<<
>>

1 7.2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляются на основе анализа ликвидности баланса.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения.

Активы предприятия объединяются в следующие группы:

наиболее ликвидные активы — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1);

быстрореализуемые активы — краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (А2);

медленно реализуемые активы — запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям (A3). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;

труднореализуемые активы — внеоборотные активы (А4).

Активы, включенные в первые три группы, являются текущими

активами, они более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность (П1);

краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и займы (П2);

долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и займы (ПЗ);

постоянные пассивы — капитал и резервы (III раздел баланса) и статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и пр.) (П4).

Для определения степени ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, то баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой Итоговое сравнение по первым двум неравен-ствам характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность отражает платежеспособность предприятия в ближайшее время.

Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей.

При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, то можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости

Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам

где текущей ликвидности,

ДС — денежные средства, КФВ — краткосрочные финансовые вложения, ДЗ — дебиторская задолженность, 3 — запасы,

краткосрочные кредиты и займы, КЗ — кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов [21] его рекомендуемое значение 1,5—2,5. Если этот коэффициент меньше 1, то такое предприятие считается неплатежеспособным.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (краткосрочной) к сумме краткосрочных обязательств предприятия"

Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7—0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами — денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее мобильной частью оборотных средств, так как они гораздо быстрее по сравнению с другими элементами оборотных активов могут быть превращены в денежную наличность и направлены на погашение краткосрочных обязательств. Этот показатель наиболее интересен поставщикам товарно-материальных ценностей, поскольку отражает возможности предприятия по обеспечению своевременности расчетов.

Рекомендуемое значение этого ко-эффициента 0,2—0,25. Вместе с тем коэффициент абсолютной лик-видности должен рассматриваться во взаимосвязи с оптимальным уровнем денежных средств. При определении последнего исходят из того, что предприятие поддерживает определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т. е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При возникновении дополнительной потребности в денежных средствах ценные бумаги конвертируются в денежные средства В том случае, если накопился излишек денежных средств, он может быть инвестирован в краткосрочные ценные бумаги или выплачен в виде дивидендов и т. д. С целью определения оптимального уровня денежных средств в западной практике, например, получили широкое распространение модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризую-щим финансовое состояние предприятия, является платежеспособ-ность. Под платежеспособностью предприятия понимается его спо-собность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности — 1.

Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности. Этот коэффициент характеризует возможность своевременного погашения кредитор-ской задолженности предприятия. При расчете данного показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская ности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская задолженность, а в недостающей части — денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия.

Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредитор-ской и дебиторской задолженностью:

В том случае, если дебиторская задолженность окажется выше кредиторской, предприятие не только способно рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам, но имеет в наличии свободные денежные средства.

Для характеристики перспективной платежеспособности могут быть рассчитаны: коэффициент чистой выручки, коэффициент по-крытия текущих пассивов выручкой от реализации, коэффициент достаточности денежных средств.

Коэффициент чистой выручки рассчитывается следующим образом:

где К — коэффициент чистой выручки;

А — сумма амортизационных отчислений за соответствующий период;

ЧП — чистая прибыль;

выручка от реализации.

Этот показатель характеризует долю свободных денежных средств в составе выручки, которые могут быть использованы для погашения обязательств предприятия или инвестированы для других целей. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у предприятия для укрепления своей платежеспособ-ности.

Коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реали-зации также достаточно наглядно характеризует изменение плате-жеспособности предприятия в перспективе:

ВР

кк + кз

Положительная динамика этого коэффициента (рост) свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

Наряду с рассмотренными важное значение для оценки платежеспособности предприятия имеет коэффициент достаточности денежных средств, который рассчитывается по формуле

А + ЧП

к.

ддс

кв + о + д где К — коэффициент достаточности денежных средств;

КВ — средства, направляемые на капитальные вложения;

О — прирост оборотных средств;

Д — средства на выплату дивидендов.

Этот коэффициент показывает возможности предприятия в фи-нансировании капитального строительства, приросте оборотных средств, а также по выплате дивидендов акционерам. Если значение коэффициента больше единицы, то это говорит о возможности фи-нансирования деятельности предприятия, не прибегая к внешним заимствованиям.

<< | >>
Источник: И В Сергеев, И И, Веретенникова . ЭКОНОМИКА ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИИ) . 2005

Еще по теме 1 7.2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ:

  1. 1 7.2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
  2. 5.3.5. Оценка ликвидности заемщика
  3. 16.1.АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА
  4. 4.1.АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА
  5. 3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности
  6. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ФИРМЫ
  7. 1.5. Информационная база экономического анализа для оценки бизнеса
  8. Коэффициентный анализ ликвидности и платежеспособности
  9. 3.4.2. Ликвидность и платежеспособность
  10. 13. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
  11. 32. Система показателей и методика оценки ликвидности активов, платежеспособности и финансовой устойчивости
  12. 40. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика
  13. 4.4.2. ПОКАЗАТЕЛИ И МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