3. Анализ финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния предприятия проводится по следующим направлениям:
• анализ динамики и структуры прибыли;
• анализ динамики и структуры имущества иисточни- ков средств по данным бухгалтерского баланса;
• анализ финансовой устойчивости предприятия;
• анализ платежеспособности и ликвидности;
• анализ деловой активности;
• анализ состояния расчетов с дебиторами и кредиторами, возрастного состава, динамики и оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;
• анализ состояния расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами, динамика погашения задолженности по налогам и сборам;
• анализ состояния расчетов с персоналом по заработной плате.
Настоящий анализ финансово-экономического состояния проведен по данным бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах ЗАО «Донская парфюмерная компания» (далее «ДНК») за 2000-2004 годы.
Целью проведения анализа являлось:
• определение финансовой устойчивости предприятия;
• оценка деловой активности и платежеспособности;
• оценка возможности наступления банкротства;
• выявление тенденций развития предприятия.
Владение данным отчетом или его копией не дает владельцу права публикации всего отчета или какой-либо его части. Отчет не может быть использован для каких-либо иных целей, не связанных с восстановлением платежеспособности предприятия.
3.2. Методика анализа финансового состояния
Анализ финансового состояния неплатежеспособных организаций включает в себя следующие основные этапы:
• сбор и обработка первичной информации;
• предварительный анализ финансового состояния должника и оценка целесообразности дальнейшего исследования;
• сбор дополнительной информации;
• окончательная оценка финансового состояния должника;
• определение признаков наличия (отсутствия) фиктивного и преднамеренного банкротства.
В ходе проведения процедуры финансового анализа были использованы следующие методы:
• горизонтальный анализ;
• вертикальный анализ;
• метод финансовых коэффициентов.
Трансформация данных отчетности подразумевает приведение данных бухгалтерской отчетности в форму, наиболее удобную для проведения экономического анализа и выявления ключевых взаимосвязей между финансовыми показателями. Сюда включаются:
• агрегирование данных отчетности — подразумевает уплотнение отдельных статей баланса, отражающих сходные по экономическому содержанию активы;
• «очистка» балансовых данных от регулирующих статей — так как баланс содержит ряд так называемых регулирующих статей, то их исключение позволит более точно оценить как балансовую стоимость активов, так и совокупные обязательства предприятия.
Горизонтальный анализ баланса подразумевает рассмотрение динамики основных балансовых показателей. Их изменение в анализируемом периоде в абсолютном и относительном выражении, оценку данных изменений. Вертикальный анализ баланса проводится в целях определения структуры активов предприятия, динамики ее изменения и оценки влияния этих изменений на финансовое положение организации. Метод финансовых коэффициентов представляет расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей показателей.
Как уже отмечалось выше, собственно анализ финансово- экономического состояния обычно предусматривает прежде всего составление агрегированного баланса-нетто, который позволяет оценить не только движение активов и обязательств организации в отдельности, но и выявить ключевые взаимосвязи между ними, оценить за счет каких источников финансируются активы предприятия, тенденции финансирования. Кроме того, уплотненный баланс позволяет приблизительно оценить политику финансирования организации.
3.3. Источники информации для анализа
3.3.1. Норматив и о-правовое обеспечение процедуры финансового анализа
При проведении анализа были приняты во внимание следующие нормативные документы:
1.
Письмо Минэкономики РФ от 16.09.1993 года № АШ-59- 8/6-210 «О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращении деятельности несостоятельных предприятий» для определения структуры финансово-экономического анализа.2. Распоряжение ФСДН РФ № 13-рот 31.03.1999 года с изменениями и дополнениями от 28.06.1999 года «О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности» использована форма агрегированного баланса и иные позиции.
3. Система критериев, утвержденная Постановлением Правительства РФ №498 от 20.05.1994 года «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» — использованы коэффициенты определения удовлетворительности структуры баланса и платежеспособности предприятия.
4. Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства, утвержденные распоряжением ФСФО№33-рот 08.10.1999 года - для определения признаков фиктивности и преднамеренностибаикротства.
5. М етод ич ее кие п о ложен ия по оценк е фин а не он ого состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утверждено распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве)
от 12.08.1994 года№31-р) — для определения неудо влетвор и - тельной структуры ба/ланса.
. 6. Письмо Федерального управления по делам о банкротстве от 13.05.1997 года № ВК-03/724 «Порядок расчетов системы критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций» - использован коэффициент текущей ликвидности и коэффициент, обеспеченности собственными средствами.
7. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерного общества (утвержден приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от
5 августа 1996 года №71, 149} - для определения стоимости чистых активов.
8. Приложение к приказу Министерства финансов РФ ,№71 Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ № 149 от 06,08.1996 года а для определения стоимости чистых активов,
9.
