<<
>>

Глава 4. Прямое взаимное финансирование организаций

В системе хозяйственных отношений каждое предприятие является промежуточным звеном между поставщиками и подрядчиками, с одной стороны, и покупателями и заказчиками — с другой. Перераспределение оборотного капитала внутри производственной сферы, его перемещение из оборота одного предприятия в оборот другого, минуя банковскую систему и профессиональных кредиторов, происходит в процессе хозяйственного кредито-вания.

Управляя дебиторской и кредиторской задолженностью, предприятия взаимно кредитуют друг друга и вполне могут обходиться в текущей деятельности без банковского краткосрочного кредита.

Хозяйственный кредит весьма разнообразен, он существует в трех видах — это коммерческий (торговый) кредит, денежные займы и товарный кредит, он может предоставляться предприятиями-кредиторами в товарной и денежной форме на основе договоров купли-продажи, договоров займа, коммерческих и финансовых векселей (табл.

4.1).

При всем многообразии видов и форм хозяйственного кредита он обладает существенными признаками, отличающими его от других видов кредита. Так, кредиторами и заемщиками при хозяйственном кредитовании являются производственные или торговые предприятия, т.е. непрофессиональные кредиторы. Объект кредитования — текущая производственная или торговая деятель-ность, при этом происходит вливание средств в оборотный капитал заемщика в натуральной или денежной форме. Каждый вид хозяйственного коммерческого кредита обусловливает возник-новение специфических отношений между кредитором и заем-щиком, которые требуют теоретического осмысления. Наиболее распространенным является коммерческий (торговый) кредит,

Таблица 4.1

Виды и формы хозяйственного кредита ВИД кредита Правовая основа Способ выдачи и погашения Коммерческий

(торговый)

кредит Договор куплк-про- дажи Смешанный

а) предоставление в товарной, погашение в денежкой форме; Договор коммерче-ского кредита1 б) предоставление в денежной, погашение в товарной форме Коммерческий (подтоварный) вексель Смешанный: предоставление в товарной, погашение в денеж-ной форме Денежные займы Договор займа с юридическим ли-цом Договор займа с физическим лицом Финансовый вексель Чисто денежная Товарный кредит Договор товарного кредита Предоставление в товарной, погашение в товарной или денежной форме

предоставляемый организациями друг другу в ходе исполнения договоров купли-продажи в виде отсрочки, рассрочки платежа, аванса и предварительной оплаты.

К.

Маркс определяет коммерческий кредит как сложную категорию, непосредственно связанную с производством: это особая форма реализации товара, при которой товар как бы продается, а его стоимость ссужается. Коммерческий кредит есть средство метаморфозы товара, его перехода из товарной в денежную стадию. Здесь товаром является не свободный капитал, ищущий применения, как в случае денежного кредита, а коммерческий кредит, обслуживающий, сопровождающий сделку купли-продажи товаров. Предприниматели взаимно авансируют товарами друг друга, они «одной рукой дают кредит, другой бе-

1 Самостоятельный договор коммерческого кредита возможен, но на практике, как отмечают юристы, очень редко применяется.

47

рут». Коммерческий кредит носит взаимный характер и зависит от платежеспособности сторон. Орудием коммерческого кредита служат кредитные деньги, созданные самим товарооборотом без посредства банков (вексель) либо при помощи последних (чек).

К. Маркс выделял три формы коммерческого торгового кре-дита :

продажа товаров в кредит на определенный срок (примитивная форма);

продажа товаров в кредит, оформленный векселем, который является платежным средством (вексельная форма);

перемещение долговых обязательств через банк (чековая форма).

Большой вклад в теорию коммерческого кредита внес и Г.Д. Маклеод, который подробно рассмотрел процесс взаимного кредитования звеньев торговой цепи, при котором последовательно генерируется взаимный долг, и выделил два пути оформления коммерческого кредита: во-первых, это «книжная запись» или то, что в современной практике называется кредитом по открытому счету, и, во-вторых, это вексельная форма коммерческого кредите вания^ .

