<<
>>

8.3. Определение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности

Стоимость запасов, необходимых для осуществления одного цикла, можно рассчитать исходя из суммы однодневных материальных затрат и числа дней, на которое должны иметься материальные запасы.
Последних должно быть столько, чтобы можно было ежедневно вкла­дывать в дело нужную их величину с учетом того, что организации эти запасы не поставляются ежедневно в размере этой величины. Постав-

ки происходят с интервалами, технологический цикл длится не один день. Кроме того, надо учесть число дней доставки запасов транспорт­ными организациями и, наконец, страховой запас — очень важный пока­затель, поскольку практика показывает, что и транспорт, и поставщи­ки нарушают свои договорные обязательства перед организацией.

Расчет однодневных материальных затрат производится по дан­ным бухгалтерского учета о суммарных материальных затратах за опре­деленный период делением их величины на число дней периода (месяц, квартал, год). При необходимости производится корректировка с уче­том изменения покупных цен на материальные ресурсы, технологии, номенклатуры продукции (работ, услуг) и других факторов.

Число дней необходимых запасов определяется исходя из сложив­шихся отношений с поставщиками и транспортными организациями, а также экспертной оценки страхового запаса.

В нашем примере в организации годовые материальные затраты с учетом произведенных корректировок равны 3340 тыс. руб. Техно­логический цикл равен 5 дням, интервалы между поставками (средние, в соответствии с заключенными договорами) — 14 дней, время достав­ки транспортом — 2 дня. Страховой запас экспертно оценен в 2 дня. Таким образом, общее необходимое число дней запасов составит: 5 + + 14 + 2 + 2 = 23 дня. Однодневные материальные затраты равны годо­вым материальным затратам (3340 тыс. руб.), деленным на 360 дней, т.е. 9,27 тыс. руб.

Стоимость необходимых запасов составит: 9,27 х 23 = 213,2 (тыс.

руб.). Это значит, что после погашения долгов у организации должны остаться оборотные активы на сумму не менее 213,2 тыс. руб. (факти­чески осталось, как видно из предыдущих расчетов, 108,4 тыс. руб.).

Но эти две величины нельзя сравнивать между собой, пока мы не вернемся к фактическим балансовым остаткам запасов, которые оказа­лись неликвидными для погашения долгов, но могут быть использованы в дальнейшей деятельности организации. Речь идет о незавершенном производстве стоимостью 36 тыс. руб и прочих запасах на 3 тыс. руб. Они не могут быть проданы, но мшут быть использованы в деятель­ности организации. Также для дальнейшей деятельности может быть использована оставшаяся часть запасов сырья и материалов.

Допустим даже, что все оставшиеся после погашения долгов балан­совые запасы пригодны для производственного потребления. Но сколь­ко их осталось? Для погашения долгов в сумме 200 тыс. руб. мы исполь­зовали 30 тыс. руб. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, 85 тыс. руб. краткосрочной дебиторской задолженности. Остальные 85 тыс. руб. можно погасить только за счет продажи запасов.

Но при продаже сырья и материалов балансовая стоимость их была на 10 тыс. руб. выше продажных цен, а готовой продукции — на 4 тыс. руб. ниже. Таким образом, на погашение долгов фактически ушло не 85 тыс. руб. запасов, а следующая величина: 85 + 10 - 4 = 91 (тыс. руб.). Оста­ток запасов на балансе равен: 240 - 91 = 149 (тыс. руб.). Напомним, что необходимый остаток, по расчету, определен в сумме 213,2 тыс. руб.

В этой ситуации организация, погасив краткосрочные долги, не способна продолжать бесперебойную деятельность. Недостаток запасов равен: 213,2 - 149 = 64,2 (тыс. руб.).

Нормальный (минимально необходимый) для данной организа­ции коэффициент общей ликвидности должен быть на уровне:

200 + 213,2

= 2,066.

200

Если минимально необходимый коэффициент обшей ликвидно­сти выше реального коэффициента, организацию нельзя считать пла­тежеспособной независимо от уровня каждого из этих коэффициентов (разумеется, при условии, что оба они превышают единицу).

