<<
>>

Микроуровень

— движение капитала внутри международных монополий по внутрикорпорационным каналам.

В послевоенный период наиболее интенсивным регионом миграции капитала становится Западная Европа.

Лидирующие позиции в Европе по импорту капитала занимает Великобритания. Она фактически захватила львиную долю иноинвестиций, поступающих в Европу как с Запада, так и с Востока. В Англии в конце 80-х годов концентрировалось более 40% всех американских активов в странах ЕС и 50% японских инвестиций. Ежегодно более 300 зарубежных компаний расширяют инвестиции в английскую экономику. На иностранные фирмы в Англии приходится более 20% произведенной чистой продукции, 15% занятых, 21% капитальных вложений обрабатывающей промышленности страны. В то же время эти 300 зарубежных компаний составляют лишь 2% общего числа английских фирм.

Самыми крупными экспортерами на Европейском континенте остаются страны ЕС, Скандинавия и Швейцария. Их иностранные инвестиции до 1991 г. составляли 634 млрд. долл. Западная Европа направляла свои капиталы главным образом в Север-ную Америку (в 1985-1990 гг. — 123 млрд. долл.) и в Восточную Европу (141 млрд. долл. в те же годы). В свою очередь, США лидируют среди других промышленно развитых стран по объемам привлеченных инвестиций и вывезенного капитала. В 1994 г. иностранные фирмы вложили в экономику США 60 млрд. долл. Почти 1/3 внутренних потребностей инвестиций США покрывается за счет импорта капитала. При исчислении в процентах инвестиций к валовому внутреннему продукту самый большой приток капитала в 1994 г. был в Бельгии и Люксембурге, а крупнейшим инвестором стали Нидерланды. Характерно, что взаимные инвестиции двух регионов — США и Западной Европы — затрагивают одни и те же ведущие'отрасли: машиностроение и химическую промышленность.

В мировой классификации крупнейшими «донорами» капитала в первой половине 90-х годов являлись Япония (53%), Швейцария и Тайвань.

А наиболее крупными «заемщиками» — США (27%), Великобритания, Мексика и Саудовская Аравия.

Среди современных тенденций вывоза капитала следует выделить растущее значение экспорта производительного капитала. Произошел отход от участия в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям. Начиная с 50-х годов наблюдается последовательная переориентация прямых заграничных инвестиций с добывающей на обрабатывающую промышленность, а также в сферу услуг, на которую сейчас приходится более 50% ежегодного объема новых вложений.

Весьма заметной тенденцией 90-х годов является то, что еще в 1990 г. сумма банковских займов составляла 468 млрд. долл. против 756 млрд. долл., полученных на рынках ценных бумаг. К концу 1993 г. это соотношение сильно изменилось в пользу фондового рынка, где обосновался громадный частный капитал: 555 млрд. долл. банковских денег против 2,3 трлн. долл. на рынках капитала.

В 90-е годы проявилась основная особенность процесса интернационализации рынков капитала. Она заключается в том, что если в 70-80-х годах процесс интернационализации охватывал преимущественно развитые государства рыночной экономики, то в 90-е годы он распространился на развивающиеся страны, прежде всего государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Это связано с ростом их внутреннего финансового по-тенциала, укреплением валютного положения и ростом их кредитоспособности, развитием национальных финансовых рынков (см. диаграмму 1).

Диаграмма 1

Географические приоритеты инвесторов

¦ Последние 5лет И ПослеЭучлцив влет

Собственная страна

Западная Европа

Северная Америка Япония

Другие стран») Азии

Латинская Америка

Африка

Центральная и

Восточная Европа

Важной чертой 80-х и начала 90-х годов является активизация миграции капитала между развивающимися странами и, в особенности, между «новыми индустриальными странами» и остальным развивающимся миром. По-прежнему активна на рынке капиталов Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК).

Так, инвестиции частного сектора Кувейта за рубежом составляли в 1995 г. 100 млрд. долл. В свою очередь, государственные вложения достигают 30 млрд. долл.