В современных зарубежных и отечественных экономических изданиях приводятся определения коммерческого кредита, весьма далекие от совершенства, которые требуют уточнения. В то же время существует различие в определениях коммерческого кредита, приводимых в различных источниках, и его практикой.

Так, в Словаре современной экономической теории Макмиллана дается следующее определение: «trade credit (торговый, коммерческий кредит) — кредит, предоставляемый продавцом или производите-лем своему покупателю в рамках условий продажи, позволяющий осуществить оплату через некоторое время после фактической

продажи товара»1. Таким образом, из приведенного определения можно сделать вывод о том, что коммерческий кредит всегда пре-доставляется в товарной, а возвращается в денежной форме.

Энциклопедия банковского дела и финансов Чарльза Дж. Вул- фела термин «кредит» (credit) связывает прежде всего именно с товарным коммерческим кредитованием: «Кредит означает спо-собность покупать с обещанием заплатить или способность полу-чить право на товары в настоящее время, а оплатить их в будущем. Таким образом, кредит означает фактическую передачу и поставку товара в обмен на обещание расплатиться в будущем» . В то же время несколькими страницами ниже Ч.Дж. Вулфел дает и от-дельное определение коммерческого кредита (commercial credit) в двух его значениях: во-первых, как кредит, предоставляемый друг другу производителями, оптовиками и посредниками и розничными торговцами, во-вторых, как сделка, в которой используется кредит в товарной форме .

Аналогично коммерческий кредит определен, например, в отечественном Толковом юридическом словаре бизнесмена: «коммерческий кредит предоставляется одними промышленными и торговыми компаниями другим в форме продажи товаров с отсрочкой платежа» .

Достаточно развернутая характеристика коммерческого кредита дается в учебнике под редакцией О.И. Лаврушина. Здесь хозяйственная (коммерческая) форма кредита характеризуется прежде всего с точки зрения характера участников кредитных отношений. Это, как правило, два хозяйствующих субъекта, связанных между собой договорами купли-продажи. Кроме того, особо подчеркивается смешанная (товарно-денежная) форма коммер-

ческого кредита: рассрочка платежа сопровождается постепенным возвращением кредита в денежной форме .

И.Т.

Балабанов приводит более широкое и соответствующее практике определение коммерческого (фирменного) кредита: «Фирменный кредит — это традиционная форма кредитования, при которой поставщик (продавец) предоставляет кредит покупателю в форме отсрочки платежа. Разновидностью фирменного кредита является аванс покупателя, который выплачивается поставщику (продавцу) после подписания договора (контракта)» . Здесь предполагается предоставление коммерческого кредита как в товарной, так и в денежной форме, что в большей степени соответствует практике.

Действительно, в ст. 823 ГК РФ сказано, что «договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может предусматриваться предоставление кредита, в т.ч. в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг (коммерческий кредит), если иное не установлено законом». Исходя из данного определения коммерческий кредит может существовать не только в двух формах — товарной и денежной, но и в двух вариантах: предоставление в товарной, а погашение в денежной форме (отсрочка, рассрочка платежа), предоставление в денежной, а погашение в товарной форме (аванс, предварительная оплата). Кроме того, отношения коммерческого кредита возникают и на основе векселя, чека, при заключении договора консигнации.

Денежные займы на основе договоров займа и финансовые векселя, под которые привлекаются средства, в отличие от торго-вого кредита представляет собой явление товарного рынка, само-стоятельный сегмент денежного, кредитного рынка. В то же время существует специфика хозяйственного кредитования, обуслов-ленная тем, что предприятия не являются профессиональными кредиторами.

Это не открытый рынок, где предлагаются свободные денежные средства. Здесь спрос и предложение денежных ресурсов в большой мере обусловлены сложившимися хозяйственными взаимоотношениями между кредитором и заемщиком. Обычно кредитуются предприятия, связанные между собой экономически — взаимными поставками, технологической цепочкой. При этом решаются именно хозяйственные задачи, например гаран- тированность снабжения или сбыта, а потому плата за кредит может значительно варьироваться в различных кредитных сделках, хотя общая ситуация на денежном рынке, уровень ставки рефинансирования также учитываются.

