4.8. Оценка внутренних инвестиционных проектов (внутреннее бизнес-обоснование)

Денежный поток состоит из трех составляющих: ; 1) инвестиционного денежного потока; | 2) потока поступлений (прироста поступлений);

3) потока текущих платежей (сокращение платежей).

Процедура обоснования бизнес-проекта. Оценка отдельного проекта осуществляется в четыре этапа:

1) первоначальная оценка;

2) согласование с финансово-экономической службой;

3) включение в план движения денежных средств предприятия, поиск источников финансирования;

4) анализ результатов.

Первоначальная оценка осуществляется технологами, специали­стами цехов, маркетологами, любыми специалистами предприятия.

Этап 1. Первоначальная оценка

На этапе первоначальной оценки определяются необходимые ин­вестиции, а также эффект от увеличения продажи продукции, со­кращения затрат по элементам (материальные затраты, энергозатра­ты, фонд оплаты труда с начислениями, ремонтные расходы, налоги, прочее).

Инвестиции, поступления, текущие затраты разворачиваются в денежные потоки. Учитываются сроки освоения капиталовложений (поставка оборудования, пусконаладка, выход на заданную мощ­ность), т.е. б какие периоды (месяцы) происходят поступления и платежи.

Определяется денежный поток нарастающим итогом (аккумули­рованный денежный поток), и на базе этого определяются основ­ные показатели проекта:

1) объем капиталовложений (максимальная величина капитало­вложений по аккумулированному денежному потоку);

2) срок начала возврата средств;

3) срок окупаемости (период, в течение которого аккумулиро­ванный денежный поток станет больше нуля).

БИЗНЕС-ПРОЕКТ (этап 1)

Наименование:______________________________________

Дата поступления в ОТиПР;_______ Регистрационный номер:

Состав инициативной группы, тел.: 1)______________________ 2)

1. Целью данного проекта является

2. Технические характеристики продукта (проекта)

4. Основные финансовые показатели проекта: тыс.руб. / валюта

5. Основные рнскн при реализации проекта:

6. Нефинансовые критерии реализации проекта:

7. Движение денежных средств по проекту (прирост к существующему состоянию):

Этап 2. Согласование с финансово-экономической службой

1.

2. В случае высвобождения персонала (из-за сокращения трудо­емкости) должны быть определены места нового трудоустройства (с обучением) или учтены компенсационные выплаты.

3. Согласование с центром по управлению финансами, в част­ности уточнения:

• в диаграмме графика платежей и поступлений по проекту (отдел банковского обслуживания);

• действительно ли проект приведет к изменению поступле­ний/платежей, поскольку часто сокращение трудоемкости не приводит к уменьшению выплачиваемой заработной платы (ОТиЗ, отделы снабжения и комплектации);

• возможности включения в план движения денежных средст предприятия (отдел анализа, финансового планирования бюджетирования).

Этап 3. Включение в план движения денежных средств

1. Формируется портфель проектов, определяются приоритеты очередность реализации проектов (служба главного инженера).

2.Определяются возможности финансирования проектов развития при различных сценариях продаж (финансово-экономическая служба).

3. Включение мероприятий в годовой (с помесячной разбивкой) план движения денежных средств (служба главного инженера).

4. Оперативная корректировка / уточнения по заявкам в месяч­ные оперативные планы (служба главного инженера).

5. Оперативное отслеживание исполнения заявок.

Этап 4. Анализ результатов

Анализ результатов осуществляется в течение всего периода реализации проекта. По результатам реализации (запуска и текуще­го осуществления) отслеживается неисполнение планового графика окупаемости проекта, для чего:

1) отслеживается график окупаемости (служба главного инженера);

2) уточняются сопутствующие и препятствующие факторы по реализации проекта (какие ожидаемые риски и неожиданные пре­пятствия возникли);

3)уточняются (корректируются) методические материалы (пусто- графики, инструкции процесса согласования и исполнения проекта);

4) поощряются работники предприятия по результатам реализа­ции проекта.