В 90-е годы рекордные объемы прямых инвестиций поступили в развивающиеся страны главным образом из промышленно развитых стран. В 1993 г. объем прямых инвестиций в экономику развивающихся стран составил 65 млрд. долл., в 1994 г. — 74 млрд. долл. Это в 2 раза больше уровня 1991 г. Подавляющий поток инвестиций сконцентрирован в 10-15 развивающихся

57

странах Азин и Латинской Америки. Заметно преуспел Китай в привлечении иностранных инвестиций. По этому показателю он занимал 2-е место в мире после США — 26 млрд. долл. в 1993 г. (это в 6 раз больше, чем в 1991 г.).

Иностранный капитал привлекают прежде всего надежность, обеспечиваемая высокими темпами экономического развития Китая, и политическая стабильность. Судите сами: рост валового национального продукта (ВНП) Китая колеблется между цифрами 10-13%. Так же бурно развиваются азиатские «драконы» и некоторые латиноамериканские «новые индустриальные страны».

В то же время развивающиеся страны, относящиеся к категории беднейших, по мнению ряда экспертов, представляют и будут представлять небольшой интерес для инвесторов из промышленно развитых стран. На долю этих государств будет приходиться все уменьшающаяся часть мирового потока прямых инвестиций. В 90-е годы доля самых слаборазвитых стран составляла всего 5-6% общего потока заграничных инвестиций.

Важная особенность современных процессов миграции капитала состоит в том, что капитал не навязывается странам, а наоборот, проходит довольно жесткая конкурентная борьба за его привлечение. В особенности за привлечение капитала в текстильную и швейную промышленность развивающихся и бывших социалистических стран.

В 90-е годы увеличился поток иностранного капитала в страны Восточной Европы и СНГ. Основной поток идет в Венгрию, Польшу, Чехию (см. табл. 6). Так, в 1990-1995 гг. эти страны получили 2,4 млрд.

долл. Из них около 50% пришлось на Венгрию. В 1995 г. общий объем инвестиций Запада в восточноевропейскую экономику составил порядка 10 млрд. долл. Из них Россия получила 2 млрд. долл. Основная часть досталась наиболее благополучным, сравнительно далеко продвинувшимся по пути экономических реформ государствам. Это общая тенденция, характерная для движения частного капитала в мировом хозяйстве. Политическая стабильность, минимальный экономический риск, максимальная прибыльность являются незыблемыми ориентирами для частного капитала вне зависимости от времени и места его приложения. Этот вывод подтверждается и поведением частного капитала в развивающихся странах.

Табл и ца 6

Прямые иностранные инвестиции в Восточной Европе; млн. долл.* 1994 1995 1990-95 1996-2000 Венгрия 1146 4400 11200 12968 Польша 1875 2500 7148 21969 Чехия 878 2500 5666 15466 Словакия 187 200 775 2150 Словения 87 150 501 3052 Албания 53 75 205 583 Болгария 105 150 412 1428 Румыния 340 400 933 4017 Другие Балканские страны 120 100 300 2210 Государства Прибалтики 430 400 1280 1890 Россия 1000 2000 4400 26960 Украина 91 ИЗ 574 1400 Другие государства СНГ 640 800 2300 5085 Восточная Европа 4791 10475 27140 63847 Восточная Европа и бывши* СССР 6952 13788 35694 99186 * Источник: Экономист жтеллидженс юшгт.

Одной из важнейших тенденций в процессе вывоза капитала в послевоенный период стало активное вмешательство государства с регулирующими, контролирующими, стимулирующими функциями в этот процесс.

Воздействие промышленно развитых стран на миграцию капитала осуществляется, например, путем стимулирования экспорта—импорта капитала на национальном и межгосударственном уровнях. Политика государства в отношении перемещения капитала в форме займов, портфельных инвестиций и т. п. строится на основе устранения всех возможных ограничений в его движении. В отношении прямых иностранных инвестиций государство оставляет за собой право принимать любые ограничения, направленные на защиту национальных интересов в экономике. Характерно, что вывоз капитала за границу регулируется в меньшей степени, чем приток иностранных капита-лов.

Государство использует следующие меры регулирования:

методы финансового воздействия: ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов;

нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры, оказание технической помощи.