Методические рекомендации по составлению планов финансового оздоровления, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 5 декабря 1994 года JSfb У8-р - для использования финансовых показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, прибыльности.10. Распоряжение ФСДН РФ от 27 декабря 1999 года №48-р «Об утверждении Положения о производстве по делам организаций, в отношении которых приняты решения
6 обращении взыскания на имущество» (с изменениями от 24 марта 2000 года) - для оценки возможных последствий обращения взыскания на имущество организации должника.
11. Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 года № 118 «О реформе предприятий(организаций)» - использована нормативная база для оценки финансово-экономического состояния должника.
12. Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 года JSfe 16 об утверждении «Методических рекомендаций по проведению анализа финансового состояния организаций» — использованы коэффициенты для определения негативных тенденций финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
13. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367 «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа»,
3.3.2. Данные внутренней отчетности предприятия
Анализируемый период был установлен с 01.01.2000 года по 31.12.2004 года. Шаг анализа - 1 год. При анализе финансового состояния предприятия за основу расчетов приняты фактические данные бухгалтерского учета ЗАО «ДНК».
Информация, представленная для анализа руководством предприятия была принята без дальнейшей проверки, как правильно отражающая прошлые результаты деятельности предприятия, а также ее нынешнее состояние, в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.
3.4. Анализ состава, структуры имущества предприятия и источников его формирования
Основная цель этого этапа анализа - оценка производственного потенциала предприятия, в ходе которого решаются следующие задачи:
1) анализ состава и структуры имущества предприятия;
2) анализ состава и структуры источников формирования имущества;
3) расчет суммы собственного капитала в обороте;
4) расчет излишка или недостатка собственных оборотных средств.
Анализ агрегированных балансов ЗАО «ДПК» за 2000- 2004 гг. (приложения 1, 2) показал, что в течение анализируемого периода наблюдается устойчивая тенденция роста валюты баланса. Данная тенденция обусловлена ростом как оборотных, так и внеоборотных активов предприятия. Темп роста оборотных активов колеблется от 53 до 107% в год.
В анализируемом периоде прослеживается стойкая тенденция роста собственных источников финансирования, обусловленная ростом прибыли от финансово-хозяйственной деятельности. Увеличение величины собственных средств сопровождается активным ростом наиболее срочных обязательств. В течение 2000-2004 годов темп их роста увеличивается и составляет в 2000-2004 годах, соответственно, 85,5%, 20,4%, 18,6%, 138,1% и 140,8%. В результате сравнения темпов роста текущих активов и наиболее срочных обязательств, можно отметить, что темп последних значительно выше, чем
увеличение стоимости имущества, которое может обеспечить их погашение.
![]() Рис, 1. Динамика стоимости имущества по данным балансов за 2000-2004 годы ЗАО «ДПК» |
зоте 25 МО 20 000 15 К» |
р Капитал крезориы ^Долгосрочные р Краткосрочные гессииы рБаланс |
гп ^ ГП п
На 1 январи На января 2000 года 2001 пада |
На 1 января На ? января На ! инваря № I января 2002 гздэ 2003г0оа 2004 года 2005 года
Рис. 2. Динамика источников формирования имущества поданным балансов за 2000-2004 годы ЗАО «ДПК»
Таким образом, в течение анализируемого периода прослеживается тенденция роста валюты баланса, сопровождаемая увеличением собственных средств при активном росте Краткосрочных обязательств-
3.4.1.
Анализ состава и структуры имущества предприятияВ течение 2000-2004 годов актив баланса ЗАО «ДПК» имеет следующую структуру (таблица 1).
Таблица 1
Структура активов
|
В течение 2000-2004 годов доля внеоборотных активов ЗАО «ДПК» к итогу баланса постоянно снижается (таблица 1). Это обусловлено значительным увеличением стоимости запасов по сравнению С ростом стоимости основных средств.
В связи с существованием данной тенденции, определяющей динамику структуры имущества ЗАО «ДПК» мобильность имущества предприятия в течение анализируемого периода увеличивается. По качественному составу основную часть оборотных активов составляют запасы, основную часть которых составляют товары для перепродажи, НДС по приобретенным ценностям, краткосрочная дебиторская задолженность.
Основная часть оборотных средств, образующих запасы, вложена в наиболее ликвидную их часть, а именно - в товары для перепродажи. Их стоимость составляет на 01.01.2000 -
1 337,0 тыс. руб., или 97,6% от стоимости запасов, на 01.01.2001 -
2 625,0 тыс. руб., или 95,4%, на 01.01.2002. - 3 122,0 тыс. руб., или 96,0%, на 01.01.2003 -4 840,0 тыс. руб., или 96,5%, на 01.01.2004 - 10 000,0 тыс. руб., или 98,6%, на 01.01.2005 -19274,0тыс. руб., или 99,4%.