Портфель проектов. Для выбора наиболее эффективных проек­тов в условиях дефицитных финансовых ресурсов формируете портфель (набор) внутренних бизнес-проектов.

По всем крупным проектам (объем капиталовложений бол предельного значения, например, более 100 тыс. руб.) формируете бизнес-обоснование отдельного проекта.

Критерии принятия проектов:

1) срок окупаемости в условиях финансового кризиса — не бо­лее 12 месяцев;

2) нефинансовые критерии принятия проема;

3) стратегическая важность проекта (до 20% объема прод; предприятия через 2—3 года);

4) объем финансирования из собственных источников (до 10%

продаж);

5) трехкратное окулание в течение 3 лет при финансировании из внешних источников (после возврата привлеченных средств).

Что еще почитать _________________________________________

Зигель Э.С., Шульц Л.А., Форд В.Р., Карни Д.С. Пособие Эрнст & Янг по составлению бизнес-плаиа: Пер. с англ, — 3-е изд. — М.: Джон Уайли энд Саш, 1996.

Из многих книг, появившихся в России с 1992 г., необходимо выделить пособие, написанное простым, понятным языком. Не переусложненная фи­нансовыми выкладками, а стремящаяся к описанию сути бизнеса, книга выдержала несколько изданий в России,

Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных тех­нико-экономических исследований. — М.: Интерэксперт, 1995.

Описана чрезвычайно часто упоминающаяся методика ЮНИДО (UNIDO), более известная под названием COMFAR' (это ее компьютерная > реализация). Возможно, эта методика стала основой всех обоснований ин­вестиционных проектов в России, начиная с 1992 г.

Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж, Маркус, Принципы инвестиций. — 4-е изд. — М.: Вильяме, 2002.

1 Рассматриваются аспекты работы с ценными бумагами на фондовом рын­

ке. Утверждается, что она соответствует методике подготовки Института дипло- i мированных финансовых аналитиков (Institute of Chartered Financial Analysts — t ICFA). Есть ссылки на различные Web-сайты с полезной информацией, в част- I >' ности на Web-сайт с Excel программами (www.mldie.com/business/finance/bkm).

Есть ссылки на таблицу финансовых коэффициентов компаний по классам на- ■ дежности (www.standardpoors.com/ratings/criteria), на исследовательские' отчеты i по анализу компаний (www.investools.com).

₍ Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный н эару-

■jj, бежный опит. Современная практика н документация: Учебное пособие. — М: ■■V Финансы и статистика, 2002.

I Попов В.М., Ляпунов С.И., Зверев A.A., Млодик С.Г. Сборник бизнес-планов

J деловых ситуаций с рекомендациями и комментариями. — М.: КноРус, 2003. |jj Попов В.М., Ляпунов С.И., Касаткин A.A. Бизнес-планирование: анализ ошибок, рисков и конфликтов. — М.: КноРус, 2003.

It Финансовый бизнес-плаи/Под ред. В.М. Полова. — М.: Финансы и ста- Т тистика, 2000.

Бизнес-план инвестиционного проекта/Под ред. В.М. Попова. — 4-е изд. -- 5 М.; Финансы и статистика, 1997.

I Попов В.М. Бизнес-планирование: Учебник. — М.: Финансы и статисти-

' ка, 2000.

Описан отечественный и зарубежный опыт бизнес-планирования.

Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями/Под ред. В.М. Попова. — 2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 1998.

Горемыкин В.А., Нестерова Н.В. Энциклопедия бизнес-планов: Методика разработки. 75 реальных образцов бизнес-планов. — М.: Ось-89, 2003.

Приведены примеры реальных бизнес-планов в сборнике бизнес- планов с комментариями и рекомендациями.

Драмко О.И., Ириков В.А., Леонтьев C.B.- Технологии экономического обоснования инвестиционных проектов развития фирмы. — 2-е изд. — М.: МФТИ, 1998.

Компьютеризованное пособие по составлению бизнес-планов.