<<
>>

3. Анализ финансового состояния предприятия

3.1. Общие положения

Анализ финансового состояния предприятия проводится по следующим направлениям:

• анализ динамики и структуры прибыли;

• анализ динамики и структуры имущества иисточни- ков средств по данным бухгалтерского баланса;

• анализ финансовой устойчивости предприятия;

• анализ платежеспособности и ликвидности;

• анализ деловой активности;

• анализ состояния расчетов с дебиторами и кредитора­ми, возрастного состава, динамики и оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;

• анализ состояния расчетов с бюджетом и внебюджет­ными фондами, динамика погашения задолженности по налогам и сборам;

• анализ состояния расчетов с персоналом по заработ­ной плате.

Настоящий анализ финансово-экономического состояния проведен по данным бухгалтерских балансов и отчетов о фи­нансовых результатах ЗАО «Донская парфюмерная компа­ния» (далее «ДНК») за 2000-2004 годы.

Целью проведения анализа являлось:

• определение финансовой устойчивости предприятия;

• оценка деловой активности и платежеспособности;

• оценка возможности наступления банкротства;

• выявление тенденций развития предприятия.

Владение данным отчетом или его копией не дает владель­цу права публикации всего отчета или какой-либо его части. Отчет не может быть использован для каких-либо иных це­лей, не связанных с восстановлением платежеспособности предприятия.

3.2. Методика анализа финансового состояния

Анализ финансового состояния неплатежеспособных ор­ганизаций включает в себя следующие основные этапы:

• сбор и обработка первичной информации;

• предварительный анализ финансового состояния должника и оценка целесообразности дальнейшего ис­следования;

• сбор дополнительной информации;

• окончательная оценка финансового состояния долж­ника;

• определение признаков наличия (отсутствия) фиктив­ного и преднамеренного банкротства.

В ходе проведения процедуры финансового анализа были использованы следующие методы:

• горизонтальный анализ;

• вертикальный анализ;

• метод финансовых коэффициентов.

Трансформация данных отчетности подразумевает при­ведение данных бухгалтерской отчетности в форму, наиболее удобную для проведения экономического анализа и выявле­ния ключевых взаимосвязей между финансовыми показате­лями. Сюда включаются:

• агрегирование данных отчетности — подразумевает уплотнение отдельных статей баланса, отражающих сходные по экономическому содержанию активы;

• «очистка» балансовых данных от регулирующих ста­тей — так как баланс содержит ряд так называемых регулирующих статей, то их исключение позволит бо­лее точно оценить как балансовую стоимость активов, так и совокупные обязательства предприятия.

Горизонтальный анализ баланса подразумевает рассмо­трение динамики основных балансовых показателей. Их изменение в анализируемом периоде в абсолютном и от­носительном выражении, оценку данных изменений. Вер­тикальный анализ баланса проводится в целях определения структуры активов предприятия, динамики ее изменения и оценки влияния этих изменений на финансовое положение организации. Метод финансовых коэффициентов представ­ляет расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей показателей.

Как уже отмечалось выше, собственно анализ финансово- экономического состояния обычно предусматривает прежде всего составление агрегированного баланса-нетто, который позволяет оценить не только движение активов и обяза­тельств организации в отдельности, но и выявить ключевые взаимосвязи между ними, оценить за счет каких источников финансируются активы предприятия, тенденции финансиро­вания. Кроме того, уплотненный баланс позволяет приблизи­тельно оценить политику финансирования организации.

3.3. Источники информации для анализа

3.3.1. Норматив и о-правовое обеспечение процедуры фи­нансового анализа

При проведении анализа были приняты во внимание сле­дующие нормативные документы:

1.

Письмо Минэкономики РФ от 16.09.1993 года № АШ-59- 8/6-210 «О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращении деятельности несостоятельных предприятий» для определения структуры финансово-экономического анализа.

2. Распоряжение ФСДН РФ № 13-рот 31.03.1999 года с изменениями и дополнениями от 28.06.1999 года «О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности» использована форма агрегированного баланса и иные позиции.

3. Система критериев, утвержденная Постановлением Правительства РФ №498 от 20.05.1994 года «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» — использованы коэффициенты определения удовлетворительности структуры баланса и платежеспособности предприятия.

4. Методические рекомендации по проведению эксперти­зы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или пред­намеренного банкротства, утвержденные распоряжением ФСФО№33-рот 08.10.1999 года - для определения призна­ков фиктивности и преднамеренностибаикротства.

5. М етод ич ее кие п о ложен ия по оценк е фин а не он ого состо­яния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утверждено распоряжением Федераль­ного управления по делам о несостоятельности (банкротстве)

от 12.08.1994 года№31-р) — для определения неудо влетвор и - тельной структуры ба/ланса.

. 6. Письмо Федерального управления по делам о банкрот­стве от 13.05.1997 года № ВК-03/724 «Порядок расчетов си­стемы критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций» - ис­пользован коэффициент текущей ликвидности и коэффи­циент, обеспеченности собственными средствами.

7. Порядок оценки стоимости чистых активов акционер­ного общества (утвержден приказом Минфина РФ и Феде­ральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от

5 августа 1996 года №71, 149} - для определения стоимости чистых активов.

8. Приложение к приказу Министерства финансов РФ ,№71 Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ № 149 от 06,08.1996 года а для определения стоимости чистых активов,

9.

Методические рекомендации по составлению планов финансового оздоровления, утвержденные распоряжени­ем Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 5 декабря 1994 года JSfb У8-р - для использо­вания финансовых показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, прибыльности.

