<<
>>

10.1. Финансовые решения в условиях инфляции

Между замыслами и резуль­татами лежит гигантская про­пасть.

Я могу предложить вам про­стую формулу успеха: сначала все до конца продумать, а затем до конца же осуществить.

Эдди Рикенбейкер

Цели изучения темы:

♦> формирование представлений о специальных темах фи­нансового менеджмента, об особенностях финансового менед­жмента в некоммерческих организациях;

♦> получение знаний о финансовом оздоровлении и анти­кризисном управлении организацией;

♦> приобретение навыков принятия финансовых решений в условиях инфляции.

В предыдущих темах были рассмотрены общие принципы управления финансами в крупной коммерческой организации, функционирующей в стабильном режиме. Однако существуют ситуации, когда типовые методики управления финансами вряд ли применимы. В частности, это может быть в периоды инфля­ции, финансовых затруднений, включая банкротство, в случаях реорганизации бизнеса и т. п. Знание особенностей осуществле­ния управления финансами некоммерческих организация так­же важно для успешной работы таких организаций.

Инфляция — процесс, характеризующийся повышением общего уровня цен в экономике или, что эквивалентно, сниже­нием покупательной способности денег. Инфляция не означа­ет автоматического роста цен абсолютно на все товары и услу­ги, поскольку даже в периоды значимой инфляции цены на от­дельные товары ведут себя неодинаково, возможны ситуации, когда цена на некоторый товар не только не растет, но даже сни­жается. Открытая инфляция проявляется в продолжительном росте уровня цен, скрытая (подавленная) — в усилении товар­ного дефицита; первая характерна рыночной, вторая — центра­лизованно планируемой экономике.

Выделяют различные виды и формы инфляции. Достаточ­но распространено обособление трех видов инфляции (приводи­мые пограничные значения темпа условны):

• ползучая (темп инфляции до 10% в год);

• галопирующая (ежегодный темп инфляции колеблется в интервале от 10 до 50%);

• гиперинфляция (критерии разнообразны).

Перед финансовыми менеджерами и бухгалтерами всегда стоит вопрос: нужно ли учитывать влияние инфляции и если да, то как? Ответ на него зависит от темпов инфляции: если они су­щественны на протяжении достаточно длительного периода, то ответ утвердительный.

Игнорирование влияния инфляции приводит к искажению информации о финансовом состоянии организации, ее способ­ности к сохранению и наращиванию капитала и, следовательно, искажает оценку эффективности бизнеса в целом.

Основными последствиями отсутствия учета влияния ин­фляции на показатели финансовой отчетности являются сле­дующие:

• под влиянием роста цен величина себестоимости продан­ной продукции оказывается заниженной в сравнении с текущей стоимостью замещения ресурсов (данный фактор имеет особое значение для организаций с длительным операционным циклом);

• формирование себестоимости исходя из исторических, а не текущих цен, как правило, более высоких в условиях ин­фляции, снижает возможность хозяйствующих субъектов вос­станавливать израсходованные в процессе их деятельности запасы материалов и обновлять основные средства. Как след­ствие этого объем средств, направленных на восстановление ресурсов, может не соответствовать реальным потребностям организации;

• сумма прибыли организации в условиях роста цен стано­вится завышенной. Пересчет расходов с учетом восстановитель­ных цен на используемые ресурсы привел бы к сокращению ве­личины прибыли или, возможно, к увеличению убытка. Отсут­ствие такого пересчета вводит в заблуждение как менеджмент организации и ее собственников, так и кредиторов;

• искажается информация о способности организации к со­хранению и наращиванию капитала, что ведет к просчетам в про­цессе принятия решений, касающихся вопросов корпоративно­го управления прибылью, — прибыль может быть распределена в ущерб долгосрочной финансовой устойчивости организации;

• вуалируются потери от неиспользуемых денежных средств и дебиторской задолженности;

• отсутствует информация о реальном соотношении де­биторской и кредиторской задолженностей, необходимая для управления текущей платежеспособностью организации;

• нарушается принцип сопоставимости информации финан­совой отчетности — сравнения по времени становятся нереали­стичными, в результате чего снижается достоверность инфор­мационной базы прогнозного анализа финансовых результатов и денежных потоков организации;

• расчет ключевых финансовых коэффициентов, характе­ризующих эффективность вложения капитала и являющихся важнейшими в системе оценки эффективности бизнеса органи­зации, в первую очередь таких, как рентабельность инвестиций и рентабельность собственного капитала, дает искаженный ре­зультат.

Это затрудняет возможность обоснования принимае­мых инвестиционных решений.

В процессе учета влияния изменения цен на показатели фи­нансовой отчетности следует различать общее и частные изме­нения цен. В зависимости от причин изменения цен для учета их влияния на показатели финансовой отчетности должны быть использованы различные методы.

Общее изменение цен отражает увеличение или уменьше­ние стоимости одной денежной единицы. Такие изменения опре­деляются влиянием инфляции (дефляции). Например, если ин­декс цен вырос со 100 до 120%, то это означает, что цены воз­росли, а покупательная способность денежной единицы сокра­тилась в 1,2 раза.

Изменение покупательной способности характеризует возможность приобретения товаров и услуг на определенную сумму в сравнении с тем, что на эту же сумму можно было ку­пить в прошлом.

Общая покупательная способность определяется колеба­ниями общего уровня цен. Для ее характеристики используются различные индексы, среди которых в первую очередь исполь­зуют индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен произво­дителей продукции (ИЦП).

