Анализ движения заемных средств

а) во временное пользование;

б) несобственниками предприятия;

в) как правило, на платной основе.

Заемные средства классифицируют в зависимости от степени срочно­сти их погашения и способа обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на дол­госрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использова­ния, а текущие пассивы, как правило, являются источником формирова­ния оборотных средств.

Для оценки структуры заемных средств весьма существенно их деле­ние на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации ор­ганизации и объявления конкурсного производства погашаются из кон­курсной массы.

Заемные средства оценивают с условием реальной стоимости на дату отражения в учете. Для многих пользователей финансовой отчетности хозяйствующего субъекта (кредитные учреждения, собственники, по­ставщики, покупатели, общественность) важно знать, чему равна величи­на и каково движение заемных средств.

Величина заемных средств - это величина платежа, который должен осуществить хозяйствующий субъект в определенный момент времени в соответствии с контрактом по обязательствам. Существенными в данном контракте являются сумма платежа и момент времени, в который должна быть осуществлена выплата указанной суммы.

Разделение заемных источников на долгосрочные и краткосрочные осуществляется в соответствии с требованиями ПБУ 4/99, согласно кото­рым активы и пассивы должны быть показаны в бухгалтерской отчетно­сти с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше 12 месяцев) и краткосрочные (до одного года включительно).

Таким образом, в бухгалтерской отчетности указывается задолжен­ность по долгосрочным ссудам и займам, погашение которых должно иметь место в течение одного года начиная с даты, на которую составле­на бухгалтерская отчетность. Следует отметить, что согласно п. 73 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской от­четности предприятия должны отражать в отчетности кредиты и займы с учетом причитающихся, т. е. начисленных на конец отчетного периода, процентов. Это особенно важно в том случае, если сумма причитающих­ся процентов достаточно велика (в частности, подобное имеет место в условиях значительной инфляции); приведение в балансе суммы основ­ного долга вместе с процентами дает более реальную картину задолжен­ности хозяйствующего субъекта кредиторам.

Можно отметить, что в принципе не исключена и иная трактовка термина «причитающиеся проценты» - это вся сумма процентов, кото­рую вынуждено будет заплатить предприятие. Такая трактовка имеет особое значение в том случае, когда договор носит нерасторжимый ха­рактер; имеется в виду, что при его досрочном расторжении предпри­ятие вынуждено будет не только вернуть основную сумму долга, но и выплатить в полном объеме проценты за весь срок пользования креди­том, изначально оговоренные в кредитном соглашении. Подобное пред­ставление задолженности дает более обоснованную характеристику заемного потенциала предприятия и, кроме того, в полной мере соот­ветствует одному из основных принципов бухгалтерского учета - принципу консерватизма.

В том случае, если предприятие имеет долгосрочный кредит, который согласно договору должен быть погашен частями, в разделе IV бухгал­терского баланса показывают лишь ту часть долга, которая будет пога­шена более чем через 12 месяцев от отчетной даты. Та часть долга, кото­рую следует погасить в течение ближайших 12 месяцев, будет показана в разделе V баланса; иными словами, долгосрочный кредит будет посте­пенно, частями перетекать из раздела IV в раздел V.

Помимо вышеперечисленных определений, наличие заемных средств для предприятия является также и страхованием от инфляции.

1) расходы иа выплату процентов по задолженности фиксированные, и, таким образом, пока они ниже, чем прибыль, которая может быть по­лучена на средства, предоставленные кредиторами, это превышение об­разует прибыль предприятия;

2) в отличие от дивидендов, которые считаются распределением при­были, проценты рассматриваются как расходы и, следовательно, подле­жат вычету из налогооблагаемой прибыли.

Анализ движения заемных средств хозяйствующего субъекта показы­вает наличие и движение средств, взятых взаймы как в виде кредитов банков, так и у других организаций и физических лиц. Из аналитических таблиц по строкам «В том числе не погашенные в срок» отражают заем­ные средства, просроченные к погашению.

Заемные средства могут существовать в различных формах, и их полная оценка и измерение требуют предоставления информации обо всех значительных условиях и обязательствах, связанных с соответст­вующими соглашениями о финансировании. Такая информация долж­на включать процентные ставки, сроки погашения, конверсионные привилегии, возможность досрочного выкупа, условия приоритетно­сти и ограничения, связанные с данным соглашением. К тому же не­обходимо наличие информации о предоставленном залоге (с указани­ем балансовой и рыночной стоимости), порядке использования вы­купного фонда, условиях возобновления кредита и обязательствах по формированию выкупного фонда. Должны быть предоставлены также сведения обо всех возможных нарушениях соглашений, включая не­выплату основной суммы и процентов. В этом случае аналитик дол­жен полагаться на информацию, содержащуюся в приложениях к бух­галтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, а также на об­щие комментарии руководства, которые можно найти в пояснитель­ной записке к годовому отчету.

Заемные средства наряду с собственным капиталом являются источ­ником формирования оборотных средств, поэтому их изучение требует тщательного подхода.

И краткосрочные, и долгосрочные заемные средства (в отличие от собственного капитала) должны быть выплачены. Чем дольше срок кре­дита и менее обременительны условия его погашения, тем легче пред­приятию его обслуживать. Однако кредит необходимо выплатить в опре­деленный срок независимо от финансового положения предприятия; также должны быть выплачены дивиденды по большей части долговых инструментов. Однако неспособность выплатить основную сумму долга или проценты влечет за собой потерю контроля собственников над пред­приятием, а также части или всей суммы инвестированных средств. Бели убытки поглотят весь собственный капитал предприятия, то кредиторы и заимодавцы могут потерять часть основной суммы долга или всю эту сумму и причитающиеся им проценты.