10. Распоряжение ФСДН РФ от 27 декабря 1999 года №48-р «Об утверждении Положения о производстве по де­лам организаций, в отношении которых приняты решения

6 обращении взыскания на имущество» (с изменениями от 24 марта 2000 года) - для оценки возможных последствий об­ращения взыскания на имущество организации должника.

11. Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 года № 118 «О реформе предприятий(организаций)» - использована нор­мативная база для оценки финансово-экономического состо­яния должника.

12. Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 года JSfe 16 об утверждении «Методических рекомендаций по проведению анализа финансового состояния организаций» — использова­ны коэффициенты для определения негативных тенденций финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

13. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367 «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа»,

3.3.2. Данные внутренней отчетности предприятия

Анализируемый период был установлен с 01.01.2000 года по 31.12.2004 года. Шаг анализа - 1 год. При анализе финан­сового состояния предприятия за основу расчетов приняты фактические данные бухгалтерского учета ЗАО «ДНК».

Информация, представленная для анализа руковод­ством предприятия была принята без дальнейшей провер­ки, как правильно отражающая прошлые результаты дея­тельности предприятия, а также ее нынешнее состояние, в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтер­ского учета.

3.4. Анализ состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования

Основная цель этого этапа анализа - оценка производ­ственного потенциала предприятия, в ходе которого реша­ются следующие задачи:

1) анализ состава и структуры имущества предприятия;

2) анализ состава и структуры источников формирования имущества;

3) расчет суммы собственного капитала в обороте;

4) расчет излишка или недостатка собственных оборот­ных средств.

Анализ агрегированных балансов ЗАО «ДПК» за 2000- 2004 гг. (приложения 1, 2) показал, что в течение анализи­руемого периода наблюдается устойчивая тенденция роста валюты баланса. Данная тенденция обусловлена ростом как оборотных, так и внеоборотных активов предприятия. Темп роста оборотных активов колеблется от 53 до 107% в год.

В анализируемом периоде прослеживается стойкая тен­денция роста собственных источников финансирования, об­условленная ростом прибыли от финансово-хозяйственной деятельности. Увеличение величины собственных средств сопровождается активным ростом наиболее срочных обяза­тельств. В течение 2000-2004 годов темп их роста увеличи­вается и составляет в 2000-2004 годах, соответственно, 85,5%, 20,4%, 18,6%, 138,1% и 140,8%. В результате сравнения тем­пов роста текущих активов и наиболее срочных обязательств, можно отметить, что темп последних значительно выше, чем

увеличение стоимости имущества, которое может обеспечить их погашение.

Рис, 1. Динамика стоимости имущества по данным балансов за 2000-2004 годы ЗАО «ДПК»

зоте

25 МО 20 000 15 К»

р Капитал крезориы

^Долгосрочные

р Краткосрочные гессииы

рБаланс

гп ^ ГП п

На 1 январи На января 2000 года 2001 пада

На 1 января На ? января На ! инваря № I января 2002 гздэ 2003г0оа 2004 года 2005 года

Рис. 2. Динамика источников формирования имущества поданным балансов за 2000-2004 годы ЗАО «ДПК»

Таким образом, в течение анализируемого периода про­слеживается тенденция роста валюты баланса, сопровожда­емая увеличением собственных средств при активном росте Краткосрочных обязательств-

3.4.1. Анализ состава и структуры имущества предпри­ятия

В течение 2000-2004 годов актив баланса ЗАО «ДПК» име­ет следующую структуру (таблица 1).

Таблица 1

Структура активов
Активы На 1 января

2000 Г.

На 1 января

2001 Г.

На 1 января

2002 г.

На 1 января

2003 г.

На Тянваря £004 г. Нэ 1 января

2005 г.

Внеоборотные

активы

4.6% 4,7% 3,6% 2,17% 1,14% 1,13%
Оборотные активы 95,4% 95,3% 96,4% 97,ВЗ% 98,36% 90.,87%

В течение 2000-2004 годов доля внеоборотных активов ЗАО «ДПК» к итогу баланса постоянно снижается (таблица 1). Это обусловлено значительным увеличением стоимости запа­сов по сравнению С ростом стоимости основных средств.

В связи с существованием данной тенденции, определяю­щей динамику структуры имущества ЗАО «ДПК» мобильность имущества предприятия в течение анализируемого периода увеличивается. По качественному составу основную часть обо­ротных активов составляют запасы, основную часть которых составляют товары для перепродажи, НДС по приобретенным ценностям, краткосрочная дебиторская задолженность.

Основная часть оборотных средств, образующих запасы, вложена в наиболее ликвидную их часть, а именно - в това­ры для перепродажи. Их стоимость составляет на 01.01.2000 -

1 337,0 тыс. руб., или 97,6% от стоимости запасов, на 01.01.2001 -

2 625,0 тыс. руб., или 95,4%, на 01.01.2002. - 3 122,0 тыс. руб., или 96,0%, на 01.01.2003 -4 840,0 тыс. руб., или 96,5%, на 01.01.2004 - 10 000,0 тыс. руб., или 98,6%, на 01.01.2005 -19274,0тыс. руб., или 99,4%.

Наиболее ликвидным видом оборотных активов является краткосрочная дебиторская задолженность, сумма и удель­ный вес которой начинает увеличиваться с начала 2000 года. Характерным структурным признаком оборотных активов

предприятия в течение всего анализируемого периода явля­ется незначительная сумма денежных и приравненных к ним средств, являющихся абсолютно ликвидными (рис. 3).

