<<
>>

8.4. Эталонный коэффициент общей ликвидности

Если представить себе идеальное состояние запасов и дебиторской задолженности, критерии оценки платежеспособности должны быть иными. Числящиеся на балансе запасы лишь обеспечивают беспере­бойную деятельность организации, на эту цель их хватает, но лишних нет, все запасы — необходимые.
Поэтому для погашения краткосроч­ных обязательств запасы использовать нельзя. Для реализации этой цели могут направляться лишь денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность. В составе последней нет ни просроченной, ни безнадежной.

Тогда значения реального и необходимого коэффициентов общей ликвидности равны и совпадают с уровнем коэффициента, рассчитан­ного по балансовым данным. Практически отпадает необходимость в трех коэффициентах, нужен только один коэффициент общей лик­видности. При этом просроченной кредиторской задолженности нет и задолженность организации банкам по краткосрочным кредитам так­же является нормальной и погашается в необходимые сроки.

Такая идеальная организация является прибыльной, поэтому балансовые остатки дебиторской задолженности и денежных средств выше балансовых остатков кредиторской задолженности. Собствен­ных оборотных средств достаточно для финансирования запасов, для выполнения этой задачи нет необходимости привлекать другие заемные источники, в том числе краткосрочные банковские кредиты. Заемные источники нужны только для покрытия дебиторской задолженности, и они имеются в форме кредиторской задолженности.

Разумеется, изложенные здесь идеальные условия — чистая тео­рия, но рассчитанный на основе таких условий коэффициент общей ликвидности может служить эталоном для каждой организации. Ого­воримся, что необходимый коэффициент общей ликвидности, который мы использовали в предыдущих расчетах, — это не тот коэффициент, о котором идет речь сейчас: там принимались в расчет все краткосроч­ные обязательства организации, отраженные в балансе.

Необходимый коэффициент общей ликвидности отвечает на вопрос о нормальном уровне платежеспособности в условиях фактически сложившейся вели­чины краткосрочных обязательств. Сейчас же речь идет об эталонном коэффициенте, при расчете которого краткосрочные обязательства при­нимаются в нормальной, а не фактически сложившейся сумме.

Зная свой эталонный коэффициент и его составляющие, органи­зация может определить главные по количественным значениям при­чины отклонения фактического коэффициента общей ликвидности, полученного по балансовым данным, от эталонного.

Понятно, что эталонный коэффициент не будет одинаковым для всех организаций. Он будет различаться в зависимости от структуры оборотных активов, рентабельности продаж, доли фонда оплаты труда в составе затрат, особенностей налогообложения и договорных усло­вий расчетов с покупателями и поставщиками. Все перечисленное опре­деляется в первую очередь видами деятельности, на которых специа­лизируется организация.

Приведем пример расчета эталонного коэффициента, сравнив его с фактическим и выявив основные причины отклонений вторых от пер­вых (табл. 8.3). Все это позволит организации принять решения по улуч­шению платежеспособности.

Таблица 8.3

(тыс. руб.)

Показатель Фактическое значение Нормальное значение
1. Запасы за вычетом расходов будущих периодов 450 230
2. НДС по приобретенным ценностям за минусом относящегося к внеоборотным активам 15 12
3. Дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев 210 165
4. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 30 168
5.
Краткосрочные обязательства
450 159
6. Коэффициент общей ликвидности [(стр. 1 + стр. 2 + стр. 3 + стр. 4) . стр. 5] 1,567 3,615

Примечания к таблице 8.3

1. Нормальное значение запасов за минусом расходов будущих периодов рассчитывается методом, представленным выше для определе­ния необходимых запасов.

2. Нормальное значение НДС по приобретенным ценностям за ми­нусом относящегося к внеоборотным активам рассчитывается умно­жением фактического значения показателя на отношение нормальных запасов к балансовым (здесь содержится допуск, так как в составе балан­сового НДС по приобретенным ценностям могут быть результаты пере­расчетов в бюджет, но количественно этот допуск не играет заметной роли).

3. Нормальная величина денежных средств и краткосрочных финан­совых вложений (Дсн) рассчитывается по следующей формуле:

Д™ = Дсб + (36 - 3„) + (Д6 - Д„) + (Н6 - Нн),

где Дсб — фактическая величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

36, (Зн) - запасы за минусом расходов будущих периодов, фактическая величина (нормальная величина);

Дй (Д„) — дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 меся­цев, фактическая величина (нормальная величина);

Н6 (Н„) — НДС по приобретенным ценностям за минусом относящего­ся к внеоборотным активам, фактическая величина (нормаль­ная величина).

