5.4. Управление заемным капиталом

Облигационный заем. В соответствии с ГК РФ (ст. 816) облига­ция — ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получе­ние от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок номи­нальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Она предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные иму­щественные права. Облигации могут выпускаться в обращение:

1) государством и его субъектами — государственные или муни­ципальные ценные бумаги;

2) организациями — долговые частные ценные бумаги.

Классификация облигаций:

1) по сроку действия:

■ краткосрочные (до 3 лет),

■ среднесрочные (3—7 лет),

■ долгосрочные (7—30 лет),

■ бессрочные;

2) по способам выплаты купонного дохода;

3) по способу обеспечения займа;

4) по характеру обращения (обычные и конвертируемые).

Купонная ставка зависит от средней процентной ставки на рынке

капиталов.

Облигация должна иметь номинальную стоимость, причем сум­марная номинальная стоимость выпущенных облигаций должна быть меньше уставного капитала, либо не превышать величину обеспечения, предоставленного организацией третьему лицу.

Выпуск допускается после оплаты уставного капитала. Акционер­ное общество вправе выпускать облигации:

1) обеспеченные залогом имущества;

2) под обеспечение, предоставляемое третьими лицами;

3) без обеспечения, не раньше третьего года существования АО.

Банковский кредит. Банковский кредит предоставляют коммер­ческие банки и другие кредитные организации, получившие в Банке России лицензию на осуществление банковских операций.

Как правило, банки выдают краткосрочные кредиты (погашаемые в течение 12 месяцев со дня получения кредита); они используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и пла­тежеспособности банка.

Долгосрочные кредиты используются для финансирования затрат по капитальному строительству, реконструкции и другим капитальным вложениям и должны окупаться за счет будущей прибыли. Поэтому получение долгосрочного кредита сопровождается экономическими расчетами, подтверждающими способность организации расплатиться за кредит и погасить его в срок. Кроме того, кредитный договор может предусматривать целевое использование кредита.

Независимо от суммы и срока, кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, иначе он считается ничтожным — в этом одно из его отличий от займа, который заключается в письменной фор­ме, если его сумма не менее чем в 10 раз больше МРОТ.