13.2. Анализ уровня финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей

1- я группа - характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления оп­ределенных групп имущества и источников его покрытия. Ус­ловно эту группу показателей можно считать показателями ка­питализации.

2- я группа - характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу по­казателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в со­стоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами (плата за использование кредитными ресурсами, расходы по финансовой аренде), которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом.

Основными коэффициентами финансовой устойчивости 1-й группы (капитализации) являются:

♦ Коэффициент концентрации собственного капитала Кф1 - определяется как отношение суммы собственных средств пред­приятия (СОБК) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность (ИС):

Кф1 = СОБК : ИС, где ИС - общая сумма источников. Его значение показывает долю собственности владельцев предприятия в общей сумме

средств, авансируемых в его деятельность. Рост показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости, снижении уров­ня зависимости от внешних инвесторов.

♦ Коэффициент автономии Кф2 - определяется как отноше­ние суммы собственных средств предприятия (СОБК) к стоимос­ти имущества предприятия (АК):

Кф2 = СОБК : АК.

Значение данного показателя показывает, какая часть иму­щества сформирована за счет собственного капитала организа­ции, т. е. принадлежит владельцам. Рост показателя в динамике является положительным фактором. Нормальное минимальное значение показателя Кф2 оценивается на уровне 0,5.

♦ Коэффициент концентрации привлеченных средств КфЗ - определяется как отношение суммы привлеченных средств пред­приятия (ЗС) к общей сумме средств, авансируемых в его дея­тельность (ИС):

КфЗ = ЗС : ИС.

Его значение показывает долю привлеченных средств в об­щей сумме средств, авансируемых в деятельность организации. Рост показателя в динамике является отрицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, повышении уровня зависимости от внешних инвесторов.

Сумма значений показателей Кф1 и КфЗ равняется 1:

Кф1 + КфЗ = 1.

♦ Коэффициент капитализации Кф4 - определяется как от­ношение суммы долгосрочных (ДЗС) и краткосрочных обяза­тельств (ККЗ) к собственным средствам организации:

Кф4 = (ДЗС + КЗС) : СОБК.

Значение показывает, сколько рублей привлеченного капи­тала приходится на 1 руб. собственного капитала. Снижение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня фи­нансовой устойчивости организации. Нормальное ограничение:

Кфу1 < 1.

При сохранении минимальной финансовой стабильности орга­низации значение этого показателя должно быть ограничено сверху значением отношения стоимости мобильных средств орга­низации к стоимости его иммобилизованных средств.

♦ Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала Кф5 - определяется как отношение собственных обо­ротных средств (СООБС) к собственным средствам организации (СОБК):

Кф5 = СООБС : СОБК.

Значение коэффициента показывает, какая часть собствен­ного капитала используется для финансирования текущей дея­тельности, т. е., вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя за­висит от структуры капитала и отраслевой принадлежности орга­низации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансо­вой устойчивости. Рекомендуемое значение ~ от 0,2 до 0,5.

♦ Коэффициент финансовой устойчивости Кфб - отношение долгосрочных источников финансирования (сумма собственных средств и долгосрочно-заемных средств) к стоимости имуществу предприятия (АК):

Кфб = (СОБС + ДЗС) : АК.

Значение показателя Кфб показывает, какая часть активов покрывается за счет устойчивых, долгосрочных источников фи­нансирования (показывает долю долгосрочных источников фи­нансирования в активах предприятия). Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой ус­тойчивости предприятия. Нормальное рекомендуемое ограниче­ние:

Кфб > 0,6.

♦ Коэффициент финансирования Кф7 - отношение собствен­ных средств (СОБК) к привлеченным средствам (ЗС):

Кф7 = СОБК : (ДЗС + ККЗ).

Значение показателя показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а ка­кая часть, за счет привлеченных средств. Данный показатель используется для общей оценки уровня финансовой устойчивос­ти. Рекомендуемое значение этого показателя:

Кфин > 0,7, оптимальное Кфин = 1,5.