Важным практическим документом по регулированию иностранных капвложений является разработанный в рамках Организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта) «Добровольный кодекс» прямых иностранных инвестиций. В этом «Кодексе», который, как полагают специалисты, будет в перспективе использован Всемирной торговой организацией (ВТО), заключены следующие инвестиционные принципы:

транспарентность;

недискриминационный подход к странам-донорам;

национальный режим для иностранных инвесторов;

инвестиционные стимулы не должны исключать ослабление требований к области здравоохранения, безопасности и охраны окружающей среды;

минимизация регулирующих инвестиции требований, ограничивающих рост торговли и капиталовложений;

отказ от экспроприации инвестиций, кроме как в общественных целях и на недискриминационной основе в соответствии с национальными законами и принципами международного права при условии выплаты достаточной и эффективной компенсации;

обеспечение регистрации и конвертируемости;

устранение барьеров при вывозе капитала;

избежание двойного налогообложения;

соблюдение иностранным инвестором, наравне с национальным, законов, административных правил и положений страны реципиента;

разрешение на выезд и временное пребывание ключевого иностранного персонала в связи с реализацией инвестиционного проекта;

разрешение споров путем консультаций и переговоров сторонами либо через арбитраж.

Как свидетельствует практика, политика стимулирования оказывает на привлечение инвестиций меньшее влияние, чем факторы рынка. Экономическая свобода, беспрепятственное действие рыночных механизмов являются важнейшим критерием в привлечении внешних инвестиций.

Разработанный американскими экономистами интегральный показатель экономической свободы представляет собой агрегированную характеристику 10 различных частных показателей того, насколько в той или иной стране государство активно вмешивается в отношения хозяйствующих субъектов.

Частные показатели, в свою очередь, отражают ситуацию в следующих областях, где возможно подобное вмешательство:

торговая политика;

налогообложение;

монетарная политика;

функционирование банковской системы;

правовое регулирование иностранных инвестиций;

права собственности;

доля, потребляемая государством, в общем объеме производимых в стране товаров и услуг;

политика экономического стимулирования;

масштабы существующего в стране «черного рынка»;

ценообразование и регулирование заработной платы.

По каждому из десяти показателей страна может получить оценку от 1 до 5 баллов (соответственно, наименьшая и наибольшая степень вмешательства государства в экономику) (см. диаграмму 2).

По результатам исследования, за 1995 год наиболее свободной признана экономика Гонконга, получившего единицу по всем показателям, кроме банковского дела и монетарной политики. В то же время Китай в представленной диаграмме занимает последнее место. Однако это не мешает Китаю ежегодно привлекать многомиллиардные суммы иностранных инвестиций. Следовательно, степень экономической свободы не всегда является существенным препятствием для зарубежного капитала.

Не стоит в стороне от процессов международной миграции капиталов и Россия. Каковы ее позиции в отношении вывоза капитала?

Парадоксально, но Россия, прибегая к зарубежным займам, является одним из крупнейших в мире доноров капитала. По данным «Круглого стола бизнеса России», в середине 90-х годов

Д и траппа. 2 Интегральный, показа ты экономической сбободы

Гонконг Сингапур ТайВань Чехия Малайзия Южн .Корея Таиланд Чили Греимя Венгрия Португалия Аргентина ЮАР Турция Венесугла Мексика Израиль Польша Бразилия Филиппины Индонезия Россия Индия Китай

общий объем находящихся за рубежом ресурсов, включая вывезенные и инвестированные доллары, иностранные долги, составляет огромную сумму — 700 млрд. долл. При этом «экспорт капитала», начавшийся с конца 80-х годов, продолжается.

За рубежом действуют тысячи фирм с российским капиталом. Часть из них была основана там еще в советское время, однако подавляющее число — в последние годы. По некоторым оценкам объемы российских инвестиций за рубежом составляют 9-10 млрд. долл. Для сравнения, например, аналогичные капи-таловложения США приближаются к 1 трлн. долл., а у Японии и Великобритании они составляют несколько сотен миллиардов

долларов. Однако то, что подходит для богатых стран, вряд ли приемлемо для России, которая сама ощутимо зависит от иностранных финансовых вливаний.

