<<
>>

15.5. Анализ и оценка движения денежных средств

В практике анализа большое внимание придается изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью.

Движение денежных средств в процессе ведения коммерческой деятельности охватывает период между уплатой денег за сырье, мате-риалы (товары) и поступлением средств от продажи готовой продукции (товаров).

На продолжительность этого периода влияют:

период кредитования организации поставщиками;

период кредитования организацией покупателей;

период нахождения сырья и материалов в запасах;

период производства и хранения готовой продукции не складе.

Поступление денежных средств в рамках текущей деятельности связано с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и за-казчиков. Расходование средств связано с уплатой по счетам по-ставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платы, от-числениями в фонды социального страхования и социального обес-печения, расчетами с бюджетом. В процессе текущей деятельности организации могут выплачивать проценты по полученным кредитам и займам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) основных средств и иного имущества долгосрочного использования, а также поступлением дивидендов и процентов.

Финансовая деятельность организации связана с поступлением средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, бюджетных ассигнований и расходованием средств в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам и займам, выплаты дивидендов и процентов.

В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период. Поэтому поступления организации рассматриваются независимо от их источников по дебетовым оборотам счетов денежных средств.

Общей величиной притока денежных средств в организацию являются суммы оборотов по дебету счетов денежных средств.

Из этих сумм необходимо вычесть сумму внутреннего оборота, т.е. величину средств, поступивших в дебет из кредита этих же счетов (например, перевод сверхлимитного остатка денежных средств из кассы на расчетный счет или получение наличных денег в кассу с расчетного счета). Если не провести корректировку дебетовых оборотов на сумму внутреннего оборота, то это приведет к двойному счету и иска-жению итогового показателя.

Сумма поступлений организации за период (Д) определяется по формуле

(

где I — счета денежных средств, применяемые в исследуемой организации;

Э/ — скорректированный оборот по дебету счета руб.

Показатель Д определяет приток денежных средств за анализируемый период.

Величина всей суммы средств находящейся в распоряжении организации в данном периоде, определяется как

где сд — дебетовое сальдо счета на начало анализируемого периода, руб.

В организации может быть множество направлений оттока денежных средств, что связано с ее текущими обязательствами. Поэтому величину оттока денежных средств можно определить, используя данные по бухгалтерским счетам, на которых формируются эти обязательства.

Часть обязательств погашается без привлечения денежных средств (например, суммы, удержанные по исполнительным листам, за товары, проданные в кредит, суммы за брак и т.п.). Поэтому обороты по кредиту счетов обязательств необходимо скорректировать (уменьшить) на сумму, поступающую в дебет этих счетов из кредита других, за исключением счетов денежных средств. То есть из общей суммы обязательств нужно исключить те, которые погашаются без привлечения средств со счетов денежных средств. Тогда величина текущих обязательств организации, приходящихся на счета денежных средств

за анализируемый период определяется по формуле

где ^ — счета обязательств, применяемые в организации;

— оборот по кредиту счета у, приходящийся на счета денежных средств, руб.

Показатель Р определяет текущую потребность организации в денежных средствах за анализируемый период.

Но организация отвечает по всем своим обязательствам, а значит, и по образованным до этого периода также. Чтобы учесть всю сумму обязательств и определить общую потребность в денежных средствах в анализируемом периоде, необходимо увеличить показатель Р на величину кредитовых сальдо счетов, на которых формируются обязательства, т.е. на сумму не погашенных в предыдущие периоды обязательств. Тогда общую потребность организации в денежных средствах можно определить по формуле

прямой метод основывается на исчислении притока (выручки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др.) и оттока (оплаты счетов поставщиков, возврата полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

косвенный метод строится на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом расчета здесь является прибыль.

Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета, дает возможность делать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также для осуществления инвестиционной деятельности.

Для оценки движения денежных средств прямым методом составляют аналитическую таблицу (см. табл. 15.1).

Однако прямой метод не раскрывает взаимосвязи финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах организации. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждой организации имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают или увеличивают прибыль предприятия, не затрагивая величины ее денежных средств. Поэтому в процессе анализа производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

Анализ движения денежных косвенным методом целе

сообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов организации и их источников по данным ф.

1 «Бухгалтерский баланс». Затем оценивают, как изменения по каждой статье активов и пассивов отразились на состоянии денежных средств организации и ее чистой прибыли.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность отражения в доходах, учтенных ранее, реального поступления денежных средств.

