<<
>>

1.4. Факторы, влияющие на стоимость компании

Среди факторов, влияющих на стоимость компании, можно выделить следующие как основные.

1. Спрос и предложение. Стоимость бизнеса напрямую зависит от количественного соотношения потенциальных по­купателей и компаний, предложенных к продаже.

Соотноше­ние между спросом и предложением может увеличить или уменьшить цену компании на 15-20%. В 2003 г. наибольшим спросом пользовались предприятия сферы услуг, общепита и продовольственного бизнеса. Например, инвесторы готовы были платить от $30 000 до $200 000 за салон красоты, который дает минимальный доход или вообще работает в ноль.

2. Тип бизнеса. Компании, управление которыми не тре­бует специализированной подготовки, продаются дороже, чем те, владение которыми предполагает наличие специализиро­ванных навыков и которые, следовательно, имеют ограничен­ный рынок покупателей. Например, многие покупатели рас­ценивают автомойки как предприятия, развитие которых не предполагает каких-то оригинальных маркетинговых ходов, нередко приходится слышать фразу: «Главное - вовремя заку­пать моющие средства, а клиент сам пойдет». Руководствуясь этой логикой, инвесторы иногда готовы платить за автомойку более 30 ее месячных прибылей.

3. Риск. Для многих покупателей прозрачность, то есть отсутствие риска или темных сторон сделки, оправдывает бо­лее высокую цену. Как это ни парадоксально, инвестор готов платить больше за компанию с белой бухгалтерией, хотя ее доходы, несомненно, будут ниже, чем у серого собрата. Дру­гой пример - сетевые компании. Они характеризуются повы­шенной ликвидностью - их стоимость на 15-20% выше анало­гичных по критерию дохода предприятий. Объясняется это диверсификацией рисков, с которой связано приобретение сетей, - фирма не понесет существенного убытка в случае, ес-

ли возникнут проблемы с арендой одной из точек или если рядом откроется конкурирующая организация.

4. Наличие активов. Как отмечено ранее, при определе­нии стоимости бизнеса ключевое значение имеет приноси­мый им доход. В случае если компания обладает высокотехно­логичным дорогостоящим оборудованием с длительными сроками полезного использования, недвижимостью, к стоимо­сти денежного потока прибавляется ликвидационная стои­мость этих объектов (в некоторых методах). Однако денежный поток все же остается определяющим фактором, а оборудова­ние рассматривается как инструмент, без которого невозмож­но получить данный денежный поток. Такими же факторами являются обученный персонал и клиентская база. Может быть учтена и деловая репутация (goodwill) компании.

5. Личные цели. Как продавец может быть эмоциональ­но привязан к своему бизнесу, так и покупатель может ожи­дать от бизнеса того, чтобы тот отвечал определенным нефи­нансовым параметрам. Поэтому инвестор может изъявить же­лание уплатить больше за бизнес, который будет приносить ему удовлетворение, соответствуя определенным личным ценностям и идеалам.

6. Мотивация. Насколько сильно желание продавца про­дать бизнес? Насколько сильно желание покупателя приобре­сти бизнес? Наличие вынуждающих личных обстоятельств, начиная с отсутствия работы и заканчивая болезнью и смер­тью, может серьезно повлиять на цену бизнеса. Покупателю всегда надо обращать особое внимание на причину продажи - ведь не исключено, что магазин продается из-за того, что ря­дом строится большой супермаркет.

Среди прочих факторов большое значение имеют из­вестность компании на рынке, возможность увеличения ры­ночной доли, гарантия сохранения клиентской базы при сме­не собственника, наличие слаженной команды и прочее.


<< | >>
Источник: Ронова Г.Н., Королев П.Ю., Осоргин А.Н., Хаджиев М.Р., Тишин Д.И.. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ: Учеб­но-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ, - 157 с.. 2008 {original}

Еще по теме 1.4. Факторы, влияющие на стоимость компании:

  1. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТРАТЕГИЮ КОМПАНИИ
  2. 2.1. Факторы, влияющие на стоимость недвижимости
  3. 3.3. Факторы, влияющие на стоимость недвижимости
  4. 6.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ АКЦИЙ
  5. 18.2. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ОЦЕНКУ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  6. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СРЕДНЕВЗВЕШЕННУЮ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
  7. 7.1. Факторы, влияющие на стоимость объектов недвижимости
  8. 2.3. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия
  9. 2.2. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия
  10. 3.3. ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА СТОИМОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. 13.1. Факторы международной среды, влияющие на организационное поведение и организационную культуру компаний