<<
>>

6.2. Анализ эффективности использования оборотных активов

Анализ эффективности использования активов с применением коэф­фициентов деловой активности рассмотрен на примере оборотных ак­тивов. Следующие параметры позволяют осуществлять изучение со­стояния и контролировать эффективность использования оборотных активов:

1) величина оборотных активов и чистого оборотного капитала и их удельный вес в общем объеме активов (см.

табл. 3.3);

2) структура оборотных активов;

3) оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;

4) длительность финансового цикла;

5) рентабельность оборотных активов.

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела II балан­са) по акционерному обществу представлены в табл. 6.2. Из ее данных следует, что сформированная обществом структура оборотных активов ставит его финансовое благополучие в прямую зависимость от поступ­ления средств от дебиторов. За последние два года доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов выросла в 1,56 раза (49,1/31,5) и достигла 49,1 % при рекомендуемом значении 20-25 %. Таблица 6.2. Структура оборотных активов открытого акционерного общества

Наименование статей На начало предыдущего года На начало года На конец отчет­ного периода
сумма, тыс. руб. в % сумма, тыс. руб. в% сумма, тыс. руб. в %
1. Запасы 23 125 30,4 24 572 29,4 20 815 17,9
2. НДС по приобре­тенным ценностям 462 0,6 2386 2,9 238 0,2
3.
Дебиторская задолженность
23 969 31,5 27 733 33,2 57101 49,1
4. Краткосрочные финансовые вложе­ния 7070 9,3
5. Денежные сред­ства 21 060 27,7 27 839 33,4 37 255 32,0
6. Прочие оборот­ные активы 401 0,5 912 1,1 930 0,8
Всего оборотные активы 76 087 100 83 442 100 116 339 100
7. Чистый оборот­ный капитал 14 890 19,6 16 512 19,8 43 672 37,5

Удельный вес денежных средств, составляющий весомую величи­ну, увеличился на 4,3 пункта (32,0 - 27,7), что создает благоприятные возможности для погашения текущих обязательств. Удельный вес чистого оборотного капитала в общем объеме оборотных активов вы­рос в 1,9 раза (37,5/19,6) и на конец отчетного периода достиг 37,5 %, что в 3,75 раза выше рекомендуемого минимального размера в 10 %. Приведенные данные подтверждают способность акционерного обще­ства развивать текущую деятельность за счет собственных и привле­ченных средств в форме кредиторской задолженности. Доля послед­ней в объеме оборотных активов на конец отчетного года составляла 60,9 % (70831/116339 х 100).

По анализируемому предприятию за два смежных периода дело­вую активность определяют следующие значения финансовых коэф­фициентов (табл. 6.3).

Таблица 6.3. Коэффициенты деловой активности по акционерному обществу
№ п/п Наименование показателей Базовый год Отчет­ный год Изменения (+ или -)
1 Исходные данные для расчета коэффициентов
1.1 Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб. 220 799 300 770 +79 971
1.2 Себестоимость проданных то­варов, тыс. руб. 181 099 260 186 +79 087
1.3 Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.

В том числе:

79 765 99 891 +20 126
1.4 Запасов 25 272 24 005 -1267
1.5 Дебиторской задолженности 25 851 42 417 +16 566
1.6 Средняя стоимость собствен­ного капитала 102 366 119 368 +17 002
1.7 Средняя стоимость кредитор­ской задолженности 63 601 68 418 +4817
1.8 Прибыль до выплаты налогов (бухгалтерская прибыль), тыс.
руб.
21 108 35 623 +14 515

Таблица 6.3 (продолжение)
№ п/п Наименование показателей Базовый год Отчет­ный год Изменения (+ или -)
2 Расчет коэффициентов деловой активности
2.1 Коэффициент оборачиваемо­сти оборотных активов (стро­ка 1.1/строка 1.3), число обо­ротов 2,77 3,01 +0,24
2.2 Продолжительность одного оборота оборотных активов (365 дн./строка 2.1), дни 131,8 121,3 -10,5
2.3 в том числе:

Коэффициент оборачиваемо­сти запасов

(строка 1.2 /строка 1.4)

7,17 10,79 +3,62
2.4 Продолжительность одного

оборота запасов

(365 дн./строка 2.3), дни

50,9 33,83 -17,07
2.5 Коэффициент оборачиваемо­сти дебиторской задолженно­сти (строка 1.1/строка 1.5) 8,54 7,09 -1,45
2.6 Продолжительность одного оборота дебиторской задол­женности

(365 дн./строка 2.5), дни

42,74 51,48 +8,74
2.7 Коэффициент оборачиваемо­сти собственного капитала (строка 1.1/строка 1.6) 2,16 2,52 +0,36
2.8 Продолжительность одного оборота собственного капитала (365 дн./строка 2.7) 168,98 144,84 -24,14
2.9 Коэффициент оборачиваемо­сти кредиторской задолженно­сти (строка 1.1/стр. 1.7) 3,47 4,40 +0,93
2.10 Продолжительность одного оборота кредиторской задол­женности

(365 дн./строка 2.9), дни

105,19 82,95 -22,24

№ п/п Наименование показателей Базовый год Отчет­ный год Изменения (+ или -)
2.11 Коэффициент загрузки (закре­пления оборотных активов) (строка 1.3/строка 1.1), доли единицы 0,36 0,33 -0,03
2.12 Уровень рентабельности обо­ротных активов (строка 1.8/строка 1.3 X 100), % 26,5 35,7 +9,2
Примечание. Для расчета показателей таблицы использованы данные бухгал­терского баланса (приложение 1), Отчета о прибылях и убытках (приложе­ние 2), таблица 3.2 (Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса).