В целом в течение анализируемого периода состав имуще­ства ЗАО «ДПК» не претерпевает существенных изменений в части общей стоимости. За 2000—2004 годы наблюдается при­рост оборотных активов, происходящий за счет увеличения стоимости и удельного веса ликвидной их части.

Высокий удельный вес текущих активов свидетельствует об их мобильной структуре капитала предприятия и обеспе­чении нормального функционирования предприятия. В те­чение анализируемого периода прослеживается тенденция повышения ликвидности имущества, обеспечивающего наи­более срочные обязательства предприятия. В общем струк­турные и динамические изменения активов, происходящие в анализируемом периоде на предприятии, можно охарак­теризовать как благоприятные, положительно влияющие на его финансовую устойчивость, снижающие вероятность бан­кротства.

3.4.2. Анализ состава и структуры источников формиро­вания имущества

Основную часть источников средств предприятия в тече­ние анализируемого периода составляют краткосрочные обя­зательства. В анализируемом периоде наблюдается тенден­ция к снижению их удельного веса (таблица 2).

Таблица 2

Структура пассивов

1 января 2000 г 1 января 2001 г 1 января

2002 г.

1 января

2003 г.

1 января

2004 г.

1 января

2005 г.

Собственные средства 17,73% 19,25% 37,35% 50,62% 42,66% 23,13%
Долгосрочные

пассивы

- - - - 0,12% 1,81%
Краткосрочные пассивы 32,27% 80,75% 62,65% 49,38% 57,23% 75,06%

На начало 2000 г.
74%
0%Л 13%

13%-,

На начало 2001 г.

77%

33%

35%
58%

На начало 2004 г.

53,5%

57%

0%

?Запасы На начало 2005 г.

• НДС

а Долгосрочная дебиторская задолженность сэ Краткосрочная дебиторская задолженность

• Денежные средства

Рис. 3. Структура II раздела актива баланса « Обо рот и ь те активы»

Структура пассива баланса в течение анализируемого пе­риода представлена на рис. 4.

35 000

зоосо 25000 20000 15 ОМ

юооо

5000

? Краткосрсиные

ПЭС01ВЫ

? Долгосрочные пассивы

вир

и резервы

На 1 января На 1 внварн На 1 января На 1 января На 1 января На 1 января гооогааа 200! года 2002года 2003гада ЗОО-нада 20С4 гора

Рис. 4. Структура пассива баланса ЗАО «ДПК»

Удельный вес заемных средств на начало анализируемого периода превышает сумму собственных средств более чем в 4 раза и составляет 82,27%. К началу 2004 года удельный вес заемных средств снижается до 57,23% к итогу баланса. Основ­ная часть заемных средств сформирована за счет кредитор­ской задолженности, сумма которой составляет на 01.01.2000 1 629,0 тыс. руб., а на 01.01.2005 - 19 803,0тыс. руб.

Сумма собственных средств за анализируемый период увеличивается более чем в 20 раз за счет роста суммы нерас­пределенной прибыли. Удельный вес прибыли в собственном капитале составляет 97,72%, 75,42%, 99,63%, 99,82%, 99,90% и 99,90% на отчетные даты анализируемого периода соответ­ственно. Доля собственных средств в валюте баланса увели­чивается с 17,73% (на 01.01.2000) до 50,62% (на 01.01.2003). За 2000-2002 гг. темпа роста собственных средств опережали темпы роста краткосрочных обязательств. Начиная с 2003 г. темпы роста собственного капитала остаются неизменными, а темпы роста краткосрочных обязательств активно увели­чиваются.

Тенденция к увеличению доли краткосрочных пассивов вызвана ростом краткосрочной кредиторской задолженно­

сти предприятия, основную часть которой составляет задол­женность поставщикам и подрядчикам и задолженность пе­ред бюджетом и внебюджетными фондами.

Проведенный анализ покрытия различными группами имущества предприятия его обязательств говорит об уве­личивающемся капитале предприятия, преимуществен­ную долю роста которого составляют собственные средства предприятия. Излишек источников собственных средств предприятия для формирования внеоборотных активов увеличивается к концу анализируемого периода за счет прибыльной работы предприятия в 2000-2004 годах. Об­разующийся излишек создает запас собственных средств, находящихся в обороте, которые могут быть использова­ны для приобретения товаров, предназначенных для пере­продажи.

Величина запасов и затрат на начало и конец анализи­руемого периода больше суммы собственных и долгосрочных заемных источников средств, однако быстрая оборачивае­мость запасов, наличие контроля за состоянием платежной дисциплины позволяет эффективно управлять запасами, сформированными за счет привлечения краткосрочных ком­мерческих кредитов поставщиков. Сумма запасов, учиты­вая степень их ликвидности, соответствует сумме источни­ков средств для их формирования.

Общая тенденция динамики актива и пассива баланса сви­детельствует о весьма прочном финансовом состоянии ЗАО «ДПК», обусловленном пропорциональным приростом раз­личных по степени ликвидности групп имущества предприя­тия и соответствующих им по срокам привлечения собствен­ных и заемных источников средств.

Сумма наиболее ликвидных активов меньше на начало анализируемого периода величины наиболее срочных обяза­тельств предприятия. К концу периода данное соотношение увеличилось и превышение суммы наиболее срочных обя­зательств над краткосрочными обязательствами составляет 2,7 раза.

Существующее соотношение различных по степени лик­видности групп имущества предприятия к источникам их формирования компенсируется высокой ликвидностью за­пасов предприятия, а наличие отсрочит по платежам постав­щикам создает дополнительный резерв восстановления пла­тежеспособности в недалекой перспективе.