Предприятия могут взаимно кредитовать друг друга, предостав-ляя друг другу денежные ала вещевые займы. Статья 814 ГК РФ предусматривает возможность заключения договора целевого займа, который устанавливает конкретные условия использования полученного займа на строго определенные цели. В данном случае в договоре могут быть определены меры контроля заимодавца за целевым использованием полученного имущества (денег). При несоблюдении или нарушении целевого использования займа у заимодавца возникает право на досрочный возврат суммы займа с причитающимися процентами.

Договор займа предполагается возмездным, если только безвозмездный характер такого договора не установлен самим договором или законом. Проценты за пользование заемными средствами взыскиваются как в денежной, так и в натуральной форме. При отсутствии в договоре условия о размере процентов он определяется существующей в месте нахождения юридического лица ставкой банковского процента (ставкой рефинансирования) на день уплаты заемщиком суммы долга или соответствующей его части. Аналогичный порядок определения размера и уплаты процентов установлен и за пользование

чужими денежными средствами по причине их неправомерного удержания, уклонения от возврата и по иным необоснованным причинам (ст. 395 ГК РФ).

Существуют специфические особенности возвратности займов, которые регулируются законодательно. Так, беспроцентный (безвозмездный) заем может быть возвращен заемщиком досрочно. Возмездный заем, предоставленный под проценты, может быть возвращен досрочно только с согласия заимодавца, т.к. последний при этом лишается части своего дохода. При отсутствии в договоре займа указания о сроках его возврата сумма займа подлежит возврату в 30-дневный срок (п. 1 ст. 810 ГК).

Специфическим видом хозяйственного кредита является привлечение средств физических лиц на основе договора займа. Например, возможно привлечение личных средств работников предприятия для финансирования оборотных средств на возвратной и платной основе. Например, в справочной системе Кон- су л ьтантП л юс Финансист описывается ситуация, когда собрание трудового коллектива решило привлечь до 50% месячной зарплаты каждого работника (по желанию) в состав оборотных средств, улучшив тем самым финансовые показатели предприятия. За пользование денежными средствами работников предприятие начисляет проценты только из расчета ставки рефинансирования из чистой прибыли. Суммы выплаченных процентов являются доходами физических лиц и облагаются подоходным налогом.

Привлечение средств физических лиц на практике оказывается более выгодным способом заимствования, чем использование банковского кредита. Очень убедительна точка зрения предпринимателя, занимающегося строительным бизнесом уже более десяти лет, который никогда не брал кредит в банке, а пользовался займами физических лиц. Главный аргумент против банковского кредита — его высокая цена, которая значительно выше уровня рентабельности бизнеса (в данном случае т.н. плановые накопления строительной фирмы составляют 8%). Второе принципиаль-

52 ное обстоятельство — гарантии возврата. «Своим» гораздо проще, чем банковским служащим, объяснить реальность проекта, под который берутся деньги. Кроме того, за это время у предпринимателя сложилась хорошая «кредитная история», и он может рассчитывать на доверие частных лиц как добросовестный должник1.

Товарный кредит — предоставляется на основе договора то-варного кредита, при этом кредитор обязывается предоставить за-емщику вещи, определенные родовыми признаками, погашение товарного кредита возможно как в товарной, так и в денежной форме, это же относится и к способу уплаты процентов.

По сравнению с торговым кредитом, который неформально предполагается в договоре купли-продажи, денежные займы на основании договоров займа, векселей и договоров товарного кредита менее оперативны, т.к. требуют особых формальных процедур. Тем не менее они являются необходимыми элементами системы хозяйственного коммерческого кредитования, поскольку обязательства сторон здесь определены более четко, что снижает кредитные риски. Выбор видов и форм коммерческого кредитования является важной задачей финансового менеджмента, решение которой позволяет эффективно управлять оборотным капиталом предприятия.

Таким образом, категория хозяйственного кредита охватывает широкий спектр прямых кредитных взаимоотношений между организациями, а также их поставщиками и подрядчиками, с одной стороны, и покупателями и заказчиками — с другой. Это сфера т.н. прямого кредитования, без финансовых посредников, причем коммерческое (торговое) кредитование осуществляется спонтанно, в рамках исполнения договоров купли-продажи, что обеспечивает непосредственное и гибкое перераспределение оборотного капитала в экономике.

