<<
>>

Анализ движения заемных средств

Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства перед третьими лицами, т. е. заемные средства - это сред­ства, которые предоставлены хозяйствующему субъекту:

а) во временное пользование;

б) несобственниками предприятия;

в) как правило, на платной основе.

Заемные средства классифицируют в зависимости от степени срочно­сти их погашения и способа обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на дол­госрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использова­ния, а текущие пассивы, как правило, являются источником формирова­ния оборотных средств.

Для оценки структуры заемных средств весьма существенно их деле­ние на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации ор­ганизации и объявления конкурсного производства погашаются из кон­курсной массы.

Заемные средства оценивают с условием реальной стоимости на дату отражения в учете. Для многих пользователей финансовой отчетности хозяйствующего субъекта (кредитные учреждения, собственники, по­ставщики, покупатели, общественность) важно знать, чему равна величи­на и каково движение заемных средств.

Величина заемных средств - это величина платежа, который должен осуществить хозяйствующий субъект в определенный момент времени в соответствии с контрактом по обязательствам. Существенными в данном контракте являются сумма платежа и момент времени, в который должна быть осуществлена выплата указанной суммы.

Разделение заемных источников на долгосрочные и краткосрочные осуществляется в соответствии с требованиями ПБУ 4/99, согласно кото­рым активы и пассивы должны быть показаны в бухгалтерской отчетно­сти с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше 12 месяцев) и краткосрочные (до одного года включительно).

Таким образом, в бухгалтерской отчетности указывается задолжен­ность по долгосрочным ссудам и займам, погашение которых должно иметь место в течение одного года начиная с даты, на которую составле­на бухгалтерская отчетность. Следует отметить, что согласно п. 73 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской от­четности предприятия должны отражать в отчетности кредиты и займы с учетом причитающихся, т. е. начисленных на конец отчетного периода, процентов. Это особенно важно в том случае, если сумма причитающих­ся процентов достаточно велика (в частности, подобное имеет место в условиях значительной инфляции); приведение в балансе суммы основ­ного долга вместе с процентами дает более реальную картину задолжен­ности хозяйствующего субъекта кредиторам.

Можно отметить, что в принципе не исключена и иная трактовка термина «причитающиеся проценты» - это вся сумма процентов, кото­рую вынуждено будет заплатить предприятие. Такая трактовка имеет особое значение в том случае, когда договор носит нерасторжимый ха­рактер; имеется в виду, что при его досрочном расторжении предпри­ятие вынуждено будет не только вернуть основную сумму долга, но и выплатить в полном объеме проценты за весь срок пользования креди­том, изначально оговоренные в кредитном соглашении. Подобное пред­ставление задолженности дает более обоснованную характеристику заемного потенциала предприятия и, кроме того, в полной мере соот­ветствует одному из основных принципов бухгалтерского учета - принципу консерватизма.

В том случае, если предприятие имеет долгосрочный кредит, который согласно договору должен быть погашен частями, в разделе IV бухгал­терского баланса показывают лишь ту часть долга, которая будет пога­шена более чем через 12 месяцев от отчетной даты. Та часть долга, кото­рую следует погасить в течение ближайших 12 месяцев, будет показана в разделе V баланса; иными словами, долгосрочный кредит будет посте­пенно, частями перетекать из раздела IV в раздел V.

Помимо вышеперечисленных определений, наличие заемных средств для предприятия является также и страхованием от инфляции.

Первей­шая причина их использования предприятием - в том, что до определен­ного момента заемные средства с точки зрения собственности - менее дорогой источник денежных средств, чем собственный капитал. Это обеспечено двумя причинами:

1) расходы иа выплату процентов по задолженности фиксированные, и, таким образом, пока они ниже, чем прибыль, которая может быть по­лучена на средства, предоставленные кредиторами, это превышение об­разует прибыль предприятия;

2) в отличие от дивидендов, которые считаются распределением при­были, проценты рассматриваются как расходы и, следовательно, подле­жат вычету из налогооблагаемой прибыли.

Анализ движения заемных средств хозяйствующего субъекта показы­вает наличие и движение средств, взятых взаймы как в виде кредитов банков, так и у других организаций и физических лиц. Из аналитических таблиц по строкам «В том числе не погашенные в срок» отражают заем­ные средства, просроченные к погашению.