Вывод

Анализ состава, структуры имущества и источников его формирования показал, что:

1. Стоимость и удельный вес внеоборотных активов ЗАО «ДПК» увеличивается. Причиной роста стоимости внеобо­ротных активов является приобретение основных производ­ственных фондов;

2. Основная часть собственных оборотных средств вло­жена в наиболее ликвидную часть запасов, включающую то­вары, предназначенные для перепродажи, что благоприятно влияет на ликвидность баланса в течение анализируемого пе­риода;

3. Собственный капитал предприятия, увеличивается как в абсолютном выражении, так и в отношении к валюте балан­са. Источником увеличения суммы собственного капитала яв­ляется прибыльная работа предприятия на протяжении все­го анализируемого периода;

4. Сумма прибыли составляет на начало анализируемого периода 17,3%, а к концу его - 23,1% валюты баланса. В об­щей сложности за 5 лет работы прибыль предприятия уве­личилась в 22,2 раза.

5. Темпы роста суммы собственных средств превышают в течение всего анализируемого периода темпы роста стоимости внеоборотных активов. Это является причиной увеличения суммы собственных оборотных средств, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

6. Излишек собственных оборотных средств предприятия на 01.01.2000. составил 2(30,0 тыс. руб. к концу анализируемого Периода (31.12.2004) он увеличивается до 7 249,0 тыс. руб.;

7. Рост удельного веса и стоимости текущих активов пре­вышает темп роста краткосрочных обязательств, что позво­ляет своевременно погашать наиболее срочные из них;

8. В анализируемом периоде источники формирования те­кущих активов, сформированы за счет соответствующих по степени срочности погашения групп обязательств;

9. Структура, состав и динамика имущества и источников средств ЗАО «ДПК» может быть охарактеризована как имею­щая стойкую тенденцию упрочения финансовой устойчивости.

3.5. Анализ состояния расчетов с дебиторами и кредиторами

При анализе дебиторской и кредиторской задолженно­сти установлено, что дебиторская задолженность покупате­лей и заказчиков на 31.12.2004 составляет по данным бухгал­терского баланса Я 088,0 тыс. руб. Подтвержденной суммой является задолженность покупателей и заказчиков в сумме 8 956,0 тыс. руб. Дебиторская задолженность, не подтверж­денная актами сверок, отсутствует. Кредиторская задолжен­ность поставщикам и подрядчикам на 31.12.2004 составляет 19 088,0 тыс. руб. Подтвержденной является задолженность поставщикам и подрядчикам в сумме 18 123,0 тыс. руб. Кре­диторская задолженность, не подтвержденная актами све­рок, отсутствует. Вышеприведенные данные соответствуют данным регистров аналитического учета.

3.5.1. Анализ дебиторской задолженности

При анализе договорных отношений с дебиторами уста­новлено, что на конец анализируемого периода имеется про­сроченная дебиторская задолженность покупателей и заказ­чиков.

_ ^, п
юооо 8000 6000 іооо 2000
2000 года 2001гааз

»а Т янээря 2002 года

I - г-- —Л г- -

на 1 января нз 1 яиааря на 1 января 2003 гона 2004 тла 2005 гсда

? Дебиторская задолженность, срок погашения которой кце не наступил

? Просроченная де&тторская задолженность

Рис. 5. Доля просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности

Темпы погашения покупателями и заказчиками задол­женности ниже темпов ее образования, за счет чего течение анализируемого периода можно констатировать увеличение задолженности покупателей и заказчиков перед предприяти­ем более чем в 38 раз. Увеличение размеров дебиторской за­долженности не связано с нарушением платежно-расчетной дисциплины, ее положительная динамика обусловлена воз­можностью предоставление коммерческого кредита (отсрочки платежа) постоянным покупателям. Предлагать такие усло­вия расчетов покупателям руководству компании позволяет значительный запас собственных средств, которые увеличи­лись за анализируемый период в 22 раза за счет прибыльной работы предприятия в течение последних 5 лет.

Таблица 3

Показатели динамики дебиторской задолженности

Отчетная дата ошдо 01.01.01 01.01.02 01.01.03 01.01.04 01.01.05
Сумма

задолженности, ТЫС. руб.

240 497 1832 3031 6438 9 168
Темп роста по сравнению С 01.01.2000г.. % 207,1 763,3 1 202,9 2682.5 3 820,0
Темп роста по сравнению с предыдущим периодом,% 207,1 368,6 165.5 212.4 142,4

Резерв роста суммы краткосрочных обязательств пред­приятия обеспечивается прибыльной работой предприятия в течение длительного периода, а также наличием постоян­но контролируемого графика погашения задолженности по­ставщикам. В связи с этим наличие растущей кредиторской задолженности не ухудшает финансовой устойчивости пред­приятия.

3.5.2. Анализ кредиторской задолженности Анализ динамики, структуры и качественного состава Кредиторской задолженности а течение 2000-2004 годов по-

15.3ак. Э0

казал, что основная часть задолженности приходится на по­ставщиков и подрядчиков.

На 01.01.2000 г. кредиторская задолженность поставщи­кам и подрядчикам составляет 93,86% или 1 529,0 тыс. руб.; задолженность перед бюджетом - 5,03% или 82,0 тыс. руб.; авансы полученные - 0,25% или 4,0 тыс. руб.; задолженность прочим кредиторам — 0,86% или 14,0 тыс. руб.