Иными словами, на каждый рубль заемных средств должно приходится не менее 0,7 руб. собственных средств.

♦ Индекс постоянного внеоборотного актива Кф8 - отноше­ние стоимости внеоборотных активов (ВНАК) к сумме собствен­ного капитала предприятия (СОБК):

Кф8 = ВНАК : СОБК.

Значение показателя показывает, какая часть собственного капитала вложена в основной капитал предприятия.

♦ Коэффициент финансовой независимости капитализиро­ванных источников Кф9 - определяется как отношение собствен­ного капитала (СОБК) к общей величине долгосрочных источни­ков финансирования (ДИС):

Кф9 = СОБК: (СОБК + ДЗС).

Значение показателя показывает долю собственного капи­тала в долгосрочных источниках финансирования. Рост этого по­казателя в динамике свидетельствует о повышении уровня фи­нансовой устойчивости, возможности использовать кредитные ресурсы. Кредиторы более охотно вкладывают свои средства в предприятия с высокой долей собственного капитала.

Принято считать, что значение этого показателя должно быть не менее 0,6, т. е. минимальное значение показателя:

Кфу9 > 0,6.

♦ Доля просроченной кредиторской задолженности в пасси­вах (КфЮ) - определяется как отношение просроченной креди­торской задолженности (ПРКР) к совокупным источникам по­крытия (ПАС):

КфЮ = ПРКР : ПАС.

Значение показателя характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пас­сивах организации. Рост значения показателя в динамике отрица­тельно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

♦ Доля дебиторской задолженности в совокупных активах (Кф11) - определяется как отношение дебиторской задолженно­сти (ДБЗ) (суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных обо­ротных активов, подлежащих возврату) к совокупным активам предприятия (АК):

Кф11 = ДБЗ : АК.

Значение показателя отражает соотношение между собствен­ным и заемным капиталом организации.

♦ Уровень финансового левериджа (Кф12).

В настоящее время существуют различные определения уровня финансового левериджа. При анализе финансовой устой­чивости используем расчет данного показателя как отношение долгосрочных обязательств ДЗС к собственному капиталу орга­низации (СОБК):

Кф12 = ДЗС : СОБК.

Значение показателя Кф12 показывает, сколько рублей дол­госрочных заемных средств приходится на один рубль собствен­ного капитала. Увеличение показателя в динамике является от­рицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, степени кредитоспособности, повы­шении риска невозврата кредита.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости 2-й группы - покрытия:

♦ Цена заемного капитала (Кф13) - отношение суммы из­держек по кредитам и займам (ИЗК) к сумме полученных кре­дитов за этот период (СКР):

Кф13 = ИЗК : СКР.

Значение показателя показывает долю издержек, связан­ных с использованием кредитов и займов, в общей сумме заем­ных средств. Рост этого показателя в динамике отрицательно влияет на размер прибыли организации, уровень финансовой устойчивости.

♦ Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Кф14) - отношение прибыли до вычета процентов и налогов (ПРВ) к сум­ме процентов к уплате (СП):

Кф14 = ПРВ : СП.

Значение показателя Кф14 показывает, сколько рублей при­были приходится на 1 руб. расходов, связанных с оплатой ис­пользования кредитных ресурсов. Если значение коэффициента больше единицы, то организация генерирует прибыль в объеме, достаточном для выполнения расчетов. Увеличение значения по­казателя в динамике благоприятно влияет на взаимоотношения с поставщиками заемного капитала.

♦ Коэффициент обеспеченности финансовых расходов (Кф15) - отношение прибыли до вычета процентов и налогов (ПРВ) к сумме процентов к уплате (СП) и расходов по финансо­вой аренде (РФА):

Кф15 = ПРВ : (СП + РФ А).

Значение показателя Кф15 показывает, сколько рублей при­были до вычета процентов и налогов приходится на 1 руб. финан­совых расходов предприятия. Если значение показателя Кф15 меньше единицы, то предприятие не сможет в полном объеме

16 Финансовый анализ рассчитаться с внешними инвесторами, повышается степень фи­нансового риска.