' Шпунт Е. Кредит в банке не брал и не собираюсь / Банковское депо в Москве. 2002. № 2.

53

Коммерческий (торговый, фирменный, подтоварный) кредит предоставляется предприятиями друг другу в процессе поставок и дальнейших расчетов за товары, работы, услуги. Деятельность любого коммерческого предприятия неразрывно связана с коммерческим кредитом. Предприятия взаимно кредитуют друг друга в процессе закупок средств производства, товаров для продажи и реализации готовой продукции или товаров. Предприятие играет активную роль в кредитных отношениях, являясь кредитором своего контрагента, или пассивную роль, привлекая в свой оборот средства других предприятий-кредиторов.

Коммерческий торговый кредит органично встроен в процесс кругооборота капитала предприятия. Так, на начальной стадии кругооборота средств предприятие приобретает факторы производства, вступая в кредитные отношения с поставщиками и подрядчиками. Заключительная стадия кругооборота — реализация готовой продукции — обусловливает кредитные отношения с покупателями и заказчиками. В обоих случаях предприятие может выступать в роли как кредитора, так и заемщика. Коммерческий торговый кредит подчинен товарному обращению, обслуживает его, он сам по себе не является товаром, а потому факторы, определяющие масштабы коммерческого кредитования, — это спрос и предложение товаров, работ, услуг. Идет встречное движение товаров и их денежной оплаты, которое, расходясь вс времени, и создает коммерческий кредит, последний может и не оформляться договором коммерческого кредита, а предоставляться в рамках договора купли-продажи. Таким образом, коммерческий торговый кредит осуществляется двумя способами и может существовать в разнообразных формах (табл. 4.2).

Кредитование по открытому счету, когда поставщик производит отгрузку товаров с отсрочкой или рассрочкой платежа, означает прямое пополнение оборотных средств покупателя в натуральной форме. Аванс (или предоплата) также является формой прямого финансирования деятельности поставщика (подрядчика). Широкое развитие получил в современных условиях внутри-

Таблица 4.2

Классификация способов и форм коммерческого кредитования Способы коммерческого кредитования Формы коммерческого кредита Отгрузка (отпуск) товаров (работ, услуг) в кредит предоставление кредита в товарной форме, кредит продавца * Кредитование по открытому счету:

отсрочка — оплата товаров через определенное время после их получения;

рассрочка — оплата полученного товара частями в течение установленного срока Отпуск товаров на консигнацию Отпуск товаров под вексель покупателя Отпуск товаров под оплату чеком покупа-теля Предоставление денежных средств в счет оплаты будущих поставок товаров (выполнения работ, оказания услуг), кре-дитование в денежной форме, кредит покупа-теля • Денежный коммерческий кредит:

аванс — оплата части стоимости будущих поставок

предварительная оплата - полная оплата стоимости будущих поставок

корпорационный коммерческий кредит, который транснацио-нальные корпорации предоставляют своим филиалам в виде рас-срочки платежа за товарные поставки.

Коммерческий кредит все шире применяется для финансового обеспечения сделок между оптовым и розничным звеньями торговли в форме консигнации, когда по соответствующему договору товар передается на реализацию. Здесь коммерческий кредит, предоставленный в товарной форме, погашается денежной выручкой по мере реализации товаров. В случае оформления отсрочки платежа векселем покупателя или оплаты покупки чеком также возникают отношения коммерческого кредита. Чековое обращение издавна широко распространено в развитых странах, особенно в США, у нас же чековая форма безналичных расчетов никогда не была особенно популярной. Чек предусматривает минимальную отсрочку платежа, равную времени, необ-

ходим ому для его инкассирования. Таким образом при быстром обналичивании чека понятие кредита может применяется к ситуации весьма условно, а скорость погашения кредита приближается к оплате наличными.