При изучении динамики структуры кредиторской задол­женности выявлено, что на 31.12.2004 г, структура кредитор­ской задолженности изменилась в сторону увеличения доли задолженности поставщикам и подрядчикам и прочим кре­диторам. За счет этого снизился удельный вес задолженно­сти перед бюджетом. В абсолютном выражении сумма наибо­лее срочных обязательств в течение анализируемого периода возросла в 12 раз. Данная тенденция обусловлена тем, что ЗАО «ДПК» поддерживает контакты с постоянными постав­щиками, которые, учитывая деловую репутацию ЗАО «ДПК», предоставляют отсрочку платежа.

В ходе анализа выявлено, что на конец анализируемого периода (31.12.2004) просроченной кредиторской задолжен­ности нет.

Таблица 4

Показатели динамики кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам

Отчетная дата 01.01.00 01.01.01 01.01.02 01.01.03 01.01.04 01.01.05
Сумма задолженности тыс. руб. 1529 1 706 2 330 2 909 6 845 19083
Темп роста по сравнению

с 01.01.00 (%)

111,6 152,4 190,3 447,7 1 24В,4
Темп роста го СрЙЙНе-КИЮ с предыдущим периодом (%) 111,6 136,6 124,9 235.3 278.9

На протяжении 2000-2004 годов величина кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам имела тенден­цию к увеличению. Быстрый рост темпов возникновения но­вых обязательств наблюдается в 2003-м и 2004 годах, что объ­ясняется расширением сбытовой деятельности.

ПРИЛОЖЕНИЕ: ПРИМЕР ОТЧЕТА

—■----------------------------------------------------------------------------------------------- 45^1

Вывод

[ - Темпы погашения покупателями и заказчиками задол­женности ниже темпов ее образования в 2000-2005 годах. Это обусловлено расширением масштабов деятельности предпри­ятия в этом периоде. Увеличение суммы наиболее срочных обязательств сопровождается ростом дебиторской задолжен­ности и положительной тенденции в формировании запасов;

2. Существующих темпов погашения дебиторской задол­женности достаточно для сохранения на надлежащем уровне и улучшении платежеспособности ЗАО «ДПК»;

3. Возрастающие темпы возникновения наиболее сроч­ных обязательств компенсируются ростом дебиторской за­долженности, а также увеличением наиболее ликвидной ча­сти запасов предприятия;

4. Основную часть кредиторской задолженности на 31.12.2002 составляют задолженность поставщикам и под­рядчикам.

3.6. Анализ платежеспособности и ликвидности

Для анализа ликвидности и платежеспособности ЗАО «ДИК» была проведена группировка активов баланса по сро­кам 1!Х трансформации в денежные средства, а пассивов - по степени срочности их оплаты. Методика группировки статей баланса приведена ниже в таблице 5.

По итогам анализа абсолютных показателей ликвидности можно сделать вывод о том, что на протяжении анализируе­мого периода существует недостаток высоколиквидных ак­тивов. В некоторой мере он компенсируется за счет излишка медленно реализуемых и быстрореализуемых видов имуще­ства. Однако смещение к концу 2002 года платежного излиш­ка в сторону медленно реализуемых групп активов свиде­тельствует о снижении ликвидности баланса предприятия, сопровождающейся ростом наиболее краткосрочных источ­ников финансирования.

При анализе ликвидности балансов ЗАО «ДПК» за 2000— 2004 годы были рассчитаны коэффициенты абсолютной, сроч­ной, текущей ликвидности и ликвидности при мобилизации средств (приложение 3).

Таблица 5

Группировка статей баланса за 2000-2004 годы по степени их ликвидности и погашения, тыс. руб.

Показатели На 1.01.00 г. На 1.01.01 г На ЮШ г На 1.01.03 г На 1.01.04 г На 1.01,05 г
А1. Высоколиквидные активы 48,0 31,0 125,0 1,0 1,0 1 020,0
А2. Быстро реализуемые активы 240,0 497,0 1832,0 3031,0 6438,0 9168,0
АЗ. Медленно

реализуемые активы

1 370,0 2 752,0 3 251,0 5 018,0 10 141,0 19 389,0
А4. Труднореализуемые активы 91,0 176,0 209,0 190,0 205,0 439,0
П1. Наиболее срочные обязательства 1 629.0 3 021,0 3163,0 3 399,0 7553,0 19 808,0
П2. Среднесрочные обязательства - - 475,0 915,0 2 714,0 4 926,0
ПЗ. Долгосрочные обязательства - - - - 21,0 595,0
П4. Постоянные пассивы 351,0 720,0 2 169,0 4 423,0 7657,0 7623,0
Платежный излишек (+) или недостаток (-), тыс. руб.( АМН )
А1 и 1*11 -1 681.0 -2 990,0 -3 038,0 -3 398,0 -7 557,0 -1Й788,0
А2 и П2 - - 1 357,0 2116,0 3 724,0 4 242,0
АЗ и ПЗ - - - - 10120,0 18 794,0
А4 и П4 -260,0 -544.0 -1 960,0 -4 233,0 -7452,0 -7184,0

1. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на протяжении всего анализируемого периода ниже порогового значения. Это обусловлено низкой суммой наиболее ликвид­ных активов (денежных средств, ценных бумаг и т.п.) у пред­приятия на отчетные даты.

2. Коэффициент срочной ликвидности находится преиму­щественно ниже интервала допустимых значений. В течение 2000-2002 годов данный показатель увеличивается с 0,177 до 0,703. Начиная с января 2003 года, коэффициент сроч­ной ликвидности снижается и к 01.01.2005г. достигает 0,412. Это обусловлено значительным увеличением краткосрочных обязательств по сравнению с ростом сумм краткосрочной де­биторской задолженности.

3. Коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2000 г. со­ставляет 1Д59, а на 01.01.2005 г. - 1,311. Это свидетельству­ет о том, что текущая ликвидность в анализируемом перио­де достаточна для обеспечения краткосрочных обязательств предприятия.

4. Рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств показывает, что предприятием в анализируемом периоде ведется политика преимущественного вложения средств в запасы и затраты. Сохранение данной тенденции может привести к созданию низколиквидного запаса ТМЦ, который будет затруднительно превратить в ликвидные виды активов. Резерв приведения данного коэффициента в рамки интервала допустимых значений с одной стороны - в улучшении работы по взысканию дебиторской задолженно­сти, с другой стороны -в сокращении суммы наиболее сроч­ных обязательств.

5. При установлении очередности погашения предпри­ятием краткосрочных обязательств, основанной на графи­ке поступления средств от дебиторов, возможно нормальное функционирование предприятия, при котором меньшим ко­личеством материальных активов обслуживается больший объем обязательств.

Вывод

1. Предприятие испытывает недостаток денежной налич­ности, который однако может быть компенсирован своевре­менно погашаемой дебиторской задолженностью, а также наличием запасов В наиболее ликвидной форме товаров для перепродажи. Недостаток абсолютно ликвидных средств не Ухудшает ликвидности предприятия в течение всего анали­зируемого периода;

2. Вложения средств предприятия в запасы, обладающие Высокой степенью ликвидности позволяют, несмотря на пре­вышение суммы краткосрочных обязательств над дебитор­ской задолженностью в 2,2 раза, сохранять текущую плате­жеспособность предприятия в течение всего анализируемого периода;

3. На основании анализа ликвидности баланса ЗАО «ДПК» можно сделать вывод о полном соответствии масштабов и ха­рактера деятельности предприятия стоимости и структуре его активов.

3.7. Анализ финансовой устойчивости предприятия

3.7.1. Анализ чистых активов и показателей финансовой устойчивости

Величина чистых активов является положительной и со­ставляет на 01.01.2000 -351,0 тыс. руб., на 01.01.2001 - 720,0 тыс. руб., на 01.01.2002 - 2 169,0 тыс. руб., на 01.01.2003 - 4 423,0 тыс. руб., на 01.01.2004 - 7 657,0 тыс. руб.ина 01.01.2005 - 7 623,0 тыс. руб. Наблюдается тенденция по ее увеличению с начала ана­лизируемого периода почти в 22 раза.

Рост величины чистых активов является следствием рас­ширения финансово-хозяйственной деятельности предприя­тия в анализируемом периоде. Б перспективе при сохранении существующего положения тенденция увеличения чистых активов сохранится.

В течение всего анализируемого периода на предприятии имеет место неустойчивая финансовая ситуация, что под­тверждается расчетом трехкомпоиентного показателя фи­нансовой устойчивости (приложение 4 к примеру отчета). Это связано с превышением величины запасов предприятия над величиной собственного оборотного капитала и долгосрочных обязательств.

Положительное влияние на финансовую устойчивость оказывает достаточный размер источников средств для фор­мирования запасов (собственный оборотный капитал + крат­косрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам и авансы полученные). Посто­янный недостаток собственных и долгосрочных заемных ис­точников средств для формирования запасов компенсирует­ся их высокой оборачиваемостью, а также тем, что профиль хозяйственной деятельности предприятия предполагает на­личие только наиболее ликвидной части запасов - товаров для перепродажи, которые не требуют переработки и готовы к реализации немедленно.

3.7.2. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости предприятия при по­мощи финансовых коэффициентов (приложение 5 к приме­ру отчета) показывает следующее:

• 1. Коэффициент автономии преимущественно не превы­шает пороговое значение (0,5) на отчетные даты анализируе­мого периода. Значение коэффициента увеличивается с 0,177 (на 01.01.2000 г.) до 0,506 (на 01.01.2003 г.). Однако в последние 2 года анализируемого периода он снижается до уровня 0,231 (на 01.01.2005 г.). Это свидетельствует о том, что предприятие стремиться к независимости от контрагентов и доля его соб­ственных средств составляет основную часть всех источников финансирования. Однако снижение финансовой независимо­сти предприятия к концу 2004 года может быть следствием увеличения задолженности поставщикам.

2. Об этом же говорит и значение коэффициента покры­тия инвестиций, который в течение всего анализируемого пе­риода находится ниже предела интервала допустимых значе­ний. Отрицательным показателем финансовой устойчивости является значительное сокращение величины коэффициен­та покрытия инвестиций на конец 2004 года (0,011) по сравне­нию с началом 2000 года (0,046).

3. Величина коэффициента соотношения заемных и соб­ственных средств находится в пределах оптимальных значе­ний только на 01.01.2003 г. На остальные даты анализируемого периода рассчитанные коэффициенты финансовой активно­сти превышают нормативное значение и составляют 4,641 на 01.01.2000 г.; 4,196 на 01.01.2001 г.; 1,677 на 01.01.2002 г.; 1,344 на 01.01.2004 г. и 3,323 на 01.01-2005 г. Это показывает, что соб­ственные средства предприятия на начало 2000 года меньше суммы привлеченных средств в 4,6 раза.

4. В целом за анализируемый период доля собственных Средств снижается, но периоды снижения сменяются периода­ми роста значения коэффициента соотношения заемных и соб­ственных средств. Для предприятий торговли данное соотно­шение считается нормальным, если величина заемных средств в два раза превышает сумму собственных. На протяжении все­го анализируемого периода у предприятия сохраняется резерв привлечения дополнительных источников финансирования.

