5.4. Метод стоимости чистых активов

ЧА =А -П .

р р

Нормативным документом, регламентирующим порядок расчета чистых активов, является «Порядок оценки стоимо­сти чистых активов акционерных обществ», утвержденных Приказом Минфина РФ № Юн и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг № 0 3-6/пз от 29.01.2003 года.

Активы, участвующие в расчете - это денежное и неде­нежное имущество акционерного общества, в состав которого по балансовой стоимости включаются следующие статьи:

«Внеоборотные активы», отражаемые в I разделе актива баланса, за исключением балансовой стоимости собственных акций общества, выкупленных у акционеров; при определе­нии стоимости чистых активов принимаются в расчет учиты­ваемые в I разделе актива баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

• непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, па­тенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, мо­нопольные права и привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки);

• имеющие документальное подтверждение затрат, свя­занных с их приобретением (созданием);

• право общества на владение данныминематериальным и активами должно быть подтверждено документом (па­тентом, лицензией, актом, договором), выданным в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации.

По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет при­нимается задолженность акционерного общества за продан­ное ему имущество.

Запасы, затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во II разделе актива баланса, прини­маются в расчет за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансо­вой стоимости акций, выкупленных у акционеров.

При наличии у акционерного общества на конец года ре­зервов по сомнительным долгам и под обесценивание ценных бумаг - показатели статей, в связи с которыми они созданы, показываются в расчете чистых активов с соответствующим

Активы компании

Нематериальные активы, не связанные с основной деятельностью, или не имеющие документального подтверждений

Задолженность собственников по вкладам в уставный капитал и балансовая стоимость собственных акций

Сомнительные долги

Расчетные активы

Рачетные пассивы:

- целевое финансирование:

- долгосрочные и краткосрочные обязательства:

- кредиторская задолженность;

- задолженность участников по выплатам доходов; ■ резервы предстоящих расходов;

- прочие пассивы

Чистые активы

Рис. 5.3. Схема определения стоимости компании на основе чистых активов

уменьшением их балансовой стоимости на величину данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, включают в себя следу­ющие статьи:

• целевые финансирование и поступления;

• долгосрочные обязательства (пассивы) банкам и иным юридическим и физическим лицам;

• краткосрочные обязательства банкам и иным юридиче­ским и физическим лицам;

• расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонд потребле­ния».

Оценка статей баланса производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Пример. Требуется произвести оценку ООО «Прометей» с целью продажи, применив метод чистых активов.

Метод чистых активов, примененный в данном случае, будет иметь незначительный вес при определении итоговой стоимости бизнеса. Для данного предприятия необходимо уточнить доходность бизнеса, деловую репутацию, проана­лизировать показатели деловой активности.

Данный метод может быть трансформирован в метод скор­ректированных чистых активов, применяя который оценщик дает предварительно рыночную оценку статей баланса, при­нимаемых в расчет.