Частные изменения цен связаны с ростом или снижением ценности отдельных ресурсов (активов). Они вызываются раз­личными причинами, связанными с изменением предпочтений покупателей, изменениями индивидуальной себестоимости, тех­нологическими нововведениями, изменениями предложения от­дельных товаров.

В период инфляции наблюдается, как правило, два типа движения цен: рост общего уровня цен и частные колебания цен.

Хотя рост общего уровня цен и отражает совокупный ре­зультат изменения цен, по нему необязательно можно судить о темпах или даже направлениях изменения цен на конкретные активы. Несмотря на инфляцию или рост общего уровня цен, цены на отдельные активы могут расти медленнее, чем общий уровень, или быстрее, или даже сокращаться. Поэтому для оцен­ки способности организации восстановить свои активы, необхо­димо учитывать частные изменения цен независимо от измене­ния их общего уровня.

Рассмотрим последствия влияния инфляции на основные для финансового менеджмента показатели — финансовый ре­зультат организации и ее капитал.

В качестве иллюстрации проанализируем показатель чи­стых активов некоего акционерного общества "Омега". Напом­ним, что чистые активы организации характеризуют количе­ственную оценку величины ее капитала, определяемой на осно­ве данных бухгалтерского баланса.

Допустим, согласно данным финансовой отчетности рас­сматриваемой организации величина ее чистых активов на на­чало года составляла 100 млн руб. Расчет чистых активов на ко­нец года показал, что их величина соответствует: а) 140 млн руб.; б) 110 млн руб.

Как видим, и в том, и в другом случаях по данным бухгал­терского баланса наблюдается рост величины чистых активов: в первом случае на 40 млн руб., во втором — на 10 млн руб. Со­гласно традиционной практике, основанной на историческом подходе к формированию показателей финансовой отчетности без их корректировки на инфляцию, пользователь отчетности констатирует наращивание капитала и в том, и в другом случае.

Надо полагать, что данный факт будет иметь существенное влияние на оценку эффективности управления организацией в рассматриваемом периоде и, самое главное, на решение о рас­пределении и использовании прибыли.

Вместе с тем, обратившись к информации об уровне инфля­ции в рассматриваемом периоде и, следовательно, снижении по­купательной способности денежных средств, можно констати­ровать некорректность механического сравнения величины чи­стых активов, поскольку капитал организации обладал разной покупательной способностью в начале и конце года.

Располагая сведениями о том, что уровень роста цен харак­теризовался в отчетном периоде значением 115%, можем гово­рить о том, что величиной, соответствующей значению чистых активов на начало года, должны быть чистые активы в размере 115 млн руб. (100 х 115/100).

Таким образом, расчетная величина чистых активов на ко­нец года, соответствующая чистым активам на начало года с учетом падения их покупательной способности, будет опреде­ляться по формуле

ТТА / х ттл Индекс цен на конец года ЧАКГ (расчет) = ЧАНГ х:

Индекс цен на начало года

Следовательно, в рассматриваемом примере при вариан­те (а) мы можем говорить о наращивании капитала в размере 25 млн руб. (40-15). При варианте (б) можно констатировать ча­стичную потерю капитала под влиянием инфляции в размере 5 млн руб.

Как видим, изменения величины капитала (чистых акти­вов) изменилась, и весьма значительно.

Полученная в результате проведенных расчетов величи­на обесценения капитала на 15 млн руб. указывает на необхо­димость резервирования (сохранения в составе нераспреде­ленной) части прибыли в целях сохранения капитала органи­зации. Иными словами, проведенный расчет позволяет оце­нить ту минимально необходимую сумму нераспределенной прибыли, которая должна быть реинвестирована с целью со­хранения капитала.

Для реализации рассмотренного подхода в международной практике руководствуются принципами оценки сохранения ка­питала: концепцией поддержания финансового и физическо­го капитала, предусмотренной требованиями МСФО и других учетных систем (GAAP USA и др.).

Оценка существенности влияния инфляции на показатели финансовой отчетности зависит от различных условий и факто­ров. Так, влияние изменения цен может проявляться по-разному в зависимости:

• от изменения общего уровня цен;

• состава активов и частных изменений цен на них, а также соотношения денежных и неденежных активов и обязательств;

• выбранного способа финансирования.

Изменение общего уровня цен приводит к изменению поку­пательной способности капитала организации. Таким образом, такие изменения оказывают влияние на сохранение финансо­вого капитала.

Состав активов и частных изменений цен на них. В зави­симости от того, какими активами и обязательствами располага­ет организация, влияние изменения цен на финансовые резуль­таты и капитал может быть различным.

Стоимость отдельных групп активов и обязательств являет­ся фиксированной безотносительно к возможным будущим из­менениям цен на товары и услуги. К таким статьям могут быть отнесены статьи денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности (при условии, что сумма требований или обяза­тельств фиксирована). Рассматриваемые статьи бухгалтерско­го баланса принято называть денежными, или монетарными.

Согласно МСФО 29 "Финансовая отчетность в условиях ги­перинфляции" денежными статьями считаются деньги и статьи, подлежащие получению или выплате.

Под влиянием общего изменения цен такие статьи либо те­ряют покупательную способность, либо повышают ее в зависи­мости от того, имеет место инфляция или дефляция, а также от того, к активам или обязательствам принадлежит рассматри­ваемая статья.

Как общее правило, в период инфляции организация несет потери за счет снижения покупательной способности денежных статей актива, которые в определенной степени компенсируют­ся за счет имеющихся денежных статей обязательств.