Начисление амортизации не влияет на отток денежных средств, но уменьшает величину финансового результата. Уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств, следовательно, для получения реальной величины денежных средств сумма

Таблица 1 5.1 Движение денежных средств (прямым методом), млн руб. Показатели № строки ф. 4 Сумма А 1 2 1. Текущая деятельность 1.1. Приток денежных средств: выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг 030 авансы, полученные от покупателей 050 целевое финансирование 060 прочие поступления (суммы, выданные ранее подотчетным лицам) ПО 1.2. Отток денежных средств: оплата приобретенных товаров, работ, услуг 130 оплата труда 140 отчисления на социальные нужды 150 выдача подотчетных сумм 160 выдача авансов 170 расчеты с бюджетом 220 оплата процентов по полученным кредитам, займам '230 1.3. И Т О Г О: приток (+), отток (-) денежных средств 1,1-1,2 2. Инвестиционная деятельность 2.1. Приток денежных ' средств: выручка от реализации основных средств и иного имущества 040 2.2. Отток денежных средств: оплата долевого участия в строительстве 180 оплата машин, оборудования 190 2.3. И Т О Г О: приток (+), отток (-) 2,1-2,2 3. Финансовая деятельность 3.1. Приток денежных средств 3.2. Отток денежных средств финансовые вложения 200 выплата дивидендов 210 3.3. ИТОГО: отток (-) 3,1-3,2 изменение денежных средств 1,3 + 2,3 + + 3,3

начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли. Эти расходы уменьшают балансовую прибыль, но не влияют на движение денежных средств организации.

Если имеет место увеличение производственных запасов, то реальный отток денег будет выше на сумму расходов на приобретение материалов, учтенных в стоимости реализованной продукции. Прибыль также будет завышена на эту величину и должна быть скорректирована, т.е.

уменьшена.

Прирост производственных запасов следует вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение прибавить к чистой прибыли, поскольку мы завышаем на эту величину сумму оттока денежных средств, т.е. занижаем прибыль. На самом деле прирост производственных запасов не влечет увеличения денежных средств в такой же степени, что и прибыль.

Анализ включает все сферы деятельности организации: текущую, инвестиционную и финансовую. В каждом разделе баланса отдельно приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая их сумма на начало периода и изменений за период.

Алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств следующий. В с ф е р е текущей деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующие

прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налогов;

вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МПЗ (материально-производственных запасов), уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

В разделе инвестиционной деятельности:

прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных внеоборотных активов;

вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных внеоборотных активов.

В разделе финансовой деятельности:

прибавляется эмиссия обычных акций;

вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.

В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении организации.

Факторами изменения прибыли являются: затраты, включаемые в себестоимость продукции; изменение объемов продаж в кредит; начисление налогов и дивидендов и др. Отчетная прибыль корректируется и на величину поправок, не отражающих движение денежных средств, таких как:

амортизация основных фондов и нематериальных активов;

убыток от реализации основных фондов и нематериальных активов;

прибыль от реализации основных фондов;

затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.

Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину АР:

АР = а + б-в-г.

Итого, «денежная» прибыль, или реальный приток наличности, составит величину Д:

Д = Р + ДР,

где Д — изменение денежных средств по балансу;

Р — отчетная прибыль по ф.

2;

ДР — сумма корректировки.

Причиной расхождения между величинами Р и Д является, как отмечалось выше, метод учета расходов.

Важным компонентом финансового состояния является движение оборотного капитала, или текущих активов организации. С оборота мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка хозяйственной активности организации. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.

Первый расчет — определение объемов закупок материалов за отчетный период:

М=ЛП+ДК2 ,

где М — объем закупок материалов за отчетный период;

Лп - расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность);

Д К2—изменение остатков кредиторской задолженности.

Второй расчет — определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:

М2=М-А2 ,

где М 2— материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции;

А2 — изменение остатков производственных запасов.

Третий расчет — определение суммы денежных поступлений от дебиторов:

где — денежные поступления от дебиторов;

N — выручка от реализации продукции без НДС, акцизов;

АКЛ - изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.