Российские зарубежные предпринимательские инвестиции размещены преимущественно на Западе, в том числе в оффшорных центрах и налоговых гаванях. Там же преимущественно размещены и зарубежные капиталовложения российских физических и юридических лиц в ссудной форме (т. е. банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов и т. п.). Часть из них размещена там на короткий срок для осуществления внешнеэкономических операций. Общая их величина оценивается в 25-35 млрд. долл.

Вывоз капитала из России осуществляется двумя путями: законным путем и незаконными способами, принявшими форму «бегства капитала».

Легальный способ вывоза капитала базируется на постановлении Совмина СССР от 18 мая 1989 г. № 412 «О развитии хозяйственной деятельности советских организаций за рубежом». В этой связи к законному вывозу капитала относятся все го-сударственные и негосударственные предприятия, созданные в соответствии с указанным постановлением и внесенные в Госреестр зарубежных предприятий, создаваемых с российским уча-стием.

К законным способам вывоза капитала можно отнести рост зарубежных активов российских уполномоченных банков. На начало 1994 г. они составляли 20 млрд. долл., увеличившись только за 1992 год на 4 млрд. долл. Например, в 1994 г. банк «Менатеп» приобрел 20% акций в акционерном капитале группы компаний «Валмет», выкупив часть пакета долевого участия одного американского банка.

Основная масса частного капитала из России вывозится в рамках т. н. «бегства капитала», которое началось в 1989 г., когда правительство СССР приняло решение о предоставлении предприятиям, объединениям и организациям права прямого выхода на внешние рынки. Процесс I тока капитала из России активизировался с 1990 г. Для того, чтобы представить, какие потери в результате несет Россия, приведем такие цифры: ежегодная утечка капитала оценивается в 10-15 млрд. долл. (по некоторым оценкам, до 50 млрд. долл.1). Для сравнения: весь экспорт нефтепродуктов за 1993 г. составил 2-8 млрд. долл., годовой экспорт леса — 1 млрд. долл.

В настоящее время утечка капитала стала принимать весьма изощренные формы, не всегда поддающиеся контролю в рамках действующего законодательства. Этот процесс, в частности, включает в себя:

не переведенную в Россию экспортную выручку. Только в 1992 г. ее объем составил около 4,6 млрд. долларов. В 1994 г. невозврат экспортной выручки составил 2 млрд. долл. Наибольшие недопоступления в федеральный бюджет отмечены по таким видам товаров, как нефть, нефтепродукты и цветные металлы;

занижение экспортных и завышение импортных цен, особенно активно используемых в бартерных сделках;

авансовые платежи под фиктивные импортные контракты без последующей поставки товара и зачисления валюты на за-рубежные счета российских резидентов. Утечку валюты на импортных операциях эксперты оценивают в 5-6 млрд. долл. в год.

контрабандный в;ывоз СКВ и другие ухищрения2.

В понятие «утечка капиталов» некоторыми экономистами предлагается включать также упущенную выгоду для российской экономики в рамках внешнеторговых операций, а также иностранную валюту во внутреннем обороте российской экономики. «Бегство капитала» учитывается в платежном балансе по статье «Пропуски и ошибки».

«Бегство капитала» характерно для стран с галопирующей инфляцией, высокими налогами и политической нестабильностью. Все это характерно для России. К этим причинам можно добавить факторы недоверия государству, отсутствие льгот и стимулов для хранения и инвестирования капиталов внутри страны, «прозрачность» государственной границы, слабый валютный контроль за экспортом.

Убегал из России, частный капитал вывозится за рубеж не столько по классическим причинам, сколько из-за стремления его владельцев поместить его в более стабильной экономике,

'По опенкам экспертов «круглого стола бизнеса России», из страны за 1990- 1994 гг. было нелегально вывезено 300 млрд. долл. в виде валюты, ценностей, материальных ресурсов // «Деловой мир ». 1996. 22 марта.