Разность между величиной денежных активов и денежных обязательств по их состоянию на определенную дату составляет чистую денежную позицию на эту дату. В период роста обще­го уровня цен (инфляции) отрицательная чистая денежная по­зиция является выигрышной для организации, тогда как поло­жительная денежная позиция в этих условиях приводит к по­терям от инфляции.

С другой стороны, активы и обязательства, количествен­ная оценка которых меняется под влиянием изменения цен, т. е.

не фиксирована, относят к неденежными (немонетарным) ста­тьям. Примерами таких статей в первую очередь являются ма­териальные статьи актива (запасы товарно-материальных цен­ностей, основные средства, капитальные вложения), нематери­альные активы, а также иные статьи, которые не могут рассма­триваться как денежные.

На неденежные статьи активов влияют общее изменение цен, а также частные изменения цен на активы.

Способ финансирования. Привлечение заемных средств на фиксированной основе при прочих равных условиях приводит к сокращению потерь от обесценения денежных средств, кото­рые несет организация в связи с инфляцией. Однако выигрыш организации за счет привлечения того или иного типа заемных средств зависит от ряда других факторов:

• способа размещения денежных средств. Свободные денеж­ные средства могут быть использованы по-разному: размеще­ны под определенный процент; вложены в активы, которые, бу­дучи проданными или использованными в процессе производ­ства, принесут определенный доход; находиться без движения на текущих счетах в банке;

• расходов, связанных с привлечением финансовых ресур­сов. Привлечение средств на заемной основе связано с расхода­ми по привлечению средств и обслуживанию долга, которые вы­нуждена нести организация. К числу таких расходов следует от­нести: проценты, причитающиеся к оплате кредиторам; допол­нительные расходы, произведенные в связи с получением кре­дитов и займов (включая консультационные услуги, проведе­ние экспертиз, другие расходы); курсовые и суммовые разни­цы, относящиеся на причитающиеся к оплате проценты по за­ймам и кредитам;

• условий налогообложения. Согласно требованиям гл. 25 НК РФ проценты по долговым обязательствам любого вида вне зависимости от характера предоставленного кредита или зай­ма признаются и учитываются при расчете налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Это, в свою очередь, приводит к уде­шевлению заемных средств для привлекающей их организации.

Таким образом, хотя привлечение заемных средств и со­кращает потери организации от инфляции, окончательный вы­вод относительно выигрыша или потерь вследствие этого мож­но сделать с учетом указанных факторов.

В мировой практике применяются различные подходы к отражению в финансовой отчетности влияния изменения цен.

Возможны два основных, принципиально отличающихся друг от друга подхода: выборочный и комплексный.

Выборочный подход предполагает корректировку лишь от­дельных элементов финансовой отчетности. Примерами приме­нения выборочного подхода можно назвать:

• переоценку активов. Организация имеет право не чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать объ­екты основных средств по восстановительной стоимости путем индексации или прямого пересчета по документально подтверж­денным рыночным ценам с отнесением возникающих разниц на добавочный капитал организации;

• ускоренную амортизацию внеоборотных активов, которая обеспечивает списание стоимости объектов основных средств либо в более короткие сроки, либо в силу специального порядка списания (например, при способе уменьшаемого остатка и спо­собе списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования); наибольшая часть стоимости объектов списы­вается в первые годы эксплуатации, защищая тем самым акти­вы от обесценения.

Согласно требованиям гл. 25 НК РФ налогоплательщики получают возможность использовать для целей налогообложе­ния один из двух методов: линейный (являющийся традицион­ным для российской практики учета и налогообложения) и нели­нейный. Нелинейный метод известен в практике учета как ме­тод (способ) уменьшаемого остатка, т. е. является одним из ме­тодов ускоренной амортизации.

Ни один из названных методов не учитывает снижения по­купательной способности денежных средств. Кроме того, коррек­тировка одной или двух статей расходов, таких как амортиза­ция основных средств или себестоимость израсходованных ре­сурсов, без корректировки остальных статей не позволяет от­разить полное влияние изменения цен на информацию о финан­совом состоянии организации.

Комплексный подход основан на корректировке всех или всех основных статей финансовой отчетности, подверженных влиянию инфляционного изменения цен. Среди них в качестве базовых можно назвать два:

1) метод общей покупательной способности;

2) метод текущей (восстановительной) стоимости.

В основе этих методов лежат два подхода к оценке сохране­ния капитала. Метод общей покупательной способности предпо­лагает выполнение требований к оценке сохранения финансо­вого капитала. Метод восстановительной стоимости основан на требовании сохранения физического капитала.

Учитывая, что и тот, и другой методы имеют свои достоин­ства и недостатки, иногда применяют комбинированный вари­ант, учитывающий подходы обоих методов.

Метод общей покупательной способности, применяемый для представления информации финансовой отчетности, отли­чается от традиционной практики ведения учета в историче­ских ценах в первую очередь используемой единицей измерения.

Назначение метода — показать, как изменится отчетность, составленная по исторической стоимости, с учетом изменения общей покупательной способности на определенную дату.

Ориентиром при оценке влиянии инфляционных процессов традиционно служит индекс потребительских цен (ИПЦ). Зна­чение индекса в базовом периоде принимается за 100%, а его из­менения выражаются в виде процентов от уровня базового года.

Среди индексов цен, применяемых для корректировки ста­тей отчетности, можно прежде всего выделить индексы, рассчи­тываемые Росстатом:

• индекс потребительских цен (ИПЦ). Данный инструмент традиционно используется в качестве ориентира при определе­нии уровня инфляции;

• индекс цен производителей промышленной продукции (ИЦП). Данный индекс ориентирован на учет отраслевой специфики.

