<<
>>

4.5.2. Мультипликатор «Цена/Чистая Прибыль»

(Рпсе/Еагп1пдБ, Р/Е2) Пожалуй, самый распространенный мультипликатор.

Показывает, сколько денежных единиц инвесторы гото­вы сегодня платить за одну денежную единицу прибыли ком­пании.

Основное и очень важное достоинство мультипликатора - он учитывает зависимость цены компании от самого важного для владельцев компании показателя - величины ее чистой прибыли.

Мультипликатор «Цена/Прибыль» подходит для боль­шинства прибыльных компаний со стабильной структурой капитала.

Базой для расчета этого мультипликатора может слу­жить не только сумма прибыли, полученная в последний год. Оценщик может использовать среднегодовую величину при­были, вычисленную за последние несколько лет. Это позволит сгладить влияние на оценку экстраординарных ситуаций, не­типичных для обычной деятельности компании, сгладить влияние цикличности.

Мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» зависит и от долга в структуре капитала, ведь проценты по долгу входят в себестоимость и влияют на размер прибыли компании.

Мультипликатор «Цена/Прибыль» имеет и ряд серьез­ных недостатков.

Мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» может давать искажения при оценке тогда, когда компания-аналог имеет крайне низкий размер прибыли, а цена ее акций высока (на­пример, у компании высокая ликвидационная стоимость ак- тивов).[14] В подобных случаях значение мультипликатора будет высоким (в числителе высокое значение цены компании, в знаменателе малое значение прибыли), но использование вы­сокого значения мультипликатора для оценки сопоставимой компании, имеющей нормальный размер прибыли, приведет к явному завышению оценочной стоимости.

При использовании мультипликатора «Цена/Чистая прибыль» необходимо тщательно проанализировать исполь­зуемые в расчетах показатели прибыли компаний и при необ­ходимости внести корректировки.

Мультипликатор необходимо «очистить» от влияния единовременных доходов (например, от реализации непро­фильных активов) и расходов (например, списание безнадеж­ных долгов). Прибыль, «очищенная» от влияния единовре­менных доходов и расходов называется нормализованной.

<< | >>
Источник: Ронова Г.Н., Королев П.Ю., Осоргин А.Н., Хаджиев М.Р., Тишин Д.И.. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ: Учеб­но-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ, - 157 с.. 2008 {original}

Еще по теме 4.5.2. Мультипликатор «Цена/Чистая Прибыль»:

  1. 5.4. Мультипликатор «цена/чистая прибыль»
  2. 2.2. Логика мультипликаторов на примере показателя «цена/чистая прибыль»
  3. 4.5.1. Мультипликатор «Цена/выручка»
  4. 4.5.3. Мультипликаторы «Цена/Денежный поток»
  5. Прибыль до вычета налогов, налог на прибыль и чистая прибыль
  6. 5.2. Мультипликатор «цена/выручка»
  7. 4.5.5. Мультипликатор «Цена / Стоимость чистых активов»
  8. ПРИБЫЛЬ ЧИСТАЯ
  9. ПРИБЫЛЬ ЧИСТАЯ
  10. 5.6. Мультипликатор «цена/дивиденды»
  11. 4.5.4. Мультипликатор «Цена/Дивиденды» (Price/Dividends, P/DIV)
  12. Чистая прибыль или чистый оборот денежных средств в ваших финансовых отчетах
  13. 5.1. Показатели отчета о прибылях и убытках, используемые для расчета мультипликаторов
  14. КОЭФФИЦИЕНТ «ЦЕНА-ПРИБЫЛЬ» И ВОЗМОЖНОСТИ РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ
  15. Коэффициент цена/прибыль (Ц/П)
  16. 4.4. Цена источника «нераспределённая прибыль»
  17. 4.1. Цена, максимизирующая прибыль