Коммерческий кредит претерпевает изменения в соответствии с потребностями рыночной экономики: в разные исторические периоды в разных масштабах использовались его различные формы. Так, в XIX и в начале XX в. в развитых странах господствовал традиционный вексельный кредит, реже практи-ковался кредит по открытому счету, а также покупательские авансы. В середине XX в. сфера применения вексельного ком-мерческого кредита существенно сократилась, и широко распро-странился кредит по открытому счету. Такая ситуация характерна для Великобритании, Германии, Франции. Это объясняется расширением долговременных хозяйственных связей между фирмами, увеличением массы встречных поставок, когда воз-можны взаимные зачеты и риск неплатежа гораздо ниже, чем при односторонних поставках. Таким образом, кредит покупателя и кредит продавца все теснее переплетаются друг с другом. Расширились границы коммерческого кредита, его используют и промышленность, и торговля, обеспечивается сбыт не только крупных, но и мелких партий товаров. Коммерческий кредит приобретает в настоящее время все более гарантированный ха-рактер. В Западной Европе и США обращаются, как правило, акцептованные тратты, акцепт векселей все чаще подкрепляется банковскими гарантиями .

Новые явления, наблюдающиеся во внутренней и внешней торговле и банковском деле, порождают особенности современного коммерческого кредита. Так, исследователи выделяют следующие характерные черты коммерческого кредита в конце XX в. : в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения .

Платность кредита — важнейший принцип, стимулирующий его эффективное использование и своевременность возврата средств. Платность торгового коммерческого кредита чаще всего не проявляется прямо, как это бывает, например, в случае банковского кредитования. Предприятие-кредитор отвлекает средства в товарной или денежной форме из собственного оборота и потому должно компенсировать потери. Кредитор-продавец может компенсировать потери от отвлечения средств из своего оборота в двух формах — путем установления надбавок к цене товара, от-пускаемого в. кредит, или через взимание процентов за временное пользование средствами в товарной форме. В случае продажи товаров в кредит (отсрочки и рассрочки) договором может быть предусмотрена обязанность покупателя уплачивать проценты на сумму, соответствующую цене товара, начиная со дня передачи товара продавцом (ст. 488 ГК). В то же время поставщик-кредитор получает и косвенные выгоды: предоставляя покупателям удоб-ные способы расчетов, он увеличивает объем реализации, повы-шает конкурентоспособность, и в конечном итоге работает на свой финансовый результат. Покупатель-кредитор, перечисляя аванс или предоплату, отвлекает средства из оборота и прямо кредитует производственную деятельность поставщика, потому потери, связанные с таким кредитованием, должны компенсироваться процентами, взимаемыми с поставщика за пользование привле-ченными средствами. Договорами купли-продажи может преду-сматриваться обязанность продавца уплачивать проценты на сум-му предварительной оплаты со дня получения этой суммы от покупателя (ст. 487 ГК).

Спрос и предложение торгового коммерческого кредита всецело обусловлены кругооборотом промышленного или торгово-

го капитала и не могут быть факторами, определяющими норму процента в экономике. Коммерческий кредит предоставляется как дополнительная услуга, предусмотренная договором купли- продажи. Стороны коммерческого кредита очень свободны в определении цены кредита, которая устанавливается чаще всего в виде скидок за более ранние сроки оплаты товара. В этом состоит одно из преимуществ коммерческого кредита перед банковским, ведь плата за банковский кредит в решающей степени зависит от ситуации на денежном рынке, от уровня ставки рефинансирования, и обычно банковский кредит более дорог по сравнению с коммерческим кредитом.

Очень условно можно говорить о рынке коммерческих кредитов, ведь один и тот же товар можно купить у разных продавцов на разных условиях и по различным ценгм. В том случае, когда цена товара ставится в зависимость от сроков его оплаты, коммерческий кредит становится элементом ценовой стратегии продавца, орудием ценовой конкуренции. В то же время коммерческий кредит, будучи явлением товарного рынка, испыты-вает косвенное влияние сложившейся ситуации на рынке денежных кредитов -— через ставку рефинансирования, которая согласно действующему в России законодательству является ценой вынужденною кредитования вследствие нарушения расчетно- платежной дисциплины. В то же время в случае аванса или пре-доплаты ГК предусматривает возможное начисление процентов по ставке рефинансирования.