Совокупное влияние операций, корректирующих величину чистой прибыли, которое должно привести к отражению результата изменения денежных средств, приведено в табл. 15.2.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении числа их оборотов и длительности периода оборотов в днях. С этой целью рассчитывают:

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода):

^ Выручка от реализации

об.. ,лрн Средние остатки денежных средств

^ _ Строка 010 ф. 2

об.ден.ср 0,5 (строка260бал.нач.г+стР- 260 бал.кон.г)'

Длительность оборота в днях:

д _ Средние остатки денежных средств х Т Выручка от реализации

где Т — длительность анализируемого периода в днях (год, квартал).

Для проведения более точных расчетов при исчислении этого показателя вместо знаменателя «выручка от реализации» (стр. 010 ф. 2) может быть использован «средний оборот денежных средств за период», для исчисления которого следует использовать кредитовый оборот по сч. 51 «Расчетный счет». В случае, если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита сч. 51 «Расчетный счет».

Если организация осуществляет расчеты за реализуемую ею продукцию в валюте, величина среднего оборота должна быть увеличена на сумму кредитового оборота по сч. 52 «Валютный счет».

Своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция к сокращению доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия при возрастающем объеме ее текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств у организации.

Таблица 1 5.2 Совокупное влияние операций на изменение величины денежных средств Показатели Источник информации Сумма (+ увеличение, — уменьшение) 1 2 ¦ 3 Остаток денежных средств на начало периода Главная книга 1. Движение денежных средств от текущей деятельности 1.1. Чистая прибыль Ф. 2 1.2. Операции, корректирующие величину чистой прибыли начисленный износ Главная книга: оборот по кредиту сч. 02, 05, 13 . изменение остатка производ-ственных запасов Ф. 1

«Баланса» изменение величины затрат в незавершенном производстве То же изменение суммы дебиторской задолженности То же изменение суммы расходов будущих периодов То же использование средств фондов специального назначения Главная книга: оборот по дебету сч. 88 (фонд потребления) изменение задолженности по расчетам с бюджетом Баланс изменение задолженности пос-тавщикам Тоже изменение задолженности по оплате труда То же изменение задолженности по социальному страхованию, социальному обеспечению и внебюджетным платежам То же . 1 ¦ • - - • ¦¦ . ., 2 3 изменение задолженности прочим кредиторам Баланс изменение задолженности по авансам полученным Тоже остаточная стоимость выбывших основных средств Аналитические данные к сч.47 уплата процентов за пользование банковским кредитом Справка бухгалтерии материальные ценности, оп-риходованные после ликвидации основных средств Аналитические данные к сч. 47 прибыль от реализации основных средств Ф. 2 и аналитические данные к сч.47 движение денежных средств от текущей деятельности 2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности Приобретение основных фондов Ф. № 5 Незавершенные капитальные вло-жения То же Долгосрочные финансовые вло-жения ¦"¦ • • - Тоже Поступления от реализации ос-новных средств Ф. 2 и аналитические данные к сч.47 сумма денежных средств от инвестиционной дея-тельности 3. Движение денежных средств от финансовой деятельности Изменение задолженности банку Баланс Изменение задолженности по полученным займам То же Краткосрочные финансовые вло-жения Ф. 5 ИТОГО состояние денежных средств от финансовой деятель-ности Изменения в состоянии денежных средств Остаток денежных средств на ко-нец года ^ '

<< | >>
Источник: Селезнева Н.Н., Иванова АФ.. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов.— 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 639 с.. 2006

Еще по теме 15.5. Анализ и оценка движения денежных средств:

  1. ТЕМА 4. АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  2. 1. Содержание «Отчета о движении денежных средств»
  3. 2. Анализ отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом
  4. 3. Анализ отчета о движении денежных средств, составленного косвенным методом
  5. 15.5. Анализ и оценка движения денежных средств
  6. 42. Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств
  7. 43. Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств
  8. 11.4.2. АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  9. Анализ отчета о движении денежных средств
  10. 2.8. Анализ движения денежных средств 2.8.1. Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом
  11. 5.4. АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  12. Анализ движения денежных средств ЗАО "Арсенал" за 2008 г. Отчет сформирован автоматически с помощью программы ФинЭкАнализ
  13. 11.6.2. Анализ движения денежных средств
  14. 15.5. Анализ и оценка движения денежных средств
  15. 4.3. прямой и косвенный методы оценки движения денежных средств
  16. 3.5. Анализ и планирование движения денежных средств
  17. 2.4. Анализ отчета о движении денежных средств