Заемные средства могут существовать в различных формах, и их полная оценка и измерение требуют предоставления информации обо всех значительных условиях и обязательствах, связанных с соответст­вующими соглашениями о финансировании. Такая информация долж­на включать процентные ставки, сроки погашения, конверсионные привилегии, возможность досрочного выкупа, условия приоритетно­сти и ограничения, связанные с данным соглашением. К тому же не­обходимо наличие информации о предоставленном залоге (с указани­ем балансовой и рыночной стоимости), порядке использования вы­купного фонда, условиях возобновления кредита и обязательствах по формированию выкупного фонда. Должны быть предоставлены также сведения обо всех возможных нарушениях соглашений, включая не­выплату основной суммы и процентов. В этом случае аналитик дол­жен полагаться на информацию, содержащуюся в приложениях к бух­галтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, а также на об­щие комментарии руководства, которые можно найти в пояснитель­ной записке к годовому отчету.

Заемные средства наряду с собственным капиталом являются источ­ником формирования оборотных средств, поэтому их изучение требует тщательного подхода.

При прочих равных условиях неполное использо­вание заемных средств может вызвать у хозяйствующего субъекта фи­нансовые затруднения со всеми отрицательными последствиями. Поэто­му в процессе анализа движения заемных средств выясняется возмож­ность использования предприятием права на получение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.

И краткосрочные, и долгосрочные заемные средства (в отличие от собственного капитала) должны быть выплачены. Чем дольше срок кре­дита и менее обременительны условия его погашения, тем легче пред­приятию его обслуживать. Однако кредит необходимо выплатить в опре­деленный срок независимо от финансового положения предприятия; также должны быть выплачены дивиденды по большей части долговых инструментов. Однако неспособность выплатить основную сумму долга или проценты влечет за собой потерю контроля собственников над пред­приятием, а также части или всей суммы инвестированных средств. Бели убытки поглотят весь собственный капитал предприятия, то кредиторы и заимодавцы могут потерять часть основной суммы долга или всю эту сумму и причитающиеся им проценты.

Легко понять, что чем больше доля заемных средств в общей структу­ре капитала предприятия, тем больше сумма платежей с фиксированны­ми сроками и обязательств по уплате и тем больше вероятность цепи со­бытий, ведущих к неспособности выплатить проценты и основную сумму долга, когда наступит срок оплаты.

Для инвестора, вкладывающего средства в обыкновенные акции предприятия, наличие задолженности представляет собой риск потери вложений, и это балансируется потенциально высокой прибылью, возни­кающей благодаря эффекту финансового левериджа. Избыточная задол­женность может также означать, что инициатива и гибкость руководства в прибыльных операциях будут сдержаны и подавлены. Действие леве­риджа усиливает негативный эффект ошибок руководства.

С аналитической точки зрения ценную информацию представляет со­бой объем ежегодных обязательств по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за несколько лет.

Задачей анализа движения денежных средств являются изучение со­става и структуры заемных средств исследуемого хозяйствующего субъ­екта, их изменения, а также выявление и количественное соизмерение факторов этого изменения.

Чтобы проанализировать движение заемных средств, рассмотрим ана­литическую табл. 37.

Таблица 37
Показатели Движение средств
Остаток на начало года Получено Погашено Остаток на конец года Темп роста остатка по годам,% Изменение удельного веса остатка (+, -) по годам, %
1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001
1 Долгосрочные кредиты банков - - - - - - - - - - - - - - - - -
- уд. вес в итоге, % - - - - - - - - - - - - - - - - - -
1Л.
В том числе не пога­шенные в срок
- - - - - - - - - - - - - - - - - -
- уд вес в п 1, % - - - - - - - - - - - - - - - - - -
2. Прочие долгосрочные займы - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- уд. вес в итоге, % - - - - - - - - - - - - - - - - - -
2.1. В том числе не пога­шенные в срок - - - - - - - - - - - - - - - - - -
- уд. вес в п 2, % - - - - - - - - - - - - - - - - - -
3. Краткосрочные креди­ты банков 3207 1175 700 12 77: 12949 16 633 14057 13 024 11 370 1925 1100 5963 60,02 93,62 Тв

8 р.

