<<
>>

2.2. Виды стоимости предприятия

Оценочная деятельность состоит в получении представления о стоимости объекта оценки или о величине доли собственника на конкретный момент времени.

Бизнес в зависимости от целей оценки и обстоятельств может оцениваться по- разному.

Поэтому для проведения оценки требуется точное определение стоимости.

В соответствии со Стандартами оценочной деятельности, утв. Постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519, в настоящее вре­мя утверждены следующие виды стоимости.

1. Рыночная стоимость. «Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные об­стоятельства, т. е. когда:

• одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

• стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

• объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

• цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оцен­ки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей- либо стороны не было;

• платеж за объект оценки выражен в денежной форме»[18].

Этот вид стоимости применяется при решении всех вопросов, связанных с фе­деральными и местными налогами. Именно рыночную стоимость определяют при оценке для целей купли-продажи предприятия или части его активов.

Рыночная стоимость является объективной, независимой от желания отдель­ных участников рынка недвижимости и отражает реальные экономические усло­вия, складывающиеся на этом рынке.

2. Виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стоимости:

• стоимость объекта оценки с ограниченным рынком — стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует до­полнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров;

• стоимость замещения объекта оценки — сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объекта оценки.

Этот вид стоимости широко используется в сфере страхования;

• стоимость воспроизводства объекта оценки — сумма затрат в рыночных це­нах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, иден­тичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и техноло­гий, с учетом износа объекта оценки. В данном случае воспроизводится тот же моральный износ объекта и те же недостатки в архитектурных решениях, которые имелись у оцениваемого объекта. Не учитывается при этом только физический износ;

• стоимость объекта оценки при существующем использовании — стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и целей его использования;

• инвестиционная стоимость объекта оценки — стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях. Инвестиционная стоимость определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям. Типичный инвестор, вклады­вая в бизнес, стремится получить наряду с возвратом вложенного капита­ла еще и прибыль на вложенный капитал. Поэтому расчет инвестиционной стоимости производится исходя из ожидаемых данным инвестором доходов и конкретной ставки их капитализации. Инвестиционная стоимость являет­ся исходным пунктом переговоров по сделкам купли-продажи, при поглоще­ниях, слияниях и т. д.;

• стоимость объекта оценки для целей налогообложения — стоимость объек­та оценки, определяемая для исчисления налоговой базы и рассчитываемая в соответствии с положениями нормативных правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость);

• ликвидационная стоимость оценки — стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов. Различают упорядоченную и принуди­тельную ликвидацию. Упорядоченная ликвидация проводится в течение времени, достаточного для получения максимальной цены. Принудительная ликвидация означает возможно более срочную распродажу активов. Есте­ственно, что она дает меньшую стоимость.

При любой ликвидации учиты­ваются затраты на ликвидацию (комиссионные агентам по распродаже, за­траты на содержание администрации ликвидируемого предприятия и др.). Западная практика показывает, что ликвидационная стоимость фирмы как единого целого меньше суммы выручки от продажи ее активов;

• утилизационная стоимость объекта оценки — стоимость объекта оценки, рав­ная рыночной стоимости материалов, которые он в себя включает, с учетом затрат на утилизацию объекта оценки;

• специальная стоимость объекта оценки — стоимость, для определения ко­торой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указан­ной в настоящих стандартах оценки.

Следует отметить, что с введением вышеуказанных стандартов появились про­блемы, обусловленные противоречием и внутренней несогласованностью различ­ных законодательных актов.

Пример 1. Клиент оценочной компании — строительная компания с Камчатки — обратилась с просьбой провести рыночную оценку ее акций с целью их выкупа у своих миноритарных акционеров. Условия рынка таковы, что ни при каких обсто­ятельствах понятие «рыночная стоимость» не может быть применимо. С учетом всех внешних и внутренних ограничений наиболее адекватным видом стоимости в соответствии с новыми оценочными стандартами является стоимость при огра­ниченном рынке. Однако Закон «Об акционерных обществах», введенный в дей­ствие в 1995 г., и все его последующие редакции предписывают во всех подобных ситуациях определять именно рыночную стоимость, а не какую-либо иную. Из двух противоречащих друг другу нормативных актов — Закона «Об акционерных об­ществах» и «Стандартов оценочной деятельности» — первый имеет более высо­кий приоритет (поскольку это закон, а не подзаконный акт, коим являются Стан­дарты), и поэтому он всегда применяется на практике при необходимости оценки.

В настоящий момент, как мы уже отмечали, российские оценщики используют ФСО-2, в котором названы четыре вида стоимости: рыночная, инвестиционная, ликвидационная и кадастровая.

<< | >>
Источник: Под ред. В. Е. Есипова, Г. А. Маховиковой. Оценка бизнеса: Учебное пособие. 3-е изд. — СПб.: Питер, — 512 с.: ил. — (Серия «Учебное пособие»).. 2010

Еще по теме 2.2. Виды стоимости предприятия:

  1. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ(БИЗНЕСА)
  2. 18.2. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ОЦЕНКУ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  3. 5.6. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. 3.1. Виды стоимости недвижимости
  5. 3.3. Формирование и виды доходов предприятий (корпораций)
  6. 3.1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ
  7. 2.1. Виды стоимости предприятия
  8. 3.5. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия
  9. Глава 4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ РАЗЛИЧНЫХ ВИДОВ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
  10. 6.1. Оценка стоимости предприятия как действующего
  11. 6.2. Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия
  12. 6.4. Оценка стоимости предприятия в целях реструктуризаци
  13. 5.1. ВИДЫ СТОИМОСТИ НЕДВИЖИМОГО ИМУЩЕСТВА
  14. 12.1. ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ДОЛЕЙ В БИЗНЕСЕ. ВИДЫ СТОИМОСТИ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. 2.2. Виды стоимости предприятия
  16. Глава 9. Оценка стоимости различных видов имущества предприятия
  17. 3.1. Виды стоимости