Легко понять, что чем больше доля заемных средств в общей структу­ре капитала предприятия, тем больше сумма платежей с фиксированны­ми сроками и обязательств по уплате и тем больше вероятность цепи со­бытий, ведущих к неспособности выплатить проценты и основную сумму долга, когда наступит срок оплаты.

Для инвестора, вкладывающего средства в обыкновенные акции предприятия, наличие задолженности представляет собой риск потери вложений, и это балансируется потенциально высокой прибылью, возни­кающей благодаря эффекту финансового левериджа. Избыточная задол­женность может также означать, что инициатива и гибкость руководства в прибыльных операциях будут сдержаны и подавлены. Действие леве­риджа усиливает негативный эффект ошибок руководства.

С аналитической точки зрения ценную информацию представляет со­бой объем ежегодных обязательств по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам за несколько лет.

Задачей анализа движения денежных средств являются изучение со­става и структуры заемных средств исследуемого хозяйствующего субъ­екта, их изменения, а также выявление и количественное соизмерение факторов этого изменения.

Чтобы проанализировать движение заемных средств, рассмотрим ана­литическую табл. 37.

Окончание табл. 37

Результаты анализа табл. 37 показали, что к концу 2001 г. общая сум­ма кредитов и займов увеличилась на 162,42% по сравнению с предыду­щими периодами. Этот рост вызван увеличением в 8 раз суммы кратко­срочных кредитов банков и на 27,01% кредитов банков для работников.

Предприятия легкой промышленности Астраханской области за ана­лизируемый период, как уже было сказано выше, не пользуются долго­срочными кредитами и займами, что отрицательно влияет на величину оборотных средств.

Наибольшая просроченная задолженность наблюдается в 1999 г. по прочим краткосрочным займам - она составила 63,22%. В 2000 г. наи­большая просроченная задолженность составила 36,36% по краткосроч­ным кредитам банков, что является негативной тенденцией.

К концу 2001 г. увеличилась доля краткосрочных кредитов банков на 41,96% по сравнению с предыдущими периодами, а доля кредитов бан­ков для работников в 2001 г. снизилась на 41,96%.

Увеличение же общей суммы задолженности к концу 2001 г. в основ­ном произошло за счет того, что в этот период полученных краткосроч­ных кредитов банков было в 1,5 раза больше, чем погашенных, а также в 2,7 раза больше полученных кредитов банков для работников, чем пога­шенных. Это свидетельствует о том, что предприятия легкой промыш­ленности, увеличивая кредиты и займы, не могут их погасить.

Положительным фактом для отрасли легкой промышленности Астра­ханской области в период с 1999 по 2001 г. стало то, что к концу 2001 г. стала отсутствовать сумма не погашенных в срок долгов, по сравнению с предыдущими анализируемыми периодами.

Хозяйствующий субъект, действующий в современных условиях, не может производить свою продукцию или оказывать услуги, не вступая в производственные отношения с другими субъектами хозяйствования. Это поставщики сырья, материалов, энергии, комплектующих изделий, госу­дарство, предоставляющее права на пользование природными ресурсами, имеющее взаимоотношения с субъектом хозяйствования по поводу рас­пределения дохода или прибыли, а также с наемными работниками.

В ходе этих отношений предприятие последовательно выступает в двух ролях:

- покупателя сырья, материалов, рабочей силы, услуг, гарантий госу­дарства;

- продавца выпускаемой продукции.

Хозяйствующий субъект одновременно является и покупателем, и продавцом. В результате у него возникают обязательства, которые в оп­ределенных ситуациях могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано через конкретный срок совершить в пользу другой организации или физического лица оплату потребленных факто­ров производства, а именно: оплатить полученные сырье, материалы, товары или услуги; вернуть полученные ранее денежные средства в фор­ме кредитов или займов; оплатить причитающиеся налоги или сделать отчисления в фонды, выдать заработную плату.

Хозяйствующий субъект может иметь обязательства:

-перед государственной системой - по налогам, штрафам перед бюджетом, платежам в государственные фонды социальной защиты, пла­тежам за использованные природные ресурсы и др.;

- перед финансово-кредитной системой, т. е. перед банками, финан­совыми компаниями, другими организациями, предоставившими данно­му хозяйствующему субъекту займы или ссуды в денежной форме, в виде ценных бумаг или в товарной форме;

- перед кредиторами - за полученные товары или услуги;

- перед работниками предприятия по выплате заработной платы, дру­гих платежей, предусмотренных контрактом, коллективным договором и законодательством;

- перед собственниками - по выплате дивидендов и по сохранению капитала;

- перед кредиторами - оценочные и условные обязательства, которые не отражены в бухгалтерской отчетности хозяйствующего субъекта.

Сумма оценочных обязательств не может быть установлена до опре­деленной даты. Это суммы налогов текущего периода, выплаты по гаран­тийным обязательствам, суммы задолженности по отпускам работников.

Условные обязательства зависят от будущего события, возникшего из прошлой сделки. Это иски по нанесенному ущербу работникам или другим организациям, выступление организации-должника в качестве гаранта по отношению к третьему предприятию, финансовые санкции текущего перио­да, суммы социальных гарантий в связи с возможным увольнением работни­ков предприятия, суммы затрат по возможной ликвидации организации.

Наличие обязательств на определенную дату не означает, что хозяй­ствующий субъект находится в ситуации кризиса. Обязательства, возни­кающие в ходе финансово-хозяйственной деятельности, имеют опреде­ленные сроки исполнения. Ситуацию кризиса на предприятии создает нарушение сроков исполнения данных обязательств.

Следующим этапом комплексного анализа финансового состояния хо­зяйствующего субъекта является изучение состояния дебиторской и кре­диторской задолженности, ее размеров и качества.