ИПЦ характеризует изменение во времени общего уров­ня цен на товары и услуги. Он измеряет отношение стоимости фиксированного набора товаров и услуг в ценах текущего пери­ода к его стоимости в ценах предыдущего (базисного) периода.

Расчет ИПЦ производится с месячной периодичностью. Ежемесячно исчисляются индексы цен к предыдущему месяцу, к соответствующему месяцу предыдущего года, к декабрю пред­ыдущего года. Для пересчета макроэкономических показателей в сопоставимые цены осуществляется расчет индексов цен к со­ответствующему периоду предыдущего года.

Ежеквартально определяются индексы цен на конец квар­тала, к концу предыдущего квартала, к соответствующему квар­талу предыдущего года, к соответствующему кварталу базис­ного года, к базисному году.

Расчет индексов цен за квартал, период с начала года, пе­риод за ряд лет производится "цепным" методом, т. е. путем пе­ремножения соответственно месячных, квартальных или годо­вых индексов потребительских цен.

ИПЦ за месяц публикуется в ежемесячном экономическом докладе Росстата и размещается на его сайте в информацион­ной системе Интернет.

По России в целом ИПЦ ежеквартально публикуется в "Рос­сийской газете" до 20-го числа месяца, следующего за истекшим кварталом. Информация об ИПЦ за год публикуется в ежегод­ных статистических изданиях "Российская Федерация в циф­рах", "Российский статистический ежегодник".

Порядок публикации ИПЦ на региональном уровне опре­деляется территориальными органами государственной стати­стики.

Общая покупательная способность, измеренная с помощью общего индекса цен, показывает тенденцию поведения всех цен на товары и услуги в экономике в направлении роста, падения, стабилизации в среднем, а также отражает изменение стоимо­сти денег.

С помощью индекса цен покупательная способность денеж­ной единицы одного периода может быть приведена к покупа­тельной способности денежной единицы другого периода.

Приведение денежных единиц одного периода к денежным единицам другого периода производится следующим образом:

Новый индекс : Старый индекс.

Допустим, текущий индекс составляет 115%. Объект основ­ных средств был приобретен за 100 тыс. руб., когда данный ин­декс цен составлял 104%.

Пересчет исторической стоимости с учетом изменения по­купательной способности будет следующим:

(115 / 104) х 100 000 = 110 577 руб.

Смысл произведенного пересчета состоит в следующем: с учетом изменения покупательной стоимости денежных средств ранее приобретенный за 100 тыс. руб. объект основных средств должен был бы стоить 110 557 руб. в переводе на сегодняшние деньги.

Рассмотрим методику основных корректировок, выполня­емых при использовании метода общей покупательной способ­ности:

• статьи активов и пассивов подразделяются на две груп­пы: монетарные (денежные) и немонетарные (неденежные). При этом к монетарным (денежным) статьям относятся как собствен­но статьи денежных средств, так и те статьи активов и обяза­тельств, которые подлежат получению или оплате в фиксиро­ванной сумме. В первую очередь к ним относят статьи дебитор­ской и кредиторской задолженностей. К монетарным также мо­гут быть отнесены статьи финансовых вложений (монетарные активы) и полученных кредитов и займов (монетарные пассивы);

• рассчитывается величина прибыли или убытка, связанная с влиянием инфляции на монетарные статьи баланса. Получен­ная величина прибыли (убытка) отражается в отчете о прибы­лях и убытках отдельной строкой в дополнение к прочим тра­диционным статья;

• немонетарные статьи отчетности пересчитываются с уче­том изменений общего уровня цен с использованием соответ­ствующего индекса;

• скорректированное значение нераспределенной прибыли определяется после пересчета остальных статей баланса.

Необходимость корректировки, связанной с влиянием из­менения покупательной способности на денежные (монетарные) статьи активов и обязательств, продиктована тем, что под вли­янием инфляции данные статьи отчетности изменяют свою по­купательную способность. Происходит обесценение денежных средств и дебиторской задолженности, что приводит к возник­новению убытков. В то же время обесценение под влиянием ин­фляции кредиторской задолженности сопровождается возник­новением скрытой прибыли. Совокупное влияние изменения по­купательной способности на монетарные статьи баланса будет определяться их первоначальным соотношением или величиной чистой денежной позиции на начало года, а также результатом изменения денежных средств в отчетном периоде.

Можно выделить следующую последовательность расчета выигрышей и потерь от изменения общего уровня цен.

1. Рассчитывается чистая денежная позиция (положитель­ная или отрицательная) на начало данного периода. Для этого сумма монетарных (денежных) активов уменьшается на вели­чину монетарных (денежных) обязательств по их состоянию на начало периода. Величина чистой денежной позиции на начало года корректируется с учетом изменения общего уровня цен к концу данного периода.

2. Рассчитывается сумма всех поступлений отчетного пери­ода, увеличивающих чистую денежную позицию по любым при­чинам (выручка от продажи продукции или оказания услуг, опе­рационные и прочие доходы, поступления, увеличивающие ве­личину собственного капитала, но не включаемые в расчет фи­нансового результата, например от эмиссии акций и др.). Полу­ченная величина корректируется с учетом изменения общего уровня цен к концу данного периода.

3. Рассчитывается сумма уменьшения чистой денежной по­зиции в отчетном периоде. При этом должны быть учтены все причины: текущие расходы, капитальные вложения, закупки материальных ценностей, налоги и т. д. Полученная величина должна быть скорректирована с учетом изменения общего уров­ня цен на конец данного периода.