'Подробнее см.: Семенов К. А. Государственное регулирование внешнеэкономических связей России. М.: Гуманитарное знание, 1995. С. 235-236.

безопасности быть экспроприированным. Одновременно, памятуя о значительной степени криминализации нашего общества в 90-е годы, следует отметить, что немалую часть «бегства капи-тала» составляют средства, нажитые незаконным путем, вывоз которых за рубеж является одним из способов их «отмывания». Этот процесс характерен не только для России, но и для многих стран, где имеются значительные криминальные структуры.

Правительство России пытается ограничить, взять под контроль процесс утечки капитала за рубеж, превратить его в ка-нализируемый, контролируемый вывоз капитала.

Контроль за движением валютных средств — это, в первую очередь, контроль над банковскими учреждениями, осуществляющими операции по их переводу. Такое движение за пределы России может осуществляться в д в у х формах: наличной и безналичной. Первая форма — это компетенция таможенных органов, вторая — преимущественно Центробанка России.

Важно также, чтобы средства российских предприятий и организаций находились на счетах именно российских банков. Если они уйдут на счета зарубежных банков (а именно это сейчас и происходит), то окажутся вне досягг^мости российских контролирующих органов.

Следует иметь в виду, что любая система контроля и регули-рования должна быть комплексной и внедряться целиком, чтобы не образовать новых прорех и дыр для утечки капитала.

В рамках создания комплексной системы по предотвращению или значительному сокращению «бегства капитала» предлагаются следующие меры. Прежде всего, усиление государственного регулирования российских зарубежных инвестиций, направление их в наиболее прибыльные, благоприятные в инвестиционном отношении страны, зоны, регионы. Например, в страны СНГ, свободные экономические зоны, Азиатско-Тихоокеанский регион. Целесообразность инвестиций российских фирм за рубежом должна определяться общегосударственными интересами. Приоритет должен отдаваться развитию внутреннего российского производства.

Ограничение процесса «бегства капитала» может осуществляться путем следующих конкретных мер:

1) единого таможенно-валютного контроля за репатриацией выручки от экспорта и импорта товаров и услуг. Особый контроль за бартерными операциями;

лицензирования вывоза капитала;

инвентаризации российских инвестиций за рубежом, выяснения действительного числа предприятий и объемов капвложений.

Значение административных мер нельзя преувеличивать, так как побудительным мотивом деятельности предприятий за рубежом является экономический интерес, и именно он определяет направление и характер движения капитала. Если мы хотим чего-то добиться, то нужно, чтобы у предприятий был интерес работать с рублем. Основной мерой по сокращению «бегства капитала» за рубеж должно стать создание такого инвестиционного климата в России, который бы стал привлекательным как для внутренних российских капиталов, так и для зарубежных инвестиций, ищущих прибыльного применения.

<< | >>
Источник: Авдокушин Б. Ф.. Международные экономические отношения: Учеб. пособие — М.: ИВЦ «Маркетинг», 1996— 196 с.. 1996

Еще по теме Микроуровень:

  1. 17.2 Направления реструктуризации предприятий
  2. 3. Формирование системы государственной поддержки предпринимательства
  3. 2. Место региональной политики в экономической стратегии
  4. 1.1. Предмет микроэкономики
  5. Глава 12 РЫНОК ТРУДА: МИКРОУРОВЕНЬ
  6. РЫНОК ТРУДА: МИКРОУРОВЕНЬ
  7. 3.3. Субъекты мирохозяйственных связей
  8. 12.3. Вывоз капитала и его формы
  9. 1.1. Сущность мирового хозяйства
  10. 2.2. Развитие бюджетной системы в Российской Федерации
  11. Микроуровень
  12. 13. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ И МЕХАНИЗМ ПРОЦЕССОВ ГЛОБАЛИЗАЦИИ В МИРОВОМ ХОЗЯЙСТВЕ
  13. 8.1. ВИДЫ РИСКОВ, СВЯЗАННЫХ С МЕЖДУНАРОДНЫМИ ОПЕРАЦИЯМИ БАНКОВ
  14. 2.3. Функции обязательных резервов
  15. 2.2. Развитие бюджетной системы в Российской Федерации