<<
>>

Функциональное назначение инвестиций

Уровень инвестиций оказывает существенное влияние на объем национального производства и темпы его роста. Строительство но­вых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или капиталообразования.

Следует иметь в виду, что инвестиции оказывают неодинаковое воздействие на рынок товаров и услуг в коротком и длительном периодах. В коротком периоде инвестиции выступают как элемент совокупного спроса на блага. Они не влияют на совокупное предло­жение, так как строящиеся объекты еще не дают отдачи в виде дополнительно выпускаемых товаров и услуг. В длительном периоде инвестиции обусловят рост запаса капитала, что приведет к росту производственных возможностей страны и увеличению совокупно­го предложения. ^ ^ '

Основная особенность инвестиций как элемента совокупного спро­са заключается в том, что они сильно зависят&т цзменений хозяй­ственной конъюнктуры и поэтому их величин^очфь нестабильна. Когда во время экономического спада происхойшчгокращение со­вокупного спроса, большая часть этого сокрап^ния вызывается па­дением инвестиционных расходов. Так, в 198Жг. при сокращении реального ВНП США на 105 млрд дол. объем х^ивестиционных рас­ходов снизился на 152 млрд дол., что больи% чем общий объем сокращения совокупных расходов. Длительный^кономический спад в российской экономике в 90-х годах также сопровождался уско­ренным сокращением инвестиционных расходов. В результате доля инвестиций в основной капитал в общем объеме ВВП снизилась с 38,7% в 1990 г. до 16,4% в 1996 г.

В зависимости от функционального назначения выделяют три ^ вида инвестиционных расходов. ^

1. Инвестиции в основные фонды предприятий — это расходы фирм на здания, сооружения, машины и оборудование, которые приобЦ*

ретаются ими для использования в своей производственной дея­тельности. Такие инвестиции, как уже отмечалось, осуществляют­ся с целью расширения объема применяемого капитала или вос­становления изношенного капитала

2.

Инвестиции в запасы — это те товары, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, незавершен­ное производство и готовые изделия. Запасы создаются фирмами с различными целями. Важнейшей из них является сглаживание ко­лебаний объема производства при временных взлетах и падениях объема продаж. Когда объем продаж высок, фирмы производят меньше, чем продают, уменьшая свои запасы. Когда объем продаж низок, фирмы производят больше, чем продают, а избыточные товары формируют запас. Таким образом, создавая запасы, фирмы лучше приспосабливаются к краткосрочным колебаниям экономи­ческой конъюнктуры. Кроме того, причинами образования запасов могут являться технологические особенности производства, потреб­ности обеспечения его непрерывности и эффективности и пр.

3. Инвестиции в жилищное строительство — расходы домохо­зяйств на приобретение вновь построенных домов или квартир для последующего проживания или для последующей сдачи в аренду.

Экономисты изучают инвестиции для лучшего понимания при­роды изменения выпуска товаров и услуг. Поэтому центральное место в теории инвестиций занимает вопрос о том, какие факторы опре­деляют намерения (планы) фирм по увеличению своего физичес­кого капитала и товарных запасов, т.е. чистые инвестиции пред­принимательского сектора экономики.

Эмпирические исследования показывают, что наиболее суще­ственное влияние на объем и динамику инвестиций оказывают два фактора — изменение реального объем национального дохода (Д}) и реальная ставка процента (г). Поэтому в обшем случае функция инвестиций — это функция от двух аргументов: / = /(Д7, /•). В зави­симости от роли этих факторов в формировании спроса на инвес­тиции последние делятся на индуцированные (производные) и ав- тономные.

Индуцированные инвестиции (/). Индуцированными называют­ся инвестиции, порождаемые устойчивым увеличением спроса на товары и услуги.

Расширение спроса ведет к росту цен. Рост цен, в свою очередь, создает возможности для увеличения прибыли за счет расширения предложения на рынке благ.

Предприниматели первое время могут удовлетворять возросший спрос при неизменном объеме производ­ства за счет уменьшения запасов. Когда увеличение спроса имеет устойчивый характер, запасы постепенно истощаются и у пред­принимателей появляется заинтересованность в увеличении объе­мов производства. Если производственные мощности используются полностью и с оптимальной интенсивностью, то выпуск дополни­

тельной продукции с наименьшими затратами может быть обеспе­чен только за счет увеличения производственных мощностей.

Таков механизм формирования стимулов к осуществлению ин­дуцированных инвестиций. При устойчивом сокращении совокуп­ного спроса рассмотренная цепочка зависимостей развивается в обратном направлении: падение спроса, снижение цен, появление стимулов к сокращению объемов производства (уменьшение при­были и образование избыточных запасов), уменьшение объемов производства, снижение интенсивности использования производ­ственных мощностей и их консервация, прекращение возмещения выбывшего, отрицательные чистые инвестиции.

Для определения объема инвестиций, индуцированных устой­чивым изменением спроса на блага, необходимо знать, сколько единиц дополнительного капитала потребуется для производства дополнительной единицы продукции. Показатель, характеризую­щий соотношение между приростом капитала и приростом выпуска (V = АК/АУ), называется акселератором (или коэффициентом при­ростной капиталоемкости).

Если значение акселератора известно, то можно определить, какой объем инвестиций необходим для увеличения объема произ­водства от исходного уровня (У0) до желаемого, соответствующего возросшему спросу (У,):

= УХ (у1 - Уо)= УХ

Приведенная формула показывает, что индуцированные инвес­тиции являются функцией от изменения национального дохода. При

равномерном приросте НД от периода к периоду* рбъем индуциро­ванных инвестиций постоянен. Если прирост НД от периода к пе­риоду изменяется, то наблюдаются колебания ^.аудированных ин­вестиций. При снижении национального дохс^а ($¥ % 0) они ста­новятся величиной отрицательной.