- - -
- уд. вес в итоге, % 36,78 25,42 18,61 99,05 98,92 92,77 95,08 97,99 96,01 28,18 24,88 60,64 - - -8,6 -0,5 +41,9
3 1. В том числе не пога­шенные в срок 400 400 - - 100 - - 100 - 400 400 - - - - - - -
- уд. вес в п. 3, % 12,47 34,04 - - 0,77 - - 0,77 - 20,76 36,36 - - - - +8,29 +2,32 -
4. Кредиты банков для работников - 3448 304"У - 141 1296 - 267 473 - 3322 3870 - 96,35 127,01 - - -
- уд. вес в итрге, •/. - 74,58 и,за - 1,08 7,23 - 2,01 3,99 - 75,12 39,36 - - - - +0,54 -41,96
4 1 В том числе не пога­шенные в срок - 275 - - - - - - - - 275 - - - - - - -
- уд вес в п 4, % - 7,98 - - - - - - - - 8,28 - - - - - +0,3 -
5. Прочие краткосрочные займы 5512 - - 123 - - 728 - - 4907 - - 89,02 - - - - -
- уд. вес в итоге, % 63,22 - - 0,95 - - 4,92 - - 71,82 - - - - - +8,6 - -
Анализ заемных средств предприятий легкой промышленности Астраханской области за период с октября 1999 г. по октябрь 2001 г.

Окончание табл. 37

Показатели Движение средств
Остаток на начало года Получено Погашено Остаток на конец года Темп роста остатка по годам,% Изменение удельного веса остатка (+, -) по годам, %
1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001 1999 2000 2001
5 I. В том числе не пога­шенные в срок 3212 - - - - - 728 - - 2484 - - 77,33 - - - - -
- уд вес в п. 5, % 58,27 - - - - - 100 - - 50,62 - - - - - -7,7 - -
Итого кредитов и займов 8719 4623 3747 12898 13090 17929 14785 13291 11843 6832 4422 9833 78,36 95,65 262,42 - -

Результаты анализа табл. 37 показали, что к концу 2001 г. общая сум­ма кредитов и займов увеличилась на 162,42% по сравнению с предыду­щими периодами. Этот рост вызван увеличением в 8 раз суммы кратко­срочных кредитов банков и на 27,01% кредитов банков для работников.

Предприятия легкой промышленности Астраханской области за ана­лизируемый период, как уже было сказано выше, не пользуются долго­срочными кредитами и займами, что отрицательно влияет на величину оборотных средств.

Наибольшая просроченная задолженность наблюдается в 1999 г. по прочим краткосрочным займам - она составила 63,22%. В 2000 г. наи­большая просроченная задолженность составила 36,36% по краткосроч­ным кредитам банков, что является негативной тенденцией.

К концу 2001 г. увеличилась доля краткосрочных кредитов банков на 41,96% по сравнению с предыдущими периодами, а доля кредитов бан­ков для работников в 2001 г. снизилась на 41,96%.

Увеличение же общей суммы задолженности к концу 2001 г. в основ­ном произошло за счет того, что в этот период полученных краткосроч­ных кредитов банков было в 1,5 раза больше, чем погашенных, а также в 2,7 раза больше полученных кредитов банков для работников, чем пога­шенных. Это свидетельствует о том, что предприятия легкой промыш­ленности, увеличивая кредиты и займы, не могут их погасить.

Положительным фактом для отрасли легкой промышленности Астра­ханской области в период с 1999 по 2001 г. стало то, что к концу 2001 г. стала отсутствовать сумма не погашенных в срок долгов, по сравнению с предыдущими анализируемыми периодами.

Хозяйствующий субъект, действующий в современных условиях, не может производить свою продукцию или оказывать услуги, не вступая в производственные отношения с другими субъектами хозяйствования. Это поставщики сырья, материалов, энергии, комплектующих изделий, госу­дарство, предоставляющее права на пользование природными ресурсами, имеющее взаимоотношения с субъектом хозяйствования по поводу рас­пределения дохода или прибыли, а также с наемными работниками.