5. Коэффициент маневренности выше порогового значе­ния как на начало, так и на конец анализируемого периода. Его значение свидетельствует о наличии значительной части собственных и долгосрочных заемных средств предприятия в обороте.

6. Индекс постоянного актива на предприятии более чем в два раза ниже нормы в течение анализируемого периода. Это свидетельствует о значительном превышении собствен­ных средств над величиной внеоборотных активов. Для пред­приятий торговли такая ситуация является допустимой.

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотны­ми средствами имеет положительную величину в течение ана­лизируемого периода. До января 2003 года наблюдается устой­чивый рост этого коэффициента с 0,138 на 01.01.2000 до 0,495 на 01.01.2003. В последующие два года обеспеченность собствен­ными средствами снижается до уровня середины 2001 года (0,241). Тем не менее, предприятие обладает достаточным объ­емом собственных средств для формирования запасов.

8. Такая же тенденция прослеживается и в динамике ко­эффициента обеспеченности запасов и затрат собственны­ми источниками. Его величина возрастает со значения 0,190 на 01.01.2000 до 0,844 на 01.01.2003 и немного снижается к 01.01.2005 до уровня 0,405.

9. Коэффициент имущества производственного назначе­ния в течение анализируемого периода ниже нормы и име­ет тенденцию к снижению с 0,047 на 01,01.2000. до 0,012 на 01.01.2005 г. Низкое значение коэффициента обусловлено низким удельным весом постоянных активов и значительным объемом средств в расчетах.

Вывод

1. Как показали результаты расчета, представленные в приложении 4 к примеру отчета, предприятие обладает доста­точно большой величиной собственных средств —основными производственными фондами не обремененными обязатель­ствами. Положительная тенденция в формировании показате­ля чистых активов в абсолютном и относительном выражении позволяет сделать вывод об укреплении платежеспособности предприятия в течение анализируемого периода.

2. Предприятие на протяжении анализируемого периода имеет достаточное количество источников финансирования для формирования запасов.

3. На протяжении всего анализируемого периода у пред­приятия сохраняется резерв для привлечения дополнитель­ных источников финансирования за счет увеличения коммер­ческого кредита поставщиков;

4. Недостаток средств для формирования запасов свя­зан с их высокой оборачиваемостью, которая сравнима с обо­рачиваемостью кредиторской задолженности. Это означает, что источником формирования запасов могут быть и наибо­лее срочные обязательства предприятия без ущерба для фи­нансовой устойчивости компании.

5. Недостаток ликвидных активов предприятия компенси­руется их высокой оборачиваемостью, а также регулярными поступлениями денежных средств от покупателей;

6. Недостаток имущества производственного назначения обусловлен спецификой деятельности предприятия, которая не требует значительных вложений в основные производ­ственные фонды;

7. Расшире ние м а с шта бов финанс ов о -хозяй ствен но идея тельности предприятия предполагает потенциальную возмож­ность привлечения дополнительных заемных источников фи­нансирования с целью получения дополнительной прибыли.

3.8. Анализ деловой активности

3.8.1, Анализ динамики и структуры прибыли

Анализ структуры прибыли показал, что в анализируемом периоде в ЗАО «ДПК» наблюдается тенденция увеличения результата от продаж. Если в 1999 году прибыль от продаж составила 541,0 тыс. руб., то в 2004 году 7 590,0 тыс. руб. (при­ложение 6 к примеру отчета). Рентабельность реализованной продукции, исчисленная по соотношению выручки от реали­зации и прибыли от реализации составила в 2000 году 1,39%, в 2001 году 4,35%, в 2002 году 4,35%, в 2003 году 4,46%, а в 2004 году 4,69%. По сравнению с 2000 годом рентабельность повы­силась в 3,4 раза, что произошло в основном за счет успешно­го расширения деятельности ЗАО «ДПК».

3.8.2. Оценка деловой активности

Показатели оборачиваемости в анализируемом периоде имеют следующую динамику.

Таблица 6

Показатели деловой активности
Показатели 2000 год 2001 год 2002 год 2003 гад 2004 ГОД
Оборачиваемость активов, раз 14,66 11,10 10,06 7.81 6,36
Оборачиваемость оборотных средств, раз 15,38 11,56 10,34 7,93 6,44
Оборачиваемость МатерИЭЛЬНЫХ оборотных средств (запасов) 20,35 17,65 17,59 13,75 10,97
Оборачиваемость дебиторской задолженности 113,79 45,49 30,08 22,01 20,67
Оборачиваемость собственного капитала,раз 73,31 36,67 22,19 17.26 21,20
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз 18,04 17,13 22,29 19,03 11,84

Оборачиваемость активов предприятия снижается в те­чение 2001-2004 годов по сравнению с 2000 годом. Снижение оборачиваемости всех средств вызвано опережающим ро­стом средних остатков средств предприятия по сравнению с ростом выручки от реализации. Если в 2000 году для полно­го оборота капитала ЗАО «ДПК» требовалось около 23 дней, то в 2004 году - 56 дней. Исходя из значений данного коэф­фициента и его динамики за анализируемый период, мож­но сделать вывод о том, что оборачиваемость капитала пред­приятия достаточна для нормального его функционирования.

Аналогичная тенденция прослеживается и в оборачиваемо­сти оборотных средств. К концу 2004 года она снижается по сравнению с 2000 годом более чем Б два раза. Примерно в та­кой же пропорции увеличивается к концу анализируемого периода и продолжительность оборота материальных оборот­ных средств. Продолжительность оборота дебиторской задол­женности увеличивается.