Наиболее ликвидным видом оборотных активов является краткосрочная дебиторская задолженность, сумма и удельный вес которой начинает увеличиваться с начала 2000 года. Характерным структурным признаком оборотных активов
предприятия в течение всего анализируемого периода является незначительная сумма денежных и приравненных к ним средств, являющихся абсолютно ликвидными (рис. 3).
В целом в течение анализируемого периода состав имущества ЗАО «ДПК» не претерпевает существенных изменений в части общей стоимости. За 2000—2004 годы наблюдается прирост оборотных активов, происходящий за счет увеличения стоимости и удельного веса ликвидной их части.
Высокий удельный вес текущих активов свидетельствует об их мобильной структуре капитала предприятия и обеспечении нормального функционирования предприятия. В течение анализируемого периода прослеживается тенденция повышения ликвидности имущества, обеспечивающего наиболее срочные обязательства предприятия. В общем структурные и динамические изменения активов, происходящие в анализируемом периоде на предприятии, можно охарактеризовать как благоприятные, положительно влияющие на его финансовую устойчивость, снижающие вероятность банкротства.
3.4.2. Анализ состава и структуры источников формирования имущества
Основную часть источников средств предприятия в течение анализируемого периода составляют краткосрочные обязательства. В анализируемом периоде наблюдается тенденция к снижению их удельного веса (таблица 2).
Таблица 2 Структура пассивов
|
На начало 2000 г. |
74% |
0%Л 13% 13%-, |
На начало 2001 г.
![]() |
77%
33% |
35% |
58% |
На начало 2004 г.
![]() |
![]() |
53,5% |
57% |
0%
?Запасы На начало 2005 г.
• НДС
а Долгосрочная дебиторская задолженность сэ Краткосрочная дебиторская задолженность
• Денежные средства
Рис. 3. Структура II раздела актива баланса « Обо рот и ь те активы»
Структура пассива баланса в течение анализируемого периода представлена на рис. 4.
35 000 зоосо 25000 20000 15 ОМ юооо 5000 |
? Краткосрсиные ПЭС01ВЫ ? Долгосрочные пассивы вир и резервы |
На 1 января На 1 внварн На 1 января На 1 января На 1 января На 1 января гооогааа 200! года 2002года 2003гада ЗОО-нада 20С4 гора
Рис. 4. Структура пассива баланса ЗАО «ДПК»
Удельный вес заемных средств на начало анализируемого периода превышает сумму собственных средств более чем в 4 раза и составляет 82,27%. К началу 2004 года удельный вес заемных средств снижается до 57,23% к итогу баланса. Основная часть заемных средств сформирована за счет кредиторской задолженности, сумма которой составляет на 01.01.2000 1 629,0 тыс. руб., а на 01.01.2005 - 19 803,0тыс. руб.
Сумма собственных средств за анализируемый период увеличивается более чем в 20 раз за счет роста суммы нераспределенной прибыли. Удельный вес прибыли в собственном капитале составляет 97,72%, 75,42%, 99,63%, 99,82%, 99,90% и 99,90% на отчетные даты анализируемого периода соответственно. Доля собственных средств в валюте баланса увеличивается с 17,73% (на 01.01.2000) до 50,62% (на 01.01.2003). За 2000-2002 гг. темпа роста собственных средств опережали темпы роста краткосрочных обязательств. Начиная с 2003 г. темпы роста собственного капитала остаются неизменными, а темпы роста краткосрочных обязательств активно увеличиваются.
Тенденция к увеличению доли краткосрочных пассивов вызвана ростом краткосрочной кредиторской задолженно
сти предприятия, основную часть которой составляет задолженность поставщикам и подрядчикам и задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами.
Проведенный анализ покрытия различными группами имущества предприятия его обязательств говорит об увеличивающемся капитале предприятия, преимущественную долю роста которого составляют собственные средства предприятия. Излишек источников собственных средств предприятия для формирования внеоборотных активов увеличивается к концу анализируемого периода за счет прибыльной работы предприятия в 2000-2004 годах. Образующийся излишек создает запас собственных средств, находящихся в обороте, которые могут быть использованы для приобретения товаров, предназначенных для перепродажи.
Величина запасов и затрат на начало и конец анализируемого периода больше суммы собственных и долгосрочных заемных источников средств, однако быстрая оборачиваемость запасов, наличие контроля за состоянием платежной дисциплины позволяет эффективно управлять запасами, сформированными за счет привлечения краткосрочных коммерческих кредитов поставщиков. Сумма запасов, учитывая степень их ликвидности, соответствует сумме источников средств для их формирования.
Общая тенденция динамики актива и пассива баланса свидетельствует о весьма прочном финансовом состоянии ЗАО «ДПК», обусловленном пропорциональным приростом различных по степени ликвидности групп имущества предприятия и соответствующих им по срокам привлечения собственных и заемных источников средств.
Сумма наиболее ликвидных активов меньше на начало анализируемого периода величины наиболее срочных обязательств предприятия. К концу периода данное соотношение увеличилось и превышение суммы наиболее срочных обязательств над краткосрочными обязательствами составляет 2,7 раза.
Существующее соотношение различных по степени ликвидности групп имущества предприятия к источникам их формирования компенсируется высокой ликвидностью запасов предприятия, а наличие отсрочит по платежам поставщикам создает дополнительный резерв восстановления платежеспособности в недалекой перспективе.
Вывод
Анализ состава, структуры имущества и источников его формирования показал, что:
1. Стоимость и удельный вес внеоборотных активов ЗАО «ДПК» увеличивается. Причиной роста стоимости внеоборотных активов является приобретение основных производственных фондов;
2. Основная часть собственных оборотных средств вложена в наиболее ликвидную часть запасов, включающую товары, предназначенные для перепродажи, что благоприятно влияет на ликвидность баланса в течение анализируемого периода;
3. Собственный капитал предприятия, увеличивается как в абсолютном выражении, так и в отношении к валюте баланса. Источником увеличения суммы собственного капитала является прибыльная работа предприятия на протяжении всего анализируемого периода;
4. Сумма прибыли составляет на начало анализируемого периода 17,3%, а к концу его - 23,1% валюты баланса. В общей сложности за 5 лет работы прибыль предприятия увеличилась в 22,2 раза.
5. Темпы роста суммы собственных средств превышают в течение всего анализируемого периода темпы роста стоимости внеоборотных активов. Это является причиной увеличения суммы собственных оборотных средств, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.
6. Излишек собственных оборотных средств предприятия на 01.01.2000. составил 2(30,0 тыс. руб. к концу анализируемого Периода (31.12.2004) он увеличивается до 7 249,0 тыс. руб.;
7. Рост удельного веса и стоимости текущих активов превышает темп роста краткосрочных обязательств, что позволяет своевременно погашать наиболее срочные из них;
8. В анализируемом периоде источники формирования текущих активов, сформированы за счет соответствующих по степени срочности погашения групп обязательств;
9. Структура, состав и динамика имущества и источников средств ЗАО «ДПК» может быть охарактеризована как имеющая стойкую тенденцию упрочения финансовой устойчивости.
3.5. Анализ состояния расчетов с дебиторами и кредиторами
При анализе дебиторской и кредиторской задолженности установлено, что дебиторская задолженность покупателей и заказчиков на 31.12.2004 составляет по данным бухгалтерского баланса Я 088,0 тыс. руб. Подтвержденной суммой является задолженность покупателей и заказчиков в сумме 8 956,0 тыс. руб. Дебиторская задолженность, не подтвержденная актами сверок, отсутствует. Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам на 31.12.2004 составляет 19 088,0 тыс. руб. Подтвержденной является задолженность поставщикам и подрядчикам в сумме 18 123,0 тыс. руб. Кредиторская задолженность, не подтвержденная актами сверок, отсутствует. Вышеприведенные данные соответствуют данным регистров аналитического учета.
3.5.1. Анализ дебиторской задолженности
При анализе договорных отношений с дебиторами установлено, что на конец анализируемого периода имеется просроченная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков.
_ ^, п |
юооо 8000 6000 іооо 2000 |
2000 года 2001гааз |
»а Т янээря 2002 года |
I - г-- —Л г- - на 1 января нз 1 яиааря на 1 января 2003 гона 2004 тла 2005 гсда |
? Дебиторская задолженность, срок погашения которой кце не наступил ? Просроченная де&тторская задолженность |
Рис. 5. Доля просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности
Темпы погашения покупателями и заказчиками задолженности ниже темпов ее образования, за счет чего течение анализируемого периода можно констатировать увеличение задолженности покупателей и заказчиков перед предприятием более чем в 38 раз. Увеличение размеров дебиторской задолженности не связано с нарушением платежно-расчетной дисциплины, ее положительная динамика обусловлена возможностью предоставление коммерческого кредита (отсрочки платежа) постоянным покупателям. Предлагать такие условия расчетов покупателям руководству компании позволяет значительный запас собственных средств, которые увеличились за анализируемый период в 22 раза за счет прибыльной работы предприятия в течение последних 5 лет.
Таблица 3 Показатели динамики дебиторской задолженности
|
Резерв роста суммы краткосрочных обязательств предприятия обеспечивается прибыльной работой предприятия в течение длительного периода, а также наличием постоянно контролируемого графика погашения задолженности поставщикам. В связи с этим наличие растущей кредиторской задолженности не ухудшает финансовой устойчивости предприятия.