4.Определяется расчетная чистая денежная позиция на ко­нец данного периода как сумма результатов расчетов п. 1 и 2 за вычетом результата, полученного в п. 3.

5. На основании показателей бухгалтерского баланса рас­считывается фактическая чистая денежная позиция на конец отчетного периода.

6. Расчетная чистая денежная позиция на конец периода со­поставляется с фактической чистой денежной позицией на ко­нец периода. Результат сопоставления будет характеризовать собой прибыль или убыток за период от влияния инфляции на монетарные статьи активов и пассивов.

Если расчетная чистая денежная позиция на конец перио­да превышает фактическую, то получен убыток. Если расчет­ная чистая денежная позиция на конец периода меньше факти­ческой, то получена прибыль.

Достоинства метода:

• отражает изменение покупательной способности денеж­ных средств и покупательной способности капитала;

• позволяет более обоснованно подойти к вопросу распре­деления чистой прибыли, чем традиционный учет по историче­ской стоимости;

• учитывает влияние инфляции на денежные активы и обя­зательства организации.

Недостатки метода:

• не учитывает частных изменений цен на активы. Предпо­лагается, что цены на активы изменяются в соответствии с из­менением общего уровня цен;

• сложность и условность выбора индекса цен, необходимого для пересчета статей отчетности. Использование для пересчета ИПЦ или ИЦП даст различные результаты, причем отклонения могут быть существенными;

• подразделение статей на монетарные (денежные) и не­монетарные (неденежные) статьи является достаточно произ­вольным. Ряд статей бухгалтерского баланса, таких, например, как "Долгосрочные финансовые вложения" и "Краткосрочные финансовые вложения", с определенными допущениями могут быть отнесены к составу и монетарных, и немонетарных акти­вов. Аналогичная проблема возникает при обосновании возмож­ности отнесения к монетарным пассивам долгосрочных и крат­косрочных кредитов и займов организации;

• не учитываются конкретные сроки приобретения активов. Организации, имеющие высокую оборачиваемость активов, рас­полагают активами, стоимость которых максимально прибли­жена к текущим ценам;

• не учитывается влияние научно-технического прогресса. Так, даже при общем росте цен цены на продукцию электрон­ной промышленности, в первую очередь компьютеры, под вли­янием научно-технического прогресса снижаются.

В отличие от метода общей покупательной способности, основанного на предположении, что цены на все активы меня­ются одинаково, метод (текущей) восстановительной стои­мости учитывает движение цен на отдельные активы.

Изменение первоначальных цен на товары и услуги, ис­пользуемые организацией, влияет на сумму средств, необходи­мых для замещения потребленных ресурсов и поддержания нор­мальной деятельности. Учет по текущим ценам позволяет отра­жать факт изменения цен при определении прибыли отчетного периода и оценке капитала организации.

Таким образом, метод восстановительной стоимости приме­няется с целью сохранения физического капитала организации. Согласно этому методу прибыль организации признается, если обеспечено поддержание производственных возможностей пред­приятия. Прибыль организации, рассчитанная в текущих ценах, определяется как разность между фактической выручкой от про­даж и себестоимостью проданной продукции, а также других рас­ходов, исчисленных по текущей (восстановительной) стоимости.

Согласно данному методу изменение стоимости и внеоборот­ных, и оборотных активов за счет отражения их в балансе по цене замещения (восстановительной стоимости) найдет отражение в со­ставе собственного капитала как прибыль от владения активами.

Под прибылью от владения активами понимают прибыль, которую получает организация при увеличении текущей стои­мости актива. Прибыль от владения активами отражается как резерв в составе собственного капитала, поскольку она не явля­ется реальной прибылью и в силу этого не должна отражаться в составе прибыли отчетного периода.

При определении принимаемой за базу расчета стоимости актива ориентируются на стоимость замещения. Однако при этом могут учитываться возможная стоимость продаж, а так­же дисконтированная стоимость.

Под возможной стоимостью продаж обычно понимается ожидаемая сумма чистого поступления денежных и прирав­ненных к ним средств, которая должна быть получена от про­дажи актива при нормальном ходе бизнеса. Возможная стои­мость продаж применяется обычно в том случае, если актив со­бираются продать.

Дисконтированная стоимость обычно используется, когда отсутствует намерение немедленно продать данный актив.

Применение метода восстановительной стоимости основа­но на корректировке статей расходов с целью обеспечения воз­можности замещения израсходованных ресурсов с учетом из­менения текущих цен на них.

Стоимость замещения определяется следующими мето­дами:

• использованием публикуемых индексов, например индек­сов цен производителей (ИЦП). Однако при этом возможно по­лучить лишь приблизительную оценку, к тому же не в полной мере учитывается реальная степень изношенности оборудова­ния, что весьма существенно для российских организаций. В не­которых случаях к отдельным видам или группам активов могут применяться соответствующие частные индексы цен;

• прямым пересчетом по документально подтвержденным рыночным ценам;

• экспертной оценкой.

Себестоимость проданной продукции определяется на осно­ве исходной стоимости запасов (себестоимости их заготовления), скорректированной с учетом изменения текущих цен, т. е. цен замещения, к концу отчетного периода.

Основные средства также должны быть переоценены по их текущей стоимости. Амортизация начисляется исходя из теку­щей стоимости.

Рассмотрим последовательность корректировок, выполня­емых в соответствии с требованиями метода восстановительной стоимости.

1. Корректировка суммы амортизации производится на ве­личину разницы между суммами амортизации, начисленными исходя из стоимости приобретения основных средств и по вос­становительной стоимости.

