<<
>>

8.4. Операции по торговле валютой

. Конверсионные операции» Кассовые и срочные валютные сдел­ки • Государственное регулирование операций по покупке и про­даже иностранной валюты внутри страны

Банки и небанковские кредитные организации осуществляют свою деятельность на валютном рынке путем проведения валют­ных операций.

Валютный рынок постоянно развивается, услож­няется и приспосабливается к новым условиям, и вместе с ним развиваются и совершенствуются валютные операции, появляют­ся новые виды, улучшается техника их проведения.

Валютные операции совершаются для осуществления торговых и финансовых отношений и для получения прибыли.

Рынок FOREX (Foreign Exchange Market) структурно делится на несколько сегментов:

. оптовый рынок межбанковских операций в пределах нацио­нальных границ;

. международный рынок банков-корреспондентов;

• биржевой валютный рынок;

• рынок наличной валюты.

Большинство банков осуществляют торговлю иностранной ва­лютой в пределах национального валютного денежного рынка, и лишь ряд крупнейших банков осуществляют сделки на между­народном рынке.

К валютным операциям на международных рынках относятся конверсионные операции, совершаемые с коммерческими бан ками-нерезидентами и международными финансовыми организа­циями. Краткое определение и цель сделок приведены в табл. 8 J. 326

Таблица 8.3

Виды валютных сделок

Название сделки

Краткое определение сделки

Цель сделки

валютирования по сделке

Кассовые операции

Соглашение Второй рабо-

совершить обмен чийдень на месте по согла- после заклю- сованной цене чения сделки

«Туморроу» Соглашение Следующий

(tomorrow) совершить обмен рабочий день на месте по после заклю-

«Спот» (at Spot)
Урегулирование валютных позиций, Для внешне­торговых расче­тов.

Уменьшение возможных потерь из-за изменения курса

Урегулирование

валютных

позиций,

Извлечение

спекулятивных

арбитражных

прибылей

Урегулирование

валютных

позиций.

Извлечение

спекулятивных

арбитражных

прибылей

согласованной чения сделки

цене

«Дэй-ту- Соглашение совер- День заклю дэй» (day- шить обмен чения сделки to-day) на месте по согла­

сованной цене

Срочные операции

«Форвард» (forward)

«Фьючерс»

Соглашение о поставке валюты на определенную дату в будущем по оговоренной цене

Биржевой контракт на покупку или продажу в будущем иностранной валю­ты стандартными объемами по согла­сованному курсу

Стандартные сроки (1,2, 3,6, 12мес)

Определен­ные даты

Получение спекулятивной прибыли, Страхование валютных рисков

Получение спекулятивной прибыли, Страхование валютных рисков

Название Кражое определение

валютирования Цель сделки

сделки

сделки

по сделке

Контракты, да- Оговорен- Получение

ющие ихдержате- ный период — спекулятивной

лям право купить американский прибыли,

или продать опцион. Страхование

определенное Оговоренный валютных рисков

количество валюты день — евро-

«Опцион»

по согласованной пейский

опцион

Спот/ форвард

цене

«Своп» Одновременная (swap) покупка и продажа

иностранной валю­ты на одинаковую сумму с разными датами поставки

Получение спекулятивной прибыли.

Страхование валютных рисков

Наряду с межбанковской торговлей валютой в некоторых стра­нах существуют специальные торговые площадки — валютные биржи. В Российской Федерации первая валютная биржа — Мос­ковская межбанковская валютная биржа (ММВБ) — начала функ­ционировать в 1992 г. К 1996 г. В России насчитывалось уже восемь валютных бирж, созданных в различных регионах страны. Участвуя в биржевых торгах, коммерческие банки могут выступать в каче­стве брокеров, выполняя заказы клиентов на покупку — продажу валюты, и в качестве дилеров, осуществляя операции с валютой за собственный счет.

Все участники валютного рынка фиксируют курсы продажи и покупки. Прибыль формируется за счет маржи между этими кур­сами.

В зависимости от сроков валютные операции подразделяются на кассовые (наличные) и срочные операции (сделки) с ино­странной валютой. Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два ра­бочих дня после их заключения.

Кассовые сделки применяются с целью немедленного получе­ния иностранной валюты для расчетов по контрактам по импор­ту, а также для уменьшения возможных потерь от неблагоприят­ного изменения валютных курсов.