3.5.2. Анализ кредиторской задолженности Анализ динамики, структуры и качественного состава Кредиторской задолженности а течение 2000-2004 годов по-
15.3ак. Э0
казал, что основная часть задолженности приходится на поставщиков и подрядчиков.
На 01.01.2000 г. кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам составляет 93,86% или 1 529,0 тыс. руб.; задолженность перед бюджетом - 5,03% или 82,0 тыс. руб.; авансы полученные - 0,25% или 4,0 тыс. руб.; задолженность прочим кредиторам — 0,86% или 14,0 тыс. руб.
При изучении динамики структуры кредиторской задолженности выявлено, что на 31.12.2004 г, структура кредиторской задолженности изменилась в сторону увеличения доли задолженности поставщикам и подрядчикам и прочим кредиторам. За счет этого снизился удельный вес задолженности перед бюджетом. В абсолютном выражении сумма наиболее срочных обязательств в течение анализируемого периода возросла в 12 раз. Данная тенденция обусловлена тем, что ЗАО «ДПК» поддерживает контакты с постоянными поставщиками, которые, учитывая деловую репутацию ЗАО «ДПК», предоставляют отсрочку платежа.
В ходе анализа выявлено, что на конец анализируемого периода (31.12.2004) просроченной кредиторской задолженности нет.
Таблица 4 Показатели динамики кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам
|
На протяжении 2000-2004 годов величина кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам имела тенденцию к увеличению. Быстрый рост темпов возникновения новых обязательств наблюдается в 2003-м и 2004 годах, что объясняется расширением сбытовой деятельности.
ПРИЛОЖЕНИЕ: ПРИМЕР ОТЧЕТА
—■----------------------------------------------------------------------------------------------- 45^1
Вывод
[ - Темпы погашения покупателями и заказчиками задолженности ниже темпов ее образования в 2000-2005 годах. Это обусловлено расширением масштабов деятельности предприятия в этом периоде. Увеличение суммы наиболее срочных обязательств сопровождается ростом дебиторской задолженности и положительной тенденции в формировании запасов;
2. Существующих темпов погашения дебиторской задолженности достаточно для сохранения на надлежащем уровне и улучшении платежеспособности ЗАО «ДПК»;
3. Возрастающие темпы возникновения наиболее срочных обязательств компенсируются ростом дебиторской задолженности, а также увеличением наиболее ликвидной части запасов предприятия;
4. Основную часть кредиторской задолженности на 31.12.2002 составляют задолженность поставщикам и подрядчикам.
3.6. Анализ платежеспособности и ликвидности
Для анализа ликвидности и платежеспособности ЗАО «ДИК» была проведена группировка активов баланса по срокам 1!Х трансформации в денежные средства, а пассивов - по степени срочности их оплаты. Методика группировки статей баланса приведена ниже в таблице 5.
По итогам анализа абсолютных показателей ликвидности можно сделать вывод о том, что на протяжении анализируемого периода существует недостаток высоколиквидных активов. В некоторой мере он компенсируется за счет излишка медленно реализуемых и быстрореализуемых видов имущества. Однако смещение к концу 2002 года платежного излишка в сторону медленно реализуемых групп активов свидетельствует о снижении ликвидности баланса предприятия, сопровождающейся ростом наиболее краткосрочных источников финансирования.
При анализе ликвидности балансов ЗАО «ДПК» за 2000— 2004 годы были рассчитаны коэффициенты абсолютной, срочной, текущей ликвидности и ликвидности при мобилизации средств (приложение 3).
Таблица 5 Группировка статей баланса за 2000-2004 годы по степени их ликвидности и погашения, тыс. руб.
|
1. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на протяжении всего анализируемого периода ниже порогового значения. Это обусловлено низкой суммой наиболее ликвидных активов (денежных средств, ценных бумаг и т.п.) у предприятия на отчетные даты.
2. Коэффициент срочной ликвидности находится преимущественно ниже интервала допустимых значений. В течение 2000-2002 годов данный показатель увеличивается с 0,177 до 0,703. Начиная с января 2003 года, коэффициент срочной ликвидности снижается и к 01.01.2005г. достигает 0,412. Это обусловлено значительным увеличением краткосрочных обязательств по сравнению с ростом сумм краткосрочной дебиторской задолженности.
3. Коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2000 г. составляет 1Д59, а на 01.01.2005 г. - 1,311. Это свидетельствует о том, что текущая ликвидность в анализируемом периоде достаточна для обеспечения краткосрочных обязательств предприятия.
4. Рост коэффициента ликвидности при мобилизации средств показывает, что предприятием в анализируемом периоде ведется политика преимущественного вложения средств в запасы и затраты. Сохранение данной тенденции может привести к созданию низколиквидного запаса ТМЦ, который будет затруднительно превратить в ликвидные виды активов. Резерв приведения данного коэффициента в рамки интервала допустимых значений с одной стороны - в улучшении работы по взысканию дебиторской задолженности, с другой стороны -в сокращении суммы наиболее срочных обязательств.
5. При установлении очередности погашения предприятием краткосрочных обязательств, основанной на графике поступления средств от дебиторов, возможно нормальное функционирование предприятия, при котором меньшим количеством материальных активов обслуживается больший объем обязательств.
Вывод
1. Предприятие испытывает недостаток денежной наличности, который однако может быть компенсирован своевременно погашаемой дебиторской задолженностью, а также наличием запасов В наиболее ликвидной форме товаров для перепродажи. Недостаток абсолютно ликвидных средств не Ухудшает ликвидности предприятия в течение всего анализируемого периода;
2. Вложения средств предприятия в запасы, обладающие Высокой степенью ликвидности позволяют, несмотря на превышение суммы краткосрочных обязательств над дебиторской задолженностью в 2,2 раза, сохранять текущую платежеспособность предприятия в течение всего анализируемого периода;
3. На основании анализа ликвидности баланса ЗАО «ДПК» можно сделать вывод о полном соответствии масштабов и характера деятельности предприятия стоимости и структуре его активов.
3.7. Анализ финансовой устойчивости предприятия
3.7.1. Анализ чистых активов и показателей финансовой устойчивости
Величина чистых активов является положительной и составляет на 01.01.2000 -351,0 тыс. руб., на 01.01.2001 - 720,0 тыс. руб., на 01.01.2002 - 2 169,0 тыс. руб., на 01.01.2003 - 4 423,0 тыс. руб., на 01.01.2004 - 7 657,0 тыс. руб.ина 01.01.2005 - 7 623,0 тыс. руб. Наблюдается тенденция по ее увеличению с начала анализируемого периода почти в 22 раза.
Рост величины чистых активов является следствием расширения финансово-хозяйственной деятельности предприятия в анализируемом периоде. Б перспективе при сохранении существующего положения тенденция увеличения чистых активов сохранится.
В течение всего анализируемого периода на предприятии имеет место неустойчивая финансовая ситуация, что подтверждается расчетом трехкомпоиентного показателя финансовой устойчивости (приложение 4 к примеру отчета). Это связано с превышением величины запасов предприятия над величиной собственного оборотного капитала и долгосрочных обязательств.
Положительное влияние на финансовую устойчивость оказывает достаточный размер источников средств для формирования запасов (собственный оборотный капитал + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам и авансы полученные). Постоянный недостаток собственных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов компенсируется их высокой оборачиваемостью, а также тем, что профиль хозяйственной деятельности предприятия предполагает наличие только наиболее ликвидной части запасов - товаров для перепродажи, которые не требуют переработки и готовы к реализации немедленно.
3.7.2. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивости предприятия при помощи финансовых коэффициентов (приложение 5 к примеру отчета) показывает следующее:
• 1. Коэффициент автономии преимущественно не превышает пороговое значение (0,5) на отчетные даты анализируемого периода. Значение коэффициента увеличивается с 0,177 (на 01.01.2000 г.) до 0,506 (на 01.01.2003 г.). Однако в последние 2 года анализируемого периода он снижается до уровня 0,231 (на 01.01.2005 г.). Это свидетельствует о том, что предприятие стремиться к независимости от контрагентов и доля его собственных средств составляет основную часть всех источников финансирования. Однако снижение финансовой независимости предприятия к концу 2004 года может быть следствием увеличения задолженности поставщикам.
2. Об этом же говорит и значение коэффициента покрытия инвестиций, который в течение всего анализируемого периода находится ниже предела интервала допустимых значений. Отрицательным показателем финансовой устойчивости является значительное сокращение величины коэффициента покрытия инвестиций на конец 2004 года (0,011) по сравнению с началом 2000 года (0,046).
3. Величина коэффициента соотношения заемных и собственных средств находится в пределах оптимальных значений только на 01.01.2003 г. На остальные даты анализируемого периода рассчитанные коэффициенты финансовой активности превышают нормативное значение и составляют 4,641 на 01.01.2000 г.; 4,196 на 01.01.2001 г.; 1,677 на 01.01.2002 г.; 1,344 на 01.01.2004 г. и 3,323 на 01.01-2005 г. Это показывает, что собственные средства предприятия на начало 2000 года меньше суммы привлеченных средств в 4,6 раза.
4. В целом за анализируемый период доля собственных Средств снижается, но периоды снижения сменяются периодами роста значения коэффициента соотношения заемных и собственных средств. Для предприятий торговли данное соотношение считается нормальным, если величина заемных средств в два раза превышает сумму собственных. На протяжении всего анализируемого периода у предприятия сохраняется резерв привлечения дополнительных источников финансирования.