Пересчет амортизации по методу восстановительной стои­мости осуществляется практически так же, как при методе об­щей покупательной способности, но вместо общего индекса по­требительских цен в данном случае применяются индивидуаль­ные индексы (либо индивидуальная оценка) для каждого вида (группы) основных средств в зависимости от того, как изменилась их восстановительная стоимость по сравнению с первоначальной.

Изменения в сторону увеличения (уменьшения) стоимости основных средств в результате указанной корректировки отража­ются в составе собственного капитала в виде резерва переоценки.

2. Корректировка себестоимости проданной продукции должна отражать разницу между стоимостью восстановления запасов, потребленных в данном периоде, и стоимостью их за­готовления.

На практике бывает достаточно трудно вести непрерыв­ный учет изменения текущей стоимости замещения запасов. В целях снижения трудоемкости работы могут быть использо­ваны индексы, характеризующие динамику изменения цен на используемые ресурсы.

Методику расчета себестоимости продаж и амортизации в текущих ценах рассмотрим на примере.

Пример 10.1. Компания имеет следующие данные:

1. Себестоимость израсходованных материальных ресурсов (в ценах приобретения) в составе себестоимости продаж соста- вила 616 ООО тыс. руб.; сумма резерва пересчета в текущие цены и чистой прибыли, исчисленной в текущих ценах, составляет ве­личину чистой прибыли в ценах приобретения, т. е. показана в отчете о прибылях и убытках 41 713 + 27 567 = 69 280 тыс. руб.

2. Таблица 10.1 — Бухгалтерский баланс на 01 января 2X10 г. (отчетный год, тыс. руб.)

АКТИВ На начало года На конец года
Внеоборотные активы 240 000 283 500
Запасы 60 000 80 000
Дебиторская задолженность 280 000 320 000
Денежные средства 1 000 6 000
БАЛАНС 581 000 689 500
ПАССИВ
Уставный капитал 100 000 100 000
Добавочный капитал 170 000 201500
Нераспределенная прибыль:
прошлых лет 51 000 51 000
отчетного года X 69 280
Кредиторская задолженность 260 000 267 720
БАЛАНС 581 000 689 500

3. Таблица 10.2 — Отчет о прибылях и убытках (тыс. руб.)

Показатель Сумма
Выручка 980 000
Себестоимость (860 000)
Валовая прибыль 120 000
Общехозяйственные расходы (2000)
Коммерческие расходы (850)
Прибыль от продаж 117 150
Прочие доходы 6000
Просчие расходы (36 550)
Прибыль до налогообложения 86 600
Налог на прибыль (17 320)
Чистая прибыль 69 280

Для выполнения расчетов понадобится информация о ди­намике изменения цен на используемые материалы. Учитывая, что изменение цен окажет влияние на остатки запасов в балан­се, а также на себестоимость заготовления материалов, предва­рительно необходимо оценить динамику цен в отчетном перио­де (в нашем примере в 20X9 г.), а также в течение периода пре­бывания запасов на складе.

По данным службы снабжения, уровень изменения цен на материалы в 20X9 г. был равен 112%. Важно обратить внимание, что этот индекс не соответствует общему индексу цен (ИПЦ), ко­торый был использован при пересчете статей отчетности по ме­тоду общей покупательной способности.

Как было отмечено ранее, метод восстановительной стоимо­сти позволяет учитывать динамику цен на используемые акти­вы. Поскольку цены на отдельные группы используемых ресур­сов меняются неодинаково, на практике динамику цен следует учитывать по отдельным группам (видам) ресурсов.

Для корректировки статей запасов по методу восстанови­тельной стоимости прежде всего необходимо рассчитать сред­ний период пребывания запасов на складе. Расчет может быть выполнен двумя способами. Наиболее простой и наименее точ­ный расчет может быть выполнен следующим образом:

Длительность анализируемого периода х Средняя величина запасов в отчетном периоде : Себестоимость продаж.

Более точный расчет:

Длительность анализируемого периода х Средняя величина запасов в отчетном периоде : Себестоимость израсходованных материалов.

Выполним расчет по уточненному методу:

360 х (60 ООО + 80 000) х 0,5 : 616 000 = 41 день.

Следовательно, средний период пребывания запасов на складе составляет 41 день. Допустим, что запасы, показанные в балансе, были приобретены в среднем за месяц до окончания (начала) отчетного периода.

Динамика цен на материалы в декабре 20X8 г. характери­зовалась индексом 102%, или 1,02. Изменение цен на материа­лы в декабре 20X9 г. составило 101%, или 1,01. (Напомним, что на практике расчет должен выполняться по группам запасов.) Рас­чет индивидуальных индексов (или динамики изменения цен) выполняется организацией самостоятельно на основе внутрен­ней учетной информации, характеризующей стоимость закупа­емых материальных ценностей в отчетном периоде.

Таким образом, индекс цен запасов изменялся следующим образом: индекс за декабрь 20X8 г. составил 102%. Среднегодо­вой индекс за 20Х9г. составил 105,8% (л/Ш). Индекс за декабрь 20X9 г. составил 101%.

Расчет себестоимости израсходованных материальных цен­ностей в текущих ценах с учетом имеющейся информации по­казан в таблице 10.3.

