2.4. Методы формирования финансовой политики организации

Для принятия правильных экономически обоснованных управлен­ческих решений на перспект иву большое значение придается анализу финансового состояния, платежеспособности, финансовой устойчивости.

Рис. 2.3. Примерная структура финансовой службы российской организации

диагностике и прогнозированию возможного банкротства, деловой активности, рентабельности. Этот анализ применим во внутренней политике организации для оценки собственного финансового состоя­ния и во внешней политике для оценки платежеспособности, кредито­способности, надежности контрагентов. Чтобы обеспечить непрерыв­ный контроль и анализ финансового состояния и результатов работы организации, проводят финансовый мониторинг (мониторинг финан­сового состояния). Для обеспечения рационального распределения финансовых ресурсов требуется анализ денежных потоков, анализ опти­мизации и ускорения расчетов, анализ оптимизации расходов по нало­гам, которые будут рассмотрены в последующих главах.

Важнейшим инструментом регулирования финансовой полити­ки является операционный анализ, изучающий зависимости финансо­вых результатов от издержек и объемов производства/реализации.

Текущее регулирование финансовой политики обеспечивается с помощью оперативного анализа. Оперативный анализ проводят на основании данных текущего учета, первичной документации, инфор­мации, полученной из средств связи, устно и т.д. Его могут осуществить за любой временной отрезок, а также в режиме реального времени с по­мощью глобальных информационных сетей.

Важной задачей финансовой политики является оптимизация процессов кредитования. Для этого используют методы анализа кредит­ной политики на основе финансового рычага, анализ кредитной окупа­емости товарных запасов, анализ кредитования инвестиций в условиях неопределенности и риска и т.д.

Одна из форм привлечения финансовых средств для инвестиро­вания — лизинг. При анализе его целесообразности сравнивают вариан­ты финансирования активов, приобретаемых с помощью кредита, или лизинга.

Главная составляющая финансовой политики организации — ее дивидендная политика, на которую влияет множество факторов. С помощью анализа дивидендной политики можно выработать подхо­дящую модель работы с акционерным капиталом организации на перс­пективу.

В условиях неопределенности важнейшими являются эвристиче­ские методы, представляющие неформализованные способы решения экономических задач на основе интуиции, прошлого опыта, эксперт­ных оценок и т.д.

Экспертные методы заключаются в интуитивно-логическом ана­лизе исследуемой ситуации с количественными или порядковыми оцен­ками процессов и явлений и формальной обработкой результатов экс-

пертизы. Обычно такие методы реализуются путем опроса группы спе­циалистов (возможно, посредством заполнения специальных анкет). Получаемое в результате обработки обобщенное мнение экспертов при­нимается как решение проблемы.

Экспертами называют опытных специалистов в той или иной обла­сти знаний, привлеченных для оценки, прогноза, вывода, выработки рекомендаций по управлению явлениями и процессами, не поддающи­мися точному измерению. Экспертов привлекают для решения тех или иных проблем, где используются их знания, накопленный опыт, про­фессиональное мастерство, интуиция.

Еще один тип идей моделирования неопределенностей связан с так называемыми квазимножествами, характеристическая функция кото­рых может реализовываться любыми способами, средствами, форма- I ми. В квазимножествах используют понятие лингвистических перемен- [{' ных — качественных характеристик, таких, как красное, желтое, старый, | сильный, слабый, умный и т.д., т.е. характеристик, не имеющих коли- I чественных соотношений упорядоченности. В них допускается упо- 1 требление лингвистических сравнений (более красное, менее красное, I сильный, сильнее). Таким образом формируется некий аппарат, спо­собный объединить формальные и неформальные методы анализа, аппарат гибкий, позволяющий делать то, на что классические методы I неспособны.

Впоследствии эти подходы превратились в стройную теорию линг­

вистических переменных, содержащую, помимо общих фактов, также и целый ряд приемов решения прикладных задач, включающих не­определенности. Формально эти подходы напоминают введение инту­итивных вероятностей и могут рассматриваться как своеобразные ме- I тоды обработки экспертных оценок.

Наиболее удобное средство для построения, экспериментирова­ния и оценки финансовой политики — имитационное моделирование. I В этой связи американский ученый Роберт Шеннон утверждает, что I идея имитационного моделирования интуитивно привлекательна и для руководителей, и для исследователей систем благодаря своей простоте, I поэтому метод имитационного моделирования стремятся применять I для решения каждой задачи, с которой приходится сталкиваться. I Имитационное моделирование — процесс конструирования моде-

I ли реальной системы и постановки экспериментов на этой модели.

Преимущества экспертных систем по сравнению с использованием I опытных специалистов без создания ЭС состоят в следующем: I ■ достигнутая компетентность не утрачивается, может докумен-

I тироваться, передаваться, воспроизводиться и наращиваться;

■ в экономических системах имеются более устойчивые резуль­таты, отсутствуют эмоциональные и другие субъективные факторы;

ш высокая стоимость разработки уравновешивается низкой стои­мостью эксплуатации, возможностью копирования, многократным повышением эффективности использования интеллекта высококвали­фицированных специалистов и наращиванием интеллектуальных воз­можностей менее квалифицированных работников.

Экспертные системы отличаются от обычных компьютерных систем следующими свойствами:

■ манипулируют знаниями, а не данными;

■ имеют потенциальную способность «учиться» на своих ошибках;

■ актуализируется создание гибкой сети ответов не только на во­просы «что, если?», но и «почему?».

Как было отмечено, современные экспертные (интеллектуальные) системы принято относить к искусственному интеллекту. Их недостат­ком в сравнении с естественным интеллектом считается меньшая при­способляемость к обучению новым правилам и концепциям, к творче­ству и изобретательству. В случае некорректных данных или неполных правил методы нахождения решений проблем высококвалифицирован­ными специалистами достигаются на основе рассуждений, исходящих из фундаментальных принципов. В компьютерных экспертных систе­мах такие свойства менее разработаны.

Другим недостатком экспертных систем являются значительные трудозатраты, необходимые для пополнения базы знаний. Получение знаний от экспертов и внесение их в базу знаний представляет собой сложный процесс, сопряженный со значительными затратами времени и средств.

Технический анализ. Для разработки и проведения внешней поли­тики на финансовых рынках используют так называемый технический анализ. Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помо­щью графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином «движения рынка» аналитиками понимаются три основные вида информации: цена, объем и открытый интерес.

Ценой считается как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов, например, курс доллара по отношению к другим валютам, индексы Доу-Джонса (индекс Доу- Джонса — средний показатель курсов акций группы крупнейших ком­паний США), индекс грузовых перевозок и т.п.

Объем торговли представляет собой общее количество заключен­ных контрактов за определенный промежуток времени, например за торговый день.

Открытый интерес — количество позиций, не закрытых (не реа­лизованных) на конец торгового дня.

При проведении данного анализа широко используются графи­ческие методы, включая гистограммы, линейные чарты, крестики- нолики, японские свечи, графики объема торговли и открытого инте­реса на товарных рынках; тренды, разворотные фигуры; скользящие средние, осцилляторы. В нем применяется теория циклов, волновая теория Эллиота.

С развитием компьютерной техники, сетей и технологий трейде­ры (участники торгов на биржах) получили отличный инструмента­рий технического анализа, работающий настолько просто, что почти не требует размышлений над анализом возникших сигналов (а только о том, насколько им стоит доверять).

Подробно методы технического анализа рассмотрены в специаль­ной литературе.