает индоссированные (авалированные) им векселя организации - импортера в адрес организации - экспортера.

На пятой фазе организация-экспортер продает векселя банку (факторинго­вой компании) своей страны и получает за это соответствующие средства. На шестой фазе банк (факторинговая компания) страны-экспортера индоссирует векселя, перепродавая их на рынке ценных бумаг.

8. Построение эффективных систем контроля за движением и своевре­менной инкассацией дебиторской задолженности. Такой контроль организуется в рамках построения общей системы финансового контроля в организации как самостоятельный его блок. Одним из видов таких систем является «Система ABC» применительно к портфелю дебиторской задолженности организации. В категорию «А» включаются при этом наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности (так называемые «проблемные кредиты»); в катего­рию «В» - кредиты средних размеров; в категорию «С» - остальные виды деби­торской задолженности, не оказывающие серьезного влияния на результаты фи­нансовой деятельности организации.

Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными со­ставляющими бухгалтерского баланса организации. Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финан­совое состояние организации оказывают влияние как размеры балансовых ос­татков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемо­сти каждой из них. Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быст­рой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачивае­мостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства через более дли­тельные временные интервалы, чем интервалы, когда организации необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответст­венно, возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования. Последние могут принимать форму либо просроченной кредиторской задолжен­ности, либо банковских кредитов.

Таким образом, оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кре­диторской задолженности на финансовое состояние организации должна осуще­ствляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвид­ности) и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.

По существу, выручка от продаж является единственным средством для погашения всех видов кредиторской задолженности. Поступление денежных средств от продаж определяет возможности организации по погашению долгов кредиторам. Как правило, большая часть дебиторской задолженности формиру­ется как долги покупателей. Установление с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное и достаточное поступление средств для осуществления платежей кредиторам - главная задача управления движением дебиторской задолженности.

Управление движением кредиторской задолженности - это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей организации последним в зависимость от поступления де­нежных средств от покупателей.

Следовательно, возникает необходимость одновременного управления движением как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Практическое осуществление такого управления предполагает наличие информации о реаль­ном состоянии дебиторской и кредиторской задолженности и их оборачиваемо­сти. Необходимо провести оценку движения дебиторской и кредиторской за­долженности в данном периоде. Поэтому в качестве исходных данных для такой оценки должны быть приняты долги, относящиеся именно к этому периоду. Иными словами, из балансовых остатков дебиторской и кредиторской задол­женности надо исключать долгосрочную и просроченную, т. е. те элементы дол­гов, превращение которых в денежные средства относятся к другим временным периодам. Оставшаяся после этого часть дебиторской и кредиторской задолжен­ности есть основа для оценки периодичности поступления долгов покупателей, достаточного погашения кредиторской задолженности, а также балансовых ос­татков дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода при усло­вии их оборачиваемости в соответствии с договорными условиями или установ­ленным порядком расчетов.

В конечном счете все это позволяет ответить на вопрос, обеспечивают ли до­говорные условия расчетов с покупателями и поставщиками потребность органи­зации в денежных средствах и достаточный уровень его платежеспособности.

Управление дебиторской задолженностью - существенный элемент систе­мы бухгалтерского и управленческого учета. Специфический характер задач управления дебиторской задолженностью находит соответствующее отражение в организационном устройстве. В организациях, внедривших системы контрол­линга, соответствующие службы рассматриваются обычно как своеобразные единицы, в компетенцию которых входит решение различных задач, в том числе управления дебиторской задолженностью.

Задачи управления дебиторской задолженностью в этом случае распреде­ляются между отдельными подразделениями отдела (сектора) общего контрол­линга, в функции которого входят анализ производственно-финансовой деятель­ности организации, хозяйственное планирование, продажи и контроль за прода­жами товаров (работ и услуг).

Реализация товаров и услуг - заключительный и жизненно важный этап оборота средств. Успешность данного этапа зависит от множества внутренних и внешних факторов, в том числе от эволюции и качества производимой продук­ции, от хода и процесса производства, от спроса, интенсивности конкуренции, рекламы и т.д. Не менее важны для успеха реализации сроки, назначаемые по­купателям (заказчикам) для оплаты полученного товара. Каждая организация знает, что для того, чтобы оставаться конкурентоспособной и коммерчески ус­пешной, она должна, как правило, предоставить своим покупателям определен­ный коммерческий кредит. Исключение составляет ситуация, когда поставщик имеет прочные позиции на рынке и может диктовать свои платежные условия. Наоборот, если организация имеет неиспользуемые мощности и его продукция легко заменима на рынке, то для достижения запланированного уровня продаж требуется либерализация платежных условий.

Рассмотрим подробнее коэффициенты, при помощи которых проводится анализ дебиторской и кредиторской задолженностей организации.

1) Для оценки используют коэффициент оборачиваемости средств в рас­четах (обороты), значение которого определяется по формуле:

ВД

Кос =----- -—

ДЗср

где ВД - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и

аналогичных обязательных платежей), руб.

ДЗср - средняя величина дебиторской задолженности, руб.

2) Показатель, который характеризует длительность погашения дебитор­ской задолженности (в днях), это оборачиваемость средств в расчетах, он рас­считывается по формуле:

360

оср —

Кос

где Кос - коэффициент оборачиваемости средств в расчетах, обороты; 360 - количество дней в году.

3) Оборачиваемость кредиторской задолженности можно рассчитать по формуле:

ВД

Окз =----- -—

КЗср

где КЗср - средняя кредиторская задолженность, руб.;

ВД - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб.

4) Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности показыва­ет, сколько на 1 рубль дебиторской задолженности приходится кредиторской за­долженности:

КЗср

Скк =

ДЗср

Дебиторская и кредиторская задолженность участвуют в расчете чистых активов организации и целого ряда показателей финансового анализа. Дебитор­ская задолженность является одной из разновидностей активов организации, ко­торый может быть реализован, передан, обменен на имущество, продукцию, ре­зультаты выполнения работ или оказания услуг. В зависимости от размера деби­торской задолженности, наиболее вероятных сроков ее погашения, а также от того, какова вероятность непогашения задолженности, можно сделать вывод о состоянии оборотных средств организации и тенденциях ее развития.

<< | >>
Источник: Морозко Н.И.. Финансовый менеджмент. М.: ВГНА Минфина России, — 197 с.. 2009

Еще по теме Управление дебиторской и кредиторской задолженностями:

  1. 6.5. Управление дебиторской задолженностью
  2. 3.2.2. Управление дебиторской задолженностью
  3. 5.4. Нормативное регулирование дебиторской и кредиторской задолженности
  4. 11.3. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
  5. 6.5. Управление дебиторской задолженностью
  6. 5.3. Управление дебиторской задолженностью с помощью анализа бухгалтерских таблиц и денежного потока
  7. Анализ дебиторской н кредиторской задолженности
  8. 9.2. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
  9. 5.3.3. Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности
  10. 2.4.2. Управление дебиторской задолженностью
  11. Управление дебиторской задолженностью
  12. 13.3. Управление дебиторской задолженностью
  13. Управление дебиторской и кредиторской задолженностями
  14. 9.8.УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ
  15. 2.4.2. Управление дебиторской задолженностью
  16. 7.9. Дебиторская задолженность, ее виды. Управление дебиторской задолженностью
  17. 16. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ И ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