Таблица 10.3 — Расчет себестоимости израсходованных материалов в текущих ценах (тыс. руб.).
Показатель В ценах при­обретения (нескоррек­тированные данные) Коэф­фициент корректи­ровки В текущих ценах (скор­ректирован­ные данные) Отклоне­ние (гр. 4 - -гр. 2)
1 о 3 4 5
1. Запасы на начало 60 000 1,02 61 200 1 200
периода
2. Себестоимость заго­ 636 000 1,058 672 888 36 888
товления материалов
3. Запасы на конец пе­ 80 000 1,01 80 800 800
риода
4. Себестоимость из­ 616 000 - 653 288 37 288
расходованных мате­
риалов

(п. 1 + п. 2 - п. 3)

Согласно полученным данным себестоимость израсходо­ванных материальных ценностей в текущих ценах составляет 653 288 тыс. руб., а себестоимость в ценах приобретения — 616 000 тыс. руб. Отклонение в размере 37 288 тыс. руб. и есть ве­личина корректировки себестоимости продаж (в части матери­альных затрат) для расчета величины прибыли в текущих ценах.

Вполне очевидно, что для применения на практике данный расчет должен быть уточнен, так как расходование материа­лов в отчетном периоде может быть связано не только с произ­водством, но и с другими причинами (например, со строитель­ством, выполняемым хозяйственным способом). В этом случае при расчете величины материальных затрат в текущих ценах должна учитываться доля расхода материалов, включаемых в себестоимость продаж.

Для расчета суммы амортизации в текущих ценах необходи­мо определить восстановительную стоимость основных средств. Сведения о стоимости основных средств на 01.01.2X10 г. и резуль­татах их переоценки приведены в таблице 10.4.

Таблица 10.4 — Сведения о состоянии основных средств (ОС) (тыс. руб.)
Объекты (группы) ОС Первоначальная (инвен­тарная) стоимость Накопленная амортизация Остаточная стоимость Текущая стоимость
Восстановительная стоимость Накопленная амортизация Остаточная стоимость
ОС, приобретен­ные в 20X7 г. 250 000 25 000 225 000 290 000 29 000 261 000
ОС, приобретен­ные в 20X8 г. 15 000 1500 13 500 16 250 1625 14 625
ОС, приобретен­ные в 20X9 г. 50 000 5000 45 000 53 000 5300 47 700
ВСЕГО 315 000 31 500 283 500 359 250 35 925 323 325

Расчет амортизации, начисленной в 20X9 г. в ценах приоб­ретения и текущих ценах, представлен в таблице 10.5.

Согласно данным таблицы 10.5 отклонение между суммой амортизации, начисленной в отчетном периоде в ценах при­обретения, и суммой амортизации в текущих ценах составило 4 425 тыс. руб.

Таблица 10.5 — Расчет амортизации, начисленной в 20X9 г.
Объекты (группы) основных средств
Показатель ОС, приоб­ретенные в 20X7 г. ОС, при­обретен­ные в 20X8 г. ОС, при­обретен­ные в 20X9 г. ВСЕГО
1. Первоначальная (инвен­тарная) стоимость, тыс. руб. 250 000 15 000 50 000 315 000
2. Годовая норма амортиза­ 10 10 10 -
ции (линейный метод), %
3. Начисленная в отчетном 25 000 1500 5000 31 500
периоде амортизация, тыс. руб.
4. Текущая стоимость, тыс. руб.:

4.1. Восстановительная сто­

имость 290 000 16 250 53 000 359 250
4.2. Амортизация 29 000 1625 5300 35 925
5. Отклонение 4000 125 300 4425
(п. 4.2 - п. 3)

Расчет величины прибыли или убытка в текущих ценах мо­жет быть выполнен следующим образом (таблица 10.6.)

Таблица 10.6 — Расчет прибыли (убытка) отчетного периода в текущих ценах
Показатель Сумма, тыс. руб. Источник информации
Прибыль (убыток) в ценах при­обретения до налогообложения 86 600 Отчет о прибылях и убытках (нескорректированный)
Корректировка амортизации (4425) Таблица 10.5
Корректировка себестоимости (37 288) Таблица 10.3
Прибыль (убыток) в текущих ценах до налогообложения 44 887 Расчетно
Налог на прибыль 17 320 Отчет о прибылях и убытках (нескорректированный)
Чистая прибыль (убыток) в те­кущих ценах 27 567 Расчетно

В балансе, составленном в текущих ценах, активы и пасси­вы будут отражены следующим образом:

• основные средства — по текущей стоимости (как прави­ло, это восстановительная стоимость за вычетом начисленной амортизации);

• запасы — по текущей стоимости (как правило, это стои­мость их замещения);

• дебиторская задолженность, кредиторская задолжен­ность и денежные средства — по их номинальной или балансо­вой стоимости.

В разделе "Капитал и резервы":

• уставный и добавочный капитал должны быть показаны по номинальной стоимости;

• нераспределенная прибыль отчетного года отражается в текущих ценах;

• имеется резерв, связанный с пересчетом статей расходов в текущие цены (включает остаток резерва на начало года (если имеется) плюс поправка суммы годовой амортизации плюс по­правка величины себестоимости продаж).

В нашем случае — в отсутствие начального остатка — ве­личина резерва имеет значение, представленное в таблице 10.7.

Таблица 10.7 — Расчет резерва пересчета в текущих ценах
Показатель Сумма, тыс. руб. Источник информации
Корректировка себестоимости продаж 37 288 Таблица 10.3
Корректировка амортизации 4 425 Таблица 10.5
Итого сумма резерва 41 713 Расчетно

Кроме того, в составе капитала отражается результат пе­реоценки материальных активов — основных средств и запасов.