Острая проблема российской экономики — периодически проявляющиеся кризисы неплатежей, когда организации становятся вынужденными кредиторами вследствие нарушения их контрагентами платежной дисциплины (не исключено, что по достаточно объективным причинам). Вынужденное кредитование не является чисто российской проблемой. Исследование развития коммерческого кредита в Великобритании, проведенное в середине 80-х гг., показало, что хотя в должников были обязаны погасить свою задолженность в течение 30 дней, это требова-

59

ниє выполняла лишь одна десятая часть, а в основном требовалось два месяца и более. По другим оценкам, средняя продолжительность задержки торгового долга дебиторами составляла в Великобритании около 72 дней, при обычном сроке оплаты в 30 дней'.

В соответствии со ст. 395 ҐК за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удержания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате либо неосновательного получения или сбережения за счет другого лица взимается процент на сумму этих средств. Размер процентов определяется существующей в месте нахождения кредитора учетной ставкой банковского процента на день исполнения денежного обязательства или его соответствующей части. Если убытки, причиненные кредитору неправомерным пользованием его денежными средствами, превышают сумму процентов, причитающихся ему, он вправе требовать от должника возмещения убытков в части, превышающей эту сумму. Проценты за пользование чужими средствами взимаются по день уплаты суммы этих средств кредитору, если законом, иными правовыми актами или договором не установлен для начисления процентов более короткий срок.

В соответствии со ст. 486 ГК, если договор купли-продажи не предусматривает рассрочки оплаты товара, покупатель обязан уплатить продавцу цену переданного товара полностью. Если покупатель своевременно не оплачивает переданного ему по до-говору купли-продажи товара, продавец-кредитор вправе потре-бовать оплаты товара и уплаты процентов в указанном выше по-рядке.

Вынужденный кредит также появляется в случаях, когда нарушаются установленные договором сроки погашения предо-

1 Крупное Ю. С. О некоторых тенденциях развития коммерческого кредита // Деньги и кредит. 1997. № 3. С. 62.

ставленного коммерческого кредита в виде отсрочки или рас-срочки платежа. Если покупатель не производит в установленный договором срок очередного платежа за проданный в рассрочку и переданный ему товар, продавец вправе, если иное не преду-смотрено договором, отказаться от исполнения договора и по-требовать возврата проданного товара, за исключением случаев, когда сумма платежей, полученных от покупателя, превышает по-ловину цены товара. Таким образом, коммерческий кредит может быть прекращен по инициативе кредитора-поставщика. Уплата процентов за задержку оплаты товаров, проданных на условиях отсрочки или рассрочки платежа, регулируется той же ст. 395 ГК.

Современная система бухгалтерского учета позволяет достаточно четко проследить движение средств в процессе предо-ставления и погашения коммерческого кредита организацией, выявить его влияние на финансовые результаты. Все это позволяет, с одной стороны, повысить рас четно-платежную дисциплину в экономике, с другой — наладить оперативный контроль за движением средств и тем самым повысить эффективность финансового менеджмента.

В целом торговый коммерческий кредит независимо от формы его предоставления, характеризуется следующими специфическими чертами:

спонтанность;

подчиненность обслуживанию товарооборота, коммерческий кредит — это явление товарного, а не денежного рынка;

гибкость и эластичность — размеры и сроки коммерческого кредита могут варьироваться в зависимости от обстоятельств конкретных сделок купли-продажи.

Перечисленные свойства коммерческого кредита обусловливают его широкое применение в деятельности предприятий любых форм собственности, организационно-правовых форм, отраслей и видов деятельности.

Спонтанное взаимное финансирование предприятий в виде отсрочек, рассрочек платежа, авансов и предварительной оплаты

характеризуется размерами их дебиторской и кредиторской задолженности. Именно кредиторская задолженность остается главным источником внешнего финансирования российских предприятий. При переходе к рынку доля дебиторской задолженности в оборотных активах предприятий значительно возросла по сравнению с социалистическим периодом (табл. 4.3).