Расчет фактического и эталонного коэффициентов общей ликвидности предприятия А

Логика такого расчета состоит в том, что денежные средства увели­чились бы, если бы запасы и дебиторская задолженность снизились до нормальных значений.

4. Кд„ принимается в сумме, равной Дн, увеличенной на дебитор­скую задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев.

В нашем примере она равна 30 тыс. руб. Это увеличение основано на том условии, что вся дебиторская задолженность должна покрываться кредиторской задолженностью.

5. Д„ рассчитывается вычитанием из Д6 просроченной и не списан­ной безнадежной краткосрочной дебиторской задолженности.

При таком методе расчета эталонного коэффициента общей лик­видности он в большинстве случаев окажется выше фактического, при­чем это превышение практически является результатом лишь доведе­ния величины кредиторской задолженности (или всех краткосрочных обязательств) до необходимого размера. Стоимость оборотных акти­вов почти не изменяется, но их сумма частично перемещается из запа­сов и дебиторской задолженности в денежные средства, т.е. оборотные активы становятся более ликвидными и соответственно повышается коэффициент абсолютной ликвидности. На коэффициент общей лик­видности это не оказывает влияния.

Повышение эталонного коэффициента общей ликвидности при нормальной структуре баланса (т.е. при отсутствии в запасах излиш­них или недостающих, в дебиторской задолженности — просроченной или безнадежной) происходит потому, что снижается необходимость в краткосрочных заемных источниках финансирования и независимо от соотношения запасов и дебиторской задолженности по фактическим балансовым данным.

В нормальных условиях предполагается, что все необходимые запа­сы, даже если они превышают фактические, покрываются собственными оборотными средствами и не влияют на величину денежных средств. В та­кой ситуации денежные средства изменяются только под влиянием изме­нения краткосрочной (либо долгосрочной) дебиторской задолженности.

Определим в общем виде взаимозависимость Кф и Кэ:

б + Нб + Дбс6 + Д,

Кдб

к _3„+Нн + Днснбд. Дд6+Д„

Кэ = (8"6)

где Д — дебиторская задолженность, срок погашения которой превышает 12 месяцев, по балансу.

Формула (8.6) годится для всех случаев, кроме одного, когда балан­совые запасы ниже необходимых. Тогда сравнение Кф и Кэ можно осуще­ствить только прямым счетом.

Практическое значение расчета эталонного коэффициента общей ликвидности состоит в том, что он позволяет выявить конкретные при­чины, вызывающие снижение фактического уровня платежеспособно­сти по сравнению с нормальным (эталонным).

Из формулы (8.6) следует, что Кф = Кэ, если Кд = Дн + Дбд; Кэ > Кф, если Кд > Дн + Д

По каким причинам балансовые краткосрочные обязательства организации превышают суммарную величину его дебиторской задол­женности? Эти причины различны, но основные из них следующие:

1) условия расчетов с дебиторами таковы, что средние суммы пла­тежей дебиторов по договорам меньше средних сумм платежей креди­торской задолженности и других краткосрочных обязательств;

2) на балансе организации имеют место большие суммы просро­ченных краткосрочных обязательств;

3) организация имеет излишние запасы и покрывает их кратко­срочными обязательствами сверх необходимых размеров.

Каждая из названных причин может определять низкий фактиче­ский коэффициент общей ликвидности. Устранение их позволит при­близить последний к эталонному для данной организации значению.

<< | >>
Источник: Щербаков В. А.. Краткосрочная финансовая политика : учебное пособие/В.А. Щер­баков, Е.А. Приходько. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, - 272 с.. 2009

Еще по теме 8.4. Эталонный коэффициент общей ликвидности:

  1. 5.3.5. Оценка ликвидности заемщика
  2. 3.1. Анализ показателей ликвидности
  3. КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ
  4. КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ
  5. КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ
  6. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕ-ЖЕСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ
  7. Коэффициент текущей ликвидности
  8. Коэффициент срочной ликвидности
  9. КОЭФФИЦИЕНТ АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ
  10. КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ
  11. КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ
  12. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ
  13. 8.3. Определение необходимого уровня коэффициента общей ликвидности
  14. 8.4. Эталонный коэффициент общей ликвидности
  15. 13.4. КОЭФФИЦИЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ ОЦЕНКИ ПРОЕКТА
  16. 40. Коэффициенты устойчивости предприятия
  17. 3.4. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ
  18. 1.3. Основные финансовые коэффициенты отчетности