Формализуем эту зависимость, введя условные обозначения:

КЛр — реальный коэффициент общей ликвидности;

К —нормальный (минимально необходимый) коэффициент общей ликвидности;

3л1 — стоимость ликвидных запасов по продажным ценам, необ­ходимая для погашения краткосрочных обязательств;

36] — стоимость тех же запасов по балансу;

36 — балансовая стоимость всех запасов;

Дл — ликвидная дебиторская задолженность;

Дс — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

Кя — краткосрочные обязательства организации;

Зн — необходимые запасы (по расчету);

Зл — стоимость (продажная) всех ликвидных запасов в составе балансовых запасов (36).

Тогда

(8.1)
(8.2)

л + Ддс.

Клр=-

к„

К -Зн + Кд к

Недостаток или излишек запасов по сравнению с необходимыми после погашения долгов обозначим через Зс.

3С = 36Д + ДЛ + ДС-361 + 3Л)-3Н. (8.3)

Но, по определению,

Зл1 = Кдлс. (8.3а)

Поэтому формула (8.3) упрощается:

3С = 36 - 361- 3Н. (8.36)

Рассмотрим несколько примеров и определим границы взаимо­связей между К,ф, Клн и Зс. В условиях примеров — разные структуры оборотных активов, отношение балансовой и продажной стоимости запасов, размер кредиторской задолженности и т.д. (табл. 8.2).

Таблица 8.2

Оценка платежеспособности организации

Показатель Организация
А Б
1 Балансовая стоимость запасов 7 500 7 500
2 Ликвидная дебиторская задолженность 2 500 2 500
3 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 500 500
4 Продажная стоимость всех ликвидных запасов 6 500 8 000
5 Стоимость ликвидных запасов по продажным ценам, необходимым для погашения краткосрочных обязательств (формула (8.3а)) 500 500
6 Стоимость запасов по балансу 750 250
7 Краткосрочные пассивы 3 500 3 500
8 Необходимые запасы, по расчету 7 000 7 000
9 Реальный коэффициент'общей ликвидности (формула (8 1)) 2,714 3,143
10 Необходимый коэффициент общей ликвидности (формула (8.2)) 3 3
11 Недостаток или излишек запасов -50 50

Данные по организации А характеризуются следующими особен­ностями, имеющими значение для формирования величины показате­лей по строкам 9—11:

1) в составе оборотных активов преобладают запасы;

2) продажная стоимость запасов ниже балансовой как по всем запасам, так и по той их части, которая используется непосредственно для погашения долговых обязательств;

3) краткосрочные обязательства невелики по сравнению с ликвид­ными оборотными активами, поэтому достаточно высок реальный коэф­фициент общей ликвидности. По той же причине преобладающая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет ликвидной | дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; ликвидных запасов на эту цель требуется только 500 тыс.

руб. по продажной стоимости;

4) вследствие изложенного выше отрицательная разность между продажной и балансовой стоимостью запасов не может оказать силь­ного влияния на уровень реального коэффициента общей ликвидности;

5) варианты различаются лишь продажной стоимостью всех лик­видных запасов и той их части, которая должна быть реализована в счет погашения долгов. Все остальные параметры вариантов одинаковы.

Выводы на основе показателей по строкам 9 и 11 организации А:

1) чем больше степень снижения продажных цен запасов по срав­нению с их балансовой стоимостью, тем ниже реальный коэффициент общей ликвидности и тем больше недостаток запасов, остающихся после погашения краткосрочных обязательств, по сравнению с их необходи­мой величиной;

2) во всех случаях превышение необходимого коэффициента общей ликвидности над реальным является признаком недостатка запасов по сравнению с необходимыми.

Условия, заложенные в ситуацию организации Б, отраженную в табл. 8.2, схожи с условиями организации А. Однако между ними име­ется принципиальное различие: продажные цены всех ликвидных запасов и их части, направляемой на погашение краткосрочных обяза­тельств, выше их балансовой стоимости.

Это единственный фактор, который обеспечивает превышение уровня реального коэффициента общей ликвидности над необходимым. Соответственно, главные выводы на основе показателей строк 9—11 организации Б:

1) превышение реального коэффициента общей ликвидности над необходимым уровнем этого коэффициента — признак того, что оста­ющиеся после погашения краткосрочных обязательств запасы выше их расчетного необходимого размера, причем превышение не находится в прямой зависимости от уровня реального коэффициента общей лик­видности (необходимый коэффициент одинаков во всех вариантах), иначе точнее было бы говорить о степени превышения реального коэф­фициента над необходимым;

2) не прослеживается прямая зависимость между ростом продаж­ных цен всех запасов (строка 4) и суммой излишних по сравнению с необходимыми запасов (строка 11).

Это понятно, так как при расчете излишка или недостатка запасов мы возвращаемся к их балансовой оценке, поскольку они предназначены не для продажи, а для дальней­шей деятельности организации;

3) прямая зависимость существует между ростом продажных цен по сравнению с балансовой стоимостью запасов, предназначенных для продажи (строки 5 и 6), и превышением остающихся запасов над необходимыми (строка 11): чем больше разность между суммами стро­ки 5 и 6, тем выше названное превышение. Это логично, так как для погашения долгов в такой ситуации требуется меньше балансовых запасов.

Отметим теперь главное, касающееся всех рассмотренных ситуа­ций: мы исходили из условия, что все балансовые запасы, оставшиеся после погашения краткосрочных обязательств, пригодны для исполь­зования в деятельности организации. Именно это условие заложено в формулу (8.36). Понятно, что если оно не соблюдается, положитель­ный результат по состоянию запасов (Зс) будет меньше, а отрицатель­ный — больше. Возможно даже превращение положительного резуль­тата в тех ситуациях, где он имеет место, в отрицательный. Тогда окажется неверным вывод о том, что превышение уровня реального коэффициента общей ликвидности над необходимым сопровождается положительным результатом по строке 11.

Необходимый размер запасов, остающихся после погашения дол­гов, рассчитывается вне связи с балансовыми данными и ликвид­ными оборотными активами организации — такова его суть. Поэтому функциональная зависимость между реальным и необходимым коэф­фициентами общей ликвидности, с одной стороны, и недостатком или излишком запасов — с другой, отсутствует. Имеет место лишь тенден­ция, которая позволяет утверждать, что превышение необходимого коэффициента общей ликвидности над реальным связано с опасностью недостатка запасов после погашения краткосрочных обязательств для продолжения бесперебойной деятельности организации и, наоборот, более высокий реальный коэффициент общей ликвидности по сравне­нию с необходимым может свидетельствовать о достаточной обеспечен­ности запасами.

<< | >>
Источник: Щербаков В. А.. Краткосрочная финансовая политика : учебное пособие/В.А. Щер­баков, Е.А. Приходько. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, - 272 с.. 2009

Еще по теме 8.3. Определение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности:

  1. 5.3.5. Оценка ликвидности заемщика
  2. 3.1. Анализ показателей ликвидности
  3. КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ
  4. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕ-ЖЕСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ
  5. Коэффициент срочной ликвидности
  6. КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ
  7. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ
  8. Статья 42. Определение долей в праве общей собственности на общее имущество в коммунальной квартире
  9. 3.4. концепция и методический инструментарий учета фактора ликвидности
  10. 11.4.4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО УРОВНЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  11. 8.3. Определение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности
  12. 8.4. Эталонный коэффициент общей ликвидности
  13. 5.5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ДЛЯ ОБЩЕГО АННУИТЕТА
  14. 3.1. Определение оптимального уровня денежных средств
  15. Управление дебиторской и кредиторской задолженностями
  16. 12.3. Методы оценки ЛИКВИДНОСТИ инвестиций
  17. коэффициент срочной ликвидности («КРИТИЧЕСКОЙ» ОЦЕНКИ)
  18. Коэффициент быстрой ликвидности