♦ Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Кф16 (доля собственного капитала в оборотных сред­ствах) - определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов (ОБС):

Кф16 = СООБС : ОБС.

Значение показателя Кф16 характеризует степень обеспе­ченности хозяйственной деятельности организации собственны­ми оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Рост значения показателя в динамике свидетель­ствует о повышении уровня финансовой устойчивости. Минималь­ное нормативное значение показателя - 0,1, рекомендуемое - 0,5.

♦ Коэффициент обеспеченности запасов собственными обо­ротными средствами Кф17 - определяется как отношение соб­ственных оборотных средств к величине запасов (ЗАП):

Кф17 = СООБС : ЗАП.

Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

Для обобщенной оценки уровня финансовой устойчивости в соответствии с целью анализа можно воспользоваться интеграль­ным критерием ИН (ФУ), сформированным из перечисленных частных критериев, наиболее полно характеризующих уровень финансовой устойчивости. При формировании интегрального кри­терия следует учитывать следующее условие: «Кредиторы (по­ставщики сырья, материалов, кредитные организации) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного ка­питала, с большей финансовой автономностью. Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные сред­ства, затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния». В качестве такого интегрального пока­зателя можно использовать следующие коэффициенты финан­совой устойчивости: коэффициент концентрации собственного капитала Кф1, коэффициент маневренности (мобильности) соб­ственного капитала Кф5, уровень финансового левериджа Кф12, коэффициент обеспеченности процентов к уплате Кф14, коэф­фициенты обеспеченности собственными оборотными средствами Кф16, Кф17. Рост значений этих коэффициентов в динамике бла­гоприятно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Соответственно коэффициент Кф13 - «цена заемного капитала» - отрицательно влияет на уровень финансовой устойчивости.

Интегральный показатель можно представить, например, в виде:

ИН (ФУ) = [Тр(Кф1) х Тр(Кф5) х Тр (Кф12) х Тр(Кф14) х х Тр(Кф16): Тр(Кф13)Р⁶.

Увеличение этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости предприятия.

Оценим динамику изменения основных показателей финан­совой устойчивости организации, используя данные балансовой отчетности.

Динамика изменения коэффициентов финансовой устойчи­вости 1-й группы (капитализации).

Анализ динамики коэффициента концентрации собственно­го капитала Кф1 в отчетный период: Кф1 = СОБК : ИС. Источники покрытия (тыс. руб.): ИСн₁ = 1937; Иск_: = 2247; ИС₂ = 2092; Собственный капитал (упрощенный вариант) (тыс. руб.): СОБКн₁ = 1680; СОБК^ = 1776; СОБК₁ = 1728. Значения коэффициента концентрации собственного капи­тала (независимости):

Кф1н_х = 1680 :1937 = 0,8673 > 0,5; Кф1к_х = 1776 : 2247 = 0,7904 > 0,5; Кф1_х = 1728 : 2092 = 0,826 > 0,5.

Значения больше минимально рекомендуемого 0,5. Предпри­ятие могло покрыть все свои обязательства собственными сред­ствами в течение отчетного периода. В среднем в отчетный пери­од обязательства на 82,60% могли быть покрыты собственными средствами.

Изменение коэффициента концентрации собственного капи­тала в течение отчетного периода: абсолютное:

АКф₁ = 0,7904-0,8673 = -0,0769; относительное:

Тпр(Кф1) = -0,0769 : 0,8673 х 100% = -8,87%. Значение коэффициента концентрации собственного капи­тала к концу года снизилось на 8,87%, на каждый рубль общих источников покрытия имущества приходилось в отчетный период меньше собственного капитала на 7,69 коп.

Анализ динамики коэффициента автономии в отчетный пе­риод Кф2:

Кф2 = СОБК : АК.

Активы (тыс. руб.):

АКн₂ = 1937; АКк_х = 2247; АК₁ = 2092.

Собственный капитал (упрощенный вариант) (тыс. руб.):

СОБК^ = 1680; СОБКк₁ = 1776; СОБК₁ = 1728.

Значения коэффициента автономии в отчетный период:

Кф2н₁ = 1680 :1937 = 0,8673 > 0,5;

Кф2к_х = 1776 : 2247 = 0,7904 > 0,5;

Кф2₁ = 1728 : 2092 = 0,826 > 0,5.

На каждый рубль активов в отчетный период в среднем при­ходилось 83 коп. собственного капитала. Доля заемного капита­ла, вложенного в активы организации, составила 17,4%.

Изменение показателя автономии Кф2 в отчетный период: абсолютное:

ЛКф2_] = 0, 7904 - 0, 8673 = -0,0769; относительное:

Тпр (Кф2)₁ = -0,0769 : 0,8673 х 100% = -8,87%. Значение показателя Кф2 к концу отчетного периода снизи­лось на 8,87%, уровень финансовой зависимости от внешних ин­весторов повысился, на каждый рубль имущества приходилось меньше собственных средств в среднем на 6 коп., что отрица­тельно может повлиять на финансовое состояние организации.

Анализ динамики коэффициента капитализации в отчетный период: Кф4 (плечо финансового рычага):

Кф4 = (ДЗС + КЗС) : СОБК = ЗС : СОБК, расчет осуществ­ляем по упрощенному варианту:

Собственный капитал (тыс. руб.):

СОБКн₁ = 1680; СОБКк₁ = 1776; СОБК₁ = 1728 .

Заемные средства ЗС (тыс. руб.):

ЗСн₁ = 257; ЗС^ = 471; ЗС₁ = 364.

Значение коэффициента капитализации Кф4 (финансовой активности организации) равно: Кф4н_: = 257 :1680 = 0,153; Кф4к₁ = 471 : 1776 = 0,2652; Кф4₁ = 364 : 1728 = 0,2106.

Иными словами, на каждый рубль собственных средств, вло­женных в активы, приходилось привлеченных средств в начале отчетного периода - 15,30 коп., в конце отчетного периода - 26,52 коп., в среднем за год - 21,06 коп.

Изменение коэффициента капитализации Кф4 в отчетный период:

АКф4_х = 0,2652 - 0,1530 = 0,1122; Тпр(Кф4)₁ = 0,1122 : 0,1530 х 100% = 73,33%.

Значение коэффициента капитализации к концу отчетного периода увеличилось на 73,33%, руководство организации более интенсивно стало использовать для финансирования деятельно­сти заемные средства, степень качества источников покрытия, а также уровень финансовой устойчивости к концу отчетного пе­риода по этому показателю понизились.

Анализ динамики коэффициента маневренности (мобильнос­ти) собственного капитала в отчетный период - Кф5:

Кф5 = СООБС : СОБК. По балансовой отчетности организации (упрощенный вариант): Собственный капитал и собственный оборотный капитал в отчетный период:

Собственный капитал (упрощенный вариант) (тыс. руб.): СОБКн₁ = 1680; СОБК^ = 1776; СОБК₁ = 1728. Собственный оборотный капитал (упрощенный вариант), тыс.

руб.:

СООБСн₁ = 543; СООБСк₁ = 472; СООБС₁ = 507,5. Значения коэффициента мобильности в начале и в конце отчетного периода:

Кф5н₁ = 543 : 1680 = 0,3232; Кф5к₁ = 472 : 1776 = 0,2658; Кф5_х = 507,5 : 1728 = 0,2937.

В начале и в конце отчетного периода на каждый рубль собственного капитала приходилось соответственно около 32 коп. и 27 коп. собственных оборотных средств, в среднем было вло­жено в финансирование текущей деятельности, соответственно 67,68%, а 73,42% собственных средств было капитализировано.

Изменение показателя мобильности собственного капитала в течение отчетного периода:

АКф5₁ = 0,2658 - 0,3232 = -0,0574; Тпр(Кф5) = - 0,0574 : 0,3232 х100% = -17,76%. Значение показателя Кф5 к концу отчетного периода сни­зилось на 17,76%, что является отрицательным фактором, при финансировании текущей деятельности в конце отчетного пери­ода использовалось меньше собственных средств, качество струк­туры баланса снизилось.