Приведенные в этой таблице коэффициенты положительно харак­теризуют деловую активность акционерного общества. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов вырос на 0,24 пункта, или 8,7 %, что привело к ускорению их оборачиваемости на 10,5 дня (121,3 - - 131,9), в том числе запасов на 17,1 дня (33,8 - 50,9). В то же время замедлилась оборачиваемость дебиторской задолженности на 8,7 дня (51,4 - 42,7), или 20,3 %, что свидетельствует об ухудшении работы с дебиторами.

Оборачиваемость собственного капитала ускорилась на 0,36 пунк­та, что соответствует 24,1 дня (144,8 - 168,9). Ускорение оборачи­ваемости кредиторской задолженности на 0,93 пункта или 22,2 дня (83,0 - 105,2) негативно сказалось на укреплении платежеспособно­сти общества, поскольку эта задолженность служит дополнительным источником покрытия оборотных активов. Однако продолжитель­ность одного оборота дебиторской задолженности на конец отчетного периода была на 31,5 дня (83,0 - 51,5), или 38 %, ниже скорости пога­шения кредиторской задолженности, что существенно повысило фи­нансовую устойчивость предприятия. В связи с ростом прибыли до налогообложения (бухгалтерской прибыли) в 1,7 раза (35623/21108) заметно увеличилась рентабельность оборотных активов на 9,2 пунк­та (35,7 - 26,5).

В процессе анализа деловой активности предприятия целесообраз­но обратить внимание на следующие обстоятельства:

♦ продолжительность производственного операционного цикла;

♦ важнейшие причины его изменения.

Анализу показателей управления активами предшествует изуче­ние этапов обращения денежных ресурсов предприятия (табл. 6.4). Таблица 6.4. Фазы полного цикла оборота оборотных активов (средств) на предприятии
Период производственного цикла
Период оборота сырья и материа­лов Период оборота незавершенного производства Период оборота готовой продук­ции на складе Период оборота

дебиторской

задолженности

Производственный процесс Финансовый цикл
Период оборота (погашения) кредиторской задолжен­ности

Производственный цикл показывает общее время, в течение кото­рого оборотные средства иммобилизованы в запасы и дебиторскую за­долженность:

ПЦ = ПОз + ПОдз, где ПЦ — продолжительность производственного цикла, дни;

ПОз — период оборачиваемости запасов, дни;

ПОдз — период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.

Разница между сроками платежа по своим обязательствам и полу­чением денежных средств от покупателей является финансовым цик­лом (ФЦ), в течение которого они (средства) отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ = ПЦ - ПОКЗ, где ФЦ — продолжительность финансового цикла, дни;

ПЦ — производственный цикл, дни;

ПОкз — период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.

Снижение производственного и финансового циклов в динами­ке — положительная тенденция. Подобное сокращение циклов может произойти по трем причинам:

1) ускорения производственного процесса;

2) ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

3) замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия допол­нительный источник формирования оборотных активов.

По анализируемому акционерному обществу продолжительность производственного (операционного) цикла составляла: на начало от­четного года 93,6 дня (50,9 + 42,7); на конец отчетного периода 85,3 дня (33,8 + 51,5). Длительность финансового цикла была равна: на начало года этот цикл отсутствовал (93,6 - 105,2); на конец отчетного перио­да — 2,3 дня (85,3 - 83,0). Следовательно, сокращение производст­венного и финансового циклов оценивают позитивно для укрепления финансовой устойчивости акционерного общества.

Таким образом, показатели деловой активности акционерного об­щества можно оценить как удовлетворительные, создающие возмож­ность для стабильной производственно-коммерческой деятельности в предстоящем году.

<< | >>
Источник: Бочаров В. В.. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. — СПб.: Питер, — 240 с.. 2009

Еще по теме 6.2. Анализ эффективности использования оборотных активов:

  1. 5.3. Эффективность использования оборотного капитала
  2. 7.5 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ оборотных средств
  3. 4.2. Анализ эффективности использования имущества предприятия
  4. 5.5. Показатели эффективности использования оборотного капитала
  5. 8.6. Анализ эффективности использования оборотных активов
  6. 6.5. ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  7. 10.7. Оценка эффективности использования оборотных активов
  8. 11.6. Анализ эффективности использования оборотных активов
  9. 13.8. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств
  10. 8.4.Эффективность использования оборотных средств