Таблица 4.3

Удельный вес денежных средств и дебиторской задолженности в общей сумме оборотных средств в СССР и России в 1960-2000 гг. (в % на конец года)1 СССР 1960 1970 1980 1990 Денежные средства 6,2 7,8 8,8 15,2 Дебитор-ская задол-женность 7,0 7,4 9,8 8,4 Россия 1990 1994 1999 2000 Денежные средства 17,5 5,5 4,6 4,7 Дебитор-ская задол-женность 5,7 49,9 54,6 50,1

Однако показатели социалистического периода никак не могут быть образцом для рыночной экономики с совершенно иным типом взаимодействия между ее субъектами. Статистика свидетельствует, что доля дебиторской задолженности в обо-

1 Источник: ЛисицианЛ.С. Кризис платежей — проблема воспроизводственная (к вопросу о выходе реального сектора экономики из кризиса платежей) // Вестник Финансовой академии. 2001. № 3.

ротных активах российских предприятий примерно соответствует показателям стран Западной Европы (гл. 2). Действительно, если, например, оборотные активы составляют 58% всех активов предприятий Германии, а дебиторская задолженность — около 30% их величины, то соответственно доля дебиторской задолженности в оборотных активах составляет чуть меньше половины. Та же ситуация и в других европейских странах.

Размеры нормальной дебиторской и кредиторской задолженности характеризуют масштабы коммерческого кредитования. Увеличение доли дебиторской задолженности в оборотных активах российских предприятий при переходе к рынку свидетельствует о том, что в рыночной экономике финансовое взаимо-действие между предприятиями гораздо теснее, чем в плановой. Идет интенсивный процесс перераспределения совокупного оборотного капитала. Увеличение дебиторской и кредиторской задолженности при переходе к рынку означает, что обращение капитала не только не парализовано, а стало более интенсивным, причем рыночная экономика объединяет хозяйствующих субъектов в большей мере, чем плановая.

Дебиторскую и кредиторскую задолженность необходимо рассматривать в единстве, на уровне отдельного предприятия они должны быть по возможности сбалансированы. В таком случае можно утверждать, что отвлечение средств в дебиторскую задолженность компенсируется привлечением в качестве источника финансирования текущей деятельности кредиторской задолженности, что свидетельствует о налаженном коммерческом кредито-вании между предприятием и его контрагентами. Другое дело, когда баланс между кредиторской и дебиторской задолженностью нарушен, тогда появляются предприятия — чистые кредиторы или чистые дебиторы (по сальдо кредиторской и дебиторской задолженности).

На макроэкономическом уровне в России в течение многих лет существует дисбаланс между дебиторской и кредиторской задолженностью предприятий и организаций. Значительное превышение объемов кредиторской задолженности над дебиторской в реальном секторе экономики может объясняться долгами предприятий, возникшими вне рамок взаимного коммерческого кредитования — это долги перед бюджетом, внебюджетными фондами, по оплате труда и т.п.

В России широко распространено вынужденное взаимное кредитование предприятий в связи с нарушениями условий оплаты по договорам купли-продажи. Вынужденным кредитором может быть как продавец, так и покупатель. Цена вынужденного кредита, как правило, выше. Она может быть оговорена в виде размера штрафов, пени, неустоек непосредственно в договоре купли-продажи, если же таких оговорок нет, то ГК предусматривает порядок определения сроков и платы за вынужденное кредитование, обусловленное нарушением договорных обязательств.

Наибольшая доля просроченной кредиторской задолженности числится за промышленностью — 47,1% от ее общего объема, на втором месте с большим отрывом — сельское хозяйство и ЖКХ — по 11% (табл. 4.4).

Состояние сферы коммерческого кредитования зависит также и от своевременности расчетов между поставщиками и по-требителями, от соотношения денежных расчетов и бартера в общем объеме расчетов (табл. 4.5). У предприятий — крупнейших налогоплательщиков в 2002 г. из всего объема отгруженной продукции, выполненных работ и услуг было оплачено денежными средствами 82,1%, доля бартера при этом составила лишь 0,8%.