Сделка «спот» — соглашение совершить обмен «на месте» (at spot) по согласованной цене с поставкой валюты на второй рабочий день после заключения сделки. Срок поставки валюты носит название даты валютирования. Если сделка «спот» заклю-

чена 26.08.2005 (пятница), то дата валютирования — 30.08.2005 (вторник/. v " v

Сделки на условиях «дэй-ту-дэй» (day-to-day) и «туморроу/некст» (tomorrow/next) используются коммерческими банками для урегу­лирования своих валютных позиций, а также для извлечения спе­кулятивных арбитражных прибылей. Поставка валюты по этим сделкам осуществляется:

• в день заключения сделки — для сделки «day-to-day»;

• на следующий день — для сделки «tomorrow/next».

Среди наличных операций выделяют валютные операции «спот». Они составляют около 55 % общего межбанковского рынка. На основе курсов «спот» рассчитываются курсы по всем остальным операциям.

Срочная (форвардная) сделка (forward) — соглашение о поставке валюты на будущую дату по оговоренной цене. Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им соответ­ствуют стандартные периоды в 1, 2, 3, 6 мес и 1 год с прямыми датами валютирования. Если исполнение форвардного контракта происходит до 1 мес (1 нед, 2 нед), то он считается заключением на короткие даты. Форвардные сделки широко применяются для спекулятивных целей, а также для страхования валютных рисков.

В свою очередь банковские курсы могут классифицироваться следующим образом:

• курс наличной валюты (например, в обменных пунктах);

• курс «спот» (spot) — курс на операции с безналичной валю­той с поставкой валюты на второй рабочий день со дня заключе­ния сделки;

•курс «сегодня» (day-to-day) — курс по операциям с безна­личной валютой с поставкой валюты в день заключения сделки;

• курс «завтра» (tomorrow/next) — курс по операциям с безна­личной валютой с поставкой валюты на следующий день после заключения сделки;

• курс «форвард» (forward rate) — курс по операциям с ино­странной валютой на определенный срок. Он представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии поставки ее на определенную дату в будущем; иначе, это прогноз курса «спот» на конкретную дату в будущем.

Если курс «форвард» устанавливается на более высоком уров­не, чем текущий курс (курс «спот»), то говорят, что валюта ко­тируется с премией. В противоположном случае подразумевается, что валюта котируется с дисконтом.

Срочный курс, в котором учтена премия или дисконт, называ­ется курсом «аутрайт». Имея значение премии и дисконта можно вычислить курс аутрайт.

Валютный «своп» (swap) — основная разновидность сделки типа «форвард». Она заключается в том, что одновременно происходит

покупка и продажа иностранной валюты на одинаковую сумму с разными датами поставки.

Иначе говоря, эта сделка сочетает в себе покупку по курсу «спот» с одновременной продажей той же валюты на определенный срок по курсу «форвард» (или же прода­жу на условиях сделки «спот» с одновременной покупкой той же валюты на определенный срок по курсу «форвард»).

Если ближняя конверсионная сделка является покупкой валю­ты, а более удаленная — продажей валюты, такой «своп» называ­ется «купил/продал» {buy and sell swap) или же «репорт».

Если вначале осуществляется сделка по продаже валюты, а обратная ей сделка является покупкой валюты, то этот своп будет называться «продал/купил» {buy and sell swap) или же «де­порт».

Первая котировка всегда идет по курсу «спот», а вторая — по курсу «форвард». В сделке «своп» принципиальное значение имеет разница между ценой продажи и покупки. Эта разница на­зывается ставкой свопа.

Валютный фьючерс — биржевой контракт на покупку или про­дажу иностранной валюты в будущем по согласованному курсу.

Таким образом, фьючерсы — это не что иное, как стандарти­зированные форварды, обращение которых осуществляется на бирже. Важнейшие характеристики фьючерсной торговли:

• торговля стандартными партиями (например, 5 ООО долл. США);

• исполнение контракта в определенные даты;

• фьючерс можно приостановить до наступления этих дат, т. е. не доводить его до исполнения;

• необходимость внесения страховых взносов;

• прибыли и убытки выплачиваются в тот же день, когда они возникают (т.е. относятся на счета участников торговли).

На рынке фьючерсов действуют не только банки, но и ком­мерческие фирмы, и частные лица.

Фьючерсы, как и любые другие срочные сделки, используют­ся для извлечения спекулятивной прибыли и для хеджирования валютных рисков.

Если банк купил фьючерс (занял длинную валютную пози­цию) и цена пошла вверх, то он получает прибыль, если же цена пошла вниз, то банк несет убыток. Продажа (короткая позиция) фьючерса дает прибыль в том случае, если котировочная цена движется вниз.