5. Коэффициент маневренности выше порогового значения как на начало, так и на конец анализируемого периода. Его значение свидетельствует о наличии значительной части собственных и долгосрочных заемных средств предприятия в обороте.
6. Индекс постоянного актива на предприятии более чем в два раза ниже нормы в течение анализируемого периода. Это свидетельствует о значительном превышении собственных средств над величиной внеоборотных активов. Для предприятий торговли такая ситуация является допустимой.
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет положительную величину в течение анализируемого периода. До января 2003 года наблюдается устойчивый рост этого коэффициента с 0,138 на 01.01.2000 до 0,495 на 01.01.2003. В последующие два года обеспеченность собственными средствами снижается до уровня середины 2001 года (0,241). Тем не менее, предприятие обладает достаточным объемом собственных средств для формирования запасов.
8. Такая же тенденция прослеживается и в динамике коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными источниками. Его величина возрастает со значения 0,190 на 01.01.2000 до 0,844 на 01.01.2003 и немного снижается к 01.01.2005 до уровня 0,405.
9. Коэффициент имущества производственного назначения в течение анализируемого периода ниже нормы и имеет тенденцию к снижению с 0,047 на 01,01.2000. до 0,012 на 01.01.2005 г. Низкое значение коэффициента обусловлено низким удельным весом постоянных активов и значительным объемом средств в расчетах.
Вывод
1. Как показали результаты расчета, представленные в приложении 4 к примеру отчета, предприятие обладает достаточно большой величиной собственных средств —основными производственными фондами не обремененными обязательствами. Положительная тенденция в формировании показателя чистых активов в абсолютном и относительном выражении позволяет сделать вывод об укреплении платежеспособности предприятия в течение анализируемого периода.
2. Предприятие на протяжении анализируемого периода имеет достаточное количество источников финансирования для формирования запасов.
3. На протяжении всего анализируемого периода у предприятия сохраняется резерв для привлечения дополнительных источников финансирования за счет увеличения коммерческого кредита поставщиков;
4. Недостаток средств для формирования запасов связан с их высокой оборачиваемостью, которая сравнима с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Это означает, что источником формирования запасов могут быть и наиболее срочные обязательства предприятия без ущерба для финансовой устойчивости компании.
5. Недостаток ликвидных активов предприятия компенсируется их высокой оборачиваемостью, а также регулярными поступлениями денежных средств от покупателей;
6. Недостаток имущества производственного назначения обусловлен спецификой деятельности предприятия, которая не требует значительных вложений в основные производственные фонды;
7. Расшире ние м а с шта бов финанс ов о -хозяй ствен но идея тельности предприятия предполагает потенциальную возможность привлечения дополнительных заемных источников финансирования с целью получения дополнительной прибыли.
3.8. Анализ деловой активности
3.8.1, Анализ динамики и структуры прибыли
Анализ структуры прибыли показал, что в анализируемом периоде в ЗАО «ДПК» наблюдается тенденция увеличения результата от продаж. Если в 1999 году прибыль от продаж составила 541,0 тыс. руб., то в 2004 году 7 590,0 тыс. руб. (приложение 6 к примеру отчета). Рентабельность реализованной продукции, исчисленная по соотношению выручки от реализации и прибыли от реализации составила в 2000 году 1,39%, в 2001 году 4,35%, в 2002 году 4,35%, в 2003 году 4,46%, а в 2004 году 4,69%. По сравнению с 2000 годом рентабельность повысилась в 3,4 раза, что произошло в основном за счет успешного расширения деятельности ЗАО «ДПК».
3.8.2. Оценка деловой активности
Показатели оборачиваемости в анализируемом периоде имеют следующую динамику.
Таблица 6
Показатели деловой активности
|
Оборачиваемость активов предприятия снижается в течение 2001-2004 годов по сравнению с 2000 годом. Снижение оборачиваемости всех средств вызвано опережающим ростом средних остатков средств предприятия по сравнению с ростом выручки от реализации. Если в 2000 году для полного оборота капитала ЗАО «ДПК» требовалось около 23 дней, то в 2004 году - 56 дней. Исходя из значений данного коэффициента и его динамики за анализируемый период, можно сделать вывод о том, что оборачиваемость капитала предприятия достаточна для нормального его функционирования.
Аналогичная тенденция прослеживается и в оборачиваемости оборотных средств. К концу 2004 года она снижается по сравнению с 2000 годом более чем Б два раза. Примерно в такой же пропорции увеличивается к концу анализируемого периода и продолжительность оборота материальных оборотных средств. Продолжительность оборота дебиторской задолженности увеличивается.
Процесс замедления оборачиваемости активов предприятия сопровождается снижением оборачиваемости источников их финансирования. Оборачиваемость собственного капитала снижается в течение анализируемого периода почти в четыре раза. Оборачиваемость кредиторской задолженности сохраняется примерно на одном и том же уровне в 2000- 2003 годах.