В ходе этих отношений предприятие последовательно выступает в двух ролях:

- покупателя сырья, материалов, рабочей силы, услуг, гарантий госу­дарства;

- продавца выпускаемой продукции.

Хозяйствующий субъект одновременно является и покупателем, и продавцом. В результате у него возникают обязательства, которые в оп­ределенных ситуациях могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано через конкретный срок совершить в пользу другой организации или физического лица оплату потребленных факто­ров производства, а именно: оплатить полученные сырье, материалы, товары или услуги; вернуть полученные ранее денежные средства в фор­ме кредитов или займов; оплатить причитающиеся налоги или сделать отчисления в фонды, выдать заработную плату.

Хозяйствующий субъект может иметь обязательства:

-перед государственной системой - по налогам, штрафам перед бюджетом, платежам в государственные фонды социальной защиты, пла­тежам за использованные природные ресурсы и др.;

- перед финансово-кредитной системой, т. е. перед банками, финан­совыми компаниями, другими организациями, предоставившими данно­му хозяйствующему субъекту займы или ссуды в денежной форме, в виде ценных бумаг или в товарной форме;

- перед кредиторами - за полученные товары или услуги;

- перед работниками предприятия по выплате заработной платы, дру­гих платежей, предусмотренных контрактом, коллективным договором и законодательством;

- перед собственниками - по выплате дивидендов и по сохранению капитала;

- перед кредиторами - оценочные и условные обязательства, которые не отражены в бухгалтерской отчетности хозяйствующего субъекта.

Сумма оценочных обязательств не может быть установлена до опре­деленной даты. Это суммы налогов текущего периода, выплаты по гаран­тийным обязательствам, суммы задолженности по отпускам работников.

Условные обязательства зависят от будущего события, возникшего из прошлой сделки. Это иски по нанесенному ущербу работникам или другим организациям, выступление организации-должника в качестве гаранта по отношению к третьему предприятию, финансовые санкции текущего перио­да, суммы социальных гарантий в связи с возможным увольнением работни­ков предприятия, суммы затрат по возможной ликвидации организации.

Наличие обязательств на определенную дату не означает, что хозяй­ствующий субъект находится в ситуации кризиса. Обязательства, возни­кающие в ходе финансово-хозяйственной деятельности, имеют опреде­ленные сроки исполнения. Ситуацию кризиса на предприятии создает нарушение сроков исполнения данных обязательств.

Следующим этапом комплексного анализа финансового состояния хо­зяйствующего субъекта является изучение состояния дебиторской и кре­диторской задолженности, ее размеров и качества.

<< | >>
Источник: Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В.. Финансовый анализ : учеб. пособие. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, - 344 с.. 2006

Еще по теме Анализ движения заемных средств:

  1. 2.1. Классификация показателей сравнительного тактического анализа экономического развития организаций
  2. 3.2. Анализ платежеспособности на основе потоков денежных средств
  3. § 3. Спрос и предложение на рынке заемных средств (ссудного капитала). Реальные и денежные теории процента
  4. О методах финансового анализа
  5. 3. Анализ финансового состояния предприятия
  6. 3.2.2. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа
  7. 2.8. Анализ движения денежных средств 2.8.1. Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом
  8. Анализ движения заемных средств
  9. Анализ дебиторской н кредиторской задолженности
  10. Анализ амортизируемого имущества
  11. Анализ движения денежных средств ЗАО "Арсенал" за 2008 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ
  12. 4.4. Анализ наличия и движения собственных оборотных средств
  13. 2.1. Основные задачи анализа движения денежных средств
  14. 2.3. Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств
  15. Финансовый анализ
  16. 4.2. Методы измерения и анализ денежных потоков
  17. 117. Состав и структура заемных средств предприятий. Роль банковского кредита в составе заемных средств. Организация и принципы кредитования. Порядок оформления кредитов на ссудных счетах. Процентные ставки за пользование банковским кредитом. Методы оценки кредитоспособности клиентов банками
  18. 13.2. ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ (ОБЩИЙ) АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ, ЕГО СОДЕРЖАНИЕ И ПРОЦЕДУРЫ