Валютный опцион — контракт, которые дает его держателю право купить или продать определенное количество валюты по согласо­ванной цене.

Различают американский опцион, исполнение кото­рого осуществляется в течение оговоренного периода, и европей­ский опцион, исполнение которого осуществляется на оговорен­ную дату. Существует опцион «колл» {call), который дает право на покупку, и опцион «пут» {put), дающий его владельцу право на 330

продажу. Заключение опционного контракта предполагает выпла­ту «премии» (цены опциона) покупателем опциона его продавцу в момент заключения сделки.

Опцион является правом, но не обязательством, поэтому вла­делец опциона к моменту истечения контракта в зависимости от характера изменения курса может:

• исполнить сделку при благоприятном для него изменении курса;

• отойти от сделки, если изменение курса таково, что испол­нение контракта может привести его к потерям.

Опционы, как и фьючерсы, используются в целях спекуляции и хеджирования.

Валютный арбитраж является особым видом валютных сделок, основная цель которых заключается в извлечении прибыли при «игре» на разнице курсов. Основной принцип арбитража — купить дешевле, а продать дороже. В периоды, когда курсы валют различ­ных государств нестабильны, появляется больше возможностей комбинирования различных операций для проведения арбитража на разных биржах различных международных валютных рынков. Различают следующие типы арбитражных сделок:

• простой арбитраж — «игра» на разнице курсов двух валют;

_ • сложный арбитраж — вовлечение в «игру» на разнице курсов более двух валют;

• пространственный (географический) арбитраж — извлече­ние прибыли на разнице курсов в одно и то же время на различ­ных валютных рынках в различных странах;

• временной арбитраж — извлечение прибыли на разнице кур­сов на одном и том же валютном рынке в разное время.

С целью ограничения валютного риска уполномоченных бан­ков Банком России устанавливаются лимиты открытых валютных позиций — количественные ограничения соотношений открытых позиций в отдельных валютах и собственных средств (капитала) уполномоченных банков.

Отчеты об открытых валютных позициях составляются по дан­ным бухгалтерского учета валютных операций и направляются уполномоченными банками в главные управления Банка России, начиная от даты проведения первой валютной операции.

Контрольные вопросы

1. Кто является субъектами валютной торговли?

2. Какие виды операций существуют по торговле валют?

3. Какие арбитражные конверсионные операции осуществляются за счет собственных средств?

4. Каковы специализации и функции подразделений, занимающихся конверсионными операциями?

5. Какова конъюнктура международных и национальных рынков?

6. Какая информация содержится в типовом договоре?

<< | >>
Источник: Каджаева М.Р., Дубровская С.В.. Банковские операции. 4-е изд., стер. - М.: — 400 с.. 2008

Еще по теме 8.4. Операции по торговле валютой:

  1. 24.1. Операции спот и форвард
  2. 9.2. ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
  3. Тема 8. Валютные операции с иностранной валютой
  4. Тема 8. Валютные операции с иностранной валютой
  5. Тема 8. Валютные операции с иностранной валютой
  6. 6 3. Порядок лицензирования коммерческих банков для совершения операций с иностранной валютой
  7. §7. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА НАРУШЕНИЕ УСТАНОВЛЕННОГО ЗАКОНОМ ПОРЯДКА СОВЕРШЕНИЯ ОПЕРАЦИЙ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ
  8. ОЦЕНКА АКТИВОВ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И ОПЕРАЦИЙ ОРГАНИЗАЦИЙ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ
  9. Особенности проведения аудиторской проверки кассовых операций в иностранной валюте
  10. Проверка операций в иностранной валюте
  11. Проверка операций в иностранной валюте
  12. Порядок лицензирования коммерческих банков для совершения операций с иностранной валютой
  13. 23.1. Валютные операции банка: базовые понятия Валюта и валютный рынок
  14. Депозитные и кредитные операции в иностранной валюте
  15. 8.4. Операции по торговле валютой
  16. 8.5. Операции с наличной иностранной валютой и чеками 8.5.1. Порядок открытия (закрытия) и организации работы обменных пунктов
  17. 8.5.2. Виды операций с наличной иностранной валютой и чеками
  18. 12. 6. Операции банков в иностранной валюте
  19. Раздел III. ТРАНСПОРТНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ОРГАНИЗАЦИЯ ТАРНЫХ ОПЕРАЦИЙ В ТОРГОВЛЕ
  20. Глава 14. Тара и тарные операции в торговле