9.3. Расчет и оценка ключевых коэффициентов финансовой устойчивости

ников финансирования.

Таблица 9.3

Собственных оборотных средств недостаточно для финансирования балансовых запасов.

суммы краткосрочных обязательств в результате увеличения долгосроч­ных; во втором — увеличится валюта баланса за счет роста внеоборотных активов и долгосрочных обязательств.

В варианте Б при сохранении коэффициента соотношения соб­ственных и заемных источников финансирования и удвоении коэффи­циента структуры долгосрочных вложений обеспечено полное покры­тие запасов собственными оборотными средствами. В этих условиях коэффициент соотношения собственных и заемных источников финан­сирования можно считать нормальным во всех трех вариантах.

В варианте В в расчет принимается увеличение долгосрочных обя­зательств с одновременным увеличением на ту же сумму внеоборотных активов. Понятно, что коэффициент обеспеченности запасов собствен­ными источниками финансирования останется на том же уровне, что и в варианте А. Рассмотрим, как изменятся два других коэффициента.

В варианте В при повышении зависимости от заемных источни­ков финансирования сохранился недостаток собственных оборотных средств на уровне варианта А.

Результаты расчета коэффициентов по вариантам Б и В позволяют сделать следующие выводы:

1) каждый коэффициент имеет самостоятельное значение, и его уровень не оказывает непосредственного влияния на два других коэф­фициента;

2) в конкретных условиях, как правило, стоит задача достижения определенного уровня по какому-то одному из коэффициентов, а изме­няющиеся в связи с этим балансовые данные изменяют уровень и сталь­ных коэффициентов (как это было в варианте Б). Тогда необходимо оценить, приемлем ли такой уровень последних в сочетании с желаемым уровнем коэффициента, выбранного в качестве основного.

Сделанные расчеты — лишь начальная стадия оценки финансо­вой устойчивости. Изменяя балансовую структуру активов и пассивов, надо параллельно оценивать формирующийся в том или ином вариан­те уровень платежеспособности, т.е. коэффициент текущей ликвид­ности. Он является ограничителем, не позволяющим в определенных ситуациях варьировать стоимостью активов и пассивов только ради достижения желаемого уровня одного (или нескольких) коэффициента финансовой устойчивости и соотношения собственных и заемных источников финансирования.

Но, как мы уже видели, больше не всегда значит лучше. До сих пор мы оперировали только балансовыми данными, которые не дают ответа на вопрос, каков нормальный уровень коэффициентов финан­совой устойчивости и платежеспособности для конкретного варианта. Только определив это, можно делать окончательные выводы.