<<
>>

5.2. Классификация И МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Денежные потоки подразделяются на:

1) генерируемые в результате использования капитальных вложе­ний при реализации реальных инвестиционных проектов;

2) формируемые в условиях действующего предприятия от теку­щей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Текущая (операционная) деятельность
Отток денежных средств
1. Оплата счетов поставщиков и подрядчиков
2. Оплата труда персонала
3. Отчисления в бюджет и взносы во внебюджетные фонды
4. Выплата

подотчетных сумм

5. Погашение краткосрочных кредитов и займов, включая уплату процентов
6. Краткосрочные финансовые вложения
7. Прочие выплаты
Приток денежных средств
1. Денежная выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) в текущем периоде
2. Поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену
3. Поступления от погашения дебиторской задолженности в отчетном периоде
4. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков
5. Целевое финансирование и поступления
6. Полученные краткосрочные кредиты и займы
7. Прочие поступления
Рис.
5.2. Движение денежных средств по текущей деятельности

Специфические статьи, отсутствующие в зарубежной практике, — доходы от перепродажи бартера, взносы во внебюджетные фонды.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использо­вание денежных средств, связанных с поступлением и продажей дол­госрочных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от ин­вестиций.

Текущая деятельность включает поступление и использование де­нежных средств, обеспечивающих выполнение прозводственно-ком- мерческих функций предприятия (рис. 5.2). Поскольку текущая дея­тельность предприятия является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств.

Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности предприятия могут быть поступления от текущей деятельности в фору­ме амортизационных отчислений и чистой прибыли; доходы от самой инвестиционной деятельности; поступления за счет источников дол­госрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных обли­гаций, долгосрочные кредиты и займы). Движение денежных средств по-инвестиционной деятельности представлено на рис. 5.3.

Инвестиционная деятельность

Приток денежных средств

1. Продажа основных средств и нематериальных активов

2. Бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование долгосрочного характера

3. Полученные долгосрочные кредиты и займы

4. Возврат долгосрочных финансовых вложений

5. Дивиденды и проценты

по долгосрочным финансовым вложениям

Отток денежных средств
1. Приобретение основных средств и нематериальных активов
2. Капитальные вложения
3. Долгосрочные финансовые вложения
4. Выдача авансов подрядчикам
5. Оплата долевого участия в строительстве объектов
6. Прочие выплаты

6.

Прочие поступления

Рис. 5.3. Движение денежных средств по инвестиционной

деятельности

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому ин­вестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку де­нежных средств.

Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмис­сии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения за­долженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам (рис. 5.4).

Финансовая деятельность

Приток денежных средств

1. Краткосрочные кредиты и займы

hspace=0 vspace=0> Отток денежных средств

1. Выдача авансов

2. Поступления от эмиссии краткосрочных ценных бумаг

2. На краткосрочные финансовые вложения

3. Бюджетное и иное

финансирование краткосрочного характера

3. На выплату процентов по полученным краткосрочным кредитам и займам

4. Дивиденды и проценты

по краткосрочным финансовым вложениям

4. Возврат краткосрочных кредитов и займов

5. Прочие выплаты

5. Прочие поступления

Рис. 5.4. Движение денежных средств по финансовой

деятельности

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генери­руемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестици­онную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капи­тальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т.

д. На многих предприяти­ях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счет инвести­ционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде. Например, не выделяются сред­ства на финансирование капитальных вложений, на достройку объек­тов, числящихся в составе незавершенного строительства.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

♦ какова их величина за определенное время (месяц, квартал);

♦ каковы их основные элементы;

♦ какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

На практике применяются два ключевых метода расчета объема де­нежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент — выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том,

что он позволяет:

1) показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

2) делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

3) устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продук­ции и денежной выручкой за отчетный период;

4) идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

5) использовать полученную информацию для прогнозирования де нежных потоков;

6) контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно свя­зан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журна­лами-ордерами и иными документами).

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оце­нить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полу­ченного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного

размера денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с из­менением величины денежных средств.

Расчет денежных потоков кос­венным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответству­ющими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. Следова­тельно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно ове ществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчет о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод назы­вают «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализирует­ся сверху вниз.

Преимущество косвенного метода при использовании в оператив­ном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собствен­

ными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наибо­лее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммо­билизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кри­тической ситуации. Недостатки метода:

1) высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;

2) необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга);

3) применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.

При проведении аналитической работы оба метода (прямой и кос­венный) дополняют друг друга и дают реальное представление о дви­жении потока денежных средств на предприятии за расчетный пе­риод.

<< | >>
Источник: Бочаров В.В.. Финансовый анализ. Краткий курс. 2007

Еще по теме 5.2. Классификация И МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:

  1. 16. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  2. 3.5.3.2. Метод дисконтированных денежных потоков
  3. 8.3.3. Метод дисконтирования денежных потоков
  4. 11.2. Методы измерения денежных потоков
  5. 7.3. Способы измерения денежных потоков
  6. 5.2. Классификация И МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  7. 7.3. Способы измерения денежных потоков
  8. 16.2. Методы управления денежными потоками транснациональных корпораций
  9. 3.3. Метод дисконтированных денежных потоков
  10. 2.1. Метод дисконтированных денежных потоков 2.1.1. Сущность метода дисконтированных денежных потоков
  11. 2.1.2. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков
  12. 4.5. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА МЕТОДОМ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА