<<
>>

13.2. Источники формирования оборотных средств. Анализ эффективности привдечения заемных средств

Источниками формирования оборотных средств являются собст­венные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информа­ция о размерах собственных источников средств представлена в ос­новном в разделе баланса «Капитал и резервы» и в разделе I ф. №5 приложения к годовому балансу. Информация о заемных и привле­ченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 ф. №5 приложения к годовому балансу.

За счет собственных источников формируется, как правило, ми­нимальная стабильная часть оборотных средств.

Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент созда­ния организации и образования ее уставного фонда за счет инве­стиционных средств учредителей. В дальнейшем минимальная по­требность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов про­изводства, задержки в оплате счетов клиентов) у организации воз­никают временные дополнительные потребности в оборотных сред­ствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно. В таких случаях для финансового обеспечения хозяйственной дея­тельности привлекаются заемные источники: банковские и коммер­ческие кредиты, займы, инвестиционный налоговый кредит, инве­стиционные вклады работников организации, облигационные займы, а также источники, приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы. Последние не принадлежат пред­приятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источни­ком формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия; ре­зервы на покрытие предстоящих расходов; минимальная переходя­щая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами; средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продук­цию (работ, услуг); средства покупателей по залогам за возвратную тару; переходящие остатки фонда потребления и др.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные до­полнительные потребности в оборотных средствах. Основными на­правлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществ­ление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение бан­ковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приоб­ретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно- материальных запасов, временного роста дебиторской задолженно­сти, налоговых платежей, экстраординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться; правительственными учреждениями; финансовыми компаниями; коммерческими банка­ми; факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирова­ния оборотных средств являются коммерческие кредиты других ор­ганизаций, оформляемые в виде займов, векселей, товарного креди­та и авансовых платежей.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предпри­ятию органами государственной власти и представляет собой вре­менную отсрочку налоговых платежей организации.

Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредит­ное соглашение с налоговым органом по месту своей регистрации.

Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под опреде­ленный процент. Интересы сторон оформляются договором или по­ложением об инвестиционном вкладе.

Потребности организации в оборотных средствах могут покры­ваться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ, Облига­ции предполагают срочность, возвратность и платность с фиксиро­ванной, плавающей или равномерно возрастающей купонной став­кой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Доход по беспроцентным облигациям выплачивается один раз при пога­шении ценных бумаг по выкупной цене.

По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1—3 года), среднесрочные (3—7 лет) и долгосрочные (7—30 лет). 06- лигации предприятия, как правило, являются высокодоходными цен­ными бумагами, хотя надежность их ниже, чем других ценных бумаг.

К прочим источникам формирования оборотных средств отно­сятся средства предприятия, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств игра­ет важную роль в укреплении финансового состояния организации.

В ходе анализа оценивается потребность организации в оборот­ных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. При этом анализ источников формирова­ния оборотных средств включает не только оценку их динамики, но рассмотрение структуры как в целом по видам источников, так и детализированно — по компонентам внутренней структуры.

Определение целесообразности привлечения того или иного фи­нансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источ­ника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их фор­мирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не влияет на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток обо­ротных средств означает, что часть капитала организации бездейст­вует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала тормо­зит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйствен - ного оборота средств организации.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, по­этому потребности организации в оборотных средствах нестабильны. Покрыть их лишь за счет собственных источников обычно практи­чески невозможно. Привлекательность работы организации за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем эффективность использова­ния собственных средств. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспече­ние эффективности привлечения заемных средств.

<< | >>
Источник: Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов.— 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 639 с.. 2006

Еще по теме 13.2. Источники формирования оборотных средств. Анализ эффективности привдечения заемных средств:

  1. 13.2. Источники формирования оборотных средств. Анализ эффективности привдечения заемных средств
  2. Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные
  3. 75. ПРИНЦИП ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ИНФОРМАЦИИ ОБ ИСТОЧНИКАХ ФОРМИРОВАНИЯ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  4. 75. ПРИНЦИП ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ИНФОРМАЦИИ ОБ ИСТОЧНИКАХ ФОРМИРОВАНИЯ ПРИВЛЕЧЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  5. 74. ПРИНЦИПЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ИНФОРМАЦИИ ОБ ИСТОЧНИКАХ ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  6. 74. ПРИНЦИПЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ИНФОРМАЦИИ ОБ ИСТОЧНИКАХ ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  7. 76. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
  8. 76. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ
  9. 2.6. ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  10. 7.4 ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  11. 3.3. Источники формирования оборотных средств
  12. ВОПРОС 17 Источники формирования оборотных средств
  13. 4.4.1. Источники формирования оборотных средств
  14. 8.3. Источники формирования оборотных средств
  15. Источники формирования оборотных средств
  16. 75. Источники формирования оборотных средств, их оптимизация
  17. 7.4. ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ И ПОПОЛНЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  18. 10.8. Характеристика источников формирования оборотных . средств предприятия
  19. 5.1. Сущность и организация оборотных средств предприятия. Источники формирования