Основной причиной снижения показателей оборачиваемости различных групп активов является превышение темпов роста стоимости различных групп имущества и источников над темпами увеличения выручки от реализации товаров.
Вывод
1- Увеличение рентабельности продаж и снижение удельного веса условно постоянных и внереализационных расходов являются основными причинами роста прибыльности деятельности ЗАО «ДПК»;
2- Оборачиваемость капитала предприятия и оборачиваемость оборотных средств достаточно высока, показатели оборачиваемости увеличиваются, что наглядно характеризует увеличение эффективности хозяйственной деятельности.
3.9. Выводы по результатам финансового анализа
1. В анализируемом периоде на предприятии наблюдается устойчивый рост собственных средств. Он полностью обусловлен прибыльной работой предприятия в 2000-2004 годах. Основной составляющей прибыли в анализируемом периоде является прибыль от продаж.
2. Рост выручки от продаж в анализируемом периоде по сравнению с 2000 годом, увеличение стоимости активов свидетельствуют о расширении масштабов финансово-хозяй- ственной деятельности предприятия.
3. В анализируемом периоде растет уровень мобильности активов предприятия. Тенденция увеличения доли мобильных активов будет доминировать в перспективе.
4. Положительное значение чистых активов увеличивается к концу анализируемого периода. В совокупности с растущей финансовой устойчив остью данная тенденция свидетельствует о развитии положительных тенденций в деятельности предприятия в анализируемом периоде.
5. Недостаток источников собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов не оказывает негативного влияния на финансовую устойчивость предприятия. Он компенсируется наличием большого количества собственных средств в обороте, а также высокой мобильностью запасов, состоящих в основном из товаров, предназначенных для перепродажи и высокой платежной дисциплиной. Эти факторы позволяют своевременно погашать наиболее срочные обязательства и сохранять ликвидной структуру баланса предприятия.
6. В анализируемом периоде объект оценки имеет финансово устойчивое состояние. Значения рассчитанных в ходе анализа показателей финансовой устойчивости в целом находятся в пределах интервалов допустимых значений и имеют тенденцию к увеличению в анализируемом периоде. Достаточность мобильных средств, рост собственных оборотных средств, позволяющих обеспечить запасы и затраты собственными источниками финансирования свидетельствуют О наличии тенденции поступательного развития на предприятии.
7. Показатели финансовой независимости и автономии предприятия свидетельствуют об эффективном использовании привлеченных заемных источников средств, а также о наличии резерва для получения дополнительных краткосрочных заемных источников финансирования от кредитных учреждений и поставщиков.
8. В анализируемом периоде наблюдается тенденция роста • оборачиваемости активов как предприятия в целом, так и отдельных групп имущества и источников их финансирования.
9. В анализируемом периоде предприятие имеет тенденцию к росту деловой активности и потенциала экономического роста по сравнению с прошлыми годами.
10. Рост рентабельности реализованной продукции определяется на протяжении всего анализируемого периода. Это свидетельствует об эффективной деятельности предприятия за последние пять лет с тенденцией дальнейшего увеличения эффективности.
11. В анализируемом периоде предприятие имеет высокую ликвидность баланса. Данная ситуация обусловлена ростом доли ликвидного имущества с одной стороны и ростом наиболее срочных обязательств с другой. К концу анализируемого периода ликвидность баланса имеет тенденцию к дальнейшему улучшению.
12. Кредиторская задолженность ЗАО «ДПК» имеет тенденцию к увеличению. Это связано с тем, что основная ее часть возникает за счет коммерческого кредита, предоставляемого предприятию основными поставщиками.
13. Анализ финансового состояния показал, что структура баланса предприятия в анализируемом периоде соответствует характеру и масштабам деятельности предприятия. Платежеспособность и ликвидность предприятия находится на должном уровне в течение всего анализируемого периода и имеет тенденцию укрепления в будущем.
Еще по теме 3. Анализ финансового состояния предприятия:
- 17.5. ПРИМЕР АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
- Жулега И. А.. Методология анализа финансового состояния предприятия: монография, 2006
- 1. 2. Обзор и анализ действующих методик анализа финансового состояния предприятия
- МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
- 4.4. Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия
- Анализ финансового состояния предприятия
- 2.2.3. Анализ финансового состояния предприятия
- 2.2.4. Основные этапы проведения анализа финансового состояния предприятия
- 56. ЗАДАЧИ И ИСТОЧНИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
- 4.2.4. Анализ финансового состояния предприятия
- 3. Анализ финансового состояния предприятия
- 1.2. Предмет, сущность, цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
- Выводы по комплексному анализу финансового состояния предприятий легкой промышленности Астраханской области