Процесс замедления оборачиваемости активов предпри­ятия сопровождается снижением оборачиваемости источни­ков их финансирования. Оборачиваемость собственного ка­питала снижается в течение анализируемого периода почти в четыре раза. Оборачиваемость кредиторской задолженно­сти сохраняется примерно на одном и том же уровне в 2000- 2003 годах.

Основной причиной снижения показателей оборачиваемо­сти различных групп активов является превышение темпов роста стоимости различных групп имущества и источников над темпами увеличения выручки от реализации товаров.

Вывод

1- Увеличение рентабельности продаж и снижение удель­ного веса условно постоянных и внереализационных расхо­дов являются основными причинами роста прибыльности де­ятельности ЗАО «ДПК»;

2- Оборачиваемость капитала предприятия и оборачивае­мость оборотных средств достаточно высока, показатели обо­рачиваемости увеличиваются, что наглядно характеризует увеличение эффективности хозяйственной деятельности.

3.9. Выводы по результатам финансового анализа

1. В анализируемом периоде на предприятии наблюдает­ся устойчивый рост собственных средств. Он полностью обу­словлен прибыльной работой предприятия в 2000-2004 годах. Основной составляющей прибыли в анализируемом периоде является прибыль от продаж.

2. Рост выручки от продаж в анализируемом периоде по сравнению с 2000 годом, увеличение стоимости активов сви­детельствуют о расширении масштабов финансово-хозяй- ственной деятельности предприятия.

3. В анализируемом периоде растет уровень мобильности активов предприятия. Тенденция увеличения доли мобиль­ных активов будет доминировать в перспективе.

4. Положительное значение чистых активов увеличивает­ся к концу анализируемого периода. В совокупности с расту­щей финансовой устойчив остью данная тенденция свидетель­ствует о развитии положительных тенденций в деятельности предприятия в анализируемом периоде.

5. Недостаток источников собственных и долгосрочных за­емных средств для формирования запасов не оказывает нега­тивного влияния на финансовую устойчивость предприятия. Он компенсируется наличием большого количества собствен­ных средств в обороте, а также высокой мобильностью запа­сов, состоящих в основном из товаров, предназначенных для перепродажи и высокой платежной дисциплиной. Эти факто­ры позволяют своевременно погашать наиболее срочные обя­зательства и сохранять ликвидной структуру баланса пред­приятия.

6. В анализируемом периоде объект оценки имеет финан­сово устойчивое состояние. Значения рассчитанных в ходе ана­лиза показателей финансовой устойчивости в целом находятся в пределах интервалов допустимых значений и имеют тенден­цию к увеличению в анализируемом периоде. Достаточность мобильных средств, рост собственных оборотных средств, по­зволяющих обеспечить запасы и затраты собственными источ­никами финансирования свидетельствуют О наличии тенден­ции поступательного развития на предприятии.

7. Показатели финансовой независимости и автономии предприятия свидетельствуют об эффективном использо­вании привлеченных заемных источников средств, а также о наличии резерва для получения дополнительных краткос­рочных заемных источников финансирования от кредитных учреждений и поставщиков.

8. В анализируемом периоде наблюдается тенденция роста • оборачиваемости активов как предприятия в целом, так и от­дельных групп имущества и источников их финансирования.

9. В анализируемом периоде предприятие имеет тенден­цию к росту деловой активности и потенциала экономическо­го роста по сравнению с прошлыми годами.

10. Рост рентабельности реализованной продукции опре­деляется на протяжении всего анализируемого периода. Это свидетельствует об эффективной деятельности предприятия за последние пять лет с тенденцией дальнейшего увеличения эффективности.

11. В анализируемом периоде предприятие имеет высо­кую ликвидность баланса. Данная ситуация обусловлена ро­стом доли ликвидного имущества с одной стороны и ростом наиболее срочных обязательств с другой. К концу анализиру­емого периода ликвидность баланса имеет тенденцию к даль­нейшему улучшению.

12. Кредиторская задолженность ЗАО «ДПК» имеет тен­денцию к увеличению. Это связано с тем, что основная ее часть возникает за счет коммерческого кредита, предостав­ляемого предприятию основными поставщиками.

13. Анализ финансового состояния показал, что структу­ра баланса предприятия в анализируемом периоде соответ­ствует характеру и масштабам деятельности предприятия. Платежеспособность и ликвидность предприятия находится на должном уровне в течение всего анализируемого периода и имеет тенденцию укрепления в будущем.

<< | >>
Источник: Н. Е. Симионова, Р. Ю. Симионов. Оценка бизнеса: теория и практика. — Ростов н/Д.: «Феникс», — 576 с.. 2007

Еще по теме 3. Анализ финансового состояния предприятия:

  1. 17.5. ПРИМЕР АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  2. Жулега И. А.. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография, 2006
  3. 1. 2. Обзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия
  4. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
  5. 4.4. Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия
  6. Анализ финансового состояния предприятия
  7. 2.2.3. Анализ финансового состояния предприятия
  8. 2.2.4. Основные этапы проведения анализа финансового состояния предприятия
  9. 56. ЗАДАЧИ И ИСТОЧНИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  10. 4.2.4. Анализ финансового состояния предприятия
  11. 3. Анализ финансового состояния предприятия
  12. 1.2. Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
  13. Выводы по комплексному анализу финансового состояния предприятий легкой промышленности Астраханской области