<<
>>

1.4. Анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса

При определении стоимости бизнеса оценщик анализирует влияющие на нее различные макро- и микроэкономические факторы. Макроэкономические факторы характеризуются инвестиционным климатом в стране (наличием инвестиционного потенциала и систематических рисков) и не могут быть устранены посредством диверсификации бизнеса.

Стоимость бизнеса, функционирующего в условиях высокого риска, ниже, чем стоимость аналогичного предприятия, работающего с меньшим риском.

Однако более рискованные проекты могут обеспечить и более высокий доход на вложенный капитал. К факторам риска стоимости бизнеса относят:

характеристику дохода и риски, связанные с ним;

наличие спроса и перспективы в данной конкретной сфере и соответственно ликвидность бизнеса;

наличие индивидуальных преимуществ бизнеса (нематериаль-ных активов, в том числе положительной деловой репутации);

ограничения на ведение бизнеса;

финансовое состояние бизнеса;

показатели бизнес-развития (диверсифицированность деятельности; наличие сертификатов качества, ГОСТов и т. п.; технология и затраты; качество производственных фондов;

ценовая политика, качество управления, человеческий потенциал);

инвестиционную привлекательность бизнеса;

затраты на создание аналогичного предприятия;

наличие конкуренции в данной сфере, в регионе;

контроль управления организации со стороны третьих лиц.

Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость бизнеса информация о том, как быстро и какой доход от предприятия будет получать собственник с учетом риска.

Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект не обязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель.

Получение дохода собственником возможно от операционнрй деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в наличные денежные средства с минимальным риском потери части собственности. Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых.

Бизнес, имеющий определенные ограничения (цены, регулируемые государством, экологические требования к производству и оборудованию и т. п.), будет иметь меньшую стоимость по сравнению с тем, который не имеет ограничений.

Учет перспектив развития важен при оценке с той позиции, что неплатежеспособные предприятия, но имеющие большие перспективы развития при определенных условиях, могут стоить гораздо дешевле аналогичных активов финансово устойчивого предприятия по данным его финансовой отчетности.

Уровень конкуренции в сфере функционирования бизнеса оказывает существенное влияние на стоимость предприятия, так как отсутствие конкуренции (монопольное положение на рынке) обеспечивает получение сверхприбылей без особых усилий. В то же время наличие большого количества конкурентов на данном рынке требует больших затрат на маркетинг, увеличивает фактор риска и, соответственно, снижает текущую стоимость будущих доходов.

Анализ таких внутренних факторов ведения бизнеса, как дивер- сифицированность деятельности, ценовая политика, качество продукции, работ или услуг, влияя на уровень риска, изменяет стоимость бизнеса. Качество производственных фондов (организационно-технический уровень, научный потенциал, состояние и изношенность основных средств) влияет на весовую долю затратного подхода в оценке бизнеса. Финансовое состояние, являясь основой для прогнозирования будущих доходов, существенно влияет на взаимоотношения с бизнес-партнерами, определяет стоимость бизнеса в пер-спективе, а также кадровый потенциал, наличие положительной деловой репутации организации. Степень зависимости бизнеса от контроля со стороны третьих лиц в среднем на 20—35% влияет на итоговую стоимость пакета акций.

Таким образом, анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса, является важнейшим этапом в процессе формирования его обосно-ванной цены.

<< | >>
Источник: Казакова Наталия Александровна.. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие/Н.А. Казакова. — М.: Дело и Сервис,2011. - 288 с.. 2011

Еще по теме 1.4. Анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса:

  1. 8.4. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КАЧЕСТВО ПРОДУКЦИИ
  2. 16.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ЦЕН
  3. 18.2. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ОЦЕНКУ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. 2.3. Классификация факторов, влияющих на изменение финансового состояния предприятия
  5. Казакова Наталия Александровна.. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие/Н.А. Казакова. — М.: Дело и Сервис,2011. - 288 с., 2011
  6. ТЕМА 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОДХОДЫВ ЭКОНОМИЧЕСКОМ АНАЛИЗЕ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА
  7. 1.3. Место экономического анализа в оценке бизнеса
  8. 1.4. Анализ факторов, влияющих на оценку бизнеса
  9. 1.5. Информационная база экономического анализа для оценки бизнеса
  10. 1.7. Общая схема анализа для оценки бизнеса и его инвестиционной привлекательности
  11. ТЕМА 2. ФОРМИРОВАНИЕ ИНФОРМАЦИОННОЙ БАЗЫ АНАЛИЗА ДЛЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА
  12. ТЕМА 6. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ АНАЛИЗА В ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА
  13. 4.2.3. Анализ факторов, влияющих на прибыль организации
  14. 2.2. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия
  15. Глава 2. Анализ ФАКТОРОВ экономического окружения ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)
  16. 2.3. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия