<<
>>

7.3.Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов

Как было сказано выше, главную роль в обеспечении текущей финансовой стабиль-ности организации играет наличие собственных средств, т.е. тех оборотных активов предприятия, которые формированы за счет собственных источников предприятия.

Собственные оборотные средства должны как минимум покрывать запасы или нормируемые оборотные средства.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным баланса как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. При этом вели-чина собственного капитала предприятия для разных целей определяется двумя ме-тодами:

при оценке критериев неплатежеспособности (банкротства) организации она прини-мается в размере итога III раздела баланса «Капитал и резервы» за вычетом итога I разде-ла баланса;

при проведении экономического анализа величина собственного капитала определя-ется как сумма итога III раздела баланса «Капитал и резервы» и строки 640 «Доходы бу-дущих периодов» за вычетом итога I раздела баланса.

Исходя из этого

СОС = стр.490 – стр. 190 (7.16)

В тех случаях, когда для формирования внеоборотных активов организации были использованы долгосрочные заемные средства (кредиты, займы и т.д.), и в отчетности имеются соответствующие подтверждающие записи, величина собственных оборотных средств определяется соответственно:

СОС = стр. 490 + стр.590 – стр.190 (7.17)

СОС = стр.490 + стр.640 + стр.590 – стр.190 (7.18)

В процессе анализа рассматривается динамика собственных оборотных средств, оп-ределяется абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости прово-дится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень СОС. В ка-честве факторов выступают структурные элементы, формирующие как III раздела баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия.

Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных ак-тивов предприятия рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами:

Расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами осуществляется по следующей формуле:

, (7.19)

либо

, (7.20)

где III П - итог раздела III пассива баланса - «капитал и резервы», I А – итог раздела I актива баланса «внеоборотные активы», II А - итог раздела II актива баланса - «оборот-ные активы», стр.640 – «доходы будущих периодов». Если значение данного коэффициента меньше 0,1, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

2) Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средст-вами определяется так:

, (7.21)

либо

, (7.22)

где I А – итог раздела I актива баланса «внеоборотные активы», стр.210 актива – «запасы».

Считается, что коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами должен изменяться в пределах 0,6 – 0,8, т.е. 60%-80% запасов предприятия должны формироваться из собственных источников.

3. Коэффициент маневренности:

, (7.23)

либо

, (7.24)

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств находится в мо-бильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальным считается значение этого коэффициента 0,5.

Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными норма-тивами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия. Собственный оборотный капитал тесно связан с формированием финансово-эксплуатационных потребностей компании. В текущей деятельности предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Разница между средствами, иммобилизованными в запасах (МЗ) и дебиторской задолженности (ДЗ), с одной стороны, и кредиторской задолженностью поставщикам (КЗ), с другой стороны, называется финансово-эксплуатационными потребностями (ФЭП).

ФЭП = МЗ + ДЗ- КЗ = ПА – стр.250 – стр.260 – стр. 620 (7.25)

Для предприятия благоприятна отсрочка платежа от поставщиков, по зарплате, от государства. Это источник финансирования, который порождается самим эксплуатацион-ным циклом.

Относительный показатель ФЭП рассчитывается как период оборота в днях:

ΔФЭП = ФЭП 360/N (7.26)

На ФЭП влияют:

- длительность производственного цикла (иммобилизация денежных средств в запасах);

- темпы производства: величина ФЭП будет изменяться с изменением оборота;

- величина добавленной стоимости: чем меньше добавленная стоимость, тем в большей степени кредит поставщиков может компенсировать дебиторскую задолжен-ность.

Отрицательная ФЭП на короткий период может служить источником дополнитель-ного финансирования.

Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала, который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами и определяется как разность между текущими оборотными акти-вами и текущими краткосрочными обязательствами. В свою очередь, текущие оборотные активы рассчитываются как разность итога II раздела баланса «Оборотные активы» (стр.290) и налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр.220).

Текущие краткосрочные обязательства – это сумма следующих показателей V разде-ла баланса «Краткосрочные обязательства»:

- займы и кредиты (стр.610);

- кредиторская задолженность (стр.620);

- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр.630);

- прочие краткосрочные обязательства (стр.660).

Итого алгоритм расчета чистого оборотного каптала следующий:

(стр.290 – стр.220) – (стр.610 + стр. 620,630,650,660). (7.27)

Абсолютная величина чистого оборотного капитала как мера ликвидности может быть использована только в соотношении с такими показателями, как:

- величина активов;

- объем реализации и т.д.

Чистый оборотный капитал в литературе часто называется работающим капиталам (Working Capital). Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:

- текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по обяза-тельствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работника-ми;

- способность обеспечивать стабильность производства и поставок.

Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются за-держки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных банковских кредитов и увеличение зависимости от банка. Оборот чистого работающего капитала показывает, какое количество раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Например, при объеме среднегодовой реализации 4100 д.е. и чистом оборотном капитале 525 д.е. составляет 4100/5252 = 7,8 оборотов. Чем быстрее оборот чистого работающего капитала (денежные средства запасы незавершенное производство дебиторы денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности. Ускорить оборот чистого работающего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала. При этом следует лучше узнать приоритеты целевых заказчиков; продавать продукцию и услуги в соответствии с их приоритетами; проводить последовательную политику качественного улучшения портфеля заказов; ввести контроль за исполнением контрактов и исключить задержки в выставлении счетов.

Оборот чистого работающего капитала может быть ускорен путем повышения обо-рачиваемости запасов, незавершенного производства; улучшения показателя покрытия незавершенного производства; сокращения периода инкассации дебиторской задолженности.

Ускорение оборачиваемости запасов (материалы, комплектующие на складе и мате-риалы, комплектующие в процессе перемещения, незавершенное производство, готовая продукция на складе) предполагает достаточный и регулярно возобновляемый складской запас для обеспечения ритмичного производства; более эффективного осуществления процесса закупок, наличие достаточного запаса готовой продукции для обеспечения ко-ротких сроков поставок, ритмичности производства. С этой целью необходимо проводить систематически ревизию складских запасов, обеспечить текущую отчетность о состоянии склада. Желательно, также разделить запасы на группы по критерию скорости оборота; разработать нормативы запасов по группам материалов. Важную роль играет продажа неликвидов по максимально достижимым ценам. В условиях составления бюджета целесообразно наладить планирование закупок на неделю, месяц, квартал; проводить анализ поставщиков и условий поставок.

Чтобы ускорить оборачиваемость незавершенного производства, необходимо, преж-де всего, внедрять прогрессивные формы производства, планировать и осуществлять кон-троль за движением материальных потоков и рабочей силы по выполняемым контрактам, вести контроль и ответственность за простои как по вине исполнителей, так и по причине неподготовленности рабочих площадей.

Покрытие незавершенного производства показывает, на какую часть не-завершенного производства выставлены счета заказчику, то есть, какая часть незавершенного производства профинансирована заказчиком. Чтобы увеличить покрытие незавершенного производства, следует сократить цикл и исключить задержки в выставлении счетов, в контрактах должны быть указаны не только цена, но и сроки выставления счетов, а также предусматривать в контрактах максимально частое выставление счетов.

Для сокращения времени инкассации дебиторской задолженности следует устано-вить недельную отчетность о состоянии дебиторской задолженности, ввести поощрение за сбор задолженности, поощрять увеличение доли контрактов с благоприятными условиями платежа.

Таким образом, управление чистым оборотным капиталом сводится к:

- оптимизации производственных и складских запасов;

- тщательному отбору заказчиков и контролю за дебиторской задолженностью;

- тщательному отбору поставщиков и получению льготных условий поставок;

- составлению и выполнению графика платежей и поступлений.

<< | >>
Источник: А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Учебное пособие для вузов.- М.: ТК Велби, изд-во «Проспект», - 494 с.. 2010 {original}

Еще по теме 7.3.Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов:

  1. 13.3. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых активов
  2. 13.3. Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых активов
  3. 78. РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ВЕЛИЧИНЫ ЧИСТЫХ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  4. 78. РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ВЕЛИЧИНЫ ЧИСТЫХ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  5. 77. РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ВЕЛИЧИНЫ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  6. 77. РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ВЕЛИЧИНЫ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  7. 10.9. Расчет и оценка обеспеченности собственными средствами оборотных активов
  8. 81. ПРИНЦИПЫ РАСЧЕТА ЧИСТЫХ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  9. 81. ПРИНЦИПЫ РАСЧЕТА ЧИСТЫХ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
  10. 3.2. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ. РАСЧЕТ ВЕЛИЧИНЫ ЧИСТЫХ АКТИВОВ ОРГАНИЗАЦИИ
  11. 2.4. ОПТИМИЗАЦИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ В ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ. СОВОКУПНАЯ ВЕЛИЧИНА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  12. 15. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ: СОСТАВ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ, НОРМИРУЕМЫЕ И НЕНОРМИРУЕМЫЕ ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
  13. 5.1. Понятие и сущность оборотных средств и оборотных активов
  14. 10.7. Расчет и оценка динамики собственного оборотного капитала
  15. § 1. Практические задачи по расчетам оборотных средств (оборотного капитала)
  16. 13.4. Расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств
  17. 76. Роль чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств), кредитов и займов, кредиторской задолженности, привлеченных источников. Выбор стратегии
  18. 13.4. Расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств
  19. 13.8. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств