<<
>>

4.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи

1. Предприятие имеет возможность выбрать один из двух ти­пов оборудования А или Б, выполняющих одну и ту же функцию. Срок эксплуатации А - 1 год, Б — 3 года. Сравниваемые варианты имеют следующие потоки вложений и отдач (табл.
4.10).
Инвестиционный проект Денежные потоки за период
0 1 2 3
А -10000 12000
Б -10000 5000 5000 5000

Если цена капитала 8%, то какое оборудование выгоднее для предприятия: А или Б?

2. Инвестиционные проекты А и Б характеризуются следую­щим распределением потоков платежей (расходов и доходов в конце каждого года) (табл. 4.11).

Таблица 4.11
Проект Год
1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 6-й 7-й
А -100 -150 50 100 100 150 150
Б -200 -50 50 50 100 200 200

Ставка сравнения составляет 10%. Найти значение чистой текущей стоимости, внутренней ставки доходности, рентабель­ности, срока окупаемости и обосновать вариант вложения средств.

3. Проект, требующий 700 ден. ед. начальных инвестиций, приносит прибыль 1000 ден. ед. через 2 года. Годовая банковская процентная ставка равна 12%. Определить:

а) текущую ценность проекта;

б) внутреннюю норму прибыли.

4. Имеются варианты инвестиционного проекта, которые ха­рактеризуются следующими потоками платежей.

А -100 -150 50 150 200 200
Б -200 -50 50 100 100 200 200

Требуется оценить целесообразность выбора одного из них в зависимости от принятого измерителя эффективности и при ус­ловии, что ставка сравнения принята на уровне 10%.

5. На строительство магазина надо затратить в течение меся­ца около 10 ООО долл., а затем он неограниченно долго будет да­вать 2000 долл. в год. Найти характеристики данного проекта, ес­ли ставка процента 8% в год.

6. Последовательность платежей по проекту представлена в виде следующей временной диаграммы.

Год 0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
Платежи - 1000 -200 300 600 700 500

Известно, что внутренняя норма прибыли альтернативных проектов с таким же финансовым риском, как и данного проек­та, равна 17%. Определить чистую текущую стоимость и внутрен­нюю норму доходности данного проекта. Для решения уравнения относительно IRR советуем воспользоваться электронными таб­лицами.

7. Имеются два альтернативных проекта:

А — (50; —150; 140);

Б - (-50; 10; 90).

Сравнить эти проекты по предпочтительности в зависимости от численного значения альтернативной ставки.

8. Инвестиционный проект требует 10 тыс. долл. и обещает доход в 10 800 долл. в конце периода. Предполагается, что нет ни­какой неопределенности и никаких налогов. Проект на 20% фи­нансируется заемным капиталом под ставку 6%. Для оценки про­екта используется ставка дисконтирования, превышающая стои­мость капитала на 1%. На основании этих данных определите денежные потоки по проекту, а также заемного и акционерного капитала и заполните табл. 4.12.

Таблица 4.12
Денежные потоки Период NPV(1%) IRR
0 1
По проекту
Заемного капитала
Акционерного капитала

9. Акционеры согласились с предлагаемой длительностью п = = 4 года проекта и с необходимым размером инвестиций 7=10 тыс., но требуют обеспечить большую доходность j = 10% вложе­ния этих инвестиций, чем общепринятая ставка / = 8%. Какой для этого нужно обеспечить минимальный ежегодный доход Ю

10. Станок будет служить 3 года, принося ежегодный доход в 2 тыс. долл., и продается в конце срока по остаточной стоимости. Приобретение и монтаж станка обойдутся в 10 тыс. долл. Его ос­таточная стоимость к концу 3-го года составит 7 тыс. долл. Оку­пит ли фирма свои вложения за предполагаемый срок эксплуата­ции агрегата, если:

а) ставка процента составляет 8%;

б) ставка процента равна 15%;

в) ставка процента равна 8%, но предполагаемая инфляция составит 10% в год?

11. Для оценки инвестиционного проекта с капитальными начальными вложениями в размере 150 тыс. долл. компания АБВ применяет ставку дисконтирования 0,1. За каждый год в течение всего 10-летнего срока реализации проекта картина денежных доходов, тыс. долл., и расходов, тыс. долл., будет одной и той же (табл. 4.13).

Таблица 4.13
Выручка Переменные издержки Постоянные издержки Амортизация Налоги
375 300 30 15 15

Определить:

а) денежный поток по данному проекту;

б) чистую текущую стоимость проекта, его срок окупаемости и внутреннюю доходность.

12. Инвестор имеет плановый период, равный 6 годам. В те­чение этого срока эксплуатации инвестиционный объект порож­дает следующий поток платежей {Е,}.

t 0 1 2 3 4 5 6
Е, -1000 600 500 100 200 100 100

В этих платежах не учтена достижимая от ликвидации объекта выручка {7,,}, которая с течением времени постоянно сокращается.

/ 0 1 2 3 4 5 6
1000 600 400 300 200 100 0

Найти оптимальный срок эксплуатации при условии, что за его пределами вложения могут осуществляться только под ставку дисконтирования / = 10%.

13. Компания использует ставку дисконтирования 10%. Предположим, что ежегодные поступления одинаковы. Какой максимальный приемлемый простой («недисконтированный») срок окупаемости должно иметь приобретаемое оборудование с жизненным циклом 5 лет? Каким будет максимальный приемле­мый простой срок окупаемости для жизненного цикла 10, 20 и 40 лет и бесконечно долгого жизненного цикла?

14. Для расширения ассортимента выпускаемой продукции предприятию требуется 800 млн руб. По истечении годичного срока освоения производства новой продукции она будет прино­сить ежегодно 300 млн руб. чистого дохода, и так в течение 5 лет. Требуется:

а) найти величину чистого дисконтированного дохода и внут­ренней нормы доходности по данному мероприятию при следую­щих источниках привлечения капитала:

• за счет собственных средств (СС);

• целиком на заемных средствах (ЗС): кредит берется под ставку 10% и его следует погасить в течение двух лет по схеме рав­ных процентных выплат;

• с частичным самофинансированием (200 млн руб.) и по кредиту (600 млн руб.) на тех же условиях, что и в предыдущем пункте.

Расчеты выполнить для трех вариантов ставки сравнения: 10%; 8%; 15%;

б) на основании полученных числовых значений ЫРУ провес­ти сравнительный анализ эффективности планируемого меро­приятия в зависимости от величины коэффициента самофинанси-

СС

рования ( ^ = + ) и Уровня альтернативной ставки (/);

в) согласно условию задачи выплата основного долга и про­центов во 2-м году превышает величину чистого дохода. Откуда взять деньги на погашение?

15. Инвестиционный проект рассчитан на один год, требует 1000 долл. начальных вложений и дает в этом же году 1050 долл. чистых, до налога на прибыль, денежных поступлений (выручка - расходы кроме амортизации). Оценить целесообразность такой инвестиции, если цена капитала фирмы, не учитывающая налога на прибыль, составляет 6%, действующая ставка налога — 0,34, а амортизация за период начислена в сумме равной объему сделан­ных инвестиций.

16. Анализируются два альтернативных проекта

А -100 50 70
Б -100 30 40 60

Предполагая, что фирма может реинвестировать капитал в точ­но такие же проекты, сделать выбор при цене капитала г = 10%.

<< | >>
Источник: Капитоненко В. В.. Задачи и тесты по финансовой математике: учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, — 256 с.. 2007

Еще по теме 4.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи:

  1. 2.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи
  2. 1.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи
  3. 3.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи
  4. 5.3. Задачи для самостоятельного решения Расчетные задачи
  5. 6.3. Задачи для самостоятельного решения. Расчетные задачи
  6. Задачи для самостоятельного решения
  7. Задачи для самостоятельного решения
  8. Задачи для самостоятельного решения
  9. Задачи для самостоятельного решения
  10. Задачи для самостоятельного решения
  11. Варианты задач для самостоятельного решения
  12. Задачи для самостоятельного решения
  13. Задачи для самостоятельного решения
  14. Задачи для самостоятельного решения
  15. Варианты задач для самостоятельного решения
  16. Задачи для самостоятельного решения