Если объём НД остается без изменений, то индуцированные инвестиции ^сутствуют.

Динамика индуцированных инвестиций исследуется в динами­ческих моделях развития экономики в долгосрочном периоде (мо­делях экономического роста и цикла). В краткосрочных статических моделях определения равновесного объема национального произ­водства рассматриваются только автономные инвестиции, не свя­занные с устойчивыми изменениями совокупного спроса и нацио­нального дохода.

Автономные инвестиции (/ ). Автономными называются инвес­тиции, осуществляемые при неизменном спросе на блага. Эти ин­вестиции осуществляются с целью внедрения новой техники и пре­вышения качества продукции. Они сами становятся причиной уве-* личения национального дохода, а не его следствием. V

Основная часть инвестиций осуществляется за счет заемных'" средств. Источником их финансирования являются сбережения до-

\

мохозяйств. Платой за привлечение единицы заемных средств (из­держками заимствования) является процентная ставка.

Количество инвестиционных товарову на которые предъявляет- ся спрос, находится в обратной зависимости от реальной процент- ной ставки. Это может быть объяснено следующим образом.

Чтобы инвестиционный проект был выгодным, чистая прибыль от его осуществления должна превышать издержки заимствования. Чем меньше ставка процента, тем большее число инвестиционных проектов становятся выгодными, тем выше будет спрос на инвес­тиционные товары. При увеличении процентной ставки число при­быльных инвестиционных проектов сокращается, что ведет к умень­шению инвестиционного спроса.

Предположим, например, что фирма решает, строить ли ей но­вый завод стоимостью 10 млн руб., который будет приносить чис­тую прибыль 800 тыс. руб. в год. Это означает, что ожидаемая норма чистой прибыли от инвестиций составляет 8% годовых. Фирма со­поставляет это норму прибыли со стоимостью заимствования. Если ставка процента ниже 8% годовых, фирма занимает деньги на фи­нансовом рынке и осуществляет данный инвестиционный проект. В противном случае она отказывается от идеи строительства завода, так как это невыгодно.

Связь между объемом автономных инвестиций и реальной став­кой процента называется функцией инвестиций. В общем виде она может быть представлена следующим образом: / = /(/*). Графичес­ки данная функция представлена на рис. 21.4.

Рис. 27.4. Функция инвестиций

Связь между изменением объема инвестиций и изменением ре­альной ставки процента определяется субъективным фактором — предельной склонностью предпринимателей к инвестированию (/г). Предельная склонность к инвестированию показывает, на сколько единиц увеличится (уменьшится) объем инвестиций при сниже­нии (увеличении) процентной стадки на единицу: /г = Д//Дг. С уче­том данного параметра функция инвестиций может быть записана в виде:

/, = /0 + /хг. (10)

Функция инвестиций строится при условии неизменности пре­дельной склонности к инвестированию. Если этот параметр изме­няется, происходит сдвиг функции инвестиций.

Предельная склонность к инвестированию является очень неус­тойчивым показателем. На изменение ее значения может повлиять множество не только экономических, но и политических обстоя­тельств, поскольку данный показатель характеризует оценку пред­принимателями ожидаемой прибыли от инвестиционных вложений. Темпы инфляции, ожидания будущих изменений экономической конъюнктуры, смена правительства, слухи, опасения и даже бо­лезнь президента могут повлиять на оценки предпринимателями ожидаемой нормы чистой прибыли от инвестиций, т.е. привести к изменению предельной склонности к инвестированию. Соответствен­но изменится и объем инвестиций.

Следует также иметь в виду, что в условиях галопирующей инф­ляции, когда калькуляция издержек представляет значительную не­определенность, процессы реального капиталообразования стано­вятся для предпринимателей непривлекательными. При снижении реальной процентной ставки они скорее отдадут предпочтение спе­кулятивным операциям, а не инвестициям в реальный капитал.

Чувствительность инвестиционных решений предпринимателей к параметрам, не оказывающим влияния на потребительские ре­шения домохозяйств, определяет высокую нестабильность инвес­тиций. Поэтому инвестиции считаются самым динамичным эле­ментом совокупного спроса, который может обусловливать не только экономический рост, но и циклические колебания в экономике.

2.

<< | >>
Источник: М. А. Сажи­на, Г. Г. Чибриков. Экономическая теория : учеб. для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Нор­ма, — 672 с.: ил. 2007

Еще по теме Функциональное назначение инвестиций:

  1. Централизованная и функциональная децентрализованная публичная администрация в странах Латинской Америки
  2. 17.4. Функциональная роль инвестиций
  3. 8.1. Назначение и функции финансового рынкав мобилизации и распределении корпоративного капитала
  4. Функциональное назначение инвестиций
  5. 70. ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭЛЕМЕНТ СОВОКУПНОГО СПРОСА
  6. 19. ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИИ
  7. 7.1. ПОНЯТИЕ О КОНКУРИРУЮЩИХ ИНВЕСТИЦИЯХ. УСЛОВИЯ СОПОСТАВИМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  8. Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений
  9. 6.3. ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
  10. 8.1. Назначение и функции финансового рынка в мобилизации и распределении корпоративного капитала
  11. 13.1. ФОРМЫ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИМИ
  12. 14.1. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими
  13. 9.2. Основные разделы бизнес-плана для инвестиций
  14. 1.3. объекты и субъекты инвестиций
  15. 14.1. ВЫБОР ФОРМ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