Источники кратко и долгосрочного финансирования оборотных активов

решения для достижения максимальной рентабельности бизнеса

при минимальном риске. Мы предполагаем, что у данной компании выработана

твердая политика по оплате закупок, оплате труда персонала, налогам

и другим статьям расходов.

и начислений по текущим обязательствам (accruals) не оказывают актив-

ного влияния на принятие решений2 . Такого рода краткосрочные обязательства

относятся к спонтанному финансированию (spontaneous financing) и рассматриваются

в главе 11. За их счет финансируется какая-то часть оборотных

активов фирмы, и они, как правило, колеблются вместе с изменениями календарных

объемов производства, а в случаях с начисленными налогами — вместе

с получением прибыли. По мере реального роста инвестиций в оборотные активы

стремится к увеличению и сумма начислений и кредиторской задолженности,

частично способствуя наращиванию активов. Нас интересуют приемы

работы с теми активами, которые не обеспечиваются спонтанным финансированием.

Это требование остаточного финансирования относится к чистым инвестициям

в активы после вычета из них спонтанного финансирования.

Спонтанное финансирование (spontaneous financing)

Кредиторская задолженность и начисления по текущим обязательствам, спонтанно

возникающие при ведении операционной деятельности.