В последние годы снизилось отвлечение оборотных активов в задолженность покупателей и неплатежи. Возросла «реальная» платежеспособность российских предприятий (отношение денежных средств в составе оборотных активов к просроченной задолженности поставщикам). Несмотря на рост собственных средств предприятий, уровень привлечения средств в виде

! Таблица 4.4

Размер и отраслевая структура просроченной кредиторской задолженности в сентябре 2002 г. Сентябрь 2002 Июль 2003 Млрд руб. в % к итогу Млрд. руб в */• к итог) Просроченная кредиторская задолженность — всего 3 478,7 100 1331,3 100 в том числе Промышленность 695,8 47,1 611,2 45,9 Строительство 124,4 8,4 107,9 8,1 Сельское хозяйство 162,3 11,0 152,0 11,4 Транспорт 133,1 9,0 110,9 8,3 Связь 4,1 0,3 4,4 0,3 Торговля и обще-ственное питание 127,4 8,6 97,2 7,3 Оптовая торговля

продукцией

производственно-

технического

назначения 16,5 1,1 16,5 1.2 Жилищно-комму-нальное хозяйство 163,4 11,0 158,4 11,9 Туризм 0,1 0,01 0,1 0,01 Прочие виды дея-тельности 51,6 3,5 72,7 5,5

кредиторской задолженности оставался высоким. Вместе с тем несколько возросло значение банковских кредитов и займов в формировании средств предприятий. Наиболее распространенной формой краткосрочного заимствования для предприятий являлась задолженность поставщикам . Приведенные данные свидетельствуют о положительных сдвигах в развитии

Таблица 4 5

Структура расчетов за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги крупнейших российских налогоплательщиков и организаций-монополистов в пром ы шлен ности • Август 2002 Август 1003 Млн руб. в % к итогу Млн руб. в % к итогу Объем оплаченной продукции 465 342 100 519 540 100 в том числе Денежными средствами 382 054 82,1 447 447 86,1 Из них по безна-личному расчету 364 442 78,3 429 968 82,8 Другими видами расчетов 83 288 17,9 72 063 13,9 Из них: Векселями 28 686 6,2 237 80 4,6 Ценными бумагами 158 0,1 0,0 0,0 Переуступкой прав требований по дене-жным обязательствам 1 349 0,3 477 0,1 Взаимным зачетом требований 39 230 8,4 32 837 6,3 По прямому товаро-обмену (бартером) 3950 0,8 3 676 0,7 Прочими видами расчетов 9915 2,1 И 293 2,2

сферы коммерческого кредитования, которые должны быть закреплены в будущем.

<< | >>
Источник: И.В. Пещанская. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика: учебное пособие для вузов И.В. Пещанская . — М: Издательство «Экзамен»,2006. — 256 с. (Серия «Учебное пособие для вузов»). 2006

Еще по теме Глава 4. Прямое взаимное финансирование организаций:

  1. Глава 6. Рыночная структура мирохозяйственных связей
  2. Глава 17. Региональное деление мировой экономики и мировая интеграция
  3. Глава 19. Экономические проблемы России в системе мирохозяйственных связей
  4. Глава 2. Оборотный капитал как основной объект финансового менеджмента в краткосрочном периоде
  5. Глава 4. Прямое взаимное финансирование организаций
  6. Глава 9. Управление долгом в краткосрочном периоде
  7. Глава восьмая. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ РОССИЙСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННОСТИ
  8. Тема X. Международные организации
  9. Глава 12. Общества взаимного страхования как профессиональный участник страхового рынка
  10. Глава 26. Медицинское страхование
  11. § 10. Региональные международные организации
  12. § 1. Организации, обеспечивающие публичный порядок в сфере международной торговли товарами
  13. 13.2. ООН и организации, входящие в систему ООН
  14. §4. Кредитно-финансовые договоры. Договор финансирования под уступку денежного требования (договор факторинга)
  15. Глава восьмая. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ РОССИЙСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННОСТИ
  16. ВВОДНАЯ ГЛАВА
  17. ПРИЛОЖЕНИЕ 1 .МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
  18. 3.2. Характеристика методов управления организацией
  19. Глава 4. РЕГУЛИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ЕГО ОСНОВНЫЕ ВИДЫ И ФОРМЫ