Динамика изменения коэффициента финансовой устойчиво­сти в отчетный период - Кфб (доли долгосрочных источников финансирования в источниках покрытия имущества организации): Кфб = (СОБС + ДЗС) : ИС = ДИС : ИС. Общие источники (тыс. руб.):

ИС^ = 1937; Иск₁ = 2247; ТЛС_Х = 2092.

Долгосрочные источники финансирования (упрощенный ва­риант) (тыс. руб.):

ДИСн_х = 1680; ДИСк₂ = 1776; ДИС₁ = 1728. Значения коэффициента финансовой устойчивости в отчет­ный период:

Кф6н₁ = 1680 :1937 = 0,8673 > 0,5; Кф6к₁ = 1776 : 2247 = 0,7904 > 0,5; Кф6₁ = 1728 : 2092 = 0,826 > 0,5.

На каждый рубль источников покрытия имущества в начале и в конце отчетного периода в среднем приходилось долгосроч­ных источников финансирования 86,73 коп., 79,04 коп. капитала. Изменение показателя автономии Кфб в отчетный период: ДКф6₁ = 0,7904 - 0, 8673 = -0,0769; Тпр (Кфб) = -0,0769 : 0,8673 х 100% = -8,87%. Значение показателя Кфб к концу отчетного периода сни­зилось на 8,87%, что отрицательно влияет на уровень качества структуры источников покрытия.

Динамика изменения коэффициента финансирования Кф7 в отчетный период:

Кф7 = СОБК / (ДЗС + ККЗ). По данным балансовой отчетности (упрощенный вариант) имеем:

Собственный капитал (тыс. руб.):

СОБКн₁ = 1680; СОБК^ = 1776; СОБК₁ = 1728.

Привлеченные средства (заемный капитал):

ЗСн₁ = 257; ЗС^ = 471; ЗС₁ = 364.

Значение коэффициента финансирования Кф7:

Кф7н_х = 1680 : 257 = 6,537 > 1,5;

Кф7к₁ = 1776 : 471 = 3,5669 > 1,5;

Кф7₁ = 1728 : 364 = 4,7473 > 1,5.

Значения показателей значительно больше оптимального рекомендуемого. В среднем в отчетный период на каждый рубль заемных средств приходилось около 4,75 руб. собственного капи­тала.

Изменение коэффициента финансирования в течение отчет­ного периода:

ДКф7₁ = 3,5669 - 6,537 = -2,9701; Тпр(Кф7) = -2,9701 : 6,537 х 100% = -45,44%. Значение коэффициента финансирования к концу отчетно­го периода снизилось на 45,44%, на каждый рубль заемного ка­питала приходилось меньше собственного капитала на 2,97 руб., что может отрицательно повлиять на уровень финансовой ус­тойчивости, на качество структуры источников формирования имущества предприятия в дальнейшем.

Динамика изменения индекса постоянного (внеоборотного) актива в отчетный период Кф8:

Кф8 = ВНАК : СОБК.

Используем данные балансовой отчетности (упрощенный ва­риант):

Внеоборотные активы (ф.1 стр. 190) (тыс. руб.):

ВНАКн_х = 1137; ВНАКк, = 1304; ВНАК, = 1220,5.

Собственный капитал:

СОБКн₁ = 1680; СОБК^ = 1776; СОБ^ = 1728.

Значение индекса постоянного актива Кф8 в отчетный пе­риод:

Кф8н₁ = 1137 : 1680 = 0,6768;

Кф8к₁ = 1304: 1776 = 0,7342;

Кф8₁ = 1220,5: 1728 = 0,7063.

Для покрытия основного капитала предприятие использова­ло в начале и в конце отчетного периода соответственно 67,68% и 73,42% собственного капитала, на каждый рубль собственного капитала в отчетный период приходилось около 71 коп. внеобо­ротных активов.

Изменение индекса постоянного актива в отчетный период:

АКф8, = 0,7342 - 0,6768 = 0,0574;

Тпр(Кф8) = 0,0574 : 0,6768 х 100% = 8,48%.

Значение индекса постоянного актива в конце отчетного периода увеличилось на 8,48%, на каждый рубль собственного капитала приходилось больше основного капитала на 5,74 коп.

Динамика изменения доли дебиторской задолженности в со­вокупных активах в отчетный период (Кф11):

Кф11 = ДБЗ : АК.

Значение дебиторской задолженности (ф. 1 (стр. 230 + + стр. 240)):

ДБЗн₁ = 85 тыс. руб.; ДБЗк_х = 85 тыс. руб.; ДБ3₁ = 85 тыс. руб.

Величина совокупных активов, тыс. руб. (ф. 1, стр. 300):

АКн₁ = 1937; АКк₁ = 2247; АК_Х = 2092.

Значение доли дебиторской задолженности в активах:

КфПн, = 85 : 1937 = 0,0439;

Кф11к_х = 85 : 2247 = 0,0378;

КфП^ 85: 2092 = 0,0406.

Изменение коэффициента Кф11 в отчетный период:

АКф11₁ = 0,0378 - 0,0439 = -0,0061;

Тпр(КфИ) = -0,0061 : 0,0439 х 100% = -13,90%.

Доля дебиторской задолженности в совокупных активах к концу отсчетного периода снизилась на 13,90%. На каждый рубль имущества приходилось меньше дебиторской задолженности в среднем на 0,61 коп., что является положительным фактором.

Динамика изменения коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами в отчетный период Кф12:

Кф12 = СООБС : ЗАП.

Расчет по упрощенному варианту:

Собственный оборотный капитал (упрощенный вариант), тыс.

руб.:

СООБСн₁ = 543; СООБСк₁ = 472; СООБС₁ = 507,5.

Запасы (ф. 1, стр. 210), тыс. руб.

ЗАПн₁ = 590; ЗАП^ = 641; ЗАП_Х = 615,5.

Значение показателя Кф17:

Кф12н_г = 543 : 590 = 0,9203;

Кф12к_х = 472 : 641 = 0,7363;

Кф12₁ = 507,5 : 615,5 = 0,8245.

В начале и конце отчетного года на каждый рубль запасов приходилось соответственно 92 коп. и 74 коп. собственных средств. В отчетный период в среднем 82,45% материальных оборотных средств формировались за счет собственных оборотных средств.

Изменение показателя Кф12 в отчетный период:

АКф12₂ = 0,7363-0,9203 = -0,184;

Тпр(Кф12) = -0,184 : 0,9203 х 100% = -19,99%.

К концу отчетного периода произошло снижение показате­ля на 19,99%, на каждый рубль запасов приходилось меньше собственных оборотных средств в среднем на 18,40 коп. При фор­мировании запасов стали больше использоваться заемные сред­ства, что отрицательно влияет на уровень финансовой устойчи­вости организации.

Оценим динамику уровня финансовой устойчивости организа­ции, используя интегральный показатель, основными частными критериями которого являются: коэффициент автономии, коэф­фициент мобильности, коэффициент обеспеченности запасов соб­ственными оборотными средствами и плечо финансового рычага. Увеличение первых трех критериев и снижение значения четвер­того критерия положительно влияет на уровень финансовой ус­тойчивости, поэтому интегральный критерий представим в виде:

ИН(ФУ) = [Тр(Кф1) х Тр(Кф5) х Тр (Кф12) х Тр(Кф4);

ИН(ФУ) = [(0,7904 : 0,8673) х (0,2658 : 0,3232) х (0,7363 : : 0,9203) / (0,2652 : ОДбЗО)]¹'⁴ = [0,91 х 0,82 х 0,80 / 1,73] ' = = 0,766434, или 76,64%.

К концу отчетного периода уровень финансовой устойчивос­ти предпритяия снизился на 23,36%.