Расчет изменения величины материальных активов пред­ставлен в таблице 10.8

Как можно видеть, стоимость активов возросла на 40 625 тыс. руб. На такую же сумму увеличится капитал организации. Та­ким образом, в отличие от ранее рассмотренного метода общей покупательной способности при использовании метода восста­новительной стоимости соблюдается балансовое равенство ак­тивов и пассивов.

Таблица 10.8 — Изменение стоимости материальных активов (тыс. руб.)
Показатель Расчет Сумма, тыс. руб. Источник информации
1. Увеличение первоначаль­ 359 250-315 000 44 250 Таблица 10.4
ной стоимости основных
средств
2. Увеличение накопленной 35 925-31 500 4425 Таблица 10.4
амортизации
3. Увеличение стоимости за­ 80 800-80 000 800 Таблица 10.3
пасов
4. Итого изменение стоимо­ 44 250 - 4425 + 40 625 Расчетно
сти материальных активов (п. 1 - п. 2 + п. 3) + 800

С учетом выполненных расчетов построим бухгалтерский баланс на 01.01.2X10 г. (таблица 10.9).

Таблица 10.9 —Бухгалтерский баланс с учетом выполненных расчетов (тыс. руб.)

Статьи Традицион­ Метод вос­станови­ Отклоне­
ный метод тельной сто­имости ние
1 3 4 5
АКТИВ
Внеоборотные активы 283 500 323 325 39 825
Запасы 80 000 80 800 800
Дебиторская задолженность 320 000 320 000 -
Денежные средства 6000 6000 -
БАЛАНС 689 500 730125 40 625
ПАССИВ
Уставный капитал 100 000 100 000 -
Добавочный капитал 201 500 201 500 -
Резерв переоценки активов - 40 625 40 625
Резерв изменения текущих цен - 41 713 41 713
Нераспределенная прибыль про­ 51 000 51 000 -
шлых лет
Нераспределенная прибыль от­ 69 280 27 567 (41 713)
четного года
Кредиторская задолженность 267 720 267 720 -
БАЛАНС 689 500 730125 40 625

По данным баланса видно, что пересчет показателей бухгал­терской отчетности в текущие цены существенно изменил вели­чину активов, капитала и финансовых результатов.

Достоинства метода восстановительной стоимости:

• ориентирован на учет изменения цен на используемые ак­тивы в данной организации;

• нацелен на сохранение производственной мощности орга­низации и восстановление израсходованных ресурсов (сохране­ние физического капитала);

• позволяет измерять прибыль организации таким образом, чтобы было видно, превысили доходы текущие расходы (стои­мость замещения) или нет;

• содействует принятию эффективных управленческих ре­шений по ценообразованию и контролю за расходами;

• дает возможность оценить текущую стоимость ресурсов, т. е. суммы, которую организация должна была бы заплатить в настоящее время для приобретения активов. Для целей прогно­зирования эта величина представляет собой наилучшую оцен­ку стоимости затрат, сопоставляемых с текущими доходами.

К недостаткам метода восстановительной стоимости мож­но отнести следующие:

• не учитывает общее изменение покупательной способно­сти денежных средств;

• является наиболее трудоемким. Выполнение расчетов и получение подтверждения о стоимости замещения (рыночной стоимости) используемых активов представляет значитель­ную проблему;

• в достаточной степени субъективен;

• не учитывает влияния изменения покупательной способно­сти денег на статьи денежных активов и обязательств, в то вре­мя как такие потери могут быть весьма значительными.

Как видим, два рассмотренных метода — общей покупа­тельной способности и восстановительной стоимости — имеют как общие черты, так и отличия.

Выбор того или иного метода должен определяться конкрет­ными целями, доступностью объективной информации, интере­сами пользователей.

В первую очередь корректировка данных финансовой от­четности с учетом влияния инфляции становится необходимой для тех организаций, чьи акции обращаются на фондовом рынке (организациям-эмитентам). Вместе с тем, как было показано ра­нее, информация о финансовом положении организации, сфор­мированная с учетом влияния изменения цен, является необхо­димой в тех случаях, когда ставится задача оценить способность организации сохранять и наращивать свой капитал, обеспечивать возмещение израсходованных ресурсов, получать обоснованную оценку эффективности инвестирования капитала в активы.

Все это еще раз демонстрирует, насколько важным для финансового менеджера является понимание методов оценки и учета отдельных активов, применяемых в системе бухгалтер­ского учета.

<< | >>
Источник: Кириченко Т. В.. Финансовый менеджмент: Учебник / Т. В. Кириченко. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», — 484 с.. 2013

Еще по теме 10.1. Финансовые решения в условиях инфляции:

  1. 17.1. Специфика финансовых решений в условиях инфляции 17.1.1. Инфляция: сущность, оценка
  2. 15.2. ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  3. 8.1. Финансовые решения в условиях инфляции
  4. 81 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО ХАРАКТЕРА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  5. 81. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО ХАРАКТЕРА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  6. 15.3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО ХАРАКТЕРА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  7. 3.3.4. Принятие решений в условиях рисков инфляции
  8. 86. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
  9. 12.1. Особенности анализа в условиях инфляции 12.1.1. Понятие инфляции и ее оценка
  10. 2.4. Финансовые решения и обеспечение условий их реализации
  11. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ОГРАНИЧЕННОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
  12. Тема 19. Особенности управления предприятием в условиях инфляции
  13. 9.3. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
  14. 12.2. Оценка денежных потоков в условиях инфляции
  15. Инфляция в условиях перехода к рыночным отношениям
  16. § 1. Определение инфляции. Открытая и подавленная формы инфляции. Измерение инфляции